USD/JPY meningkat ke sekitar 159.70 pada Isnin, menghampiri paras yang berisiko mencetuskan campur tangan berhampiran 160.00, apabila Dolar AS mengukuh susulan data pembuatan yang memberangsangkan. ISM Manufacturing PMI naik kepada 54 pada Mei daripada 52.7 pada April, mengatasi jangkaan 53 dan mencerminkan pengembangan yang lebih pantas; pada masa sama, Indeks Pekerjaan bertambah baik kepada 48.6 daripada 46.4, manakala Indeks Harga Dibayar mereda kepada 82.1 daripada 84.6, menandakan tekanan inflasi kekal tinggi tetapi menurun berbanding bulan sebelumnya. Ketegangan geopolitik di Timur Tengah turut kekal menjadi tumpuan selepas Agensi Berita Tasnim Iran berkata Tehran menghentikan pertukaran mesej dengan Amerika Syarikat susulan serangan di Lubnan, menyokong permintaan aset selamat walaupun dolar yang lebih kukuh terus menyokong pasangan itu.
Pada carta 4 jam, USD/JPY didagangkan pada 159.72, kekal di atas SMA 20 tempoh pada 159.41 dan SMA 100 tempoh pada 158.62, dengan momentum masih positif. RSI berlegar hampir 69, manakala rintangan berada sekitar 159.73 dan 159.77; paras sokongan dikenal pasti pada 159.48, kemudian 159.41, dengan penurunan lebih dalam mensasarkan 158.62. Tumpuan kini beralih kepada laporan NFP AS pada Jumaat untuk petunjuk pasaran buruh.
Kekuatan Dolar AS dan Risiko Campur Tangan Jepun
Kami melihat dolar mengukuh berbanding yen, menghampiri paras 160, didorong oleh data pembuatan AS yang kukuh bagi bulan lalu. Ini menunjukkan ekonomi Amerika sedang berkembang, sekali gus mengekalkan sokongan terhadap dolar AS. Risiko segera bagi sesiapa yang memegang posisi long USD/JPY ialah campur tangan daripada pihak berkuasa Jepun.
Risiko utama yang kami uruskan ialah pergerakan mengejut oleh Bank of Japan untuk mengukuhkan yen, seperti yang pernah dilakukan sebelum ini pada paras sebegini. Secara sejarah, apabila yen melemah sepantas ini, pihak berkuasa akan campur tangan, seperti pada April dan Mei 2024 apabila mereka membelanjakan lebih AS$60 bilion untuk menyokong mata wang mereka. Ini mewujudkan risiko penurunan yang besar dan sukar dijangka bagi pedagang yang long dolar.
Acara Akan Datang, Volatiliti, dan Strategi Pemosisian
Laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS pada Jumaat ini ialah acara besar seterusnya yang kami perhatikan. Bacaan pekerjaan yang kukuh berkemungkinan mengukuhkan pendirian Rizab Persekutuan untuk mengekalkan kadar faedah lebih tinggi lebih lama, sekali gus terus menyokong dolar. Menurut CME FedWatch Tool, pedagang sudah menolak sebarang pemotongan kadar dalam masa terdekat, menyokong kekuatan asas dolar.
Untuk beberapa minggu akan datang, kami membuat pemosisian menjelang peningkatan volatiliti sekitar laporan inflasi CPI AS dan mesyuarat Rizab Persekutuan seterusnya pada pertengahan bulan. Inflasi yang kekal tinggi hampir pasti akan melambatkan sebarang pemotongan kadar dan boleh menolak USD/JPY lebih tinggi, manakala mesyuarat Bank of Japan sendiri boleh menambah pemangkin jika mereka kekal dovish. Perbezaan dasar bank pusat inilah teras dagangan ini.
Memandangkan risiko campur tangan yang bersifat binari, kami percaya penggunaan opsyen adalah strategi paling berhemah. Membeli opsyen put ke atas USD/JPY boleh memberikan lindung nilai yang kos efektif terhadap kejatuhan mendadak akibat tindakan rasmi. Ini membolehkan kami mengekalkan pandangan bullish terhadap dolar sambil menetapkan risiko maksimum bagi posisi tersebut.
Walaupun trend kekal kukuh, penunjuk teknikal seperti RSI semakin menghampiri zon terlebih beli hampir 70. Ini mencadangkan momentum kenaikan sudah tegang dan pasangan ini terdedah kepada pembetulan. Oleh itu, kami perlu berhati-hati untuk memulakan posisi long baharu tepat di bawah zon campur tangan kritikal 160.
