AS dan Iran sedang membahas draf nota kesepahaman (MoU) tiga halaman, menurut laporan Axios. Pembahasan berfokus pada langkah-langkah terkait program nuklir Iran serta rencana yang disebut bertujuan mengakhiri konflik yang masih berlangsung.
Washington mempertimbangkan pelepasan sekitar US$20 miliar aset Iran yang dibekukan (dana yang ditahan di luar negeri dan tidak bisa digunakan Iran) sebagai imbalan Iran melepaskan stok uranium yang diperkaya (uranium dengan kadar U-235 lebih tinggi dari normal untuk mendukung program nuklir) yang diperkirakan hampir 2.000 kilogram. Axios menyebut sebagian material bisa dipindahkan ke negara ketiga, sementara sisanya “diencerkan” kadarnya (down-blended: kadar pengayaan diturunkan dengan mencampur uranium agar tidak lagi setinggi sebelumnya) di Iran di bawah pemantauan internasional (pengawasan lembaga internasional seperti IAEA).
Poin Penting dari Laporan Axios
Pembahasan juga mencakup jeda sukarela pengayaan nuklir (penghentian sementara tanpa paksaan), dengan AS mengusulkan 20 tahun dan Iran mengusulkan lima tahun. Axios melaporkan kemungkinan pembicaraan lanjutan akhir pekan ini di Islamabad, dengan Pakistan sebagai mediator (pihak penengah) dan dukungan dari Mesir serta Turki, meski perbedaan pendapat masih ada.
Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araghchi mengatakan Jumat bahwa, sejalan dengan gencatan senjata (kesepakatan penghentian tembak-menembak) di Lebanon, semua kapal komersial dapat melintas di Selat Hormuz selama sisa periode gencatan senjata.
Di pasar, Indeks Dolar AS (US Dollar Index/DXY: ukuran nilai dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) turun 0,37% ke 97,80. Minyak WTI AS (West Texas Intermediate: patokan harga minyak mentah AS) turun 7,70% ke US$82,70, terendah dalam lebih dari satu bulan.
Kita mengingat reaksi pasar pada 2025 ketika kabar pembicaraan kesepakatan AS-Iran membuat harga minyak merosot dan dolar melemah. Penurunan awal WTI ke sekitar US$82 didorong harapan bahwa jalur aman melalui Selat Hormuz akan menjadi permanen. Seperti terlihat hari ini, optimisme itu terlalu cepat.
Konteks Pasar dan Harga Risiko
Kesepakatan menyeluruh yang dibahas tahun lalu belum sepenuhnya terwujud, membuat pasar tetap berada dalam ketidakpastian berkepanjangan. Meski konflik langsung dihindari, ketegangan yang mendasari tetap menjadi faktor penting bagi rantai pasok global (alur pengadaan hingga distribusi barang). Hingga April 2026, kepatuhan terhadap kesepakatan parsial tidak konsisten, dan pernyataan kedua pihak terus memicu risiko berita utama (headline risk: harga pasar mudah bergejolak karena judul berita).
Untuk derivatif minyak (instrumen turunan seperti kontrak berjangka dan opsi yang nilainya mengikuti harga minyak), ini berarti premi risiko geopolitik (tambahan harga karena risiko konflik) kembali kuat, dengan WTI kini diperdagangkan sekitar US$94 per barel. Data terbaru dari EIA (Energy Information Administration: lembaga statistik energi AS) menunjukkan persediaan global telah mengetat lebih dari 1,5 juta barel per hari pada kuartal terakhir, sehingga potensi gangguan di Selat Hormuz menjadi makin krusial. Kami menilai membeli opsi beli (call option: hak membeli pada harga tertentu) berjangka panjang pada kontrak berjangka minyak (crude futures: kontrak beli/jual minyak di masa depan) adalah strategi yang masuk akal untuk mengantisipasi eskalasi mendadak dalam beberapa pekan ke depan.
Indeks Dolar AS (DXY), yang sempat menyentuh 97,80 saat meredanya ketegangan pada 2025, kini diperdagangkan di atas 105. Ini mencerminkan pergeseran fokus dari politik Timur Tengah ke inflasi domestik yang bertahan, yang tercatat 3,2% secara tahunan (year-over-year: dibandingkan bulan yang sama tahun sebelumnya) dalam laporan CPI Maret 2026 terbaru (CPI: indeks harga konsumen, ukuran inflasi). Arah dolar kini lebih bergantung pada keputusan suku bunga The Federal Reserve (bank sentral AS) ketimbang berita geopolitik.
Pada akhirnya, volatilitas tersirat (implied volatility: perkiraan besarnya naik-turun harga ke depan yang tercermin dalam harga opsi) adalah hal yang perlu dipantau. Indeks Volatilitas Minyak Mentah CBOE (OVX: indikator volatilitas berbasis harga opsi minyak), yang sempat turun di bawah 35 saat pembicaraan 2025, bertahan di atas 48 sepanjang sebagian besar 2026. Ini menunjukkan pasar memperkirakan peluang besar terjadinya lonjakan atau penurunan tajam, sehingga mahal untuk “menjual volatilitas” (short volatility: posisi yang untung jika pergerakan harga kecil) dan menguntungkan bagi pemegang opsi sebagai perlindungan (hedging: strategi mengurangi risiko).
