François Villeroy de Galhau, ahli Majlis Pentadbiran Bank Pusat Eropah (ECB) dan Gabenor Bank of France, bercakap mengenai dasar monetari pada hari Isnin. Beliau berkata penggubal dasar bersedia untuk bertindak jika inflasi yang didorong oleh tenaga merebak dengan lebih meluas. Beliau berkata masih terlalu awal untuk membincangkan masa bagi sebarang kenaikan kadar faedah, walaupun jangkaan pasaran semakin meningkat. Beliau menyifatkan kejutan tenaga yang dikaitkan dengan perang Iran sebagai bersifat inflasi dalam jangka terdekat, namun menegaskan ECB tidak dapat menghalang lonjakan harga awal tersebut.

Fokus Dasar Pada Inflasi Pusingan Kedua

Beliau berkata dasar disasarkan kepada kesan pusingan kedua, bukannya kenaikan pusingan pertama dalam harga tenaga. Pada waktu laporan ini ditulis, EUR/USD susut 0.14% pada hari tersebut kepada 1.1492. Melihat kembali, kita dapat melihat bagaimana komen pada awal 2025 membentuk pasaran semasa. Fokus ketika itu ialah sama ada kejutan tenaga didorong perang Iran akan mewujudkan kesan inflasi pusingan kedua yang lebih meluas. Jelas sejak awal lagi bahawa Bank Pusat Eropah tidak dapat menghentikan lonjakan harga awal, tetapi bersedia untuk bertindak terhadap kesan susulannya. Kesan pusingan kedua itu sememangnya berlaku, sebab itu kita berada pada kedudukan sekarang. Anggaran pantas terkini Eurostat menunjukkan inflasi utama telah menyejuk daripada puncaknya pada 2025 namun kekal degil pada 2.9%, jauh melebihi sasaran. Ketegaran ini memaksa ECB menaikkan kadar kemudahan depositnya kepada paras semasa 4.25%, di mana ia kekal untuk lima bulan lalu. Kini, pedagang berdepan konflik antara inflasi teras yang kekal tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang semakin merosot, dengan angka KDNK suku tahun lalu menunjukkan pengembangan tahunan setara yang hambar pada 0.8%. Ini meletakkan ECB dalam kedudukan sukar, mewujudkan ketidakpastian mengenai langkah seterusnya. Oleh itu, kami percaya penyesuaian posisi untuk menjangkakan peningkatan volatiliti ialah strategi utama bagi minggu-minggu akan datang.

Strategi Untuk Volatiliti Dan Kadar

Pedagang patut mempertimbangkan penggunaan opsyen untuk memanfaatkan perbezaan ini, seperti membeli straddle pada Indeks Volatiliti Euro Stoxx 50 (VSTOXX). Strategi ini mendapat manfaat daripada pergerakan pasaran yang besar ke mana-mana arah, sama ada ECB memberi isyarat kejutan hawkish untuk mengekang inflasi atau melakukan pusingan dovish untuk menyokong ekonomi. Kos opsyen ini kekal munasabah dari segi sejarah, menawarkan profil risiko-ganjaran yang menarik. Dalam pasaran kadar faedah, niaga hadapan meletakkan harga hampir 75 mata asas pemotongan menjelang akhir tahun, yang kelihatan agresif memandangkan data pertumbuhan gaji terkini. Kami melihat peluang untuk memposisikan diri bagi kitaran pemotongan yang lebih perlahan daripada jangkaan pasaran. Ini boleh melibatkan penggunaan niaga hadapan Euribor untuk bertaruh menentang kontrak yang paling dovish bagi suku keempat 2026. Kadar pertukaran EUR/USD, kini didagangkan berhampiran 1.0750, tidak pernah benar-benar pulih selepas gagal melonjak susulan komen hawkish tahun lalu. Walaupun laluan rintangan paling rendah kelihatan menurun akibat perbezaan pertumbuhan berbanding AS, pasaran berada dalam posisi jual Euro yang berat. Kami menyarankan penggunaan opsyen beli (call) murah, luar wang (out-of-the-money) sebagai lindung nilai terhadap sebarang retorik hawkish mengejut daripada ECB yang boleh mencetuskan short squeeze yang tajam.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets