USD/JPY naik pada Selasa seiring Dolar AS menguat dan selera risiko (risk appetite: minat investor mengambil aset berisiko) melemah. Pasangan ini diperdagangkan di sekitar 159,57, naik sekitar 0,47%.
Pasar mencermati ketidakpastian seputar pembicaraan AS-Iran menjelang berakhirnya gencatan senjata dua minggu pada Rabu. Eskalasi pada akhir pekan di Selat Hormuz menurunkan harapan adanya kemajuan cepat.
Ketidakpastian Geopolitik dan Fokus Pasar
Menteri Informasi Pakistan mengatakan Iran harus memutuskan apakah akan menghadiri pembicaraan sebelum tenggat gencatan senjata, sementara Iran belum mengonfirmasi keikutsertaan. Seorang pejabat Gedung Putih mengatakan Wakil Presiden AS JD Vance belum berangkat untuk pembicaraan tersebut.
Donald Trump mengatakan ia tidak berencana memperpanjang gencatan senjata dan memperingatkan pertempuran bisa dimulai lagi tanpa kesepakatan. Ketua parlemen Iran, Mohammad Bagher Ghalibaf, mengatakan Teheran “bersiap menunjukkan kartu baru di medan perang” dan “tidak akan menerima negosiasi di bawah bayang-bayang ancaman.”
Dengan risiko gangguan di Selat Hormuz, harga minyak bertahan tinggi, memicu kekhawatiran inflasi (inflation: kenaikan harga barang/jasa secara umum) dan pertumbuhan ekonomi. Biaya minyak mentah yang lebih tinggi cenderung menekan Yen karena Jepang mengimpor sebagian besar energinya.
Inflasi yang dipicu minyak juga memengaruhi ekspektasi suku bunga, dengan pasar memperkirakan lebih sedikit pemangkasan suku bunga Federal Reserve (The Fed: bank sentral AS) dalam waktu dekat. Bank of Japan (BoJ: bank sentral Jepang) diperkirakan tetap mengetatkan kebijakan secara bertahap, dengan laporan bahwa BoJ bisa menahan suku bunga pada rapat April.
Data AS mendukung Dolar setelah Penjualan Ritel (Retail Sales: nilai penjualan di tingkat ritel, indikator belanja konsumsi) naik 1,7% MoM (month-on-month: dibanding bulan sebelumnya) pada Maret, di atas perkiraan 1,4%, setelah 0,7% pada Februari. Rata-rata 4 minggu ADP Employment Change (ADP: laporan perkiraan perubahan pekerjaan sektor swasta AS) naik menjadi 54,8 ribu dari 39 ribu, sementara perhatian tetap pada level 160,00.
Strategi Volatilitas dan Manajemen Risiko
Mengingat potensi pergerakan tajam dan tak terduga, membeli volatilitas (volatility: besarnya naik-turun harga) dinilai sebagai strategi yang lebih hati-hati untuk beberapa pekan ke depan. Setelah tenggat gencatan senjata berlalu pada 2025, indeks volatilitas JPY (ukuran perkiraan naik-turun Yen) sempat melonjak lebih dari 15% saat ketidakpastian memuncak. Trader dapat mempertimbangkan membeli straddle atau strangle pada USD/JPY (strategi opsi untuk mengambil peluang dari pergerakan besar harga; straddle: beli opsi call dan put di harga kesepakatan yang sama, strangle: beli call dan put di harga kesepakatan berbeda) agar bisa diuntungkan dari ayunan harga besar, tanpa harus menebak arah awalnya.
Bagi yang punya pandangan arah (directional view: keyakinan harga akan naik atau turun), opsi call berjangka panjang (long-dated call options: kontrak hak membeli yang masa berlakunya lebih lama) bisa dimanfaatkan untuk menangkap potensi kenaikan lanjutan sambil membatasi risiko. Pada 2025, Kementerian Keuangan Jepang sempat melakukan intervensi besar (intervention: aksi jual/beli valuta oleh otoritas untuk memengaruhi kurs) tak lama setelah pasangan ini menembus 160, sehingga mendorongnya kembali ke sekitar 155. Karena itu, membeli opsi put (put: hak menjual) dapat menjadi cara lindung nilai (hedge: perlindungan terhadap risiko) yang relatif murah bagi posisi beli jika terjadi pembalikan mendadak.
Dampak harga energi tinggi yang menekan yen masih relevan. Kontrak berjangka Brent (Brent crude futures: kontrak harga minyak patokan) terus menekan terms of trade Jepang (terms of trade: perbandingan harga ekspor terhadap impor, mengukur daya beli perdagangan luar negeri). Ini menguatkan tema perbedaan arah kebijakan (policy divergence: bank sentral bergerak berbeda) yang menguntungkan Dolar dibanding Yen.
Dengan CPI AS terbaru untuk Maret 2026 (Consumer Price Index: indeks harga konsumen) yang tinggi di 3,1%, ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed sebelum September kian berkurang. Sementara itu, survei Tankan BoJ (Tankan: survei sentimen bisnis Jepang) menunjukkan sentimen memburuk di kalangan produsen besar, membatasi ruang BoJ untuk mengetatkan kebijakan. Kondisi fundamental ini menunjukkan USD/JPY cenderung tetap mengarah naik, kecuali ada intervensi resmi.
