Rizab Strategik Dan Kesan Kepada Pasaran
Jepun berkata ia akan melepaskan kira-kira 80 juta tong daripada rizab strategik, bersamaan lebih kurang 45 hari bekalan, bermula Isnin. Pelepasan itu akan diselaraskan dengan G7 dan Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA, badan antarabangsa yang menyelaras dasar tenaga dan pelepasan rizab kecemasan). Jepun memperoleh sekitar 95% minyaknya dari Timur Tengah, dengan hampir 90% dihantar melalui Selat Hormuz (laluan sempit penting untuk kapal tangki). Ketegangan melibatkan AS, Israel dan Iran telah menyebabkan Selat itu ditutup, menjejaskan laluan utama penghantaran minyak global. IEA menganggarkan gangguan bekalan boleh mencecah sekurang-kurangnya 8 juta tong sehari. Negara anggota IEA juga mengumumkan pelepasan rekod sekitar 400 juta tong daripada rizab kecemasan untuk mengurangkan kesan kehilangan bekalan. Commerzbank berkata pelepasan rizab memberi kelegaan sementara dan mungkin hanya menampung sebahagian kerugian jika Selat itu kekal ditutup sepenuhnya.Strategi Opsyen Untuk Turun Naik
Kestabilan harga WTI berhampiran AS$95 boleh mengelirukan dan membuka ruang kepada strategi yang memfokuskan turun naik harga. Pasaran sedang berdepan pertembungan antara kejutan bekalan geopolitik yang besar dan pelepasan rizab strategik yang luar biasa. Keseimbangan rapuh ini menunjukkan “turun naik tersirat” (implied volatility, iaitu jangkaan pasaran terhadap turun naik harga pada masa depan yang tercermin dalam harga opsyen) berkemungkinan sangat tinggi, dan pedagang perlu bersedia untuk pergerakan harga besar ke mana-mana arah. Jika dilihat pada reaksi terhadap krisis Ukraine 2022, terdapat pelepasan diselaras IEA sekitar 240 juta tong dalam tempoh enam bulan. Langkah itu menyejukkan harga daripada melebihi AS$120, namun gangguan bekalan ketika itu berbeza dan kurang serius berbanding penutupan “titik sempit” (chokepoint, laluan sempit yang mengawal aliran perdagangan) utama. Pelepasan 400 juta tong yang diumumkan kini jauh lebih besar, tetapi jumlahnya terhad dan bertindak sebagai penahan harga sementara, bukannya penyelesaian jangka panjang. Risiko asas iaitu kehilangan 8 juta tong sehari sangat besar dan jauh mengatasi kelegaan sementara daripada rizab. Sebagai perbandingan, Selat Hormuz secara sejarah mengendalikan hampir 21 juta tong sehari, kira-kira 20% penggunaan global. Walaupun pelepasan IEA boleh menampung kekurangan ini sekitar 50 hari, sebarang petunjuk konflik berlarutan melepasi tempoh itu meningkatkan risiko lonjakan harga yang ketara. Dalam keadaan ini, pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual pada harga tertentu) untuk bersedia menghadapi pergerakan harga besar. “Straddle” atau “strangle” panjang (strategi membeli gabungan opsyen beli dan opsyen jual untuk meraih untung jika harga bergerak kuat naik atau turun) sesuai untuk persekitaran ketegangan tinggi tetapi harga semasa nampak stabil. Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX, ukuran turun naik tersirat untuk opsyen minyak mentah) berkemungkinan meningkat ke paras yang tidak dilihat sejak kejatuhan pandemik 2020, mencerminkan ketidakpastian pasaran yang ekstrem. Namun, risiko lebih cenderung ke arah kenaikan, bermaksud opsyen beli (call option, hak untuk membeli) patut menjadi fokus utama bagi pertaruhan sehala. Perjanjian damai mengejut boleh menolak harga turun 20%, tetapi konflik berpanjangan selepas rizab digunakan boleh melonjakkan harga melepasi AS$150. Oleh itu, membeli “call spread” di luar harga semasa (out-of-the-money, iaitu harga sasaran lebih tinggi daripada harga semasa; spread bermaksud beli satu call dan jual satu call pada paras lebih tinggi untuk menghadkan kos dan risiko) memberi cara risiko-terhad untuk memanfaatkan potensi lonjakan jika campur tangan kerajaan tidak mencukupi.
Mula berdagang sekarang – Klik
