Pasaran UK kini menilai kira-kira 70 mata asas pelonggaran Bank of England (BoE) pada 2026, meskipun terdapat tentangan daripada sebahagian ahli Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC). Ahli ekonomi Societe Generale menjangkakan tiada pemotongan kadar BoE tahun ini. CPI utama berada pada 3% pada Februari, sepadan dengan anggaran konsensus Bloomberg dan unjuran BoE pada Februari. Ahli ekonomi tersebut menyatakan bacaan ini berlaku sebelum kejutan harga tenaga.

Tinjauan Inflasi Jangka Terdekat

Mereka menjangkakan harga bahan api yang lebih tinggi akan menaikkan CPI utama kepada sekitar 3.2% tahun ke tahun pada Mac. Ini kira-kira 0.5 mata peratusan di atas unjuran MPR BoE Februari. Inflasi dijangka kekal sekitar 3–3.5% hingga 2026. Ahli ekonomi mengaitkan tekanan harga susulan yang terhad kepada lebihan kapasiti ekonomi, peningkatan pengangguran, dan penggunaan yang lemah yang mengurangkan keupayaan firma untuk menaikkan harga. Tumpuan minggu ini dijangka beralih kepada keluaran data peringkat kedua. Tinjauan Decision Makers’ Panel (DMP) bagi Mac dijangka memberikan bukti awal tentang jangkaan CPI dan gaji syarikat selepas harga tenaga borong meningkat.

Ekspresi Dagangan Dan Pemangkin Pasaran

Kos tenaga yang lebih tinggi merupakan sebab utama pandangan kami, dengan minyak mentah Brent kekal kukuh di atas AS$85 setong sepanjang suku pertama 2026. Ini secara langsung menyumbang kepada CPI utama meningkat kepada 3.2% dalam laporan ONS terkini bagi Mac, iaitu melebihi ramalan awal Bank. Kami menjangkakan inflasi kekal tinggi sekitar 3–3.5% untuk baki tahun ini. Walaupun ekonomi menunjukkan tanda-tanda lebihan kapasiti, ini tidak semestinya mencetuskan pemotongan kadar. Data pasaran buruh terkini mengesahkan peningkatan kecil pengangguran kepada 4.5%, yang sepatutnya membantu mengekang pertumbuhan gaji dan menghadkan kesan inflasi pusingan kedua. Namun, dengan inflasi masih jauh di atas sasaran 2%, lebihan kapasiti ini lebih berkemungkinan membuat MPC kekal menunggu berbanding memaksa pelonggaran dasar. Melihat kembali 2025, pasaran sebelum ini memberi ganjaran kepada pertaruhan bahawa inflasi akan menurun secara berterusan, namun trend itu nampaknya telah terhenti. Cara paling langsung untuk memposisikan diri bagi senario “kadar lebih tinggi untuk lebih lama” adalah melalui niaga hadapan kadar faedah jangka pendek. Kami melihat nilai dengan menjual niaga hadapan SONIA Disember 2026, kerana harganya akan jatuh jika pasaran mula menolak keluar jangkaan pemotongan kadar agresif yang kami anggap tidak mungkin. Strategi lain melibatkan penggunaan swap kadar faedah untuk membayar kadar tetap dan menerima kadar terapung SONIA. Kedudukan ini menjadi menguntungkan jika BoE tidak memotong kadar sebanyak yang kini dijangkakan pasaran, menyebabkan kadar terapung yang diterima lebih tinggi daripada jangkaan. Ini merupakan pertaruhan yang jelas bahawa keluk hadapan terlalu rendah. Tumpuan minggu ini adalah pada data peringkat kedua, yang boleh menjadi pemangkin utama. Tinjauan DMP Mac amat penting kerana ia akan memberikan gambaran pertama yang benar-benar jelas tentang bagaimana firma UK melaraskan jangkaan harga dan gaji selepas kenaikan harga tenaga baru-baru ini. Bacaan yang kukuh di sini boleh memaksa pasaran menilai semula dengan cepat kebolehlaksanaan 70 mata asas pemotongan kadar. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Quanta Services (PWR) digambarkan sebagai penyedia perkhidmatan infrastruktur berskala besar bagi industri tenaga elektrik, saluran paip, dan telekomunikasi. Teks ini menumpukan pada carta harian serta kawasan dagangan semasa berhampiran $549. Daripada paras rendah awal 2025, satu garisan trend sokongan yang menaik dikatakan menghubungkan beberapa paras rendah pivot utama. Setiap kali harga membuat penarikan balik ke garisan ini, ia disambut dengan belian, berdasarkan aksi harga yang dihuraikan. Satu lagi garisan trend rintangan yang menaik turut dinyatakan, menghubungkan paras tinggi utama. Harga mencapai bahagian atas sekitar $580-an pada awal 2026, sebelum membuat penarikan balik semula ke dalam julat. Pergerakan ini dihujahkan sebagai penarikan balik dalam saluran menaik yang jelas, bukannya satu keruntuhan. Langkah seterusnya bergantung pada sama ada harga kekal bertahan di atas garisan trend sokongan berdasarkan penutupan harian. Penutupan kembali melepasi pertengahan $560-an, diikuti kekuatan berterusan, digambarkan sebagai pengesahan bahawa aliran menaik masih diteruskan. Dari perspektif kami, Quanta Services berada pada kedudukan kritikal ketika ini. Kami melihat aliran menaik yang jelas, ditakrifkan oleh garisan sokongan yang kekal bertahan sejak paras rendah awal 2025. Saham ini baru-baru ini membuat penarikan balik daripada garisan trend rintangannya berhampiran $580-an ke harga semasa sekitar $549, meletakkannya tepat dalam zon yang menuntut perhatian kami. Jika penutupan harian jatuh di bawah $540, ia akan memberi isyarat bahawa penjual mengambil alih kawalan buat kali pertama dalam tempoh lebih setahun. Keruntuhan seperti ini wajar mendorong pertimbangan untuk membeli opsyen put bagi membuat spekulasi terhadap pergerakan ke paras sokongan utama seterusnya berhampiran $510.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Saham NuScale Power Corporation (SMR) mencapai kawasan sokongan pada Jumaat, 27 Mac 2026. Paras tersebut menggabungkan garisan aliran mendatar dengan garisan aliran menurun. Saham itu susut 82% daripada paras tertinggi Oktober 2025 pada $57.50. Teks membingkaikan kejatuhan ini sebagai asas untuk lantunan jangka pendek. Ia menggambarkan saham sebagai terlebih jual (oversold) selepas kejatuhan 82% sepanjang enam bulan. Ia turut mengaitkan potensi permintaan bagi tenaga nuklear dengan perang Iran–AS dan gangguan di Selat Hormuz. Artikel itu mengunjurkan potensi kenaikan sehingga 40% dalam tempoh beberapa minggu. Ia meletakkan sasaran kenaikan pada $14.30. Memandangkan NuScale Power (SMR) kini berada pada paras sokongan teknikal yang kukuh, kami melihatnya sebagai persediaan utama untuk dagangan menaik (bullish) jangka pendek. Saham ini telah merosot teruk sejak paras tertingginya pada Oktober 2025, sekali gus mewujudkan keadaan terlebih jual yang melampau. Ini mencadangkan kebarangkalian tinggi untuk lantunan yang tajam dan pantas dalam beberapa minggu akan datang. Bagi pedagang, ini memberi isyarat untuk menggunakan opsyen panggilan (call options) bagi memanfaatkan potensi kenaikan dengan risiko yang ditakrifkan. Kami melihat lonjakan volum opsyen, khususnya untuk tempoh luput April dan Mei 2026, dengan pembelian call mengatasi put hampir pada nisbah 4-berbanding-1 pada Jumaat lalu. Dengan mengambil kira sasaran $14.30, meninjau strike di luar wang (out-of-the-money) seperti call $12 atau $13 boleh menawarkan leveraj yang ketara jika saham bergerak seperti yang dijangkakan. Situasi geopolitik di Selat Hormuz merupakan pemangkin utama, apabila laporan terkini mengesahkan gangguan berterusan telah menyebabkan niaga hadapan minyak global melonjak. Ini memaksa tumpuan baharu terhadap kebebasan tenaga, dan kita sudah melihat Global X Uranium ETF (URA) meningkat 8% minggu lalu. Angin sokongan seluruh sektor ini menambah kredibiliti kepada tesis bahawa NuScale boleh menyaksikan penilaian semula (re-rating) yang pantas. Namun, ketegangan yang meningkat telah menolak volatiliti tersirat (implied volatility) pada opsyen SMR melepasi 95%, menjadikannya mahal. Kos yang tinggi ini meningkatkan risiko susut nilai masa (theta decay) jika saham bergerak mendatar bukannya naik. Seorang pedagang perlu yakin bahawa pergerakan menaik akan berlaku dalam masa terdekat untuk mengatasi susut nilai ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kami sedang memerhatikan S&P 500 menutup Mac dengan kejatuhan hampir 7.7%, penurunan bermakna pertama dalam setahun. Pembetulan ini berlaku tepat di bahagian atas saluran kenaikan jangka panjang, iaitu titik teknikal di mana rali-rali sebelum ini turut kehilangan momentum. Ujian kritikal pasaran kini adalah sama ada ia mampu mengekalkan sokongan dalam julat 6,000 hingga 6,100. Zon 6,000 hingga 6,100 ini penting kerana ia mewakili puncak utama yang kita lihat sepanjang 2025 serta garisan tengah aliran (trend midline) yang utama. Kegagalan untuk mengekalkan paras ini akan menjadi amaran besar kepada aliran menaik yang lebih luas. Jika ia pecah, laluan terbuka kepada kejatuhan yang jauh lebih dalam ke arah kawasan 5,400 hingga 5,600 dalam beberapa bulan akan datang.

Zon Sokongan Utama

Kelemahan ini bukan sekadar cerita AS, kerana penyertaan pasaran merosot di peringkat global. Menyokong pandangan ini, peratusan saham NYSE yang didagangkan di atas purata bergerak 200 hari telah menjunam daripada 65% pada lewat Februari kepada hanya 38% hari ini. Apabila semakin sedikit saham yang menyokong pasaran, indeks utama menjadi jauh lebih terdedah kepada penurunan mendadak. Walaupun VIX telah melonjak kepada 31.5, yang sebelum ini menandakan masa yang baik untuk rali pemulihan (relief rally), kali ini terasa berbeza. Kami melihat lonjakan VIX yang serupa menandakan dasar sementara semasa kegelisahan perbankan pada lewat 2024, namun hubungan semasa antara indeks dan volatiliti adalah tidak menentu. Ini mencadangkan sebarang lantunan adalah rapuh dan wajar dilayan dengan penuh curiga, bukannya sebagai isyarat beli yang jelas. Gambaran ekonomi yang lebih luas juga menyokong sikap berhati-hati ini, apabila tekanan gaya kejutan minyak (oil-shock) menekan ekonomi. Dengan peristiwa geopolitik terkini menolak minyak mentah WTI melepasi AS$110 setong, data inflasi Core PCE minggu lalu pula keluar lebih tinggi daripada jangkaan pada 3.2%, sekali gus mengurangkan kebarangkalian sebarang pemotongan kadar yang menyokong daripada Fed. Tekanan terhadap pertumbuhan dan margin keuntungan ini menjelaskan mengapa jualan kekal begitu berterusan. Dengan susun atur ini, pedagang boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen put atau menggunakan strategi bear call spread bagi menyasarkan pergerakan ke arah 5,400 jika paras 6,000 ditembusi dengan jelas. Bagi mereka yang menjangkakan lantunan jangka pendek daripada sokongan ini, menjual put spread out-of-the-money di bawah 6,000 boleh menjadi cara untuk mengutip premium sambil menetapkan risiko. Dalam persekitaran ini, menggunakan opsyen untuk mentakrifkan potensi kerugian dengan jelas adalah pendekatan yang berhemah.

Pendekatan Pengurusan Risiko

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perak (XAG/USD) meningkat pada Isnin apabila hasil Perbendaharaan AS merosot, dengan XAG/USD hampir $70.50, naik hampir 1%. Dolar AS yang lebih kukuh mengehadkan kenaikan selanjutnya. Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun turun lebih 6 mata asas kepada sekitar 4.35% selepas mencecah paras tertinggi berbilang bulan. Pasaran sebelum ini telah mengambil kira sekurang-kurangnya dua pemotongan kadar sebelum perang AS-Iran, manakala harga Minyak yang lebih tinggi seketika meningkatkan jangkaan kenaikan kadar kemudian pada tahun ini.

Jangkaan Rizab Persekutuan Berubah

Jangkaan tersebut kini reda, dengan CME FedWatch Tool menunjukkan pedagang semakin menjangkakan Fed mengekalkan kadar tidak berubah sehingga 2026. Kadar faedah yang lebih tinggi dan harga tenaga yang kekal tinggi dilihat berpotensi menekan pertumbuhan, sekali gus mengurangkan justifikasi untuk pengetatan lanjut. Dari sudut teknikal, pandangan jangka pendek adalah neutral ke menurun, dengan harga berada di bawah SMA 100 hari pada $74.96. RSI hampir 40 dan MACD kekal di bawah sifar, walaupun ia semakin menghampiri garisan isyaratnya. Rintangan berada pada $74.43 (penarikan semula 61.8% daripada $61.01 ke $96.15), kemudian $78.58 (50%). Sokongan sekitar $68, berhampiran $68.53 (78.6%), dengan tahap seterusnya pada $65 dan SMA 200 hari hampir $58. Mengimbas kembali analisis dari 2025, kita mengingat semula pasaran cuba mencari hala tuju selepas perang AS-Iran menilai semula jangkaan terhadap Rizab Persekutuan. Kebimbangan mengenai dolar yang kukuh dan kadar faedah yang kekal tinggi mengehadkan kenaikan perak terbukti tepat, dengan harga kini menguji bahagian bawah julat ramalan tersebut. Situasi ini mencadangkan volatiliti, yang kita lihat melonjak tahun lalu, berkemungkinan menguncup dalam masa terdekat. Fed telah menunaikan laluan yang mula dihargakan pedagang, mengekalkan kadar faedah stabil pada 5.25% sehingga suku pertama 2026. Data Indeks Harga Pengguna (CPI) Februari yang terkini menunjukkan inflasi teras kekal degil pada 3.6%, memberi bank pusat tiada alasan untuk mempertimbangkan pemotongan. Pendirian dasar ini mengukuhkan faktor penghalang bagi aset tanpa pulangan seperti perak, sekali gus mengehadkan rali besar buat masa ini.

Permintaan Pertumbuhan Dan Kedudukan

Perlahan ekonomi yang menjadi kebimbangan pada 2025 kini menjadi realiti, dengan bacaan muktamad pertumbuhan KDNK suku keempat 2025 disahkan lemah pada 1.3%. Walaupun kelembutan ini mengehadkan komponen permintaan perindustrian perak, ia juga meningkatkan daya tarikannya sebagai aset perlindungan (safe-haven) berpotensi jika kebimbangan kemelesetan meningkat. Dinamik tarik-menarik ini menjadi sebab harga bergerak dalam fasa konsolidasi dan bukannya merosot secara tegas. Memandangkan prospek ini, kami berpendapat menjual opsyen panggilan (call) out-of-the-money merupakan strategi berhemat untuk beberapa minggu akan datang bagi menjana pendapatan. Rintangan yang dikenal pasti tahun lalu sekitar paras $74.50 kekal utuh, menjadikannya sasaran harga strike yang ideal untuk menjual covered call terhadap pegangan fizikal. Ini membolehkan kami mendapat manfaat daripada susut nilai masa selagi perak kekal di bawah siling teknikal utama tersebut. Bagi mereka yang menjangkakan penembusan ke bawah, zon sokongan berhampiran $68 kekal sebagai garisan terakhir. Jika data ekonomi bertambah buruk, penembusan di bawah paras ini boleh mempercepat momentum penurunan ke arah paras psikologi $65. Kami melihat pembelian put perlindungan dengan harga strike sekitar $66 sebagai cara kos rendah untuk melindung nilai daripada kejatuhan sentimen secara mendadak.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

TD Securities menjangkakan Ringkasan Perbincangan Mac Bank of Canada (BoC) akan mengekalkan nada dovish, dengan tumpuan pada keadaan domestik yang lebih lembut serta proses disinflasi yang berterusan. Nota itu menekankan fleksibiliti untuk mengetepikan sementara lonjakan inflasi tajuk (headline) yang lebih kukuh dalam tempoh terdekat. Ulasan tersebut menyatakan ketidaktentuan masih tinggi dan wujud lebihan bekalan yang lebih besar daripada unjuran dalam ramalan Januari Bank. Ia juga menyebut tekanan inflasi kini kurang meluas selepas penyederhanaan terkini dalam CPI-trim dan CPI-median.

Jualan Volatiliti Bahagian Hadapan

Perhatian tertumpu pada sebarang perbincangan mengenai risiko terhadap laluan kadar faedah jangka terdekat dan berapa lama Bank mungkin perlu menilai sama ada harga tenaga yang lebih tinggi boleh berterusan. Pandangan yang dikemukakan ialah kitaran pelonggaran telah berakhir. Unjuran adalah untuk Bank mengekalkan kadar semalaman pada 2.25% hingga 2026. Pergerakan kembali ke arah neutral dijangka pada awal 2027. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh seorang editor. BoC memberi isyarat ia akan kekal berkecuali buat seketika, jadi kita wajar menjangkakan nada dovish dalam minggu-minggu akan datang. Tumpuan akan diberikan pada ekonomi domestik yang lembap dan kemajuan terbaru terhadap inflasi, yang menunjukkan kadar semalaman 2.25% dikunci untuk baki 2026. Kestabilan ini menjadi tema utama untuk pedagang membuat posisi.

Strategi Kadar Faedah Volatiliti Rendah

Kita tidak seharusnya terpedaya dengan lonjakan terkini inflasi tajuk, dan Bank juga tidak. Laporan CPI tajuk Februari menunjukkan kenaikan kepada 2.9%, sebahagian besarnya didorong harga tenaga, namun ukuran teras pilihan Bank secara purata hanya 2.4%. Ini memberi mereka fleksibiliti untuk menunggu dan melihat, bermakna pertaruhan terhadap kenaikan kadar dalam masa terdekat berkemungkinan merugikan. Persekitaran ini sesuai untuk strategi yang meraih keuntungan daripada volatiliti rendah dalam kadar faedah jangka pendek. Menjual opsyen pada niaga hadapan Bankers’ Acceptance (BAX) berhampiran atau kontrak niaga hadapan CORRA boleh menjadi langkah yang menguntungkan. Niat jelas Bank untuk kekal tidak berubah seharusnya mengekang pergerakan mendadak di bahagian hadapan keluk hasil. Kes untuk Bank terus bersabar diperkukuh oleh data ekonomi terkini. Bacaan KDNK Januari yang terbaru menunjukkan penguncupan kecil 0.1%, manakala Tinjauan Tenaga Buruh Februari menunjukkan kadar pengangguran meningkat lagi kepada 6.3%. Ini mengesahkan terdapat lebihan bekalan dalam ekonomi lebih besar daripada yang difikirkan sebelum ini, sekali gus menghapuskan sebarang keperluan mendesak untuk menaikkan kadar. Bagi pedagang mata wang, ini bermakna dolar Kanada berkemungkinan sukar untuk mengukuh. Dengan BoC kekal teguh tidak berubah sementara bank pusat lain mungkin mempertimbangkan langkah seterusnya, perbezaan kadar faedah tidak memihak kepada CAD. Sebarang kenaikan CAD wajar dilihat sebagai peluang untuk menjual. Melihat ke belakang, kita menyaksikan Bank memangkas kadar beberapa kali semasa kelembapan ekonomi 2025 untuk sampai ke tahap ini. Selepas kitaran pelonggaran yang besar, tempoh jeda yang panjang untuk menilai impaknya adalah sebahagian daripada pendekatan standard. Ini bukan corak baharu, dan kami menjangkakan ia berterusan untuk beberapa bulan lagi.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

AUD/USD diniagakan hampir 0.6860 pada Isnin, susut 0.21% pada hari tersebut, apabila selera risiko melemah di tengah-tengah ketegangan yang meningkat di Timur Tengah. Keadaan pasaran kekal berhati-hati apabila pedagang menantikan penerbitan minit mesyuarat Reserve Bank of Australia (RBA) pada Selasa. Sentimen merosot selepas pasukan Houthi yang disokong Iran di Yemen menyertai konflik antara Israel dan Iran. Pada hujung minggu, kumpulan itu melancarkan peluru berpandu ke arah Israel dan mengancam untuk menutup Selat Bab el-Mandeb, laluan perkapalan utama bagi bekalan minyak Timur Tengah.

Risiko Geopolitik Meningkat

Perkembangan ini meningkatkan kebimbangan terhadap konflik serantau yang lebih meluas dan menambah turun naik pasaran. Permintaan beralih kepada aset lebih selamat, yang lazimnya memberi tekanan kepada mata wang berkaitan pertumbuhan seperti Dolar Australia. Presiden AS Donald Trump berkata Washington sedang mengadakan “perbincangan serius” dengan apa yang beliau gelar sebagai rejim baharu di Iran untuk menamatkan operasi ketenteraan. Beliau turut memberi amaran tentang kemungkinan serangan besar ke atas infrastruktur tenaga Iran sekiranya tiada perjanjian segera atau jika Selat Hormuz kekal ditutup kepada trafik komersial. Di Australia, tumpuan terarah kepada RBA, yang menaikkan kadar tunai sebanyak 25 mata asas kepada 4.1% pada mesyuarat terbaharunya. Penjejak Kadar RBA ASX menunjukkan pasaran menilai kebarangkalian 69% untuk satu lagi kenaikan pada mesyuarat 5 Mei.

Tinjauan Strategi Opsyen

Hari ini, landskapnya berbeza, namun pengajarannya kekal relevan. Reserve Bank of Australia sejak itu telah menamatkan kitaran kenaikannya, mengekalkan kadar tunai pada 4.35% bagi empat mesyuarat yang lalu. Data niaga hadapan ASX semasa kini menunjukkan kebarangkalian yang semakin meningkat, sekitar 45%, bagi penurunan kadar sebelum akhir 2026 apabila inflasi menunjukkan tanda-tanda akhirnya kembali ke sasaran. Bagi pedagang derivatif, persekitaran ketidakpastian yang lebih rendah tetapi masih berterusan ini memerlukan penentududukan strategik. Dengan Indeks Volatiliti CBOE (VIX) ketika ini reda sekitar 14, berbanding lonjakan semasa konflik tahun lalu, pembelian opsyen put perlindungan ke atas AUD/USD kini jauh lebih murah. Ini menawarkan kaedah yang cekap untuk melindung nilai portfolio daripada potensi kelembapan ekonomi atau kemunculan semula ketegangan geopolitik secara mengejut. Memandangkan harga minyak sejak itu stabil, dengan minyak mentah Brent kekal dalam julat mantap antara AS$80 hingga AS$85 setong sepanjang awal 2026, ancaman segera kejutan dipacu tenaga telah berkurang. Kestabilan ini, bersama jangkaan hala tuju RBA yang lebih dovish lewat tahun ini, menunjukkan bahawa strategi menjual opsyen call luar wang (out-of-the-money) ke atas dolar Aussie boleh berkesan. Strategi sedemikian akan memanfaatkan dagangan dalam julat dan potensi kenaikan mata wang yang terhad dalam beberapa minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kadar inflasi Jerman meningkat daripada 1.9% kepada 2.7% pada Mac 2026, didorong oleh kenaikan harga tenaga yang dikaitkan dengan perang di Iran. Inflasi teras kekal pada 2.5%. Tiada tanda kesan pusingan kedua (second-round effects) yang dilaporkan pada Mac. Tinjauan perniagaan menunjukkan jangkaan harga yang meningkat.

Pemacu Inflasi Dan Kejutan Tenaga

Jika perang berterusan, tenaga dan bahan mentah lain boleh menjadi lebih mahal atau lebih sukar diperoleh. Ini boleh membawa kepada inflasi asas yang lebih tinggi di Jerman dan di seluruh kawasan euro. Commerzbank menjangka Bank Pusat Eropah akan bertindak balas dengan kenaikan kadar faedah 25 mata asas pada lewat April. Artikel ini dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh editor.

Penentududukan Pasaran Dan Risiko

Persekitaran ini mencadangkan sikap berhati-hati dalam pasaran bon, di mana kita harus menjangkakan harga niaga hadapan Bund Jerman berada di bawah tekanan menurun. Melihat semula bagaimana pasaran bertindak balas semasa kitaran pengetatan 2022-2023, tindakan bank pusat untuk membendung inflasi membawa kepada kerugian bon yang ketara. Pedagang patut mempertimbangkan lindung nilai pendedahan tempoh panjang atau memulakan posisi jual (short) menjelang keputusan ECB. Ketidakpastian geopolitik mewujudkan ruang subur untuk volatiliti, yang dapat dilihat melalui indeks VSTOXX, penanda aras utama ketakutan di Eropah, yang telah meningkat 12% dalam Mac sahaja. Kita harus mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) ke atas VSTOXX sebagai strategi langsung untuk memanfaatkan peningkatan kebimbangan pasaran. Strategi ini akan mendapat manfaat jika konflik di Iran memuncak atau jika data inflasi lebih panas daripada jangkaan. Dalam pasaran mata wang, prospek ECB yang lebih hawkish dijangka terus menyokong euro. Euro telah meningkat 1.5 sen berbanding dolar A.S. bulan ini, naik ke 1.10 apabila perbincangan kenaikan kadar semakin memuncak. Kita boleh menggunakan opsyen panggilan EUR/USD atau niaga hadapan untuk membuat spekulasi terhadap pengukuhan lanjut, khususnya jika ECB memberi isyarat lebih banyak kenaikan mungkin menyusul. Bagi pasaran ekuiti, ini merupakan halangan yang jelas, apabila kadar faedah lebih tinggi dan kos tenaga menekan keuntungan korporat. Kita harus menjangkakan kelemahan dalam sektor sensitif kadar seperti teknologi dan saham penggunaan budi bicara (consumer discretionary). Pedagang boleh menggunakan opsyen jual (put) indeks DAX untuk melindungi portfolio atau menjual niaga hadapan (short futures) bagi memanfaatkan potensi kemerosotan pasaran.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kadar inflasi Jerman meningkat daripada 1.9% kepada 2.7% pada Mac 2026, didorong oleh kenaikan harga tenaga yang dikaitkan dengan perang di Iran. Inflasi teras kekal pada 2.5%. Tiada tanda-tanda kesan pusingan kedua dilaporkan pada Mac. Tinjauan perniagaan menunjukkan jangkaan harga yang meningkat.

Pemacu Inflasi Dan Kejutan Tenaga

Jika perang berterusan, tenaga dan bahan mentah lain boleh menjadi lebih mahal atau lebih sukar diperoleh. Ini boleh membawa kepada inflasi asas yang lebih tinggi di Jerman dan di seluruh kawasan euro. Commerzbank menjangkakan Bank Pusat Eropah akan bertindak balas dengan kenaikan kadar faedah 25 mata asas pada lewat April. Artikel ini dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh editor. Kita melihat lonjakan inflasi Jerman kepada 2.7% hampir sepenuhnya berpunca daripada perang di Iran yang melonjakkan harga tenaga. Dengan inflasi teras kekal stabil pada 2.5%, fokus pasaran segera beralih kepada langkah seterusnya Bank Pusat Eropah. Jangkaan kini kukuh terhadap kenaikan kadar pada lewat April bagi mengelakkan kejutan tenaga ini merebak. Bagi pedagang kadar faedah, ini bermaksud membuat kedudukan untuk kenaikan 25 mata asas yang sudah dijangka meluas. Pertukaran indeks semalaman (OIS) sudah menilai kebarangkalian melebihi 90% bagi langkah tersebut pada mesyuarat ECB 24 April. Strateginya adalah memastikan portfolio tidak tersasar pada sisi yang salah apabila kadar jangka pendek meningkat, seperti yang dilihat dalam jualan besar-besaran nota kerajaan Jerman dua tahun minggu lalu.

Kedudukan Pasaran Dan Risiko

Persekitaran ini mencadangkan sikap berhati-hati dalam pasaran bon, di mana kita wajar menjangkakan harga niaga hadapan Bund Jerman menghadapi tekanan menurun. Melihat kembali reaksi pasaran semasa kitaran pengetatan 2022-2023, tindakan bank pusat melawan inflasi membawa kepada kerugian bon yang ketara. Pedagang harus mempertimbangkan lindung nilai pendedahan tempoh panjang atau memulakan posisi pendek sebagai persediaan menjelang keputusan ECB. Ketidakpastian geopolitik mewujudkan keadaan yang subur untuk volatiliti, yang kita lihat tercermin dalam indeks VSTOXX, penanda aras “fear gauge” utama Eropah, yang telah meningkat 12% pada Mac sahaja. Kita boleh mempertimbangkan membeli opsyen beli (call) ke atas VSTOXX sebagai pertaruhan langsung terhadap peningkatan keresahan pasaran. Strategi ini akan mendapat manfaat jika konflik di Iran meningkat atau jika data inflasi keluar lebih panas daripada jangkaan. Dalam pasaran mata wang, prospek ECB yang lebih hawkish sepatutnya terus menyokong euro. Euro sudah meningkat 1.5 sen berbanding dolar A.S. bulan ini, naik ke 1.10 apabila perbualan kenaikan kadar semakin memuncak. Kita boleh menggunakan opsyen beli EUR/USD atau niaga hadapan untuk berspekulasi mengenai pengukuhan lanjut, khususnya jika ECB memberi isyarat lebih banyak kenaikan mungkin menyusul. Bagi pasaran ekuiti, ini merupakan halangan yang jelas, kerana kadar faedah dan kos tenaga yang lebih tinggi menekan keuntungan korporat. Kita wajar menjangkakan kelemahan dalam sektor sensitif kadar seperti teknologi dan saham budi bicara pengguna. Pedagang boleh menggunakan opsyen jual (put) indeks DAX untuk melindungi portfolio atau memendekkan niaga hadapan bagi memanfaatkan potensi penurunan pasaran.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pound telah menjadi mata wang G10 kedua terbaik dari segi prestasi selepas Dolar AS sejak konflik Timur Tengah. Ini dikaitkan dengan penentuan semula jangkaan dasar Bank of England (BoE). Sebelum konflik, pasaran menjangkakan BoE boleh menurunkan kadar faedah dua kali lagi tahun ini. Penetapan harga semasa menunjukkan antara dua hingga tiga kenaikan kadar dalam tempoh pandangan setahun, walaupun jangkaan itu sedikit mereda.

Peralihan Dalam Jangkaan Kadar BoE

Ahli ekonomi Rabobank Stefan Koopman kini melihat risiko hanya satu kenaikan kadar BoE, yang mungkin berlaku pada April. Rabobank menjangka Pound akan kehilangan sebahagian momentum menjelang musim bunga apabila pertumbuhan UK dan risiko stagflasi membebankan mata wang tersebut. Rabobank mengunjurkan EUR/GBP bergerak ke arah 0.87–0.88 dalam tempoh 3–6 bulan. Bank itu juga menjangka Pound akan memulangkan semula sebahagian keuntungan baru-baru ini berbanding bakul mata wang G10 bukan-USD dalam tempoh yang sama. Laporan itu menyatakan Pound boleh lebih terdedah kepada risiko kemelesetan berbanding beberapa rakan setara jika BoE mengetatkan dasar secara agresif. Pound telah menjadi antara mata wang G10 yang lebih kukuh pada suku ini, didorong oleh penetapan harga pasaran bagi sekurang-kurangnya dua lagi kenaikan kadar faedah Bank of England tahun ini. Kekuatan ini hadir ketika data terkini menunjukkan inflasi UK kekal tinggi di luar jangkaan pada 3.5%, sekali gus mengekalkan tekanan ke atas bank pusat. Namun, kami berpendapat jangkaan kadar ini berlebihan dan mewujudkan peluang.

Risiko Pertumbuhan UK Dan Kedudukan Pasaran

Ekonomi UK menunjukkan tanda-tanda tekanan yang jelas, menjadikan pengetatan dasar yang agresif sebagai laluan yang berisiko. Angka KDNK suku lalu menunjukkan penguncupan 0.1%, dan tinjauan perniagaan terkini menunjukkan permintaan yang semakin lemah menjelang musim bunga. Latar belakang ini menjadikan ekonomi British lebih terdedah kepada kemelesetan berbanding rakan setaranya di Eropah. Kami melihat corak yang serupa pada akhir 2025, apabila pasaran secara agresif menetapkan harga kenaikan kadar hanya untuk Bank of England mengambil pendekatan lebih berhati-hati apabila pertumbuhan merosot. Memandangkan risiko stagflasi semasa, mengambil posisi untuk Pound yang lebih lemah berbanding Euro dilihat wajar. Pasaran opsyen menunjukkan kontrak perlindungan daripada kejatuhan Sterling kini menjadi relatif murah. Oleh itu, pedagang perlu mempertimbangkan posisi yang boleh meraih keuntungan daripada penyusutan Pound, khususnya berbanding Euro. Ini boleh melibatkan pembelian opsyen put pada GBP/USD atau opsyen call pada EUR/GBP. Kami menjangkakan EUR/GBP bergerak ke arah kawasan 0.87 hingga 0.88 dalam tempoh tiga hingga enam bulan apabila realiti ekonomi membebankan mata wang tersebut.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets