USD/JPY didagangkan melebihi 161.00 dan hanya sedikit di bawah paras tertinggi berbilang dekad 161.95 yang dicapai pada Julai 2024, dengan ulasan yang merujuk kepada harga minyak mentah yang lebih lemah sebagai faktor berpotensi meredakan tekanan luaran ke atas yen. Berdasarkan pandangan itu, pasangan mata wang ini dilihat mempunyai ruang untuk beransur susut, dengan 155.00 disebut sebagai paras yang berkemungkinan sekiranya halangan terma perdagangan yang didorong oleh minyak terus pudar.
Inflasi Jepun bagi Mei digambarkan terkawal dan selari dengan jangkaan konsensus, dengan CPI utama meningkat 0.1 mata peratusan kepada 1.5% tahun ke tahun, sebahagiannya dibendung oleh subsidi tenaga kerajaan. Latar dasar disifatkan konsisten dengan pendekatan BOJ yang terus bersabar, manakala penetapan harga pasaran melalui keluk swap memberi isyarat hampir 50 mata asas kenaikan ke paras kadar dasar 1.50% dalam tempoh 12 bulan akan datang. Laporan itu turut menyatakan ia dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh seorang editor.
Kos Tenaga dan Kesan Terhadap Yen
Dengan USD/JPY kini didagangkan sedikit di bawah paras 160.00, kami berpendapat penurunan kos tenaga baru-baru ini membuka peluang utama. Kejatuhan terkini minyak mentah WTI daripada melebihi AS$90 kepada sekitar AS$82 setong mengurangkan tekanan ketara ke atas ekonomi Jepun yang bergantung besar kepada import. Perubahan asas ini sepatutnya menjadi pemangkin positif (tailwind) kepada yen.
Dasar BOJ, Data Inflasi, dan Strategi Dagangan
Bank of Japan tidak dipaksa untuk memasuki kitaran kenaikan kadar yang agresif, yang meningkatkan keyakinan kami terhadap laluan dasar yang lebih beransur-ansur. Data terkini bagi Mei 2026 menunjukkan CPI teras Jepun kekal pada 2.5%, paras yang boleh diurus dan tidak memberikan isyarat bank pusat ketinggalan berbanding keluk. Ini berbeza ketara dengan AS, sekali gus membolehkan perbezaan dasar (policy divergence) berpotensi mengecil memihak kepada yen.
Berpandukan prospek ini, kami melihat nilai untuk mengambil posisi menjangkakan USD/JPY bergerak lebih rendah ke julat 155.00-156.00 dalam minggu-minggu akan datang. Volatiliti tersirat satu bulan bagi pasangan ini kebelakangan ini telah mengecil, menjadikan strategi opsyen lebih menarik. Kami akan mempertimbangkan untuk membeli opsyen put USD/JPY dengan harga mogok sekitar 157.50 sebagai kaedah kos rendah untuk memperoleh pendedahan kepada pergerakan menurun.
