Perak (XAG/USD) meningkat kepada sekitar $94.90 pada awal dagangan Asia pada hari Isnin. Aktiviti pembelian meningkat apabila ketegangan di Timur Tengah menambah ketidakpastian dan menyokong permintaan untuk aset “lindung nilai” (aset yang biasanya dianggap lebih selamat ketika pasaran panik, seperti logam berharga). Pergerakan ini berlaku selepas serangan AS dan Israel ke atas sasaran Iran. Presiden AS Donald Trump berkata tentera AS akan terus menyerang Iran sehingga objektif tercapai dan mengatakan “kemungkinan akan ada lebih ramai korban dalam kalangan rakyat Amerika”.

Peningkatan Ketegangan Di Timur Tengah

Trump juga berkata pada hari Ahad bahawa pemimpin tertinggi Iran, Ayatollah Ali Khamenei, telah meninggal dunia. Beliau menambah bahawa AS dan Israel menyerang ratusan sasaran di Iran, termasuk lokasi Pengawal Revolusi (pasukan keselamatan elit Iran) dan pertahanan udara (sistem untuk menembak jatuh pesawat atau peluru berpandu). Serangan yang berterusan mengurangkan jangkaan penyelesaian melalui diplomasi (rundingan antara negara) dalam masa terdekat. Ini menyokong suasana “elak risiko” (pelabur mengurangkan pegangan aset berisiko), yang biasanya menguntungkan logam berharga. Di AS, Indeks Harga Pengeluar (PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang) yang lebih tinggi daripada jangkaan boleh mengukuhkan Dolar AS dan menekan komoditi (barangan mentah seperti logam) yang diniagakan dalam dolar seperti perak. Pasaran juga menjangka Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada mesyuarat Mac, dan data PPI boleh menguatkan jangkaan kadar faedah kekal tinggi lebih lama. Dengan perak melonjak menghampiri $94.90, ini menunjukkan pertembungan antara ketakutan geopolitik (risiko perang/konflik antarabangsa) dan realiti ekonomi. Konflik yang memuncak di Timur Tengah mendorong aliran besar ke aset selamat, tetapi dolar yang kuat akibat data inflasi menjadi halangan besar. Ketidakpastian yang melampau ini menunjukkan turun naik harga (volatiliti, harga naik turun dengan cepat) akan menjadi faktor utama dalam beberapa minggu akan datang.

Jangkaan Strategi Dagangan

Memandangkan seriusnya peristiwa di Iran, kami melihat hala tuju paling mudah dalam masa terdekat ialah terus naik, jadi posisi beli (long, untung jika harga naik) wajar dipertimbangkan. Kita boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call option, kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) pada niaga hadapan perak atau ETF berkaitan (Dana Dagangan Bursa, dana yang didagangkan seperti saham) untuk menangkap kenaikan sambil mengehadkan risiko maksimum. Namun, perlu sedar bahawa volatiliti tersirat (implied volatility, anggaran pasaran terhadap turun naik masa depan yang mempengaruhi harga opsyen) berkemungkinan sangat tinggi, menjadikan opsyen ini mahal. Sebaliknya, data PPI yang lebih kuat daripada jangkaan mengingatkan kita kepada perang melawan inflasi. Rizab Persekutuan mempunyai rekod mengekalkan kadar faedah tinggi untuk menekan inflasi, yang menguatkan dolar dan biasanya menekan harga perak. Ini menjadikan pembelian opsyen jual (put option, kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) satu strategi yang munasabah untuk bertaruh pada pembalikan harga apabila kejutan geopolitik awal reda. Lonjakan ini hampir dua kali ganda berbanding rekod tertinggi 2011, dan kami melihat nisbah Emas-kepada-Perak (Gold-to-Silver ratio, bilangan auns perak yang diperlukan untuk membeli satu auns emas) berkemungkinan turun ke paras yang terlalu rendah. Kita patut menilai nisbah ini, yang kini sekitar 32, jauh di bawah purata lima tahun kira-kira 80. Strategi “pair trade” (dagangan berpasangan: beli satu aset dan jual satu lagi untuk memanfaatkan perubahan relatif), iaitu beli niaga hadapan emas sambil jual niaga hadapan perak (short, untung jika harga turun), boleh menjadi cara lebih berhati-hati untuk bertaruh bahawa hubungan ini akan kembali normal.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CAD naik pada awal minggu, membalikkan sebahagian besar kejatuhan Jumaat ke sekitar 1.3625, paras terendah hampir dua minggu. Ia didagangkan sekitar 1.3665–1.3670 di Asia, naik 0.15% pada hari tersebut. Dolar AS mencapai paras tertinggi sejak 23 Januari selepas serangan AS dan Israel ke atas Iran pada hujung minggu. Ini meningkatkan sikap mengelak risiko (pelabur mengurangkan aset berisiko) dan menaikkan permintaan untuk aset selamat (aset yang biasanya dicari ketika krisis), termasuk dolar AS.

Ketegangan Timur Tengah Dan Aliran Ke Aset Selamat

Iran menyerang beberapa kapal di Selat Hormuz, menaikkan kebimbangan gangguan sementara bekalan minyak. Minyak naik ke paras tertinggi sejak Jun 2026, yang menyokong dolar Kanada dan mengehadkan kenaikan lanjut USD/CAD. Dengan ketegangan geopolitik baharu ini, USD/CAD berada dalam situasi tarik-menarik. Permintaan untuk dolar AS sebagai mata wang selamat (mata wang yang biasanya mengukuh ketika krisis) menolak pasangan ini ke atas, manakala harga minyak yang melonjak menyokong dolar Kanada (“loonie”, nama biasa untuk dolar Kanada), lalu mewujudkan had kenaikan. Situasi ini menjadikan ramalan arah harga yang jelas lebih berisiko dalam masa terdekat. Susun atur ini menunjukkan turun naik (harga bergerak besar naik turun) ialah perkara utama untuk dipertimbangkan dalam beberapa minggu akan datang. Turun naik tersirat (anggaran turun naik masa depan berdasarkan harga opsyen) bagi opsyen USD/CAD satu bulan sudah meningkat ke 9.8%, melonjak berbanding purata 6.5% bagi kebanyakan 2025. Boleh pertimbangkan strategi seperti membeli straddle atau strangle (strategi opsyen yang untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah) tanpa perlu meneka keputusan konflik di Timur Tengah. Pedagang juga patut melihat terus punca tekanan, iaitu harga minyak. Dengan niaga hadapan (kontrak beli/jual pada harga dipersetujui untuk tarikh akan datang) minyak mentah WTI (penanda aras minyak mentah AS, West Texas Intermediate) bagi penghantaran April melepasi $97 setong, paras yang tidak dilihat sejak kebimbangan bekalan pertengahan 2024, membeli opsyen panggilan (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu) pada minyak memberi pendedahan terus kepada sebarang peningkatan ketegangan. Ini boleh menjadi lindung nilai (hedge, langkah untuk mengurangkan risiko) atau pertaruhan spekulatif (cubaan untung daripada senario tertentu) jika keadaan di Selat Hormuz bertambah buruk.

Bank Pusat Dan Kedudukan Pasaran

Bank pusat juga menjadi “sauh” jangkaan, dan mungkin mengehadkan sejauh mana pasangan mata wang ini boleh bergerak. Bank of Canada berkemungkinan berhati-hati untuk menurunkan kadar faedah apabila inflasi didorong harga tenaga yang tinggi, lalu mewujudkan sokongan (floor, paras yang cenderung menghalang kejatuhan lanjut) untuk CAD sekitar 1.3600. Begitu juga, pendirian Federal Reserve yang bergantung pada data (keputusan ikut data ekonomi terkini) boleh mengehadkan kekuatan melampau USD jika angka pekerjaan AS yang akan keluar Jumaat ini lebih lemah daripada jangkaan. Pasaran opsyen menunjukkan pedagang lebih bersedia untuk lonjakan naik berbanding jatuh mendadak. Pembalikan risiko (risk reversal, ukuran beza kos opsyen call berbanding put) satu bulan kini menunjukkan premium jelas untuk call USD. Ini menandakan pasaran lebih bimbang tentang kejadian “larian ke aset selamat” (flight-to-safety, pelabur berpindah pantas ke aset selamat) yang boleh mengatasi sokongan daripada harga minyak.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Australia: Keuntungan operasi kasar syarikat meningkat 5.8% berbanding suku sebelumnya pada suku keempat. Ini lebih tinggi daripada jangkaan 3.6%. Keputusan ini menunjukkan pertumbuhan keuntungan lebih cepat daripada ramalan bagi tempoh itu. Angka ini membandingkan kenaikan sebenar suku tahunan dengan jangkaan pasaran.

Keuntungan Korporat Australia Tanda Ketahanan

Laporan keuntungan korporat yang lebih tinggi daripada jangkaan ini (akhir 2025) ialah petunjuk kuat bahawa ekonomi masih “tahan lasak” (maksudnya masih stabil dan tidak mudah lemah). Ia menunjukkan keadaan asas perniagaan Australia jauh lebih kukuh daripada yang kami anggarkan. Oleh itu, strategi boleh diselaraskan kepada pandangan lebih positif terhadap saham Australia, khususnya melalui niaga hadapan (kontrak untuk beli/jual pada harga yang ditetapkan kemudian) indeks ASX 200 (indeks 200 syarikat terbesar di bursa saham Australia). Reserve Bank of Australia (bank pusat Australia) boleh melihat ini sebagai tanda tekanan inflasi (kenaikan harga yang berterusan), jadi pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat tidak mungkin. Data CPI suku tahunan (Indeks Harga Pengguna, ukuran kadar kenaikan harga) Januari menunjukkan inflasi kekal tinggi pada 3.8%, melebihi julat sasaran. Data keuntungan ini menambah cabaran. Pedagang boleh mempertimbangkan hasil lebih tinggi dengan meneroka opsyen (hak, bukan kewajipan, untuk beli/jual) pada niaga hadapan bon kerajaan Australia 3 tahun. Kekuatan ekonomi ini boleh mengukuhkan dolar Australia. Laporan tenaga buruh yang menunjukkan kadar pengangguran kekal rendah pada 3.7% sudah menyokong pandangan ini. Data keuntungan baharu ini menambah sokongan, menjadikan posisi beli (long, untung jika harga naik) pada pasangan mata wang AUD/USD, kemungkinan melalui opsyen beli (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu), lebih menarik. Jika melihat musim laporan kewangan bagi tempoh 2025 itu, banyak kekuatan datang daripada syarikat perlombongan utama dan bank. Sektor ini dijangka berprestasi lebih baik dalam minggu-minggu akan datang apabila penganalisis menaikkan anggaran mereka. Menjual opsyen jual (put option, hak pembeli untuk menjual pada harga tertentu) yang “out-of-the-money” (harga pelaksanaan kurang menguntungkan pada masa ini; biasanya lebih berisiko tetapi memberi premium) pada peneraju sektor ini boleh menjadi cara untuk mengutip premium (bayaran yang diterima penjual opsyen) sambil kekal dengan pandangan harga akan naik.

Kepekaan Pasaran Terhadap Data Seterusnya

Corak ini pernah berlaku, terutama semasa fasa pembukaan semula ekonomi 2022. Data yang kuat memaksa pasaran menilai semula jangkaan terhadap bank pusat, lalu menyebabkan pelarasan pantas pada kadar faedah dan mata wang. Keadaan sekarang kelihatan hampir sama, jadi wajar menjangka pasaran lebih sensitif terhadap data inflasi dan pekerjaan yang akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

PMI Pembuatan Jibun Bank Jepun bagi Februari mencatat 53.0. Ini lebih tinggi daripada jangkaan 52.8. Bacaan melebihi 50 menunjukkan aktiviti pembuatan sedang berkembang (iaitu kilang dan pengeluaran bertambah). Oleh itu, keputusan Februari menunjukkan pertumbuhan sektor ini berterusan.

Momentum Pembuatan Bertambah Kukuh

PMI pembuatan Februari pada 53 menunjukkan ekonomi Jepun mempunyai momentum yang lebih kuat daripada jangkaan awal. Ini bermaksud pengembangan sektor pembuatan kukuh dan semakin laju. Ini boleh dilihat sebagai petunjuk awal untuk keuntungan syarikat yang lebih baik dan kesihatan ekonomi keseluruhan pada suku pertama 2026. Data ini menguatkan alasan untuk Yen Jepun yang lebih kukuh, sekali gus memberi tekanan turun kepada pasangan mata wang USD/JPY (kadar pertukaran dolar AS berbanding yen). Oleh itu, kami menambah pegangan dalam opsyen panggilan JPY (kontrak yang memberi hak untuk membeli yen pada harga tertentu), dengan jangkaan pergerakan ke paras 148 dalam minggu-minggu akan datang. Ini susulan turun naik ketara sepanjang 2025, apabila Bank of Japan mula memberi isyarat untuk “menormalkan” dasar (beralih daripada dasar terlalu longgar), yang menyebabkan yen naik mendadak tetapi sementara. Bagi pedagang ekuiti (saham), laporan ini ialah isyarat positif untuk Nikkei 225 (indeks saham utama Jepun). Asas pembuatan yang sihat terus menyokong syarikat industri besar dan syarikat berorientasi eksport dalam indeks tersebut. Kami melihat peluang untuk membeli opsyen panggilan Nikkei tempoh pendek (opsyen yang cepat tamat), terutama kerana pengeluaran industri juga meningkat 1.5% dalam data terkini bagi Januari 2026. Data yang lebih kukuh ini akan meningkatkan tekanan kepada Bank of Japan pada mesyuarat Mac akan datang. Dengan inflasi teras (inflasi tanpa komponen yang sangat berubah-ubah seperti makanan dan tenaga) baru-baru ini meningkat kepada 2.3%, laporan PMI ini mengurangkan alasan untuk mengekalkan dasar monetari ultra-longgar (dasar wang yang sangat mudah: kadar faedah rendah dan rangsangan tinggi). Akibatnya, kami bersedia menghadapi hasil bon yang lebih tinggi dengan berhati-hati mengambil posisi jual pada niaga hadapan Bon Kerajaan Jepun (JGB) (kontrak untuk membeli/menjual bon pada masa depan); apabila hasil bon naik, harga bon biasanya turun.

Tekanan Dasar BoJ Meningkat

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Niaga hadapan (futures) S&P 500 jatuh lebih 1% kepada 6,820 pada waktu dagangan Asia sebelum pasaran AS dibuka. Kejatuhan ini berlaku selepas serangan yang diselaraskan oleh AS dan Israel ke atas Iran pada hujung minggu. Laporan menyebut Pemimpin Tertinggi Ayatollah Ali Khamenei terbunuh dalam operasi itu. Presiden Donald Trump berkata operasi ketenteraan AS di Iran “mendahului jadual,” menurut CNBC.

