Perubahan output perindustrian Argentina tahun ke tahun, tidak dilaraskan mengikut musim (data tidak dibetulkan untuk kesan bermusim seperti cuti dan corak pengeluaran tahunan), ialah -3.2% pada Januari. Ini menunjukkan peningkatan berbanding bacaan sebelumnya -3.9%.

Pengecutan Industri Tunjuk Tanda Awal Stabil

Kita melihat pengecutan output industri Argentina semakin perlahan, satu isyarat penting. Ini bukan tanda pertumbuhan, tetapi menunjukkan proses pelarasan ekonomi yang besar mungkin sudah mula mencapai tahap paling rendah. Bagi kami, ini data penting yang memberi petunjuk fasa paling buruk mungkin sudah berlalu. Bacaan ini mengukuhkan naratif lebih luas tentang kestabilan yang kami pantau. Selepas kejutan hiperinflasi (kenaikan harga yang terlalu cepat dan tidak terkawal) pada 2024 dan 2025, inflasi bulanan (kenaikan harga dari bulan ke bulan) telah turun kepada 4.8% berdasarkan data bulan lepas. Penurunan inflasi yang berterusan ini meningkatkan keyakinan terhadap bank pusat dan menyokong hujah bahawa harga aset boleh pulih. Kami mengingatkan bahawa indeks Merval (indeks saham utama di Argentina) melonjak ketara pada bulan-bulan terakhir 2025 apabila pasaran menjangka kestabilan sebegini. Kenaikan itu banyak didorong oleh harapan, manakala angka output industri ini memberi bukti yang lebih nyata, walaupun kecil, bahawa idea pemulihan masih kukuh. Ini boleh menyokong tindakan menambah posisi beli (kedudukan yang mendapat untung jika harga naik) dalam niaga hadapan indeks (kontrak untuk membeli atau menjual indeks pada harga masa hadapan).

Pertimbangan Strategi Opsyen Untuk Risiko Argentina

Volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga pada masa depan yang dikira melalui harga opsyen) bagi opsyen aset Argentina, seperti ETF ARGT (dana dagangan bursa yang menjejak aset Argentina), kekal tinggi susulan sejarah pergolakan terkini. Dalam keadaan ini, menjual opsyen jual “out-of-the-money” (opsyen jual dengan harga pelaksanaan lebih rendah daripada harga pasaran semasa) boleh dipertimbangkan dalam beberapa minggu akan datang. Posisi ini biasanya mendapat manfaat jika harga bergerak perlahan naik atau mendatar, kerana volatiliti berkemungkinan menurun jika kestabilan berterusan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Konflik Timur Tengah makin meluas selepas Pemimpin Tertinggi Iran dibunuh pada 28 Februari, diikuti serangan Iran ke atas Israel dan pangkalan AS sekitar Teluk Parsi. Pasukan Iran menyekat Selat Hormuz, mengganggu laluan utama bekalan minyak Asia. Indeks Dolar AS (DXY) didagangkan sekitar 99.70 sepanjang minggu, kemudian susut ke 99.00 pada Jumaat. Data Pekerjaan Bukan Ladang AS (Nonfarm Payrolls, NFP — jumlah pekerjaan baharu di luar sektor pertanian) menunjukkan penurunan 92,000 pada Februari berbanding jangkaan kenaikan 59,000. Bacaan Januari disemak kepada 126,000 daripada 130,000 dan kadar pengangguran naik kepada 4.4% daripada 4.3%.

Kejutan Harga Tenaga Dan Pelarasan Semula FX

EUR/USD didagangkan hampir 1.1600, dengan euro terkesan oleh turun naik harga minyak dan gas, walaupun simpanan gas Eropah penuh menjelang musim sejuk. GBP/USD hampir 1.3400 apabila pasaran menilai kebarangkalian 20–30% untuk Bank of England (BoE) memotong kadar faedah 25 mata asas pada Mac, turun daripada kira-kira 80% sebelum konflik. USD/JPY sekitar 157.70, manakala AUD/USD hampir 0.7030 apabila harga emas kekal kukuh. Minyak naik kepada AS$90.20 setong, dan emas didagangkan pada AS$5,147 sambil menguji AS$5,200. Perkara yang dijadualkan termasuk ucapan pegawai ECB, Fed dan BoE pada 9–12 Mac, serta data seperti CPI/PPI China (CPI: indeks harga pengguna; PPI: indeks harga pengeluar), CPI AS, dan KDNK (GDP) UK. Bank pusat menambah 1,136 tan emas bernilai kira-kira AS$70 bilion pada 2022. Fokus segera ialah minyak. Selat Hormuz yang disekat memutuskan kira-kira 20% bekalan minyak harian dunia. Harga sudah melonjak ke AS$90, namun sejarah kejutan geopolitik seperti krisis minyak 1973 menunjukkan harga berpotensi naik lebih besar dan bertahan lebih lama. Pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya ikut harga aset asas) wajar mengambil kira bahawa “opsyen beli” (call option — hak membeli pada harga ditetapkan) ke atas niaga hadapan (futures — kontrak beli/jual pada tarikh akan datang) minyak mentah dan ETF sektor tenaga (dana dagangan bursa) berkemungkinan menyaksikan lonjakan “volatiliti tersirat” (implied volatility — jangkaan turun naik yang tersirat dalam harga opsyen) dan permintaan. Gambaran untuk dolar AS lebih rumit. Pada awalnya dolar mendapat manfaat daripada “pelarian ke aset selamat” (flight to safety — aliran dana ke aset dianggap selamat). Namun, laporan NFP yang sangat lemah, dengan kehilangan 92,000 pekerjaan, memberi isyarat kemerosotan ekonomi yang boleh memaksa tindakan Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed). Pertembungan antara permintaan aset selamat dan asas ekonomi yang melemah bermakna pedagang mungkin menggunakan strategi opsyen seperti “straddle” atau “strangle” (gabungan opsyen beli dan opsyen jual — put option, iaitu hak menjual pada harga ditetapkan — untuk mendapat untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah) pada DXY bagi memanfaatkan pergerakan besar.

