USD/CHF turun untuk hari kedua dan diperdagangkan di dekat 0,7800 pada sesi Asia Rabu. Penurunan ini terjadi karena Dolar AS melemah di tengah suasana risk-on (minat investor meningkat untuk aset berisiko seperti saham) terkait harapan adanya kesepakatan AS–Iran.
Gencatan senjata yang dimulai hampir sebulan lalu masih berlaku, menurut Menteri Pertahanan AS Pete Hegseth. Menteri Luar Negeri AS Marco Rubio mengatakan operasi ofensif telah berakhir, dengan fokus bergeser ke perlindungan jalur pelayaran di Selat Hormuz.
Ceasefire Holds Risk On Mood Builds
Presiden AS Donald Trump mengatakan AS akan sementara menghentikan upaya membantu kapal-kapal yang terjebak untuk keluar dari Selat Hormuz. Pemblokiran terhadap kapal yang bepergian ke dan dari pelabuhan Iran tetap berlaku.
Dolar AS juga tertekan karena harga minyak turun, sehingga kekhawatiran inflasi mereda. Ini menurunkan perkiraan bahwa Federal Reserve (bank sentral AS) perlu menaikkan suku bunga untuk menahan kenaikan harga.
Inflasi utama Swiss (headline inflation, inflasi total) naik ke 0,6% secara tahunan pada April, dari 0,3% pada Maret dan di atas perkiraan rata-rata SNB (bank sentral Swiss) 0,5% untuk tahun ini. Inflasi inti (core inflation, inflasi tanpa komponen yang bergejolak seperti energi dan pangan) turun ke 0,3% dari 0,4%, terendah sejak Juli 2021.
SNB secara luas diperkirakan akan menahan suku bunga di 0% pada Juni dan kemungkinan untuk 12 bulan ke depan.
From 2025 Weak Dollar To 2026 Rate Divergence
Kita ingat melihat kembali ke 2025 ketika dolar melemah tajam karena harapan kesepakatan dengan Iran, mendorong USD/CHF turun ke sekitar 0,7800. Suasana risk-on itu didorong oleh perkiraan harga minyak lebih rendah dan Federal Reserve yang tidak terlalu agresif (tidak cepat menaikkan suku bunga). Dinamika pasar saat itu bertumpu pada meredanya ketegangan geopolitik.
Kondisi hari ini, 6 Mei 2026, sangat berbeda, dengan USD/CHF diperdagangkan di dekat 0,9450. Pendorong utamanya kini adalah perbedaan besar suku bunga antara AS dan Swiss (interest rate differential, selisih suku bunga yang memengaruhi arus dana). Dengan Fed Funds Rate (suku bunga acuan The Fed) bertahan di 4,0% dan suku bunga kebijakan SNB di 0,75%, keuntungan imbal hasil dolar (yield advantage, imbal hasil yang lebih tinggi) terlihat kuat.
Perbedaan kebijakan ini berasal dari data inflasi yang berbeda, yang kini menjadi fokus utama pasar. Kita melihat inflasi inti AS sulit turun di bawah 2,8%, sementara data CPI Swiss (indeks harga konsumen) April 2026 menunjukkan 1,4% per tahun yang relatif rendah. Ini memberi SNB ruang untuk menurunkan suku bunga, sementara The Fed tetap berhati-hati.
Berbeda dengan optimisme 2025, ketegangan geopolitik muncul lagi di wilayah lain, membuat harga minyak WTI (patokan harga minyak AS) bertahan di atas US$85 per barel. Ini berbalik dari penurunan harga energi yang terjadi tahun lalu. Dolar kuat kini lebih dipandang sebagai aset aman (safe haven, aset yang dicari saat ketidakpastian meningkat).
Bagi trader derivatif (instrumen turunan seperti opsi), ini mengarah pada strategi membeli opsi call USD/CHF (hak membeli di harga tertentu) dengan strike price (harga patokan eksekusi) sekitar 0,9500 dan 0,9600 untuk menangkap potensi kenaikan lanjutan. Menjual put yang jauh dari harga pasar (out-of-the-money puts, opsi jual yang kecil peluangnya dieksekusi) untuk mendapatkan premi (biaya yang diterima penjual opsi) juga bisa menarik, karena selisih suku bunga yang besar memberi penopang kuat bagi pasangan ini.
Volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan gejolak harga yang tercermin dalam harga opsi) cenderung menurun karena narasi suku bunga tetap konsisten. Ini bisa membuat posisi “beli volatilitas” menjadi mahal, namun dapat membuka peluang strategi berbasis pendapatan. Meski begitu, tetap perlu memantau perubahan mendadak dalam panduan bank sentral (guidance, sinyal arah kebijakan) yang bisa memicu naik-turun harga.
