USD/JPY meningkat sedikit pada Selasa, didagangkan sekitar zon intervensi 160.40 dan kali terakhir dilihat berhampiran 160.45, apabila yen bergelut untuk membina momentum walaupun Bank of Japan (BoJ) menaikkan kadar. BoJ menaikkan kadar dasar jangka pendeknya kepada 1.00% daripada 0.75% dalam langkah yang telah dijangka secara meluas bagi menangani risiko inflasi menaik, dengan keputusan itu diluluskan melalui undian 7-1. Timbalan Gabenor Shinichi Uchida menyatakan bank pusat kekal bersedia untuk mengetatkan lagi jika inflasi berterusan, namun reaksi mata wang hambar apabila penggubal dasar turut mengambil nada berhati-hati mengenai operasi bon.
BoJ berkata ia akan menghentikan pengurangan pembelian bon (taper) mulai April 2027 dan seterusnya, sambil meneruskan pembelian kira-kira ¥2 trilion bon kerajaan Jepun (JGB) sebulan, menandakan peralihan daripada dasar ultra-longgar tanpa mencetuskan ketidakstabilan dalam pasaran JGB. Pada carta empat jam, pergerakan harga berada tepat di bawah rintangan pada 160.47, disokong di atas SMA 20 tempoh pada 160.24 dan SMA 100 tempoh pada 159.85. RSI berada pada 58; paras sokongan dilihat pada 160.32, 160.24 dan 160.15, dengan 159.85 sebagai lantai utama jangka sederhana.
Dasar BoJ dan Kelemahan Yen yang Berterusan
Kami melihat kenaikan kadar terkini Bank of Japan kepada 1.00% sebagai “kenaikan dovish” yang tidak akan menghentikan penyusutan yen. Komitmen bank pusat untuk terus membeli bon memberi isyarat keengganan untuk mengetatkan dasar terlalu cepat. Sikap berhati-hati asas daripada BoJ ini mengekalkan laluan rintangan paling rendah bagi USD/JPY kekal menghala ke atas.
Pemacu utama kekal jurang kadar faedah yang besar antara AS dan Jepun, yang masih melebihi 2.5 mata peratusan. Insentif kukuh untuk pedagang memegang dolar AS ini tidak terhapus dengan kenaikan kadar kecil oleh BoJ. Data pekerjaan bukan ladang (NFP) AS bagi Mei 2026 baru-baru ini menunjukkan pasaran buruh lebih kukuh daripada jangkaan, mengukuhkan pandangan bahawa Rizab Persekutuan tidak akan tergesa-gesa untuk menurunkan kadar faedahnya sendiri.
Strategi Perlindungan di Sekitar Risiko Intervensi
Namun, kami perlu sangat berhati-hati apabila pasangan ini didagangkan berhampiran paras 160.40. Kami mengingati intervensi yang tajam dan mengejut oleh Kementerian Kewangan Jepun pada musim bunga 2024 apabila kadar menembusi paras 160. Sejarah ini menunjukkan tindakan rasmi untuk membeli yen boleh berlaku pada bila-bila masa tanpa amaran.
Untuk beberapa minggu akan datang, kami percaya membeli opsyen panggilan (call) USD/JPY dengan harga strike melebihi 160.50 ialah cara berhemah untuk berdagang jangkaan penembusan. Ini membolehkan kami menangkap potensi keuntungan kenaikan jika pasangan ini meneruskan alirannya. Strategi ini juga mengehadkan kerugian maksimum kepada premium yang dibayar, melindungi kami daripada pembalikan mendadak akibat intervensi.
Pada masa yang sama, kami turut mempertimbangkan untuk membeli sebahagian opsyen jual (put) out-of-the-money sebagai lindung nilai. Opsyen ini relatifnya murah tetapi akan memberikan pulangan yang ketara jika Kementerian Kewangan campur tangan dan menyebabkan kejatuhan pantas USD/JPY. Ini bertindak sebagai insurans terhadap risiko utama yang kami lihat dalam dagangan ini.