Emas, Dolar Dan Turun Naik Kadar

Kenaikan emas melepasi AS$5,100 ialah isyarat paling jelas peralihan kepada aset fizikal (hard assets — aset nyata seperti komoditi) ketika ketakutan geopolitik dan ekonomi meningkat. Pergerakan ini disokong trend jangka panjang pembelian emas oleh bank pusat, dengan pembelian rekod sejak kebelakangan ini untuk mengurangkan pergantungan kepada dolar dalam rizab (de-dollarize reserves). Era stagflasi 1970-an (stagflation — inflasi tinggi tetapi pertumbuhan lemah) boleh dijadikan panduan sejarah apabila emas menjadi antara aset paling berprestasi. Dalam pasaran mata wang, perhatian diberi kepada perbezaan hala tuju dasar bank pusat akibat krisis ini. Pasaran kini mengecilkan jangkaan pemotongan kadar BoE, mengukuhkan pound, manakala data pekerjaan AS yang lemah menekan Fed. Perbezaan ini menyokong strategi seperti membeli opsyen beli GBP/USD, dengan jangkaan pound terus mengatasi dolar. Yen Jepun mula menyimpang daripada peranan tradisi sebagai aset selamat kerana Jepun sangat bergantung pada import tenaga, menjadikan kejutan minyak satu tekanan langsung kepada ekonominya. Bank of Japan (BoJ) sudah berwaspada, namun yen dijangka tidak mengukuh ketara dalam keadaan ini. Jadi, berhati-hati untuk membeli JPY dan boleh pertimbangkan strategi yang mendapat manfaat jika yen terus lemah, seperti “call spread” USD/JPY (membeli satu opsyen beli dan menjual satu lagi pada harga sasaran lebih tinggi untuk hadkan kos dan untung). Dolar Australia mendapat sokongan daripada lonjakan harga emas, seiring statusnya sebagai pengeksport komoditi utama. Ini membuka ruang menilai pasangan silang (currency crosses — pasangan bukan USD sebagai mata wang asas) yang menonjolkan kekuatan komoditi berbanding kelemahan negara pengimport tenaga. Dagangan seperti membeli opsyen beli AUD/EUR boleh menjadi cara memanfaatkan keadaan ini kerana ekonomi Eropah sangat terdedah kepada kenaikan harga tenaga.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perak (XAG/USD) meningkat sedikit pada Jumaat apabila Dolar AS dan hasil bon Perbendaharaan AS menurun susulan data Pekerjaan Bukan Ladang AS (Nonfarm Payrolls, NFP: jumlah pekerjaan baharu di luar sektor pertanian) yang lebih lemah daripada jangkaan. Walaupun melantun, perak masih berada pada landasan kejatuhan mingguan pertama dalam tempoh tiga minggu. XAG/USD didagangkan berhampiran AS$84.27 ketika laporan ini ditulis, naik kira-kira 2.73% selepas pulih daripada paras terendah harian sekitar AS$80.17. Konflik AS-Iran turut menyokong permintaan aset selamat (safe haven: aset yang biasanya dibeli ketika risiko meningkat), sekali gus mengehadkan penurunan lanjut.

