USD/CAD hampir tidak berubah pada Isnin selepas turun naik ringkas susulan data inflasi Kanada yang lebih kukuh, diniagakan sekitar 1.4165 dan kekal berhampiran paras tertinggi sejak April 2025. Statistics Canada melaporkan CPI tajuk utama Mei pada 3.2% tahun ke tahun, meningkat daripada 2.8% pada April, dengan kenaikan harga petrol mendorong peningkatan tersebut. Ukuran teras pula lebih stabil: CPI teras Bank of Canada (BoC) meningkat kepada 2.2% daripada 2.1%, mengekalkan tumpuan pada trend harga asas berbanding lonjakan tajuk utama.
Pasaran terus melihat campuran inflasi ini sebagai selari dengan BoC mengekalkan kadar faedah, manakala jangkaan di AS telah beralih ke arah kemungkinan kenaikan kadar oleh Rizab Persekutuan (Fed) menjelang akhir tahun susulan mesyuarat dasar minggu lalu. Dolar AS kekal disokong apabila Indeks Dolar (DXY) diniagakan berhampiran 101, hampir paras tertinggi 13 bulan, walaupun sentimen risiko bertambah baik berikutan kemajuan dalam rundingan AS-Iran. Harga minyak yang lebih lembut berkait optimisme itu turut menekan dolar Kanada yang sensitif kepada komoditi. Kalendar data Kanada kosong untuk baki minggu ini, namun Gabenor BoC Tiff Macklem dijadual berucap pada Selasa, sementara tumpuan AS beralih kepada Indeks Harga PCE.
Percanggahan Dasar Monetari dan Prospek
Memandangkan percanggahan dasar monetari yang jelas, kami melihat asas yang kukuh untuk kenaikan lanjut USD/CAD. Pendekatan hawkish Fed berbeza ketara dengan BoC, yang kelihatan “di tepi” berikutan inflasi teras yang stabil. Jurang dasar ini menjadi pemacu utama strategi kami dalam beberapa minggu akan datang.
Angka inflasi Kanada boleh mengelirukan, dan kita wajar melihat melangkaui bacaan tajuk utama yang panas. Bank pusat lazimnya menumpukan pada inflasi teras, yang pada 2.2% adalah sangat hampir dengan sasaran 2% BoC, sekali gus memberi mereka sedikit sebab untuk bertindak. Ini mengukuhkan pandangan bahawa kadar faedah Kanada akan kekal mendatar untuk masa yang boleh dijangka.
Sebaliknya, dolar AS terus disokong oleh jangkaan kenaikan kadar Fed. Penetapan harga pasaran semasa, yang dicerminkan dalam swap indeks semalaman, menunjukkan kebarangkalian melebihi 70% untuk kenaikan kadar menjelang hujung tahun. Laporan Indeks Harga PCE yang akan datang akan menjadi kritikal dan boleh mengukuhkan jangkaan ini jika bacaan turut keluar tinggi.
Strategi dan Risiko Pasaran Utama
Menambah tekanan ke atas dolar Kanada ialah penyusutan harga minyak. Dari segi sejarah, USD/CAD mempunyai korelasi songsang yang kuat dengan harga minyak mentah WTI, sering berada dalam julat -0.6 hingga -0.8. Ketika optimisme sekitar rundingan AS-Iran menekan minyak, kami menjangkakan halangan (headwind) terhadap loonie ini berterusan.
Kami percaya cara paling berkesan untuk memposisikan diri bagi pergerakan menaik berterusan adalah melalui opsyen call pada USD/CAD. Ini membolehkan kami menangkap potensi kenaikan sambil mengehadkan risiko maksimum kepada premium yang dibayar. Berdasarkan sejarah, percanggahan dasar yang serupa antara 2014 dan 2016 telah menolak pasangan ini daripada 1.10 kepada melepasi 1.46, menunjukkan ruang kenaikan yang ketara.
Kami akan memantau rapi sebarang kejutan hawkish daripada Gabenor Macklem esok, walaupun kami melihat ini sebagai peristiwa berkebarangkalian rendah. Risiko utama kepada позиsi kami ialah bacaan PCE AS yang jauh lebih lembut daripada jangkaan lewat minggu ini. Angka yang lemah boleh menyebabkan pasaran menilai semula laluan Fed dan mencetuskan penarikan balik (pullback) dalam pasangan ini.
