WTI turun setelah naik lebih dari 3% pada sesi sebelumnya, diperdagangkan di sekitar US$91,90 per barel pada jam Asia, Rabu, seiring pasar menilai peluang kemajuan menuju kesepakatan damai AS-Iran. Pergerakan harga juga dipengaruhi ketidakpastian di Selat Hormuz, setelah militer AS mengatakan melakukan serangan untuk membela diri di Iran selatan, dan Garda Revolusi Iran menyatakan telah menargetkan jet tempur F-35 Amerika serta beberapa drone yang disebut melanggar wilayah udara Iran.
Kementerian Luar Negeri Iran mengecam serangan AS di Provinsi Hormozgan sebagai “pelanggaran berat” atas gencatan senjata rapuh yang baru berjalan tujuh minggu, menyusul laporan media Iran tentang ledakan pada Selasa dini hari. Eskalasi ini berisiko mengganggu upaya menuju nota kesepahaman (memorandum of understanding/MoU, yaitu dokumen kesepakatan awal yang belum mengikat penuh) untuk menghentikan konflik yang lebih luas dan mencabut blokade agar pengiriman kembali normal. Kesepakatan awal disebut mencakup jangka waktu 60 hari untuk membahas isu yang lebih sulit, termasuk program nuklir Iran. Arab Saudi, Qatar, dan Uni Emirat Arab mendesak Presiden Donald Trump memprioritaskan diplomasi, sementara Menteri Luar Negeri Marco Rubio mengatakan kesepakatan final masih bisa memakan beberapa hari, dengan sengketa terkait aset Teheran yang dibekukan (dana yang ditahan di luar negeri) serta jaminan jalur pelayaran tanpa hambatan melalui Selat Hormuz.
Volatilitas Dan Ketidakpastian Pada Minyak WTI
WTI bertahan di sekitar US$82 per barel, terjepit antara sinyal diplomasi yang cenderung menekan harga dari Iran (bearish, artinya berpotensi mendorong harga turun) dan sikap militer yang cenderung mengangkat harga (bullish, artinya berpotensi mendorong harga naik). Kondisi dua arah ini—kesepakatan damai di satu sisi dan konflik besar di sisi lain—menciptakan ketegangan tinggi. Pasar bersiap untuk pergerakan besar, tetapi arahnya sulit ditebak.
Dalam situasi ini, pendekatan yang dinilai lebih masuk akal adalah “membeli volatilitas”, bukan menebak arah. Maksudnya, mengambil posisi yang diuntungkan dari naiknya gejolak harga, baik harga naik maupun turun. Indeks Volatilitas Minyak Mentah CBOE (OVX, ukuran volatilitas tersirat/expected volatility dari opsi minyak; volatilitas tersirat adalah perkiraan gejolak yang tercermin dari harga opsi) saat ini berada di sekitar 32, dinilai terlalu rendah untuk kondisi yang dapat memburuk dalam semalam. Posisi diarahkan untuk menangkap lonjakan harga yang tajam, terlepas dari arahnya.
Strategi Perdagangan Di Tengah Risiko Geopolitik
Strategi yang dilirik adalah strangle out-of-the-money pada kontrak Juli dan Agustus. Strangle adalah strategi opsi dengan membeli opsi beli (call) dan opsi jual (put) pada harga kesepakatan (strike) yang berbeda. Out-of-the-money berarti strike berada di atas harga pasar untuk call, atau di bawah harga pasar untuk put, sehingga opsi butuh pergerakan besar agar bernilai. Strategi ini diuntungkan bila harga bergerak kuat ke salah satu arah, sehingga tidak perlu menebak hasil ketegangan AS-Iran. Targetnya memiliki opsi yang diuntungkan saat volatilitas melonjak.
Di luar faktor geopolitik, fundamental pasar juga makin ketat, yang mendukung volatilitas lebih tinggi. Laporan EIA pekan lalu menunjukkan penurunan persediaan minyak mentah (inventory draw, artinya stok berkurang) yang mengejutkan sebesar 3,1 juta barel. OPEC+ juga terlihat berkomitmen mempertahankan pemangkasan produksi hingga kuartal III. Faktor-faktor ini menjadi penyangga harga, sehingga eskalasi di Selat Hormuz berpotensi memicu lonjakan yang lebih tajam.