Pemacu Di Sebalik Lantunan Perak

Kenaikan harga minyak yang dikaitkan dengan gangguan bekalan melalui Selat Hormuz menambah kebimbangan inflasi global. Ini mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed: bank pusat AS). Kadar faedah yang kekal tinggi biasanya menekan aset tanpa hasil (non-yielding: tidak memberi faedah/kupon) seperti perak. Dari sudut teknikal, perak sedang menyatu (consolidation: bergerak mendatar dalam julat) selepas susut daripada Bollinger Band atas (Bollinger Band: jalur yang mengukur turun naik harga) awal minggu ini. Pergerakan harga cuba bertahan berhampiran Bollinger Band tengah sekitar AS$83, yang juga sepadan dengan Purata Bergerak Mudah 20 hari (20-day Simple Moving Average/SMA: purata harga 20 hari untuk melihat arah trend). RSI (Relative Strength Index: penunjuk momentum untuk menilai sama ada harga terlebih beli/terlebih jual) hampir 50, manakala MACD (Moving Average Convergence Divergence: penunjuk momentum berdasarkan perbezaan purata bergerak) mendatar hampir sifar dengan garis MACD sedikit di bawah garis isyarat. ADX (Average Directional Index: penunjuk kekuatan trend) hampir 18, menunjukkan trend yang lemah dan pasaran dalam julat. Penembusan di bawah Bollinger Band tengah boleh membawa paras AS$72 menjadi tumpuan, kemudian AS$64.08. Pergerakan di atas AS$93.86 boleh menyasar AS$100 dan seterusnya AS$121.66.

Strategi Dan Pertimbangan Risiko

Perak dilihat terperangkap antara isyarat bercampur, dengan laporan pekerjaan yang lebih lemah daripada jangkaan memberi sokongan sementara. Data NFP AS terbaru menunjukkan angka utama masih kukuh, namun semakan turun yang ketara bagi bulan-bulan sebelumnya menandakan ketidaktentuan. Kekaburan ekonomi ini menyokong pasaran bergerak dalam julat buat masa ini. Namun, halangan utama kekal inflasi, didorong kenaikan harga minyak akibat gangguan bekalan di Selat Hormuz. Apabila inflasi teras (core inflation: inflasi tidak termasuk komponen yang sangat berubah-ubah seperti makanan dan tenaga) masih sukar turun, pasaran mengurangkan pertaruhan terhadap pemotongan kadar Fed. Alat CME FedWatch (alat pasaran yang menganggar kebarangkalian perubahan kadar Fed berdasarkan harga niaga hadapan) kini menunjukkan kebarangkalian pemotongan kadar yang lebih rendah dalam dua mesyuarat akan datang, sekali gus mengehadkan potensi kenaikan perak yang tidak memberi hasil. Penunjuk teknikal turut mengesahkan kekurangan arah, menunjukkan penyatuan antara sokongan utama sekitar AS$72 dan rintangan (resistance: paras harga yang sukar ditembusi ke atas) berhampiran AS$94. Bacaan rendah ADX mencadangkan dagangan mendatar ini berkemungkinan berterusan dalam masa terdekat. Dalam keadaan begini, menjual volatiliti (volatility: tahap turun naik harga) boleh menjadi pilihan untuk menjana pendapatan. Dengan jangkaan ini, strategi seperti iron condor (strategi opsyen: gabungan jual dan beli opsyen panggilan dan jualan untuk untung jika harga kekal dalam julat) boleh dipertimbangkan bagi minggu-minggu akan datang, dengan menjual opsyen panggilan luar wang (out-of-the-money call: opsyen beli dengan harga pelaksanaan lebih tinggi daripada harga semasa) di atas AS$95 dan opsyen jual luar wang (out-of-the-money put: opsyen jual dengan harga pelaksanaan lebih rendah daripada harga semasa) di bawah AS$70. Pendekatan ini untung jika perak kekal dalam julat yang ditetapkan, memanfaatkan ketidaktentuan semasa dan susutan nilai masa (time decay: nilai opsyen berkurang apabila menghampiri tarikh luput). Sebaliknya, konflik AS-Iran ialah risiko besar yang boleh mencetuskan penembusan harga yang mendadak. Dalam ketegangan geopolitik serupa pada 2024, volatiliti tersirat perak (implied volatility: jangkaan pasaran terhadap turun naik masa depan yang tersirat dalam harga opsyen) meningkat melebihi 30%, jadi perlu bersedia untuk pergerakan mengejut. Pedagang yang menjangka penembusan besar tetapi tidak pasti arah boleh mempertimbangkan long strangle (strategi opsyen: membeli opsyen panggilan dan opsyen jual dengan harga pelaksanaan berbeza untuk untung jika harga bergerak kuat ke mana-mana arah), bagi mendapat manfaat daripada lonjakan volatiliti.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Susan Collins, Presiden Bank Rizab Persekutuan (Federal Reserve, atau “Fed”) Boston, berkata Fed memerlukan bukti jelas bahawa inflasi benar-benar reda sebelum memotong kadar faedah lagi. Ketika berucap di Springfield, Massachusetts pada Jumaat, beliau berkata tiada keperluan mendesak untuk mengubah pendirian dasar semasa. Beliau menjangka sasaran kadar Fed kekal tidak berubah buat sementara waktu dan berkata ini masa untuk bersabar serta membuat keputusan dengan teliti. Beliau menyifatkan dasar Fed kini berada pada kedudukan yang sesuai dan prospek ekonomi agak baik, dengan keadaan kewangan masih menyokong pertumbuhan.

