Imbangan dagangan China pada Februari ialah AS$213.62 bilion. Angka ini lebih tinggi daripada ramalan AS$179.6 bilion. Keputusan ini menunjukkan lebihan dagangan bulanan yang lebih besar daripada jangkaan. Data ini dilaporkan dalam dolar AS.

Implikasi Untuk Yuan China

Lebihan dagangan yang jauh lebih besar daripada jangkaan ini menunjukkan tekanan kenaikan pada Yuan China. Kita boleh menjangka pasangan USD/CNH (kadar pertukaran dolar AS berbanding Yuan di pasaran luar pesisir) menguji paras sokongan terkini (paras harga yang lazimnya menahan kejatuhan), apabila lebih banyak dolar masuk ke negara itu. Membeli opsyen put pada USD/CNH (kontrak yang memberi hak untuk mendapat manfaat jika harga pasangan ini jatuh) boleh menjadi strategi untuk mengambil posisi jika Yuan mengukuh dalam beberapa minggu akan datang. Data ini menunjukkan ekonomi bergerak pada dua kelajuan: permintaan luar negara kukuh, tetapi perbelanjaan dalam negara lemah. Ini biasanya negatif untuk komoditi industri (bahan mentah untuk pembuatan), kerana penggunaan domestik tidak menyokong permintaan. Niaga hadapan bijih besi (kontrak untuk membeli atau menjual pada harga ditetapkan pada masa hadapan) sudah turun 8% dalam sebulan berikutan kebimbangan terhadap pembinaan di China, dan angka import yang lemah ini boleh menambah tekanan. Terdapat peluang untuk mengambil posisi jual (short) pada niaga hadapan komoditi atau ETF berkaitan (dana dagangan bursa yang menjejak harga aset), khususnya tembaga dan minyak. Ini juga isyarat negatif untuk ekonomi yang banyak bergantung pada eksport ke China, terutama di Eropah. Jerman, yang eksportnya ke China hampir 8% daripada jumlah keseluruhan pada suku terakhir 2025, mungkin melihat indeks ekuitinya seperti DAX (indeks saham utama Jerman) berprestasi lemah. Opsyen put pada DAX boleh digunakan sebagai lindung nilai (hedging, iaitu melindung nilai portfolio daripada risiko penurunan) jika permintaan untuk barangan mewah dan industri Eropah perlahan. Sebaliknya, eksport yang kukuh menjadi pemangkin positif untuk syarikat pembuatan dan teknologi China. Indeks Hang Seng Tech sudah menunjukkan reaksi positif, naik lebih 3% pada awal dagangan. Pelabur boleh mempertimbangkan opsyen call pada indeks saham China yang berorientasikan eksport (kontrak yang memberi manfaat jika harga naik) untuk menumpang momentum ini. Perbezaan serupa antara eksport kukuh dan import lemah pernah berlaku pada pertengahan 2025, dan ketika itu ia mencetuskan tempoh turun naik tinggi dalam pasaran global. Corak sejarah ini menunjukkan ia bukan sekadar kejadian sehari, tetapi boleh menjadi tema dagangan utama untuk beberapa minggu seterusnya. Pedagang perlu bersedia menghadapi ketidaktentuan berterusan dan mencari posisi yang mendapat manfaat daripada hala ekonomi yang berbeza ini.

Trading Themes For The Weeks Ahead

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Import China meningkat 19.8% tahun ke tahun pada Februari. Angka ini melebihi jangkaan 6.3%. Data ini menunjukkan pertumbuhan barangan masuk lebih pantas daripada ramalan. Tiada pecahan lanjut diberikan dalam kenyataan itu.

Peningkatan Mendadak Dalam Permintaan Domestik

Lonjakan import China ini menandakan permintaan dalam negara meningkat mendadak, jauh lebih kukuh daripada jangkaan. Ini biasanya menyokong harga komoditi (bahan mentah seperti tembaga dan bijih besi) yang penting untuk pembuatan dan pembinaan. Kontrak hadapan (futures, iaitu perjanjian membeli/menjual pada harga tertentu untuk tarikh akan datang) bagi tembaga, yang baru melepasi AS$9,500 satu tan, serta bijih besi, antara aset yang paling berkait rapat dengan berita ini. Dolar Australia ialah penerima manfaat utama kerana sering digunakan sebagai proksi cair (aset yang mudah dibeli dan dijual) kepada kesihatan ekonomi China. Pasangan AUD/USD sudah melepasi paras 0.6800, dan membeli opsyen panggilan (call options, iaitu hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh luput) untuk menyasar kenaikan lanjut dilihat lebih sesuai. Pergerakan ini berbeza dengan dagangan mendatar dalam julat sempit yang banyak berlaku sepanjang 2025. Data ini juga menunjukkan aktiviti lebih tinggi bagi logistik global dan industri berat. Indeks Baltic Dry (ukuran utama kadar penghantaran kapal bagi kargo pukal) sudah melonjak 15% dalam dua minggu lalu, dan volum opsyen (kontrak derivatif yang memberi hak membeli/menjual) bagi ETF (dana dagangan bursa yang menjejak indeks/sektor) sektor perkapalan dan industri dijangka meningkat. Ini lebih pantas berbanding pemulihan perlahan pada hujung tahun lalu. Secara keseluruhan, isyarat kukuh dari China mengurangkan kebimbangan kemelesetan global dan menyokong suasana “risk-on” (pelabur lebih sanggup mengambil risiko, biasanya membeli aset berisiko seperti saham dan komoditi). Ini boleh menurunkan turun naik pasaran apabila keyakinan meningkat. Pelabur boleh menilai strategi yang mendapat manfaat apabila Indeks Volatiliti CBOE, VIX (penunjuk jangkaan turun naik pasaran saham AS), menurun, yang kini hampir paras terendah tahun ini pada 14.

Implikasi Untuk Kedudukan “Risk-On”

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Bank Rakyat China (PBOC) menetapkan kadar rujukan (central rate) USD/CNY bagi Selasa pada 6.8982. Ini berbanding penetapan (fix) hari sebelumnya 6.9158 dan anggaran Reuters 6.8891. PBOC menyasarkan kestabilan harga, termasuk kestabilan kadar pertukaran, serta menyokong pertumbuhan ekonomi. Ia juga melaksanakan pembaharuan kewangan, termasuk membuka dan membangunkan pasaran kewangan.

Tadbir Urus Dan Hala Tuju Dasar

Bank pusat ini dimiliki kerajaan Republik Rakyat China, jadi ia tidak benar-benar bebas. Setiausaha Jawatankuasa Parti Komunis China, yang dicalonkan oleh Pengerusi Majlis Negara, mempunyai pengaruh besar terhadap pengurusan dan hala tuju. Pan Gongsheng memegang kedua-dua peranan ini serta jawatan gabenor. PBOC menggunakan beberapa alat dasar seperti kadar reverse repo tujuh hari (pinjaman jangka sangat pendek antara bank dengan cagaran), Kemudahan Pinjaman Jangka Sederhana/Medium-term Lending Facility, MLF (saluran pinjaman bank pusat kepada bank untuk tempoh lebih panjang), campur tangan tukaran asing (bank pusat membeli/menjual mata wang bagi mempengaruhi kadar), dan nisbah keperluan rizab/Reserve Requirement Ratio, RRR (bahagian deposit yang wajib disimpan bank sebagai rizab). Loan Prime Rate, LPR ialah kadar faedah penanda aras China yang mempengaruhi kadar pinjaman, kadar gadai janji, kadar simpanan, serta kadar pertukaran Renminbi (RMB, juga dikenali sebagai Yuan). China mempunyai 19 bank swasta, termasuk pemberi pinjaman digital WeBank dan MYbank. Pada 2014, China membenarkan pemberi pinjaman domestik yang dibiayai sepenuhnya oleh modal swasta beroperasi dalam sistem kewangan yang dipacu kerajaan. Penetapan Yuan yang lebih kukuh daripada jangkaan hari ini menunjukkan niat untuk membimbing mata wang naik, tetapi masih lebih lemah daripada anggaran pasaran menandakan PBOC mahu mengawal kelajuan pergerakan. Ini menunjukkan pengukuhan yang diurus (managed appreciation), sekali gus menghalang pertaruhan sehala bahawa Yuan akan melonjak pantas. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya berpunca daripada aset asas seperti mata wang), ini memberi isyarat bank pusat berkemungkinan mengehadkan turun naik besar dalam masa terdekat.

Implikasi Pasaran Untuk Dagangan Yuan

Kita perlu menilai langkah ini berdasarkan data ekonomi bagi dua bulan pertama 2026. Eksport melonjak 7.1% tahun ke tahun, mengatasi jangkaan dan menyokong ekonomi. Prestasi perdagangan yang kukuh ini memberi keyakinan kepada PBOC untuk membenarkan mata wang lebih kuat tanpa bimbang ia menjejaskan pertumbuhan. Ini juga susulan data inflasi Februari yang menunjukkan kenaikan 0.7% tahun ke tahun, iaitu peningkatan pertama harga pengguna dalam beberapa bulan, sekali gus mengurangkan tekanan deflasi (kejatuhan harga berterusan) yang berlaku pada akhir 2025. Apabila inflasi bergerak ke arah yang lebih sihat, bank pusat mempunyai lebih ruang untuk menumpukan pada kestabilan mata wang. Ini mengurangkan keperluan segera untuk pelonggaran dasar yang agresif melalui instrumen seperti LPR. Dengan isyarat jelas kestabilan yang diurus, pedagang boleh menjangka turun naik tersirat (implied volatility, ukuran jangkaan pasaran terhadap turun naik; biasanya dipetik dalam harga opsyen) yang lebih rendah dalam opsyen USD/CNH (CNH ialah Yuan luar pesisir/offshore). Strategi yang mendapat manfaat daripada Yuan yang stabil atau mengukuh secara beransur-ansur, berbanding pergerakan mendadak, kelihatan lebih sesuai. Tindakan PBOC ini bertujuan menambat kadar pertukaran dan membentuk jangkaan pasaran. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Tinjauan perniagaan bulanan National Australia Bank (NAB) menunjukkan keadaan perniagaan di Australia kekal stabil pada bacaan indeks 7 pada Februari. Tinjauan itu turut melaporkan keyakinan perniagaan bagi Februari, menggunakan format indeks yang sama, bersama ukuran seperti dagangan (aktiviti jual beli), keuntungan (margin/hasil untung) dan pekerjaan (pengambilan pekerja).

Keadaan Perniagaan Kekal Stabil

Data terkini menunjukkan keadaan perniagaan Australia kekal stabil pada +7 pada Februari, iaitu masih melebihi purata jangka panjang. Ini memberi isyarat ekonomi masih berfungsi dengan memadai, tetapi momentum (kadar pecutan pertumbuhan) buat masa ini mendatar. Bagi kami, ini menunjukkan alasan untuk perubahan dasar monetari (kadar faedah dan langkah kawalan wang oleh bank pusat) dalam masa terdekat oleh Reserve Bank of Australia (RBA, bank pusat Australia) semakin lemah. Melihat kembali hujung 2025, inflasi (kenaikan harga umum) memang menyejuk, namun CPI S4 (Indeks Harga Pengguna suku keempat, ukuran inflasi) masih tinggi pada 3.8%, menyebabkan RBA kekal ‘berkecuali’ (tidak mengubah kadar). Dengan keadaan kini sekadar bertahan, bukannya bertambah baik, penetapan harga dalam pasaran swap (kontrak tukar aliran bayaran kadar faedah; sering digunakan untuk menjangka kadar masa depan) kemungkinan terus mencerminkan “jeda panjang” bank pusat. Dalam keadaan ini, menjual turun naik kadar faedah jangka pendek (volatiliti; turun naik harga yang tinggi/rendah dalam tempoh singkat) menjadi semakin menarik. Arah dolar Australia (AUD) lebih cenderung dipengaruhi faktor luar, seperti data inflasi AS akan datang, berbanding kestabilan domestik. Kekurangan pemangkin tempatan yang kuat boleh menurunkan volatiliti tersirat (jangkaan turun naik yang tersirat dalam harga opsyen) bagi opsyen AUD/USD (opsyen; kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli/menjual pada harga tertentu). Kami melihat ini sebagai peluang menyusun dagangan yang mendapat manfaat daripada pergerakan mata wang dalam julat (range-bound; naik turun dalam lingkungan tertentu) dalam minggu-minggu akan datang. Bagi derivatif indeks ekuiti (kontrak kewangan yang nilainya ikut indeks saham), laporan yang stabil ini memberi sokongan asas kepada pasaran tetapi tidak menjadi pemangkin untuk lonjakan besar. Kami menjangka ASX 200 kekal dalam julat tertentu, menjadikan strategi seperti menjual covered call (menjual opsyen beli sambil memegang saham/indeks sebagai lindung nilai) terhadap posisi panjang (long; beli untuk untung jika naik) atau membina iron condor (strategi opsyen yang mencari untung apabila harga kekal dalam julat, menggunakan gabungan call dan put) lebih menarik. Dagangan ini mengambil kesempatan daripada pergerakan mendatar serta pereputan masa (time decay; nilai opsyen menurun apabila menghampiri tarikh tamat).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

National Australia Bank melaporkan keyakinan perniagaan di Australia jatuh kepada -1 pada Februari, berbanding 3 dalam bacaan sebelumnya. Keyakinan perniagaan Australia bertukar negatif pada Februari, turun kepada -1 daripada +3. Ini memberi isyarat jelas sentimen semakin lemah dalam ekonomi. Perubahan ini menunjukkan syarikat mungkin mengurangkan pelaburan dan pengambilan pekerja dalam beberapa bulan akan datang. Sentimen ini selari dengan data terkini yang menunjukkan jualan runcit Australia susut 0.4% pada Januari 2026, iaitu tanda perbelanjaan pengguna mula perlahan.

Strategi Lindung Nilai Pasaran Ekuiti

Tinjauan yang melemah ini wajar mendorong kedudukan lebih defensif dalam pasaran saham. Kami berpendapat membeli opsyen jual (put options) pada indeks S&P/ASX 200 bagi tempoh luput April dan Mei ialah strategi berhati-hati untuk lindung nilai (hedging) terhadap kemungkinan kejatuhan pasaran. Opsyen jual ialah kontrak yang memberi hak (bukan kewajipan) untuk menjual pada harga ditetapkan; ia biasanya meningkat nilainya apabila pasaran jatuh, lalu boleh mengurangkan kerugian pegangan saham. Berdasarkan reaksi pasaran terhadap ketidaktentuan ekonomi pada pertengahan 2025, sektor yang sensitif kepada pertumbuhan dalam negara seperti runcit dan pembinaan berisiko mencatat prestasi lebih lemah. Dolar Australia juga berkemungkinan berada di bawah tekanan menurun susulan keyakinan yang merosot. Ekonomi domestik yang lebih perlahan meningkatkan kemungkinan Reserve Bank of Australia (RBA, bank pusat Australia) mempertimbangkan pemotongan kadar faedah lewat tahun ini, sekali gus mengurangkan tarikan mata wang. Oleh itu, wajar mempertimbangkan posisi jual (short) dalam AUD/USD, iaitu pertaruhan bahawa AUD akan melemah berbanding USD. “Paras sokongan 0.6500” merujuk kepada tahap harga yang sebelum ini sering menahan kejatuhan; jika ditembusi, ia boleh menandakan penurunan lanjut. Selain itu, data ini mengubah jangkaan kadar faedah. Pasaran mungkin menaikkan kebarangkalian pemotongan kadar RBA sebelum akhir 2026. Mengambil posisi beli (long) dalam niaga hadapan bon kerajaan Australia 3 tahun boleh menguntungkan kerana apabila jangkaan kadar lebih rendah meningkat, harga bon biasanya naik. Niaga hadapan (futures) ialah kontrak untuk membeli atau menjual aset pada harga yang dipersetujui untuk tarikh akan datang; “long” bermaksud mendapat manfaat jika harga kontrak naik.

Prospek Kadar Faedah

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Menteri Kewangan Jepun, Satsuki Katayama, berkata menteri-menteri tenaga G7 akan mengadakan mesyuarat maya pada Selasa. Mesyuarat itu akan membincangkan kemungkinan pelepasan rizab minyak susulan gangguan bekalan yang dikaitkan dengan perang Iran, lapor CNBC. Menteri-menteri dijangka bermesyuarat malam ini untuk membincangkan cara pelepasan rizab minyak akan dilaksanakan. Laporan itu menumpukan kepada penyelarasan proses antara negara-negara G7.

Prospek Pelepasan Rizab Minyak G7

Pada masa laporan ini ditulis, West Texas Intermediate (WTI, penanda aras harga minyak mentah AS) naik 2.53% pada hari tersebut kepada $84.85. Harga itu turun semula daripada paras tertinggi lebih tiga tahun iaitu $113.28 pada sesi sebelumnya. Kami melihat mesyuarat G7 tahun lalu sebagai panduan tentang betapa cepat tindakan bersama boleh menyejukkan kenaikan berlebihan yang didorong spekulasi dalam pasaran minyak. Kejatuhan daripada melebihi $113 ke sekitar pertengahan $80 pada 2025 menunjukkan campur tangan kerajaan boleh mengehadkan harga, walaupun sementara. Pedagang perlu ingat betapa cepat sentimen berubah apabila pelepasan Strategic Petroleum Reserve (SPR, rizab petroleum strategik AS untuk kecemasan) diumumkan. Setakat hari ini, West Texas Intermediate diniagakan sekitar $78, tetapi keadaan pasaran berbeza. Data terkini EIA (Energy Information Administration, agensi statistik tenaga AS) menunjukkan rizab strategik AS masih hampir pada paras terendah 40 tahun selepas pengeluaran besar tahun lalu, menyebabkan G7 kurang “peluru” untuk mengulangi kesan yang sama. Rizab yang menipis ini bermaksud sebarang kejutan bekalan baharu boleh memberi kesan harga yang lebih lama. Ini mewujudkan persekitaran yang mudah berubah-ubah (volatiliti, turun naik harga yang besar dan cepat), yang boleh dimanfaatkan pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti minyak). Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX, ukuran jangkaan turun naik harga minyak berdasarkan harga opsyen) kekal tinggi sekitar 35, jauh melebihi purata jangka panjang, menandakan pasaran masih mengambil kira risiko besar. Strategi seperti menjual opsyen jual (put, kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) selepas kejatuhan mendadak, atau membeli opsyen beli (call, kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) ketika harga susut berhampiran paras sokongan utama (support, paras harga yang lazimnya menahan kejatuhan) boleh dipertimbangkan dalam beberapa minggu akan datang.

Strategi Opsyen Untuk Volatiliti Tinggi

Namun, kebimbangan bekalan perlu ditimbang dengan tanda permintaan yang melemah. Data PMI pembuatan (Purchasing Managers’ Index, tinjauan aktiviti sektor pembuatan) dari China baru-baru ini lebih lemah daripada jangkaan, meningkatkan kebimbangan tentang penggunaan oleh pengimport terbesar dunia. Tekanan ekonomi ini mengehadkan kenaikan, menyebabkan harga bergerak dalam julat buat masa ini. Dengan keadaan ini, pedagang wajar memerhati opsyen bagi kontrak Jun dan Julai (kontrak niaga hadapan/kontrak hadapan tarikh tertentu) untuk bersedia jika permintaan musim panas mengecewakan atau muncul semula berita tegang dari Timur Tengah. Strategi long straddle (membeli opsyen call dan put pada harga dan tarikh luput yang sama untuk untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah) boleh menjadi cara untuk mengambil peluang daripada ketidakpastian. Cari peluang apabila volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik yang tersirat dalam harga opsyen) kelihatan tidak sepadan dengan potensi sebenar kejutan pasaran. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

WTI, penanda aras minyak mentah AS, diniagakan hampir AS$86.40 pada awal dagangan Asia pada Selasa. Harga kekal tidak menentu selepas naik hampir AS$120 setong pada sesi sebelumnya. Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) membincangkan pelepasan bersepadu rizab minyak kecemasan dalam kalangan negara ahli pada Isnin. Pelepasan bersepadu bermaksud beberapa negara mengeluarkan simpanan minyak pada masa yang sama. Langkah ini boleh menambah bekalan dalam jangka pendek dan mengehadkan kenaikan harga mendadak apabila wujud risiko gangguan bekalan.

Tajuk Utama Timur Tengah Dan Tekanan Harga

Presiden AS Donald Trump berkata beliau merancang untuk mengecualikan sekatan berkaitan minyak dan perang dengan Iran akan selesai “tidak lama lagi”. Sekatan (sanctions) ialah hukuman ekonomi yang mengehadkan jual beli atau akses negara/entiti kepada pasaran. Kenyataan ini mengurangkan kebimbangan konflik berpanjangan di Timur Tengah, lalu menekan WTI. Selat Hormuz kekal hampir ditutup, tanpa pelan muktamad untuk melindungi kapal yang menggunakan laluan itu. Kira-kira satu perlima penghantaran minyak global melalui selat ini, dan gangguan bekalan bahan api boleh menyokong WTI dalam masa terdekat. Pasaran juga menanti laporan American Petroleum Institute (API) yang dijadualkan lewat Selasa. API ialah badan industri yang mengeluarkan anggaran mingguan stok minyak AS. Pengurangan stok (inventory draw) yang lebih besar daripada jangkaan boleh menandakan permintaan lebih kukuh, manakala pertambahan stok (inventory build) yang lebih besar boleh menunjukkan permintaan lemah atau lebihan bekalan.

Rizab Lebih Rendah Dan Jaring Keselamatan Lebih Nipis

Kegelisahan ini jelas dalam pasaran opsyen, apabila turun naik tersirat meningkat. Opsyen ialah kontrak yang memberi hak (bukan kewajipan) untuk membeli atau menjual pada harga tertentu; turun naik tersirat ialah jangkaan pasaran terhadap turun naik harga pada masa depan yang “terbenam” dalam harga opsyen. Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX) meningkat lebih 15% dalam sebulan lalu kepada 38, menandakan pedagang menjangka kemungkinan pergerakan harga besar dalam beberapa minggu akan datang. Ini menjadikan kos membeli perlindungan lebih mahal. Perlindungan seperti opsyen jual (put) jangka lebih panjang bermaksud kontrak untuk menjual pada harga yang ditetapkan bagi mengehadkan kerugian jika harga jatuh, sesuai untuk pihak yang memegang posisi beli besar (long exposure), iaitu pegangan yang untung apabila harga naik. Dengan turun naik meningkat, pedagang boleh mempertimbangkan strategi yang memanfaatkan keadaan ini, seperti membeli opsyen beli (call) untuk meraih keuntungan jika harga naik akibat gangguan bekalan. Opsyen beli ialah kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga ditetapkan. Alternatif lebih murah ialah bull call spread, iaitu membeli satu opsyen beli dan menjual satu lagi opsyen beli pada harga lebih tinggi untuk mengurangkan kos tetapi mengehadkan keuntungan maksimum. Risiko dilihat cenderung ke arah kenaikan selagi ketegangan geopolitik berterusan tanpa penyelesaian jelas. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Deflator KDNK (ukuran perubahan harga bagi barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan dalam negara) Jepun meningkat 3.4% tahun ke tahun pada suku keempat. Ini seiring dengan ramalan. Deflator KDNK mengukur perubahan harga untuk barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan dalam negara. Ia digunakan bersama KDNK (Keluaran Dalam Negara Kasar, ukuran jumlah nilai ekonomi) untuk menjejak inflasi (kenaikan harga secara umum) dalam ekonomi.

Inflasi Kekal Melebihi Sasaran

Deflator KDNK bagi suku keempat 2025 pada 3.4% mengesahkan tekanan inflasi (tekanan kenaikan harga) masih berterusan. Memandangkan angka ini menepati jangkaan, pasaran tidak mengalami kejutan besar serta-merta. Namun, data ini mengukuhkan pandangan bahawa inflasi kekal jauh melebihi sasaran 2% Bank of Japan. Inflasi yang berterusan ini meningkatkan tekanan ke atas Bank of Japan untuk meneruskan penormalan dasar (mengurangkan langkah rangsangan dan kembali kepada kadar/faedah yang lebih biasa) dalam beberapa minggu akan datang. Perbualan pasaran semakin kuat mengenai satu lagi kenaikan kadar faedah (kos pinjaman) pada suku kedua 2026. Data ini memberi asas kepada pembuat dasar untuk menyokong langkah tersebut. Bagi pedagang yen, jangkaan ini menyokong strategi yang mendapat manfaat jika mata wang mengukuh. Pertimbangkan membeli opsyen panggilan JPY (kontrak yang memberi hak membeli yen pada harga tertentu) atau menjual niaga hadapan USD/JPY (kontrak untuk membeli/jual pasangan mata wang pada masa depan). Perbezaan kadar faedah dengan A.S. masih besar, tetapi hala tuju dasar kini lebih penting untuk pasaran mata wang. Pandangan ini turut disokong statistik lain. CPI teras Tokyo (Indeks Harga Pengguna tanpa komponen harga yang mudah turun naik; ukuran inflasi) bagi Februari 2026 dilaporkan kekal tinggi pada 2.8%, menunjukkan inflasi meluas. Rundingan gaji “Shunto” (rundingan gaji tahunan di Jepun) sepanjang 2025 juga menghasilkan kenaikan gaji ketara, yang kini menyokong permintaan domestik dan harga.

Implikasi Strategi Pasaran

Dalam pasaran ekuiti, keadaan ini memerlukan berhati-hati terhadap Nikkei 225. Yen yang lebih kukuh dan kemungkinan kos pinjaman lebih tinggi biasanya menekan prestasi pengeksport besar Jepun. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen put pada indeks Nikkei (kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu) sebagai lindung nilai (perlindungan risiko) atau pertaruhan penurunan. Memandangkan ketidaktentuan tentang masa langkah seterusnya bank pusat, volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga yang tercermin dalam harga opsyen) berkemungkinan meningkat menjelang mesyuarat dasar seterusnya. Ini menjadikan strategi opsyen yang mendapat untung daripada pergerakan harga, seperti straddle panjang (membeli opsyen call dan put serentak untuk untung jika harga bergerak besar) pada pasangan mata wang utama atau indeks, lebih menarik. Strategi ini boleh digunakan untuk memanfaatkan reaksi pasaran apabila keputusan dasar diumumkan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD naik kira-kira 0.3% pada Isnin dan kembali melepasi 1.3400 selepas melantun dari sekitar 1.3280. Namun, ia gagal menembusi 1.3450 dan kini enam sesi berturut-turut bergerak sekitar EMA 200 hari (purata bergerak eksponen 200 hari, penunjuk arah aliran jangka sederhana-panjang) berhampiran 1.3400. Pasaran kini menilai kurang daripada 20% kemungkinan Bank of England (BoE, bank pusat UK) memotong kadar faedah bulan ini, turun daripada lebih 80% sebelum krisis Selat Hormuz. Niaga hadapan kadar faedah UK (kontrak derivatif yang menunjukkan jangkaan kadar pada masa depan) membayangkan kurang daripada satu pemotongan 25 mata asas (bps, 0.25 mata peratus) hingga baki 2026, apabila kos tenaga yang lebih tinggi terus mengekalkan kebimbangan inflasi.

Data Utama Dan Pemangkin Bank Pusat

Rabu menyaksikan CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi pengguna) AS bagi Februari, diunjur 0.3% bulan ke bulan (MoM, banding bulan sebelumnya) dan 2.4% tahun ke tahun (YoY, banding tahun sebelumnya). Khamis merangkumi pengeluaran perindustrian UK bagi Januari serta ucapan Gabenor BoE, Andrew Bailey. Jumaat, KDNK (GDP) UK bagi Januari diunjur 0.2% MoM, dengan pengeluaran pembuatan juga dijangka 0.2% MoM. AS mengeluarkan inflasi teras PCE (Perbelanjaan Penggunaan Peribadi teras, ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan yang tidak termasuk makanan dan tenaga) Januari pada 0.4% MoM dan 3% YoY, KDNK suku keempat pada 1.4% tahunan (annualised, kadar penuh setahun), serta sentimen pengguna UoM (Universiti Michigan) Mac pada 55. GBP/USD didagangkan pada 1.3431, di bawah EMA 50 hari (penunjuk arah aliran jangka lebih pendek) dan di atas EMA 200 hari, dengan rintangan hampir 1.3490 dan sokongan pada 1.3400 serta 1.3360. Paras disebut termasuk 1.3550, 1.3680, 1.3375, dan 1.3300. GBP/USD kini terperangkap dalam fasa pengukuhan (consolidation, harga bergerak dalam julat sempit) sekitar 1.3400 dan purata bergerak 200 hari. Pergerakan yang tidak jelas ini, bersama jadual data ekonomi utama yang padat minggu ini, menunjukkan potensi lonjakan turun naik (volatility, kadar turun naik harga) yang ketara. Fokus pasaran kini kurang kepada meneka hala tuju dan lebih kepada bersedia untuk pecahan (breakout, keluar daripada julat sempit). Gambaran asas (fundamental, faktor ekonomi dan dasar) untuk UK berubah ketara susulan krisis Selat Hormuz, yang menekan jangkaan pemotongan kadar BoE. Situasi ini mirip kejutan harga tenaga 2022, apabila bank pusat terpaksa mengekalkan kadar lebih tinggi lebih lama untuk mengekang inflasi, sekali gus menyokong mata wang. Dengan pasaran menilai kurang daripada 20% peluang pemotongan bulan ini, pound mendapat sokongan asas yang lebih kukuh buat masa ini.

Kedudukan Opsyen Untuk Pecahan

Di pihak satu lagi, CPI AS pada Rabu dan data PCE pada Jumaat ialah peristiwa utama yang boleh menggerakkan dolar. Inflasi kekal sukar turun, dengan CPI AS sebenar Januari 2024 pada 3.1%—lebih tinggi daripada jangkaan—menggambarkan bagaimana kejutan data boleh menggoncang pasaran. Jika bacaan inflasi minggu ini tinggi, ia mengukuhkan pendirian Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) “kadar tinggi lebih lama” dan boleh menolak GBP/USD turun menguji paras sokongan penting. Dalam keadaan ini, strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan besar ke mana-mana arah wajar dipertimbangkan. Dengan volatiliti tersirat sebulan (one-month implied volatility, jangkaan turun naik yang dimasukkan dalam harga opsyen) sekitar 7.5%—masih sederhana—kos opsyen tidak terlalu mahal. Membeli straddle (strategi opsyen beli dan jual pada harga mogok sama) atau strangle sedikit lebih lebar (opsyen beli dan jual pada harga mogok berbeza), berpusat sekitar 1.3400, membolehkan keuntungan jika pasangan ini melonjak akibat ucapan BoE yang cenderung longgar (dovish, lebih menyokong pemotongan kadar) atau jatuh jika inflasi AS tinggi. Paras teknikal utama ialah rintangan 1.3490 dan sokongan hampir 1.3360, menjadikannya harga mogok (strike, harga yang digunakan dalam kontrak opsyen) yang munasabah untuk strangle. Penutupan harian yang jelas melepasi mana-mana paras ini biasanya menjadi pencetus pergerakan berterusan. Perlu diingat, jika harga kekal dalam julat selepas data minggu ini, susut nilai masa (time decay, nilai opsyen berkurang apabila tempoh makin singkat) akan menghakis nilai pegangan opsyen beli ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks keyakinan pengguna Westpac di Australia meningkat pada Mac. Ia berubah daripada susut 2.6% sebelum ini kepada naik 1.2%. Sentimen pengguna di Australia kembali positif buat kali pertama dalam beberapa bulan, meningkat kepada 1.2% pada Mac. Peralihan daripada bacaan negatif ini menunjukkan isi rumah (keluarga) lebih yakin tentang ekonomi dan keadaan kewangan sendiri. Ini biasanya bermaksud mereka lebih sanggup berbelanja, yang merupakan pemacu utama pertumbuhan ekonomi.

Implikasi Pasaran Untuk Ekuiti Dan Opsyen

Kami melihat ini sebagai faktor yang boleh menyokong pasaran saham tempatan, khususnya syarikat yang bergantung pada perbelanjaan pengguna. Pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti indeks atau saham) boleh mempertimbangkan membeli opsyen beli (call options: kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu dalam tempoh tertentu) ke atas indeks S&P/ASX 200 untuk pendedahan menyeluruh kepada jangkaan kenaikan pasaran. Sektor tertentu seperti runcit dan pelancongan juga mungkin mengalami turun naik harga yang lebih besar, sekali gus membuka peluang dalam opsyen bagi saham syarikat individu. Peningkatan keyakinan ini disokong oleh angka jualan runcit Februari yang menunjukkan kenaikan 1.8%, melebihi jangkaan. Kadar pengangguran juga kekal rendah pada 3.9% dalam data terkini. Gabungan angka ini menunjukkan pengguna masih kukuh, sekali gus mengukuhkan sentimen positif. Sepanjang sebahagian besar 2025, sentimen pengguna sangat negatif apabila isi rumah menanggung kesan tertangguh daripada kenaikan kadar faedah. Pesimisme berpanjangan itu menekan saham runcit dan mengehadkan unjuran pertumbuhan ekonomi. Perubahan terbaru ini menunjukkan isi rumah mula menyesuaikan diri dengan persekitaran kadar faedah yang lebih tinggi. Tinjauan yang lebih baik ini juga berkemungkinan menyokong dolar Australia. Ekonomi domestik yang lebih kukuh mengurangkan kemungkinan pemotongan kadar faedah, menjadikan mata wang lebih menarik kepada pelabur asing. Pedagang boleh mempertimbangkan opsyen beli bagi pasangan AUD/USD (kadar tukaran dolar Australia berbanding dolar AS), dengan jangkaan ia akan mengukuh dalam beberapa minggu akan datang. Berdasarkan data ini, tekanan ke atas Reserve Bank of Australia (RBA, bank pusat Australia) untuk mempertimbangkan pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat berkemungkinan berkurang. Pedagang dalam pasaran niaga hadapan kadar faedah (interest rate futures: kontrak untuk berdagang jangkaan kadar faedah masa depan) perlu bersedia untuk bank pusat mengekalkan pendirian semasa lebih lama daripada jangkaan. Ini boleh menyebabkan penetapan semula harga kontrak yang sebelum ini mengambil kira pemotongan kadar menjelang pertengahan tahun.

Unjuran Dasar RBA Dan Pasaran Kadar

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets