Indeks harga pengguna (CPI) Colombia meningkat 5.29% tahun ke tahun pada Februari. Angka itu lebih rendah daripada ramalan 5.49%. Dengan inflasi Februari lebih rendah daripada jangkaan pada 5.29%, ruang kini lebih besar untuk Banco de la República (bank pusat Colombia) mempercepat pemotongan kadar faedahnya. Kini kami menilai kebarangkalian lebih tinggi untuk pemotongan 50 mata asas (setiap 1 mata asas = 0.01 mata peratusan; 50 mata asas = 0.50 mata peratusan) pada mesyuarat seterusnya, berbanding 25 mata asas yang dijangka sebelum ini. Perubahan jangkaan dasar monetari (hala tuju dasar kadar faedah bank pusat) ini menjadi pemacu utama strategi kami dalam beberapa minggu akan datang. Pandangan ini berkemungkinan memberi tekanan ketara kepada Peso Colombia. Sehubungan itu, kita boleh mempertimbangkan untuk mengambil posisi yang mendapat manfaat apabila mata wang lemah, seperti membeli opsyen panggilan (call options, iaitu hak—bukan kewajipan—untuk membeli pada harga tertentu) bagi pasangan USD/COP (kadar tukaran dolar AS berbanding peso Colombia). Jika melihat kitaran pelonggaran (easing cycle, iaitu tempoh bank pusat menurunkan kadar faedah) yang bermula pada akhir 2024, peso susut nilai lebih 7% pada suku berikutnya, corak yang boleh berulang. Bagi derivatif kadar faedah (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada kadar faedah), hala tuju kini lebih jelas ke arah kadar yang lebih rendah. Kami melihat peluang untuk menerima kadar tetap (receive fixed, iaitu strategi dalam pertukaran kadar faedah untuk menerima bayaran kadar tetap dan membayar kadar terapung) pada swap kadar faedah jangka pendek (interest rate swaps, perjanjian menukar aliran bayaran kadar tetap dengan kadar berubah). Ini pertaruhan bahawa bank pusat akan bertindak selari dengan isyarat penyederhanaan inflasi (disinflationary, inflasi masih meningkat tetapi pada kadar lebih perlahan). Ini strategi terus terhadap penilaian semula pasaran (repricing, pelarasan harga/asas jangkaan) kepada kitaran pelonggaran yang lebih agresif daripada bank pusat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks harga pengguna (CPI, ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibeli pengguna) Colombia meningkat 1.08% bulan ke bulan pada Februari. Ini lebih rendah daripada unjuran 1.27%. Bacaan sebenar adalah 0.19 mata peratusan lebih rendah daripada jangkaan. Data ini membandingkan perubahan harga pengguna pada Februari berbanding bulan sebelumnya.

Implikasi Untuk Dasar Monetari

Angka inflasi (kenaikan harga umum) Februari yang lebih rendah daripada jangkaan mengukuhkan pandangan kami bahawa bank pusat akan menurunkan kadar faedah penanda aras (kadar rujukan utama) pada mesyuarat seterusnya. Ini bulan kelima berturut-turut inflasi lebih rendah daripada jangkaan, satu aliran yang sukar diabaikan oleh pembuat dasar. Pasaran sebelum ini menjangka pemotongan 25 mata asas (bps; 1 bps = 0.01%), namun data ini membuka ruang kepada pengurangan 50 mata asas. Bagi pedagang kadar faedah, kami melihat peluang dalam strategi “menerima kadar tetap” pada swap IBR (kontrak pertukaran kadar faedah berasaskan IBR, iaitu kadar rujukan pasaran wang Colombia), khususnya bagi tempoh 1 hingga 2 tahun pada keluk kadar (graf kadar faedah mengikut tempoh matang). Selepas data dikeluarkan, kadar swap 2 tahun sudah turun 18 mata asas kepada 8.32%, dan kami menjangka ia terus menurun ke sekitar 8.00% seperti paras pada hujung 2025. Ini mencerminkan jangkaan bank pusat melonggarkan dasar (mengurangkan kadar faedah) lebih agresif. Dari sudut mata wang, perkembangan ini negatif untuk Peso Colombia. Kadar faedah domestik yang lebih rendah mengurangkan tarikan memegang mata wang tersebut, sekali gus memberi isyarat USD/COP (kadar pertukaran dolar AS berbanding peso Colombia) berpotensi meningkat. Kami boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call option; hak untuk membeli pada harga tertentu) USD/COP dengan harga pelaksanaan 4,100, kerana pasangan ini berpotensi keluar daripada julat sempit sejak Januari 2026. Persekitaran ini menyokong ekuiti (saham) Colombia, kerana kos pinjaman yang lebih rendah boleh membantu keuntungan syarikat.

Tinjauan Ekuiti Dan Kedudukan

Kami menjangka indeks MSCI Colcap, yang mendatar sekitar 1,275 mata, mendapat momentum menaik daripada berita ini. Opsyen panggilan pada indeks atau kontrak niaga hadapan (futures; perjanjian beli/jual pada harga ditetapkan untuk tarikh akan datang) ialah cara sesuai untuk mengambil posisi bagi menguji semula paras tinggi 1,350 pada suku keempat 2025.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

China dijangka menerbitkan data inflasi CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran kenaikan harga barangan dan perkhidmatan yang dibeli pengguna) bagi Februari pada Isnin depan. CPI Februari diramal 1.0% tahun ke tahun, dikaitkan dengan kesan Tahun Baharu Cina (permintaan bermusim semasa perayaan). Kenaikan harga minyak akibat konflik di Timur Tengah dijangka hanya kelihatan kemudian. Kesan ini dijangka muncul dalam data Mac, bukan Februari.

Inflasi Februari Dan Kesan Tahun Baharu Cina

Data perdagangan bagi dua bulan pertama tahun ini dijadualkan keluar pada Selasa. Eksport diunjurkan meningkat 9.3% tahun ke tahun dan import 8.5% tahun ke tahun bagi tempoh Januari dan Februari. Angka ini akan meninggalkan China dengan lebihan dagangan (nilai eksport melebihi import) sebanyak AS$188.1 bilion. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh editor. Menjelang awal Mac 2026, keadaan kelihatan lebih perlahan. Biro Perangkaan Kebangsaan China melaporkan CPI Februari hanya 0.7% tahun ke tahun, di bawah jangkaan dan menunjukkan permintaan domestik (perbelanjaan dalam negara) lebih lemah berbanding setahun lalu. Ini mencadangkan penggunaan opsyen jual (put options, instrumen derivatif untuk melindung nilai apabila harga jatuh) pada ETF (dana dagangan bursa, dana yang didagangkan seperti saham) berfokus pengguna domestik seperti Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR) untuk lindung nilai daripada penurunan lanjut. Selain itu, data perdagangan bagi dua bulan pertama 2026 menunjukkan perubahan ketara berbanding awal 2025. Eksport meningkat sederhana 4.8%, mencerminkan persekitaran global lebih mencabar, manakala import meningkat 6.5%, mengecilkan lebihan dagangan. Lebihan yang mengecil boleh menambah turun naik pada yuan (mata wang China), menjadikan derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas) bagi pasangan mata wang USD/CNH (dolar AS berbanding yuan luar pesisir) pilihan untuk mengambil posisi terhadap turun naik mata wang.

Implikasi Perdagangan Dan Mata Wang

Bacaan PMI pembuatan (Indeks Pengurus Pembelian, petunjuk awal aktiviti kilang; atas 50 menandakan pengembangan) rasmi bagi Februari 2026 ialah 50.1, hampir tidak berkembang dan turun daripada 50.9 pada Februari 2025. Ini menunjukkan pemulihan rapuh dan membayangkan volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga yang dibina dalam harga opsyen) mungkin terlalu rendah. Terdapat peluang membeli straddle (strategi opsyen beli dan jual serentak untuk untung jika harga bergerak besar sama ada naik atau turun) pada iShares China Large-Cap ETF (FXI) ketika pasaran menilai isyarat bercampur ini. Harga minyak kini menjadi kebimbangan dengan Brent (penanda aras harga minyak global) kekal di atas AS$80 setong. Ini meningkatkan kos input (kos bahan/tenaga yang digunakan untuk menghasilkan produk) bagi banyak industri China, menjadi tekanan yang lebih ketara berbanding 12 bulan lalu. Pedagang wajar memantau niaga hadapan (kontrak membeli/menjual pada harga masa depan) logam industri seperti tembaga, kerana kekuatan import China mungkin berkait dengan perbelanjaan infrastruktur dipacu kerajaan, yang mungkin sukar dikekalkan jika margin (baki keuntungan selepas kos) tertekan oleh kos tenaga.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CNH diniagakan lebih tinggi apabila ketegangan berkaitan Iran menyokong Dolar AS. Beijing menetapkan kadar penetapan harian (fix) CNY yang lebih kukuh, membantu menstabilkan renminbi (yuan) dan sebahagiannya mengimbangi kelemahan lebih luas dalam mata wang Asia. Purata bergerak 30 hari bagi perubahan kadar fix USD/CNY meningkat kepada -33 pip, berbanding -27 pip sebulan lalu. (Pip ialah unit kecil pergerakan harga dalam kadar pertukaran.) Kadar fix yang terus lebih kukuh boleh menyokong kestabilan jika jurang antara fix yang dijangka pasaran dan fix sebenar tidak melebar.

Near Term Outlook

Jika kekuatan USD berterusan dan sentimen risiko merosot, kadar fix CNY yang lebih kukuh mungkin diperlukan untuk menahan tekanan susut nilai (penurunan nilai) dalam jangka terdekat. USD/CNH terkini pada 6.9260, dengan momentum harian yang menaik (bias kenaikan) dan RSI yang meningkat. (RSI atau Indeks Kekuatan Relatif ialah penunjuk teknikal untuk menilai kekuatan trend; RSI menaik biasanya menunjukkan minat beli bertambah.) Risiko masih condong ke arah kenaikan. Paras rintangan disenaraikan pada 6.9370 (purata bergerak 50 hari), 6.9520, dan 6.9780 (Fibonacci retracement 38.2% dari paras tinggi Ogos ke paras rendah Februari). (Purata bergerak ialah purata harga bagi tempoh tertentu untuk mengenal pasti arah trend. Fibonacci retracement ialah alat analisis teknikal untuk mencari zon sokongan/rintangan yang berpotensi.) Paras sokongan dicatat pada 6.8970 (purata bergerak 21 hari) dan 6.88. Artikel menyatakan ia dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh editor.

Option Strategy Considerations

Data terkini mengukuhkan pandangan ini apabila inflasi AS bagi Februari 2026 sedikit melebihi jangkaan pada 3.1%, mendorong isyarat lebih “hawkish” (lebih cenderung kepada kenaikan kadar faedah untuk mengekang inflasi) daripada Rizab Persekutuan (Federal Reserve). Sokongan asas (fundamental) kepada dolar ini menjadi faktor utama yang menolak pasangan USD/CNH lebih tinggi. Minggu ini, pasangan tersebut menguji paras 7.15, satu kenaikan ketara berbanding paras sekitar tempoh sama tahun lalu. Sementara itu, data perdagangan China terkini menunjukkan eksport Februari turun sedikit, dan PMI pembuatan mencatat 49.8, menandakan penguncupan. (PMI ialah indeks tinjauan aktiviti; bacaan bawah 50 biasanya bermaksud sektor menguncup.) Ini menjadikan yuan yang terlalu kuat kurang sesuai untuk pembuat dasar, namun mereka masih akan menggunakan kadar fix harian untuk mengelakkan kejatuhan yang tidak teratur. Jurang antara jangkaan pasaran terhadap fix dan tetapan sebenar akan menjadi petunjuk penting hala tuju mereka. Dengan momentum menaik dan pemacu fundamental, pedagang boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call) USD/CNH. (Opsyen ialah kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli; “premium” ialah kos opsyen.) Ini membolehkan penyertaan dalam potensi kenaikan sambil mengehadkan kerugian maksimum kepada premium yang dibayar. Opsyen dengan harga pelaksanaan (strike) sekitar 7.20 dan 7.25, tamat tempoh (expiry) dalam empat hingga enam minggu, dilihat menarik. Untuk strategi lebih murah, spread bull call boleh digunakan. Ini melibatkan membeli opsyen call pada strike lebih rendah, seperti 7.18, dan pada masa yang sama menjual opsyen call pada strike lebih tinggi, seperti 7.25. Pendekatan ini mengurangkan kos awal tetapi mengehadkan keuntungan maksimum. Risiko utama kepada pandangan menaik ini ialah campur tangan yang lebih agresif daripada Bank Rakyat China (People’s Bank of China). Jika kadar fix harian ditetapkan secara konsisten dan jauh lebih kuat daripada jangkaan, ia boleh menghentikan sementara atau membalikkan trend menaik. Oleh itu, memantau kadar fix USD/CNY harian penting untuk mengurus sebarang posisi panjang dolar (long dollar) berbanding yuan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kedudukan bersih bukan komersial (non-commercial) GBP UK CFTC jatuh kepada -£72.7K daripada -£57.1K pada tempoh sebelumnya. Perubahan ini menunjukkan kedudukan bersih jual (net short) yang lebih besar dalam sterling dalam kalangan pedagang bukan komersial (iaitu spekulator besar seperti dana lindung nilai, bukan syarikat yang menggunakan GBP untuk urus niaga sebenar).

Kedudukan Spekulatif Bertukar Lebih Bearish

Spekulator besar semakin meningkatkan pertaruhan bahawa Paun Britain akan jatuh. Kedudukan bersih jual semakin mendalam lebih 27%, menandakan keyakinan kuat bahawa nilainya akan menurun dalam masa terdekat. Ini antara bacaan paling negatif (bearish) dalam lebih setahun. Sentimen negatif ini sejajar dengan data ekonomi terkini, yang menunjukkan pertumbuhan KDNK UK (GDP: jumlah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan) hanya 0.1% pada suku akhir 2025. Dengan inflasi masih “melekat” pada 3.5% (bermaksud harga masih tinggi dan susah turun), Bank of England mempunyai ruang terhad untuk merangsang ekonomi (contohnya melalui pemotongan kadar faedah), lalu menekan prospek mata wang. Ini berbeza dengan Bank Pusat Eropah (ECB) yang memberi isyarat pendirian lebih tegas (hawkish: cenderung menaikkan/mengekalkan kadar lebih tinggi untuk menurunkan inflasi) dalam menangani inflasi. Bagi kami, strategi membeli opsyen put (hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya untung jika harga turun) pada GBP/USD kelihatan menarik untuk beberapa minggu akan datang. Ia memberi cara langsung untuk mendapat manfaat jika Paun jatuh berbanding dolar yang semakin kukuh. Volatiliti (turun naik harga) masih rendah, menjadikan premium opsyen (kos masuk) lebih berpatutan. Secara sejarah, peningkatan posisi jual ini mengingatkan kepada sentimen pasaran ketika krisis bajet UK 2022. Ketika itu, Paun merosot dengan cepat apabila momentum negatif mula menguasai pasaran. Sejarah menunjukkan apabila sentimen terlalu “padat” ke satu arah, satu pemangkin (catalyst: berita/peristiwa yang menggerakkan pasaran) boleh mencetuskan pergerakan yang sangat tajam. Namun, dagangan yang terlalu sesak begini juga terdedah kepada “short squeeze” (harga tiba-tiba naik, memaksa penjual menutup posisi dengan membeli semula, lalu menaikkan harga lebih cepat). Sebarang berita positif yang tidak dijangka, seperti lonjakan indeks PMI pembuatan (Purchasing Managers’ Index: tinjauan aktiviti sektor pembuatan; lebih tinggi biasanya menandakan ekonomi lebih kukuh) atau kenyataan lebih tegas daripada pegawai Bank of England, boleh memaksa penutupan pantas posisi jual ini. Jadi, pengurusan risiko untuk sebarang posisi bearish adalah sangat penting.

Pendekatan Pelaksanaan Dengan Risiko Terkawal

Strategi yang lebih jelas ialah melaksanakan “bear put spread” pada niaga hadapan (futures) GBP. Bear put spread ialah membeli satu opsyen put dan pada masa sama menjual opsyen put lain pada harga mogok (strike price: harga yang ditetapkan dalam kontrak) lebih rendah untuk mengurangkan kos, dengan pertukaran kepada had keuntungan yang terhad. Kaedah ini membolehkan kita memanfaatkan penurunan sambil menetapkan kerugian maksimum dari awal. Ini cara lebih berhemah untuk menyatakan pandangan bearish tanpa risiko yang tidak terhad.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Data CFTC AS menunjukkan kedudukan bersih (perbezaan antara posisi beli dan jual) bagi S&P 500 berada pada -168.2K. Bacaan sebelum ini ialah -193.5K. Ini perubahan +25.3K berbanding angka terdahulu. Kedudukan bersih masih di bawah sifar, bermakna pasaran masih lebih banyak posisi jual berbanding beli (ramai masih menjangka harga turun).

Perubahan Kedudukan Spekulatif

Pengurangan kedudukan jual bersih (net short) pada S&P 500 menunjukkan spekulator besar (pedagang institusi seperti dana lindung nilai) mula mengurangkan pertaruhan bahawa pasaran akan jatuh. Ini perubahan penting, menandakan keyakinan bahawa pasaran akan turun semakin lemah. Kita melihat pemain besar sama ada menutup posisi jual (membeli semula untuk menamatkan pertaruhan turun) atau membuka posisi beli (bertaruh harga naik). Perubahan sentimen ini menyusul laporan inflasi Februari 2026, yang menunjukkan CPI teras (inflasi asas, tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang turun naik) pada 2.8%, lebih rendah daripada jangkaan 3.0%. Ini mengurangkan jangkaan kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (bank pusat AS). Akibatnya, pasaran kini meletakkan kebarangkalian lebih rendah untuk kenaikan kadar pada mesyuarat seterusnya. Kita boleh menjangka turun naik jangka pendek meningkat apabila posisi jual ini ditutup (short covering), yang boleh menolak harga naik dengan cepat. VIX (indeks turun naik, sering dianggap “indeks ketakutan” pasaran) sudah turun daripada 22 kepada bawah 18 dalam minggu lalu, menjadikan kos opsyen lebih murah. Ini menunjukkan tahap kebimbangan pasaran semakin menurun. Pada 2025, kita melihat situasi hampir sama pada suku keempat 2023 apabila kebimbangan inflasi mula reda. Ketika itu, penutupan posisi jual secara besar-besaran diikuti kenaikan pasaran selama beberapa minggu apabila sentimen negatif berundur. Sejarah menunjukkan perubahan kedudukan yang besar seperti ini boleh menandakan paras rendah jangka pendek. Untuk pedagang derivatif (instrumen yang nilainya bergantung pada aset asas seperti indeks; termasuk opsyen dan niaga hadapan), ini boleh menjadi isyarat untuk mengurangkan pendedahan kepada opsyen jual (put) beli terus yang dibeli sebagai perlindungan daripada kejatuhan. Volatiliti yang menurun menjadikan strategi seperti menjual put dengan tunai sebagai cagaran (cash-secured puts: menjual opsyen put sambil menyimpan tunai mencukupi untuk membeli jika “dipaksa” oleh opsyen) atau menggunakan bull call spread (strategi opsyen: beli call dan jual call pada harga sasaran lebih tinggi untuk kurangkan kos) lebih menarik. Kos lindung nilai (hedging: langkah perlindungan daripada risiko jatuh) semakin murah, selari dengan keyakinan yang kembali pulih.

Pemangkin Utama Akan Datang

Ujian utama seterusnya bagi sentimen ini ialah laporan Non-Farm Payrolls (NFP: laporan bulanan pekerjaan AS di luar sektor pertanian) bagi Mac. Angka yang menunjukkan pasaran buruh stabil tetapi tidak terlalu panas boleh mendorong lebih banyak posisi jual ditutup. Kita akan menilai sama ada trend perubahan kedudukan ini berterusan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

UOB Global Economics & Markets Research berkata pendedahan KDNK Singapura kepada konflik Timur Tengah adalah kecil jika kejutan itu singkat. Ia mengandaikan konflik kekal tegang selama empat minggu dan harga minyak kekal di bawah AS$100 setong, sebelum kembali normal secara beransur-ansur. Eksport ke ekonomi utama Timur Tengah kira-kira 2% daripada jumlah eksport Singapura. UOB mengekalkan unjuran pertumbuhan KDNK 2026 pada 3.6%, sambil memberi amaran kesan susulan melalui penggunaan dan pelaburan global yang lebih lemah.

Permintaan Luar Dan Risiko Rantaian Bekalan

Ia berkata permintaan luar boleh melemah akibat sentimen lebih rendah dan gangguan rantaian bekalan (aliran bekalan barang dan komponen dari negara ke negara), sekali gus mengurangkan eksport. Ia menambah tahap keterbukaan ekonomi Singapura yang tinggi bermaksud sebahagian besar nilai tambah domestik (nilai yang dijana dalam negara selepas mengambil kira kos input) bergantung pada permintaan luar. UOB berkata kos utiliti, pengangkutan dan input (kos bahan/komponen) yang lebih tinggi boleh menaikkan inflasi bagi barangan dan perkhidmatan. Berdasarkan data 2005–2025, ia menganggarkan kenaikan AS$10 setong bagi Brent (harga penanda aras minyak mentah global) boleh menaikkan inflasi teras kira-kira 30–40 mata asas (0.30–0.40 mata peratusan). Ia berkata ini meningkatkan kebarangkalian MAS mengetatkan dasar pada Mesyuarat Dasar Monetari (MPS) April 2026. Senario asasnya ialah kenaikan 50 mata asas pada kecerunan jalur S$NEER (kadar pertukaran efektif nominal dolar Singapura berbanding bakul mata wang rakan dagang; “kecerunan” ialah kadar kenaikan sasaran nilai SGD setahun) kepada 1.0% setahun, dengan kemungkinan ditangguh ke MPS Julai 2026. UOB berkata kesan makro dalam masa terdekat lebih kepada inflasi berbanding pertumbuhan. Artikel itu menyatakan ia dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh editor.

Strategi Pasaran Dan Jangkaan Dasar

Kami melihat kesan utama konflik Timur Tengah ketika ini lebih kepada inflasi berbanding pertumbuhan ekonomi. Kesan langsung kepada ekonomi Singapura kelihatan terhad, namun risiko datang daripada kesan kedua seperti permintaan global yang lebih lemah. Oleh itu, tumpuan ialah bagaimana kenaikan kos akan mempengaruhi dasar monetari dalam masa terdekat. Saluran utama ialah harga minyak. Dengan niaga hadapan (kontrak beli/jual pada harga ditetapkan untuk tarikh akan datang) minyak mentah Brent kini diniagakan hampir AS$95 setong, naik lebih 15% dalam sebulan, pasaran menghampiri paras kritikal AS$100 setong. Berdasarkan model menggunakan data 2005 hingga 2025, kenaikan berterusan daripada paras asas tahun ini boleh menolak inflasi teras Singapura lebih tinggi dengan ketara. Ini memberi tekanan besar kepada Monetary Authority of Singapore (MAS) untuk bertindak dalam mesyuarat April 2026. Pasaran kadar faedah kini menilai lebih 75% kebarangkalian MAS akan mengetatkan dasar dengan menaikkan kecerunan jalur dasar S$NEER. Ini berbeza berbanding Februari 2026, apabila jangkaan ialah dasar kekal tidak berubah. Bagi pedagang, ini menunjukkan strategi untuk mengukuhkan dolar Singapura. Strategi opsyen (instrumen yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk beli atau jual pada harga tertentu) yang mendapat manfaat jika SGD naik berbanding mata wang rakan dagang—terutamanya mata wang dengan bank pusat yang lebih cenderung melonggarkan dasar (lebih “lembut” terhadap inflasi)—kelihatan menarik. Kami juga boleh mempertimbangkan kontrak hadapan (forward, perjanjian kadar tukaran pada tarikh akan datang) untuk mengunci kadar tukaran yang lebih baik menjelang keputusan MAS. Inflasi lebih tinggi dan dasar lebih ketat menjadi halangan kepada ekuiti (saham), yang boleh melemahkan sentimen terhadap Indeks Straits Times (STI). Kami boleh mempertimbangkan membeli opsyen jual (put, instrumen untuk mendapat manfaat apabila harga jatuh) pada STI sebagai lindung nilai (hedge, perlindungan daripada kerugian) terhadap kemungkinan penurunan pasaran akibat tekanan kos dan kebimbangan pertumbuhan global. Turun naik (volatiliti, kadar perubahan harga yang lebih besar) dijangka meningkat, menjadikan harga opsyen lebih menarik. Melihat ke belakang, situasi serupa berlaku pada 2022 apabila konflik Ukraine mencetuskan kejutan harga tenaga. MAS bertindak tegas ketika itu dengan pengetatan dasar luar jadual (off-cycle, tindakan di luar mesyuarat biasa) untuk menambat jangkaan inflasi (mengelakkan orang ramai dan perniagaan menjangka inflasi tinggi berterusan). Preseden ini menyokong pandangan bahawa bank pusat akan mengutamakan kawalan inflasi sekali lagi, walaupun ia boleh memperlahankan pertumbuhan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Data CFTC Jepun menunjukkan kedudukan bersih (net positions) bukan komersial JPY (peserta spekulatif seperti dana lindung nilai/hedge fund, bukan syarikat yang lindung nilai risiko perniagaan) turun kepada ¥-16.6K daripada ¥11.5K. Ini menandakan peralihan daripada kedudukan bersih beli (net long: lebih banyak pertaruhan harga naik) kepada kedudukan bersih jual (net short: lebih banyak pertaruhan harga turun).

Kedudukan Yen Bertukar Menjadi Menurun

Sentimen terhadap Yen Jepun berubah ketara apabila kedudukan spekulatif beralih daripada bersih beli kepada bersih jual yang besar. Ini menunjukkan pedagang besar seperti hedge fund kini bertaruh yen akan melemah dalam beberapa minggu akan datang. Perubahan daripada ¥11.5K kepada ¥-16.6K ialah isyarat menurun (bearish: jangkaan harga turun) yang penting. Perubahan ini berkemungkinan dipacu oleh jurang kadar faedah yang semakin melebar antara Jepun dan ekonomi utama lain. Setakat awal Mac 2026, Bank of Japan memberi isyarat akan mengekalkan dasar monetari yang sangat longgar (ultra-loose: kadar faedah rendah dan sokongan kecairan), manakala kadar penanda aras (benchmark rate: kadar rujukan utama) Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve) kekal pada 3.5%. Perbezaan dasar ini menjadikan pegangan yen kurang menarik dan menggalakkan jualan yen untuk membeli mata wang yang memberi pulangan lebih tinggi seperti dolar. Bagi pedagang derivatif (derivatives: instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas), ini biasanya bermaksud bersedia untuk kadar USD/JPY yang lebih tinggi (USD mengukuh berbanding JPY). Membeli opsyen panggilan (call options: hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh luput) ke atas USD/JPY atau menjual niaga hadapan (futures: kontrak membeli/jual pada harga ditetapkan untuk tarikh akan datang) JPY ialah cara mudah untuk memanfaatkan trend ini. Strategi ini untung jika yen terus melemah berbanding dolar.

Cara Pedagang Mungkin Menyatakan Pandangan

Pedagang juga boleh mempertimbangkan strategi seperti bear put spread (gabungan beli put dan jual put: bertujuan untung jika harga turun, dengan risiko dan kos lebih terkawal) pada ETF berkaitan yen (ETF: dana yang diniagakan di bursa seperti saham) bagi menghadkan risiko sambil mengambil posisi penurunan. Pandangan ini turut disokong oleh angka KDNK (GDP: jumlah nilai ekonomi) Jepun bagi S4 2025 yang menunjukkan sedikit penguncupan ekonomi. Ekonomi yang lemah mengurangkan sebab bank pusat untuk menguatkan mata wangnya. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Data CFTC AS menunjukkan kedudukan bersih bukan komersial (non-commercial net positions) emas meningkat kepada 160.1K. Ia berada pada 159.2K dalam laporan sebelumnya. Ini peningkatan 0.9K kedudukan bersih. Angka ini merujuk kepada data kedudukan dagangan niaga hadapan (futures) emas AS yang dilaporkan oleh CFTC (Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi AS).

Penentududukan Emas Bertukar Sedikit Lebih Bullish

Kenaikan kecil dalam kedudukan panjang bersih (net long positions) emas, kini 160.1K kontrak, menunjukkan spekulator besar menambah pertaruhan harga akan naik (bullish). Walaupun kenaikan ini kecil, ia mengukuhkan sentimen positif pasaran. Ini memberi isyarat pasaran menjangka trend menaik masih berpotensi berterusan. Sentimen ini selari dengan data ekonomi terkini apabila Indeks Harga Pengguna (CPI, ukuran inflasi) Februari 2026 lebih tinggi daripada jangkaan pada 3.2%. Susulan itu, Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) memberi isyarat berkemungkinan menangguhkan sebarang pemotongan kadar faedah, mewujudkan ketidaktentuan yang lazimnya menyokong emas. Pedagang dilihat menggunakan derivatif emas (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada harga emas) untuk lindung nilai (hedge, mengurangkan risiko) terhadap inflasi yang berterusan. Namun, risiko utama ialah kekuatan dolar AS, dengan DXY (Indeks Dolar AS, ukuran kekuatan dolar berbanding mata wang utama) kekal kukuh sekitar paras 105. Dolar yang terus kuat boleh menekan harga emas dan mengehadkan kenaikan dalam tempoh terdekat. Ini faktor penting untuk dipantau apabila membina kedudukan bullish baharu.

Strategi Opsyen Untuk Kenaikan Jangka Terdekat

Dalam beberapa minggu akan datang, pedagang boleh mempertimbangkan membuka atau menambah kedudukan bullish menggunakan opsyen panggilan (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) bagi mengambil peluang kenaikan dengan risiko yang dihadkan. Dengan harga yang sedang bergerak mendatar (konsolidasi), membeli call pada harga semasa (at-the-money, harga mogok hampir sama dengan harga pasaran) atau menggunakan bull call spread (strategi beli call dan jual call pada harga mogok lebih tinggi untuk kurangkan kos) boleh menjadi cara yang berkesan untuk bersedia jika berlaku pecahan harga (breakout, harga menembusi paras rintangan). Saiz dagangan perlu dikawal sehingga hala tuju trend lebih jelas.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kedudukan bersih (net positions) minyak AS CFTC (CFTC: Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi AS; data posisi spekulatif dalam pasaran niaga hadapan) bagi kategori NC (Non-Commercial: spekulator besar seperti dana lindung nilai, bukan pengguna fizikal minyak) ialah 172.2K dalam laporan terkini. Angka sebelumnya ialah 172.7K. Data terkini menunjukkan spekulator besar mengurangkan sedikit pertaruhan bersih menaik (net bullish bets: jumlah posisi beli bersih selepas ditolak posisi jual) terhadap minyak mentah. Perubahan kecil daripada 172.7K kepada 172.2K menandakan pasaran “berhenti seketika”, bukan perubahan besar sentimen. Ini mencerminkan ketidaktentuan selepas kenaikan harga baru-baru ini.

Kedudukan Spekulatif Menunjukkan Ketidaktentuan

Keadaan ini sejajar dengan laporan minggu ini daripada Energy Information Administration (EIA: agensi tenaga kerajaan AS), yang menunjukkan peningkatan inventori (inventories: stok simpanan) minyak mentah AS sebanyak 2.1 juta tong—lebih tinggi daripada jangkaan. Dengan pasaran sudah mengambil kira keputusan mesyuarat OPEC+ bulan lalu untuk mengekalkan pengeluaran, pemangkin kenaikan (bullish catalysts: faktor baharu yang boleh menolak harga naik) semakin terhad. Ini menjadikan pasaran lebih mudah terdedah kepada tanda permintaan yang melemah. Kami juga melihat angka inflasi Februari 2026 sedikit lebih tinggi daripada jangkaan, sekali gus menimbulkan kebimbangan tentang hala tuju Federal Reserve (bank pusat AS) dan kesannya kepada pertumbuhan ekonomi. Selain itu, ketegangan laluan perkapalan (shipping lane tensions: risiko gangguan penghantaran melalui laluan laut utama) yang reda sedikit dalam dua minggu kebelakangan ini mengurangkan “premium risiko geopolitik” (geopolitical risk premium: tambahan kenaikan harga kerana risiko konflik/gangguan bekalan). Gabungan faktor ini menyokong pendirian lebih berkecuali. Melihat sejarah, penyusutan momentum posisi beli spekulatif yang serupa berlaku pada suku keempat 2024, diikuti dagangan tidak menentu dan mendatar (sideways: bergerak dalam julat, tanpa trend jelas) selama beberapa minggu. Perbandingan ini menunjukkan pasaran mungkin memasuki fasa pengukuhan (konsolidasi: harga berehat dan bergerak dalam julat) dan bukannya meneruskan trend. Kedudukan bersih semasa 172.2K masih jauh di bawah paras tinggi pertengahan 2025, menunjukkan keyakinan pasaran tidak seteguh dahulu. Bagi pedagang, persekitaran ini mungkin lebih sesuai untuk strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan dalam julat, seperti menjual covered call (covered call: menjual opsyen beli sambil memegang aset/posisi beli sebagai lindung nilai) terhadap posisi panjang, atau membuka strategi short volatility (short volatility: strategi yang untung jika turun naik harga berkurang, tetapi berisiko jika harga bergerak besar).

Paras Penting Untuk Dipantau Minggu Depan

Kami akan memantau sama ada angka posisi ini membuat pergerakan yang lebih jelas minggu depan. Penurunan di bawah 160K boleh menandakan permulaan pembetulan (correction: penurunan harga yang lebih ketara selepas kenaikan).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets