USD/CAD turun pada Jumat, diperdagangkan di sekitar 1,3670, melemah 0,26% pada hari itu. Pasangan ini tetap tertekan karena Dolar Kanada menguat meski harga minyak turun.
Pasar bereaksi terhadap perkembangan di Timur Tengah setelah Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araghchi mengatakan Selat Hormuz sepenuhnya terbuka untuk pelayaran komersial selama gencatan senjata. Selat Hormuz adalah jalur laut penting untuk pengiriman minyak global. Pernyataan ini terjadi setelah berminggu-minggu ketegangan di sekitar rute tersebut.
Harga Minyak Turun Seiring Meredanya Kekhawatiran Pasokan
Dibukanya kembali jalur tersebut mendorong harga minyak turun karena kekhawatiran gangguan pasokan mereda. West Texas Intermediate (WTI), patokan harga minyak AS, diperdagangkan di dekat US$80 per barel dan mencatat salah satu penurunan harian terdalam dalam beberapa pekan terakhir. Arus ekspor dari kawasan Teluk diperkirakan kembali normal.
Dolar Kanada naik meski biasanya bergerak searah dengan harga energi. Ini mengindikasikan pelemahan Dolar AS menjadi pendorong utama. Indeks Dolar AS (DXY), ukuran kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama, diperdagangkan di sekitar level terendah beberapa pekan dekat 97,80 seiring pasar menilai ulang prospek suku bunga AS.
CME FedWatch, alat berbasis harga futures untuk memperkirakan peluang keputusan suku bunga bank sentral AS, menunjukkan peluang 38,2% pemangkasan suku bunga Federal Reserve sebesar 25 basis poin (0,25%) pada akhir tahun, naik dari 25,9% sehari sebelumnya. Di Kanada, data CPI (Consumer Price Index/Indeks Harga Konsumen—ukuran inflasi) Maret akan dirilis Senin dan diperkirakan meningkat karena guncangan energi terkait perang Iran.
Gubernur Bank of Canada Tiff Macklem mengatakan ekonomi dapat menghadapi “tingkat harga yang lebih tinggi”. Ia juga menyinggung upaya menjaga inflasi tetap terkendali tanpa memicu perlambatan tajam.
Fokus Pasar Beralih ke Bank Sentral
Dolar Kanada menguat terhadap Dolar AS meski harga minyak turun tajam, sebuah pergerakan yang tidak biasa. Biasanya, ketika harga minyak melemah, nilai “loonie” (sebutan umum untuk Dolar Kanada) ikut tertekan karena Kanada adalah eksportir energi. Pasar saat ini lebih fokus pada langkah bank sentral berikutnya daripada pada harga energi.
Pelemahan Dolar AS terjadi secara luas karena turunnya minyak ke sekitar US$80 per barel mengurangi kekhawatiran inflasi di AS. Ini membuat pasar menaikkan peluang pemangkasan suku bunga The Fed tahun ini. Sentimen ini juga didukung laporan tenaga kerja AS bulan Maret yang menunjukkan pendinginan ringan di pasar kerja. Narasi ekonomi AS yang melemah menjadi faktor utama yang menekan USD/CAD untuk sementara waktu.
Peristiwa utama dalam beberapa hari ke depan adalah rilis inflasi Kanada pada Senin. Jika CPI lebih tinggi dari perkiraan, ini memperkuat pandangan bahwa Bank of Canada harus tetap waspada dan mempertahankan kebijakan ketat, sementara The Fed mempertimbangkan pelonggaran. Perbedaan arah kebijakan ini menjadi fokus pelaku pasar dan mendukung Dolar Kanada.
Namun, keterputusan hubungan antara harga minyak dan Dolar Kanada bisa tidak bertahan lama. Berdasarkan data hingga 2024, korelasi positif antara harga minyak mentah dan Dolar Kanada sangat konsisten. Jika harga energi rendah bertahan, dampaknya pada ekonomi Kanada pada akhirnya akan menekan mata uangnya. Karena itu, bertaruh pada penguatan Dolar Kanada yang berlanjut dapat berisiko jika pasar kembali fokus pada komoditas.
Dengan dua kekuatan yang saling berlawanan ini, strategi yang mengantisipasi pergerakan besar ke salah satu arah terlihat lebih masuk akal. Volatilitas tersirat (implied volatility—perkiraan besar kecilnya pergerakan harga yang tercermin dari harga opsi) untuk opsi USD/CAD tenor satu bulan naik ke level tertinggi tiga bulan di 8,5%. Ini menunjukkan pasar sudah memperhitungkan potensi pergerakan besar setelah laporan inflasi. Menggunakan opsi (instrumen derivatif yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual pada harga tertentu) untuk memanfaatkan volatilitas, alih-alih memilih arah yang pasti, bisa menjadi pendekatan yang lebih efektif dalam beberapa pekan ke depan.