Kesabaran Dasar Dan Bukti Inflasi

Collins berkata pasaran pekerjaan kelihatan agak stabil, dan pengambilan pekerja boleh meningkat tetapi dijangka kekal sederhana. Beliau menjangka pertumbuhan kekal kukuh dan inflasi dijangka menurun lewat tahun ini. Beliau berkata hala tuju inflasi masih tidak menentu dan mempunyai risiko ke arah lebih tinggi (upside risks, iaitu inflasi boleh naik lebih daripada jangkaan), dengan inflasi dijangka turun perlahan ke sasaran 2%. Beliau menambah perkembangan terbaru berkaitan tarif (cukai import ke atas barangan dari luar negara) boleh menambah tekanan inflasi, dan prospek keseluruhan diselubungi ketidaktentuan besar. Mesej untuk beberapa minggu akan datang ialah kita tidak wajar menjangka pemotongan kadar faedah. Pandangan ini disokong data Indeks Harga Pengguna (CPI, ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan pengguna) Februari 2026, yang menunjukkan inflasi teras (core inflation, inflasi tanpa komponen harga yang sangat tidak menentu seperti makanan dan tenaga) kekal tinggi pada kadar tahunan 3.1%. Dasar berkemungkinan kekal tidak berubah sehingga ada bukti jelas inflasi semakin reda. Tiada keperluan mendesak untuk mengubah dasar monetari (monetary policy, langkah bank pusat mengawal kadar faedah dan jumlah wang dalam sistem). Pasaran pekerjaan kelihatan stabil, dengan laporan terbaru menunjukkan 190,000 pekerjaan baharu pada Februari 2026 manakala kadar pengangguran kekal 3.8%. Ini memberi ruang kepada pembuat dasar untuk bersabar dan berhati-hati dalam menetapkan kadar.

Kedudukan Pasaran Ketika Fed Kekal

Prospek inflasi masih tidak menentu, khususnya dengan risiko inflasi boleh meningkat. Perbincangan terbaru tentang semakan tarif ke atas barangan import yang timbul pada akhir Februari boleh menambah tekanan inflasi. Ini menunjukkan harga opsyen (options pricing, harga kontrak yang memberi hak untuk membeli/menjual pada harga tertentu) — khususnya bagi instrumen yang sensitif kepada kadar faedah — mungkin belum mencerminkan ketidaktentuan besar ini sepenuhnya. Sehubungan itu, pertaruhan bahawa kadar akan dipotong dalam masa terdekat berkemungkinan tidak menguntungkan. Strategi yang mendapat manfaat daripada kadar kekal stabil atau lebih tinggi, seperti menjual opsyen beli “di luar wang” (out-of-the-money call options, opsyen beli yang harga pelaksanaannya lebih tinggi daripada harga semasa) ke atas niaga hadapan SOFR (SOFR futures, kontrak niaga hadapan berdasarkan kadar pembiayaan semalaman bercagar AS) Jun 2026, boleh menjadi pilihan. Dasar semasa dilihat sesuai dengan prospek ekonomi. Dengan bank pusat mengekalkan pendirian, ambang untuk mereka masuk campur menyokong pasaran kini lebih tinggi berbanding sebelum ini. Ini bermakna strategi lindung nilai (hedging, langkah mengurangkan risiko kerugian), seperti membeli opsyen jual (puts, opsyen yang memberi hak menjual) ke atas indeks ekuiti utama, mungkin wajar dipertimbangkan. Keadaan kewangan masih dilihat menyokong pertumbuhan, namun sikap “tunggu dan lihat” ini mengurangkan jaring keselamatan pasaran.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Minyak mentah WTI naik kira-kira 11% pada Jumaat ke atas AS$87.00, paras tertinggi sejak Oktober 2023. Ini hari keempat berturut-turut harga meningkat selepas lonjakan 5% pada Khamis, dan kini naik lebih 30% daripada sekitar AS$65.00. Kenaikan ini susulan ketegangan konflik AS-Iran yang memuncak. Serangan udara AS-Israel ke atas Iran bermula 28 Februari, dinamakan Operasi Epic Fury, mengorbankan Ali Khamenei, dan IRGC mengumumkan Selat Hormuz ditutup.

Kejutan Geopolitik Dan Gangguan Bekalan

Sembilan kapal diserang sejak konflik bermula, termasuk sebuah kapal tangki minyak mentah berhampiran pelabuhan Khor al Zubair, Iraq dan sebuah lagi di luar perairan Kuwait yang pada Khamis dilaporkan dimasuki air serta menumpahkan minyak. Selat ini biasanya mengalirkan kira-kira 20% bekalan minyak harian dunia, dan trafik kapal tangki kini merosot hampir sifar. China mengarahkan penapis minyak terbesar negara itu menghentikan kontrak eksport diesel dan petrol. Qatar menghentikan pengeluaran LNG (gas asli cecair, iaitu gas yang disejukkan hingga menjadi cecair untuk memudahkan penghantaran) di dua loji utamanya selepas serangan ke atas infrastruktur, menyingkirkan kira-kira 20% bekalan LNG global. Iraq mula menutup medan minyak Rumaila kerana kekurangan simpanan apabila kapal tangki tidak dapat keluar dari Teluk. Dalam analisis dagangan teknikal (kaedah membaca pergerakan harga menggunakan carta dan paras harga utama), WTI berada pada AS$88.06, dengan sokongan (paras harga yang sering menahan kejatuhan) sekitar AS$65.20 dan AS$63.20, dan rintangan (paras harga yang sering menahan kenaikan) sekitar AS$90.00.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jepun akan mengeluarkan data KDNK 2025 suku keempat (Q4) minggu depan, bersama data inflasi dan perdagangan China yang bakal diterbitkan. Semakan naik KDNK Jepun bagi 2025 Q4 dijangka berlaku. Kadar pertumbuhan KDNK dijangka disemak daripada 0.1% kepada 0.3% suku ke suku (dilaras mengikut musim, iaitu kesan bermusim seperti cuti dan corak perbelanjaan tahunan telah ditapis untuk perbandingan yang lebih tepat). Jangkaan ini dikaitkan dengan data perbelanjaan modal (capital spending: perbelanjaan syarikat untuk aset jangka panjang seperti mesin, kilang dan teknologi) yang lebih kukuh daripada ramalan, diterbitkan minggu lalu.

Japan Growth Outlook

Pendapatan tunai buruh (labour cash earnings: jumlah gaji tunai termasuk bonus yang diterima pekerja) dijangka meningkat disokong bonus musim sejuk yang kukuh. Pendapatan tunai sebenar (real cash earnings: pendapatan selepas mengambil kira inflasi, iaitu kuasa beli) dijangka kembali positif apabila inflasi menurun. Inflasi harga pengeluar (producer price inflation: kenaikan harga di peringkat pengilang/pembekal yang boleh mempengaruhi harga pengguna kemudian) diunjurkan kekal stabil pada 2.2%.

Trade Strategy Implications

Dengan latar ini, kami menjangka Bank of Japan (BOJ) mungkin terpaksa bertindak pada mesyuarat Mac akan datang. Selepas menamatkan dasar kadar faedah negatif pada 2024 (negative interest rate: kadar faedah di bawah sifar untuk menggalakkan pinjaman dan perbelanjaan), pasaran kini mengambil kira pendirian lebih “hawkish” (hawkish: lebih cenderung mengetatkan dasar seperti menaikkan kadar untuk mengekang inflasi) untuk menstabilkan jangkaan inflasi. Kebarangkalian kenaikan kadar sekali lagi meningkat ketara sejak sebulan lalu. Pedagang boleh mempertimbangkan posisi yen lebih kukuh berbanding dolar, apabila perbezaan dasar (policy divergence: jurang hala tuju dasar antara dua bank pusat—contohnya kadar faedah) antara A.S. dan Jepun semakin mengecil. Membeli opsyen panggilan JPY (JPY call options: hak untuk membeli yen pada harga tertentu sebelum tarikh luput) atau opsyen jual USD (USD put options: hak untuk menjual dolar pada harga tertentu sebelum tarikh luput) dengan tempoh luput pada suku kedua memberi cara untuk memanfaatkan perubahan dasar monetari (monetary policy shift: perubahan langkah bank pusat seperti kadar faedah dan pembelian aset) yang dijangka. Selepas yen lemah berpanjangan pada 2024 dan 2025, mata wang ini kelihatan menghampiri titik perubahan. Yen yang mengukuh dengan cepat boleh menjejaskan pengeksport besar Jepun yang sebelum ini mendapat manfaat daripada yen lemah pada 2024 dan 2025. Oleh itu, membeli opsyen jual (puts: hak untuk menjual pada harga tertentu) ke atas indeks Nikkei 225 boleh menjadi lindung nilai (hedge: perlindungan untuk mengurangkan risiko kerugian) terhadap pengukuhan mata wang. Strategi ini menyasarkan jangkaan penyusutan margin keuntungan (profit margins: baki keuntungan selepas kos) bagi syarikat multinasional Jepun. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Isabel Schnabel, ahli Bank Pusat Eropah (ECB), berucap di Forum Dasar Monetari Amerika Syarikat 2026 di New York pada Jumaat. Beliau berkata ECB masih berada dalam kedudukan yang baik, namun perang Iran menambah risiko inflasi meningkat (risiko harga naik lebih tinggi daripada jangkaan). Beliau berkata kenaikan inflasi kecil dan sementara melebihi sasaran tidak begitu penting jika jangkaan inflasi kekal stabil (orang ramai dan pasaran masih percaya inflasi akan kembali normal). Beliau juga merujuk pengajaran selepas pandemik dan berkata dasar perlu diurus dengan berhati-hati.

Risiko Inflasi Dan Berhati-hati Oleh Bank Pusat

Schnabel berkata ECB mesti terus berwaspada. Beliau berkata ECB perlu memantau jangkaan inflasi, trend gaji, dan sama ada syarikat memindahkan kos yang lebih tinggi kepada harga (menaikkan harga jualan untuk menampung kos). Kita perlu memandang serius risiko baharu inflasi meningkat. Perang Iran bermaksud ECB mungkin lebih berhati-hati untuk menurunkan kadar faedah dalam beberapa bulan akan datang. Ini mengubah penilaian untuk sebarang dagangan yang bergantung pada jangkaan kitaran pelonggaran yang mudah tahun ini (pelonggaran = kadar faedah turun). Kesan paling cepat ialah pada harga tenaga, yang memberi kejutan terus kepada unjuran inflasi (ramalan inflasi rasmi/pasaran). Minyak mentah Brent sudah melonjak lebih 15% dalam sebulan lalu kepada melebihi AS$95 setong, dan kos penghantaran melalui laluan dagang utama meningkat. Ini mengingatkan kepada kejutan bekalan pada awal 2022 (gangguan bekalan yang menolak harga naik), yang menunjukkan bank pusat kadangkala perlu bertindak tegas (menaikkan atau mengekalkan kadar tinggi untuk mengekang inflasi). Bagi pedagang kadar faedah, ini mencadangkan pengurangan pertaruhan terhadap penurunan kadar dalam masa terdekat. Pertimbangkan posisi yang mendapat manfaat jika kadar kekal tinggi lebih lama, seperti membayar kadar tetap dalam pertukaran kadar faedah (interest rate swap: kontrak tukar bayaran faedah, “bayar tetap” untung jika kadar pasaran kekal tinggi) atau menjual niaga hadapan EURIBOR untuk bahagian lewat tahun (EURIBOR futures: kontrak niaga hadapan yang bergerak mengikut jangkaan kadar pinjaman antara bank euro; jualan biasanya untung jika jangkaan kadar naik/kurang pemotongan). Pengajaran daripada inflasi tinggi 2022 dan 2023 menunjukkan bahawa terlalu awal mengandaikan inflasi sudah memuncak boleh menyebabkan kerugian besar.

Persediaan Untuk Turun Naik Lebih Tinggi

Turun naik (volatiliti: kadar dan besarnya pergerakan harga pasaran) kini penting untuk dimiliki. Dengan ketidaktentuan geopolitik dan dasar bank pusat yang sukar dijangka, pergerakan pasaran lebih besar dijangka berlaku. Indeks Volatiliti Euro Stoxx 50 (VSTOXX: ukuran jangkaan turun naik pasaran saham Eropah) sudah meningkat ke paras tertinggi enam bulan sekitar 22, dan membeli opsyen panggilan (call option: hak untuk membeli pada harga ditetapkan, biasanya untung jika indeks naik) pada indeks atau produk berkaitan volatiliti boleh menjadi lindung nilai (hedge: perlindungan daripada kerugian) yang berguna. Risiko ECB lebih tegas terhadap inflasi (hawkish: cenderung mengetatkan dasar atau lambat menurunkan kadar) juga boleh mengukuhkan euro berbanding mata wang lain yang bank pusatnya kurang terdedah kepada tekanan inflasi langsung. Kadar tukaran EUR/USD sudah meningkat kepada 1.10 daripada 1.08 dalam seminggu lalu apabila pasaran menilai semula jangkaan dasar (reprice: menukar harga aset ikut jangkaan baharu). Pertimbangkan membeli opsyen panggilan euro untuk memanfaatkan potensi pengukuhan lanjut. Dalam pasaran saham, tumpuan kepada syarikat yang mungkin memindahkan kos lebih tinggi kepada pengguna ialah isyarat amaran untuk margin keuntungan korporat (margin: lebihan untung selepas kos). Ini membuka peluang untuk membeli opsyen jual perlindungan (protective put: hak menjual pada harga ditetapkan untuk mengurangkan risiko jatuh) pada indeks utama Eropah seperti DAX Jerman. Strategi ini melindungi portfolio jika kebimbangan inflasi mula menekan pertumbuhan ekonomi dan pendapatan syarikat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

NZD/USD stabil berhampiran 0.5900 selepas pulih daripada kerugian awal dan kekal di atas SMA 200 hari (purata pergerakan mudah 200 hari — penunjuk trend jangka sederhana) pada 0.5874. Pasangan ini didagangkan sedikit di bawah 0.5900 dan dijangka menamatkan sesi Jumaat hampir tidak berubah. Untuk hari keempat berturut-turut, pasangan ini menembusi SMA 200 hari tetapi kemudian kembali ke julat 0.5880–0.5900. RSI (Indeks Kekuatan Relatif — penunjuk momentum untuk mengukur tekanan beli/jual) kekal lemah, dengan arah pergerakannya menurun.

