USD/IDR melonjak semula selepas kerugian sederhana, diniagakan sekitar 17,870 pada sesi Asia pada Isnin apabila Rupiah kekal berada di bawah tekanan. Amaran MSCI dilaporkan mencetuskan aliran keluar modal dan merumitkan usaha Bank Indonesia untuk menstabilkan mata wang, walaupun pasaran masih menjangkakan Indonesia mengekalkan status pasaran pesat membangun dalam semakan utama yang dijadualkan minggu ini.
Pasangan itu turut mengukuh apabila dolar AS menerima permintaan aset selamat susulan kebimbangan baharu terhadap diplomasi AS-Iran, selepas Donald Trump memberi amaran mengenai serangan langsung ke atas Iran sekiranya Hezbollah meneruskan serangan ke atas Israel. Prospek kekal tidak menentu walaupun Naib Presiden JD Vance bertemu pegawai Iran untuk rundingan pusingan pertama di bawah perjanjian interim, namun sentimen boleh bertambah baik selepas Qatar dan Pakistan menyatakan AS dan Iran telah bersetuju dengan pelan hala tuju rasmi yang menyasarkan perjanjian damai muktamad dalam tempoh 60 hari. Sokongan kepada dolar turut diperkukuh oleh pendirian Rizab Persekutuan: 9 daripada 19 pembuat dasar melihat sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar tahun ini, dan pasaran menilai kemungkinan langkah seawal September.
Volatiliti Dan Pendekatan Dagangan Strategik
Memandangkan isyarat yang bercampur-campur, kami melihat tempoh volatiliti tinggi bakal berlaku bagi pasangan USD/IDR. Ketidaktentuan sekitar semakan MSCI dan situasi AS-Iran menjadikan pertaruhan arah pergerakan lebih berisiko. Kami berpandangan strategi yang meraih manfaat daripada turun naik harga, seperti membeli straddle atau strangle, merupakan pendekatan paling berhemat untuk beberapa minggu akan datang.
Risiko utama ialah semakan status pasaran pesat membangun MSCI minggu ini, memandangkan tanda-tanda pelarian modal sudah jelas. Data Bank Indonesia menunjukkan pelabur asing telah menjual bersih AS$950 juta dalam bon kerajaan tempatan sepanjang dua minggu lalu. Bagi melindungi diri daripada kemungkinan penurunan taraf, kami memperoleh opsyen panggilan USD yang murah, out-of-the-money, dengan tempoh matang sebulan sebagai lindung nilai terhadap penyusutan Rupiah yang mendadak.
Peristiwa Geopolitik Dan Dasar Rizab Persekutuan
Hingar-bingar geopolitik melibatkan AS dan Iran mencetuskan pergerakan tidak menentu jangka pendek, namun pasaran dilihat lebih memfokuskan kepada pelan hala tuju diplomatik. Indeks Volatiliti CBOE (VIX) kekal relatif rendah pada 14.5, menunjukkan pedagang belum lagi mengambil kira peningkatan ketegangan yang besar. Kami melihat penurunan USD/IDR yang didorong optimisme sementara terhadap perjanjian damai sebagai peluang untuk membina posisi panjang dolar.
Asas yang mendasari semuanya ialah Rizab Persekutuan yang cenderung hawkish, yang menyediakan paras sokongan kukuh kepada dolar AS. Dengan alat CME FedWatch menunjukkan kebarangkalian 68% bagi kenaikan kadar pada September, haluan rintangan paling rendah bagi dolar adalah lebih tinggi. Oleh itu, sebarang pergerakan USD/IDR kembali ke arah paras 17,700 wajar dilihat sebagai titik kemasukan yang kukuh untuk posisi panjang.
