USD/CHF turun ke sekitar 0,7766 pada Kamis, level terendah sejak 10 Maret, seiring menguatnya franc Swiss dan melemahnya dolar AS. Pergerakan ini dipicu kembali oleh meningkatnya harapan tercapainya kesepakatan AS-Iran.
Iran menyatakan sedang meninjau proposal yang didukung AS, sementara Presiden AS Donald Trump pada Rabu mengatakan pembicaraan 24 jam terakhir berjalan “sangat baik” dan kesepakatan mungkin tercapai. Proposal tersebut mencakup Iran menghentikan sementara pengayaan nuklir (proses menaikkan kadar bahan nuklir), AS mencabut sanksi (pembatasan ekonomi), serta pelepasan miliaran dolar AS dana Iran yang dibekukan (aset yang ditahan di luar negeri). Kedua pihak juga diharapkan mengakhiri blokade di sekitar Selat Hormuz (jalur pelayaran penting untuk pengiriman minyak).
Kelemahan Dolar Dan Turunnya Harga Minyak
Harga minyak turun dan Indeks Dolar AS (DXY)—indeks yang mengukur dolar terhadap enam mata uang utama—bergerak mendekati level sebelum perang. DXY diperdagangkan di sekitar 97,88, turun sekitar 0,15% pada hari itu.
Pelaku pasar juga menilai arah kebijakan Federal Reserve (bank sentral AS). Turunnya harga minyak membantu meredakan kekhawatiran inflasi (kenaikan harga secara umum). Presiden The Fed Cleveland Beth Hammack mengatakan suku bunga bisa tetap ditahan “untuk waktu lama” dan memperingatkan pemangkasan berlebihan dapat mendorong inflasi.
Klaim awal tunjangan pengangguran AS (jumlah pengajuan baru bantuan pengangguran) naik menjadi 200 ribu untuk pekan yang berakhir 2 Mei, dari 190 ribu, dibanding perkiraan 205 ribu. Sementara itu, inflasi Swiss (CPI, indeks harga konsumen) naik menjadi 0,6% secara tahunan pada April dari 0,3% pada Maret, dengan kenaikan 0,3% secara bulanan, masih di bawah target 2% SNB (Swiss National Bank/bank sentral Swiss).
Strategi Opsi Untuk Volatilitas
Situasi masih berubah cepat, dan judul berita dapat menggerakkan pasar ke dua arah. Karena itu, strategi yang diuntungkan dari volatilitas (besar-kecilnya ayunan harga) patut dipertimbangkan, seperti long straddle atau strangle—strategi opsi yang mencari untung dari pergerakan besar, baik naik maupun turun. Volatilitas tersirat (perkiraan volatilitas yang tercermin pada harga opsi) pada pasangan mata uang utama naik lebih dari 15% dalam sepekan terakhir, menandakan pasar opsi memperkirakan pergerakan besar dalam waktu dekat.
Pasar kini mengurangi ekspektasi The Fed akan bersikap hawkish (lebih cenderung menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi), karena turunnya harga minyak meredakan kekhawatiran inflasi. Menjelang laporan Nonfarm Payrolls (NFP, data perubahan jumlah pekerja di luar sektor pertanian AS) besok, opsi berjangka pendek bisa digunakan untuk mengambil posisi sesuai hasil; angka tenaga kerja yang lemah kemungkinan mempercepat pelemahan dolar dan mendukung posisi bearish (pandangan turun) pada USD/CHF. Pasar futures (kontrak berjangka) kini mematok peluang kenaikan suku bunga kurang dari 20% hingga akhir tahun, berbalik tajam dari hampir 50% yang tercermin bulan lalu.
Meski franc Swiss menguat, pasar tetap perlu mewaspadai sejarah SNB yang tidak menyukai mata uang terlalu kuat. Jika USD/CHF menembus jelas di bawah 0,7700, risiko intervensi (aksi bank sentral memengaruhi nilai tukar) SNB meningkat. Dalam kondisi ini, posisi jual sebaiknya dilindungi dengan call out-of-the-money (opsi beli dengan harga pelaksanaan di atas harga pasar saat ini, umumnya lebih murah dan berfungsi sebagai pelindung jika harga berbalik naik). Peristiwa 2015 saat SNB melepas patokan (peg) franc terhadap euro menjadi pengingat bahwa SNB bisa bertindak tegas ketika pergerakan nilai tukar dinilai terlalu jauh dan terlalu cepat.