Near Term Technical Outlook

Pergerakan melepasi 0.5900 boleh membuka laluan ke 0.5955, paras tertinggi 3 Mac. Seterusnya, rintangan berada pada SMA 20 hari (purata pergerakan mudah 20 hari — menjejak trend jangka pendek) di 0.5981, diikuti 0.6000. Jika harga jatuh di bawah SMA 200 hari, ia berisiko turun ke arah SMA 100 hari (purata pergerakan mudah 100 hari — trend jangka sederhana) pada 0.5817. Sokongan (paras harga yang biasanya menahan kejatuhan) seterusnya ialah 0.5800.

Ideas For Options And Positioning

Bagi pedagang, ini menunjukkan kemungkinan posisi untuk penurunan lanjut dengan membeli opsyen put NZD/USD (kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu, biasanya untung jika harga jatuh) yang menyasarkan pergerakan ke paras 0.5700. Strategi ini menghadkan risiko kerana kerugian maksimum biasanya terhad kepada premium (kos) opsyen. Sebagai pilihan lain, menjual opsyen call out-of-the-money (opsyen beli pada harga mogok di atas harga semasa, lebih murah tetapi masih berisiko) atau membina bear call spread (strategi menjual call dan membeli call pada mogok lebih tinggi untuk menghadkan risiko) di atas paras rintangan 0.5820 boleh menjadi cara untuk menjana pendapatan premium. Pedagang juga wajar memantau implied volatility (jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen) sekitar pengumuman data ekonomi utama dalam minggu-minggu akan datang. Turun naik yang lebih tinggi boleh menaikkan kos membeli opsyen, tetapi meningkatkan premium yang berpotensi diperoleh daripada menjual opsyen. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Baker Hughes melaporkan jumlah pelantar minyak aktif di AS meningkat kepada 411. Bacaan sebelumnya ialah 407. Ini peningkatan 4 pelantar berbanding laporan terdahulu. Angka ini merujuk kepada jumlah pelantar minyak yang sedang beroperasi di Amerika Syarikat.

Kenaikan Jumlah Pelantar Isyarat Bekalan Bertambah

Kenaikan jumlah pelantar minyak AS kepada 411 dilihat sebagai isyarat pengeluar semakin yakin harga akan kekal stabil atau naik. Ini adalah kenaikan mingguan keempat berturut-turut, menandakan lebih banyak bekalan domestik berkemungkinan mula masuk pasaran pada separuh kedua tahun ini. Ini petunjuk negatif untuk harga minyak jangka panjang (berpotensi menekan harga). Data pelantar ini selari dengan laporan terkini EIA (Pentadbiran Maklumat Tenaga AS, agensi yang menerbitkan anggaran dan data tenaga) bagi Februari 2026, yang mengunjurkan pengeluaran minyak mentah AS mencecah rekod baharu 13.5 juta tong sehari tahun ini. Kenaikan jumlah pelantar menjadi bukti fizikal bahawa unjuran itu berkemungkinan mengikut landasan. Bekalan masa depan ini dilihat sebagai faktor yang mengehadkan kenaikan harga. Pada masa sama, OPEC+ (gabungan negara OPEC dan sekutu termasuk Rusia, yang menyelaras dasar pengeluaran minyak) bulan lalu mengesahkan lanjutan pemotongan pengeluaran secara sukarela hingga suku kedua. Langkah ini bertujuan menyokong pasaran dan berkemungkinan mewujudkan paras sokongan harga dalam beberapa minggu akan datang. Ini mewujudkan pertentangan antara pengeluaran AS yang meningkat dan bekalan OPEC+ yang dikekang. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti minyak), strategi menjual “call credit spread” (strategi opsyen: menjual opsyen beli dan membeli opsyen beli lain pada harga lebih tinggi untuk mengehadkan risiko, sambil mengutip premium) ke atas WTI (West Texas Intermediate, penanda aras minyak mentah AS) atau USO (dana dagangan bursa/ETF yang menjejak harga minyak) untuk tarikh luput lewat 2026 boleh dipertimbangkan. Strategi ini mendapat manfaat jika harga minyak sukar naik tinggi kerana pengeluaran AS yang meningkat. Turun naik harga (volatiliti) juga dijangka meningkat apabila dua faktor bekalan yang bertentangan ini berlaku serentak. Jika dilihat semula, jumlah pelantar pada sebahagian besar 2025 agak mendatar dan sukar kekal di atas paras 400. Peningkatan kepada 411 adalah kenaikan paling berterusan dalam lebih setahun, mengesahkan perubahan ketara dalam aktiviti penggerudian.

