USD/CHF melanjutkan kenaikan untuk hari keempat, berlegar sekitar 0.8080 dalam dagangan Asia pada Isnin dan kekal hampir paras tertinggi hampir tujuh bulan iaitu 0.8091 yang dicatat pada 19 Jun. Dolar mendapat sokongan daripada aliran aset selamat apabila risiko geopolitik meningkat selepas CNBC melaporkan bahawa Presiden Donald Trump memberi amaran mengenai serangan langsung ke atas Iran sekiranya Hezbollah meneruskan serangan ke atas Israel; rundingan turut disebut berkaitan pertemuan Naib Presiden JD Vance dengan pegawai Iran di bawah satu pengaturan sementara. Tehran, sementara itu, berkata ia sekali lagi menutup Selat Hormuz, manakala media kerajaan Iran menyifatkan rundingan sebagai digantung, walaupun sumber lain berkata perbincangan masih diteruskan.
Greenback turut mendapat manfaat selepas Rizab Persekutuan (Fed) mengekalkan kadar tidak berubah tetapi mengambil nada hawkish, dengan 9 daripada 19 penggubal dasar mengunjurkan sekurang-kurangnya satu kenaikan tahun ini dan pasaran menilai kemungkinan langkah seawal September. Di Switzerland, Presiden SNB Martin Schlegel mengulangi kesediaan untuk campur tangan dengan menjual CHF bagi membendung pengukuhan pantas yang mengancam kestabilan harga. Dengan inflasi digambarkan sebagai sederhana dalam julat sasaran 0–2% dan tekanan kenaikan yang terhad, SNB mengekalkan kadar dasar tidak berubah untuk mesyuarat keempat berturut-turut.
Percanggahan Dasar Antara Fed Dan SNB Menyokong USD/CHF
Kami melihat pemangkin utama USD/CHF dalam beberapa minggu akan datang ialah pelebaran percanggahan dasar antara Fed yang hawkish dan Bank Negara Switzerland (SNB) yang dovish. Fed memberi isyarat potensi kenaikan kadar, manakala SNB secara jelas menyatakan kesediaannya untuk menjual franc bagi mengelakkan pengukuhan. Ketidakpadanan asas ini mewujudkan laluan yang jelas untuk kekuatan USD berterusan berbanding CHF.
Bagi menyokong pandangan ini, data terkini menunjukkan CME FedWatch Tool kini meletakkan kebarangkalian 68% bagi kenaikan kadar Fed 25 mata asas pada mesyuarat September. Sebaliknya, bacaan CPI terkini Switzerland bagi Mei adalah sederhana pada 1.3% tahun ke tahun, sekali gus tidak memberi SNB insentif untuk mengetatkan dasar. Jurang statistik ini mengukuhkan jangkaan kami bahawa pasangan mata wang ini akan cenderung meningkat.
Ketegangan Geopolitik Dan Strategi Kedudukan Dagangan
Ketegangan geopolitik di Timur Tengah menambah satu lagi lapisan, meningkatkan tarikan dolar AS sebagai aset selamat sambil merumitkan peranan tradisional franc Switzerland sebagai tempat perlindungan. Ini telah menaikkan volatiliti tersirat 1 bulan bagi opsyen USD/CHF kepada 8.2%, daripada hanya 6.5% sebulan lalu, menunjukkan pedagang bersedia untuk turun naik harga yang lebih besar. Kami percaya persekitaran ini memihak kepada strategi yang mendapat manfaat daripada hala tuju menaik dan volatiliti yang tinggi.
Situasi ini mengingatkan kepada dinamik yang kita lihat pada 2022-2023, apabila kitaran kenaikan kadar agresif Fed berbeza ketara daripada dasar ultra-longgar Bank of Japan. Tempoh itu menyaksikan rali USD/JPY yang kuat dan berterusan selama lebih setahun. Kami menjangkakan trend yang serupa, walaupun mungkin kurang ekstrem, boleh berlaku di sini selagi jurang dasar ini berterusan.
Berdasarkan prospek ini, kami mengambil posisi untuk kenaikan selanjutnya dalam USD/CHF dengan meneliti opsyen call. Secara khusus, membina bull call spread, seperti membeli call Ogos 0.8100 dan menjual call Ogos 0.8250, dilihat wajar. Strategi ini membolehkan kami meraih keuntungan daripada pergerakan lebih tinggi sambil mengehadkan kos awal dalam pasaran dengan premium opsyen yang semakin meningkat.
