USD/CAD gagal meneruskan lantunan semalaman dari 1.3900, yang disifatkan sebagai paras terendah minggu ini, dan susut sedikit dalam sesi Asia pada Khamis. Pasangan itu kekal hampir dengan paras tertinggi setakat tahun (YTD) pada Selasa dan diniagakan sedikit di bawah pertengahan 1.3900, turun kurang 0.10% pada hari tersebut apabila isyarat kekal bercampur-campur.
Iran berkata ia telah menutup Selat Hormuz selepas AS melancarkan gelombang serangan baharu, membantu pemulihan Minyak Mentah daripada paras terendah hampir dua bulan yang dicatat pada Selasa dan seterusnya menyokong dolar Kanada yang berkait rapat dengan komoditi. Dolar AS turut terbatas, walaupun permintaan aset selamat kekal menjadi tumpuan berikutan risiko ketegangan meningkat, manakala harga tenaga yang lebih tinggi mengekalkan kebimbangan inflasi dan mengukuhkan jangkaan Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih hawkish. FedWatch Tool CME Group menunjukkan pasaran menilai kebarangkalian melebihi 70% untuk kenaikan kadar menjelang hujung tahun selepas CPI meningkat 4.2% YoY pada Mei, tertinggi dalam tiga tahun; sebaliknya, Bank of Canada (BoC) disifatkan sebagai dovish. Tumpuan kini beralih kepada US PPI lewat sesi Amerika Utara, di samping perkembangan Timur Tengah dan pergerakan Minyak.
Peningkatan Ketegangan Selat Hormuz Mendorong Volatiliti Minyak dan USD/CAD
Kami melihat peningkatan terkini di Selat Hormuz sebagai pemacu utama pasaran minggu ini. Ketegangan tersebut telah melonjakkan harga minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) melepasi AS$95 setong buat kali pertama sejak 2022, sekali gus memberikan sokongan ketara kepada dolar Kanada. Keadaan ini mewujudkan persekitaran tarik-menarik yang mencabar bagi pasangan USD/CAD.
Namun, ledakan geopolitik ini pada masa yang sama meningkatkan daya tarikan dolar AS sebagai aset selamat, sekali gus meletakkan “lantai” kepada pasangan mata wang tersebut. Secara sejarah, tempoh konflik Timur Tengah yang memuncak sering membawa kepada dolar yang lebih kukuh walaupun harga minyak lebih tinggi, apabila modal global mencari keselamatan. Kami menjangkakan dinamik ini akan menghalang sebarang kejatuhan mendadak USD/CAD dalam masa terdekat.
Perbezaan Dasar Monetari dan Implikasi Pasaran
Di luar tajuk utama, perbezaan dasar antara Rizab Persekutuan AS dan Bank of Canada semakin melebar. Dengan laporan CPI AS terkini bagi Mei 2026 menunjukkan inflasi kekal degil pada 3.8%, Fed berada di bawah tekanan untuk mengekalkan pendirian ketatnya. Sebaliknya, Bank of Canada memberi isyarat potensi pemotongan kadar menjelang hujung tahun kerana data KDNK terkini menunjukkan ekonomi Kanada hanya berkembang 0.9% pada suku pertama.
Penetapan harga pasaran mencerminkan jurang yang semakin melebar ini, apabila FedWatch Tool CME kini menunjukkan kebarangkalian 75% Fed mengekalkan kadar tidak berubah sepanjang musim panas, sekali gus memadam harapan pemotongan dalam masa terdekat. Jangkaan ini mengekalkan hasil bon AS pada paras tinggi, faktor sokongan utama kepada USD/CAD yang lebih tinggi. Kami berpendapat pedagang opsyen sepatutnya menilai volatiliti tersirat yang lebih tinggi untuk beberapa minggu akan datang.
Memandangkan arus silang yang kuat ini, kami merasakan pertaruhan hala tuju secara terus ke atas USD/CAD adalah berisiko. Potensi pergerakan mendadak ke mana-mana arah adalah tinggi, menjadikan strategi “long volatility” seperti straddle atau strangle lebih menarik. Kami mensasarkan untuk meraih manfaat daripada ayunan harga yang besar tanpa mengira arah, kerana berita geopolitik atau data inflasi akan datang boleh dengan mudah mencetuskan penembusan.