Isyarat Permintaan Tambah Tekanan Harga

Isyarat permintaan global kebelakangan ini bercampur, dengan PMI pembuatan China (indeks yang mengukur tahap aktiviti sektor pembuatan; bacaan lebih rendah biasanya menandakan pertumbuhan perlahan) bagi Februari sedikit di bawah jangkaan. Potensi kelemahan permintaan ini, bersama bekalan AS yang meningkat, mengukuhkan pandangan berhati-hati terhadap harga minyak dan menimbulkan persoalan sama ada kenaikan harga mendadak boleh kekal.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Stephen Miran, gabenor Rizab Persekutuan (Federal Reserve, “Fed”), berkata kepada CNBC pada Jumaat beliau berhati-hati untuk memberi terlalu banyak penekanan kepada laporan pekerjaan untuk satu bulan sahaja. Katanya, pandangan ini mempengaruhi cara beliau menilai dasar. Beliau berkata dasar semasa tidak tepat dan dasar monetari (polisi kadar faedah dan pengurusan wang oleh bank pusat) terlalu ketat. Beliau menambah ini akan mendorong beliau cenderung kepada dasar yang lebih “dovish” (lebih longgar, lebih menyokong pemotongan kadar faedah).

Fungsi Reaksi Fed Dan Isyarat Inflasi

Miran berkata Fed biasanya tidak bertindak balas kepada harga minyak. Beliau juga berkata tiada tekanan inflasi pada sewa (kenaikan harga sewa rumah). Beliau berkata kadar neutral (tahap kadar faedah yang tidak terlalu merangsang atau menekan ekonomi) sekitar 2.5% hingga 2.75%. Beliau berkata perancangan sukar buat masa ini dan beliau akan terus memangku jawatan sehingga seseorang disahkan untuk kerusinya. Dengan dasar monetari disifatkan terlalu ketat, kita boleh menjangka pendirian Fed semakin dovish dalam beberapa minggu akan datang. Kadar Dana Fed (Fed Funds Rate, kadar rujukan utama AS) pada 4.50% jauh lebih tinggi daripada sasaran kadar neutral 2.5% hingga 2.75%, menunjukkan ruang besar untuk pemotongan kadar pada masa depan. Ini mewujudkan kecenderungan yang jelas untuk diambil kira. Kita tidak wajar bertindak berlebihan terhadap laporan pekerjaan Februari 2026 yang kukuh, yang menambah 280,000 pekerjaan. Maksudnya: jangan terlalu fokus pada satu data sahaja dan beri perhatian kepada trend ekonomi yang semakin perlahan. Ini menguatkan idea bahawa “bar” untuk tindakan hawkish (lebih ketat, cenderung menaikkan kadar) sangat tinggi.

Posisi Menghadapi Kadar Lebih Rendah

Lonjakan harga minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, penanda aras minyak AS) melepasi $95 setong berkemungkinan tidak diendahkan pembuat dasar. Fed lazimnya memandang melepasi kejutan tenaga melainkan ia jelas menaikkan inflasi teras (core inflation, inflasi tanpa harga makanan dan tenaga yang mudah turun naik). Pandangan bahawa inflasi sewa bukan titik tekanan selari dengan data CPI (Indeks Harga Pengguna) terkini yang menunjukkan inflasi teras menurun kepada 2.9%, menyokong kes untuk dasar lebih longgar. Unjuran ini menyokong strategi untuk kadar faedah lebih rendah melalui derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset rujukan) seperti niaga hadapan SOFR (Secured Overnight Financing Rate, kadar rujukan baharu AS bagi pembiayaan semalaman) atau membeli opsyen panggilan (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) pada ETF bon Perbendaharaan AS jangka panjang. Pasaran mungkin belum mengambil kira sepenuhnya kebarangkalian pemotongan kadar tahun ini, terutama selepas data ekonomi yang kukuh. Ini menyerupai perubahan pendirian dovish yang dinilai pasaran pada akhir 2025 apabila inflasi mula menunjukkan penurunan yang lebih konsisten. Bagi pedagang ekuiti, isyarat dovish ini menyokong saham pertumbuhan yang sensitif kepada kadar (growth stocks, saham yang penilaiannya banyak bergantung pada jangkaan pertumbuhan masa depan). Strategi seperti membeli opsyen panggilan pada indeks Nasdaq 100 boleh dipertimbangkan. Dasar Fed yang lebih akomodatif (lebih mudah, menyokong pertumbuhan) lazimnya membantu pasaran saham, seperti yang dilihat semasa kenaikan pada 2024. Terdapat ketidaktentuan politik kerana pembuat dasar yang menyampaikan pandangan dovish ini berada dalam kedudukan memangku. Perubahan ahli lembaga boleh mengubah unjuran dengan cepat. Risiko ini bermakna walaupun kecenderungan kepada dagangan dovish wajar dipertimbangkan, komposisi Fed boleh berubah. Buka akaun langsung (live) VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets