USD/CAD berlegar berhampiran 1.3990 pada Selasa, hampir tidak berubah apabila pasaran kekal berhati-hati menjelang keputusan dasar Rizab Persekutuan. Pasangan ini mengekalkan kecenderungan menaik, disokong oleh kelemahan berterusan Dolar Kanada apabila harga minyak mentah kekal tertekan. Satu memorandum persefahaman antara Amerika Syarikat dan Iran dijadualkan ditandatangani pada Jumaat di Bürgenstock, Switzerland, menurut Kementerian Luar Switzerland, sekali gus meningkatkan jangkaan aliran tenaga yang lebih lancar dan menekan minyak. Dengan Kanada sebagai pengeksport tenaga utama, minyak mentah yang lebih rendah lazimnya melemahkan “Loonie” dan mengekalkan tumpuan pada hala tuju dasar Bank of Canada.
Di pihak AS, Dolar AS secara umumnya stabil dengan Fed dijangka mengekalkan kadar tidak berubah, manakala fokus beralih kepada Summary of Economic Projections dan dot plot untuk petunjuk laluan kadar pada masa depan. Data terkini menunjukkan pasaran buruh yang semakin menyejuk: purata empat minggu ADP Employment Change menunjukkan 25.5K pekerjaan ditambah, turun daripada 29K sebelum ini. Inflasi kekal tinggi, dengan CPI pada 4.2% tahun ke tahun pada Mei, tertinggi sejak April 2023, walaupun minyak yang lebih lembut berkait diplomasi AS-Iran boleh mengurangkan tekanan harga dari semasa ke semasa.
Strategi Volatiliti dan Tinjauan USD/CAD
Memandangkan pendirian berhati-hati pasaran menjelang keputusan Rizab Persekutuan, kami percaya volatiliti jangka pendek dalam USD/CAD adalah dinilai terlalu rendah. Volatiliti tersirat pada opsyen satu minggu telah meningkat kepada 7.8%, namun kami melihat ini sebagai peluang untuk mengambil posisi bagi pergerakan yang lebih besar daripada jangkaan. Kami menilai strategi straddle untuk memanfaatkan potensi penembusan selepas penerbitan dot plot Fed.
Kelemahan berterusan harga minyak kekal sebagai pemacu utama kepada tinjauan menaik kami terhadap pasangan ini. Dengan niaga hadapan minyak mentah WTI bagi penghantaran Julai merosot di bawah AS$72 setong pagi ini, paras terendah sejak Februari 2026, tekanan ke atas dolar Kanada semakin meningkat. Justeru, kami menambah pegangan posisi panjang melalui opsyen call dengan harga mogok 1.4100 yang tamat tempoh dalam tempoh sebulan akan datang.
Risiko dan Lindung Nilai Dipacu Peristiwa
Namun, kami sedar bahawa perjanjian AS-Iran merupakan pemboleh ubah geopolitik penting yang boleh mengubah hala secara tidak dijangka. Kami mengimbas kembali lonjakan ketara harga minyak pada akhir 2023 apabila rundingan diplomatik yang serupa gagal, menyebabkan peleraian pantas posisi pendek dalam sektor tenaga. Sehubungan itu, sebahagian portfolio kami dilindung nilai dengan opsyen put perlindungan sekiranya perjanjian yang diumumkan untuk Jumaat ini runtuh.
Kami juga memantau rapat perbezaan kadar faedah, khususnya apabila laporan pekerjaan terkini Kanada menunjukkan tambahan mengejut 35,000 pekerjaan, mengatasi ramalan. Jika Bank of Canada terpaksa mengambil nada lebih hawkish untuk menangani kekuatan domestik sementara Fed memberi isyarat jeda, aliran menaik utama dalam USD/CAD boleh dicabar. Perbezaan ini mewakili risiko utama kepada tesis menaik teras kami dalam beberapa minggu akan datang.