Peningkatan Konflik Dan Kesan Kepada Pasaran

Serangan bermula pada malam Sabtu selepas Iran menolak tuntutan AS untuk mengurangkan program nuklearnya (program tenaga/senjata berasaskan bahan nuklear). Pegawai Iran berkata mereka akan bertindak balas, sekali gus meningkatkan kebimbangan konflik serantau yang lebih luas. Harga minyak naik dan niaga hadapan (futures) emas meningkat apabila permintaan beralih kepada aset lindung nilai (safe‑haven, iaitu aset yang biasanya dianggap lebih selamat ketika krisis). West Texas Intermediate (WTI, penanda aras harga minyak mentah AS) kemudian didagangkan sekitar $71.50 selepas dibuka dengan jurang kenaikan (gap up, iaitu harga pembukaan terus lebih tinggi tanpa dagangan di antara). Tentera Laut IRGC (Kor Pengawal Revolusi Islam Iran) mengumumkan penghentian penghantaran melalui Selat Hormuz. Lebih 20% minyak dunia melalui selat itu, dan Iran ialah pengeluar keempat terbesar dalam OPEC (kartel negara pengeksport minyak). S&P 500 menjejak 500 syarikat tersenarai di AS, dengan pemberat mengikut permodalan pasaran (market capitalisation, iaitu nilai syarikat berdasarkan harga saham × jumlah saham). Pelaburan $1.00 pada 1970 akan menjadi hampir $192.00 pada 2022, dan purata pulangan tahunan sejak 1957 ialah 11.9%. Kemasukan indeks memerlukan nilai pasaran sekurang‑kurangnya $12.7 bilion, dan sembilan firma terbesar membentuk 27.8% indeks. S&P 500 boleh didagangkan melalui CFD (kontrak perbezaan, produk yang menjejaki perubahan harga tanpa memiliki aset), dana, dan niaga hadapan (futures), dengan kadar faedah Fed (bank pusat AS) dan inflasi antara pemacu utama.

Lindung Nilai Portfolio Dan Fokus Dagangan

Dengan niaga hadapan S&P 500 sudah turun lebih 1% kepada 6,820, kita perlu menjangka kenaikan besar volatiliti (turun naik harga). Indeks Volatiliti CBOE (VIX, ukuran jangkaan turun naik pasaran) boleh melepasi paras 30 mata, menandakan kenaikan mendadak kerana “premium risiko geopolitik” (harga tambahan risiko akibat konflik negara). Secara sejarah, peristiwa seperti pencerobohan Ukraine pada 2022 menyebabkan VIX melonjak lebih 60% dalam seminggu, dan kita perlu bersedia untuk pergerakan harga yang serupa. Ancaman segera kepada Selat Hormuz, laluan kira‑kira 21% cecair petroleum dunia setiap hari, menjadikan derivatif tenaga (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada harga aset asas seperti minyak) sebagai tumpuan utama. Kita boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) pada niaga hadapan (futures) minyak mentah WTI dan Brent untuk mendapat manfaat jika harga melonjak ke $90 atau lebih. Menjelang Perang Teluk 1990, gangguan bekalan yang serupa menyebabkan harga minyak lebih daripada dua kali ganda dalam tiga bulan. Untuk melindungi portfolio ekuiti daripada kejatuhan seterusnya, membeli opsyen jual (put options, hak untuk menjual pada harga tertentu) pada indeks pasaran luas seperti S&P 500 ialah strategi lindung nilai (hedging, langkah mengurangkan risiko) yang paling langsung. Opsyen ini akan meningkat nilainya jika indeks terus jatuh, lalu mengimbangi kerugian pegangan saham. Ini memberi penampan penting ketika pasaran dilanda penghindaran risiko. Pelarian ke aset selamat akan memanfaatkan aset yang dianggap selamat selain emas. Kita boleh mempertimbangkan posisi beli (long, untung jika harga naik) dalam niaga hadapan Perbendaharaan AS (U.S. Treasury futures, kontrak berdasarkan bon kerajaan AS), kerana pelabur akan mencari keselamatan hutang kerajaan dalam tempoh ketidakpastian tinggi. Permintaan ini berkemungkinan menaikkan harga bon dan menurunkan hasil (yield, pulangan kadar faedah bon) dalam beberapa minggu akan datang. Ini bukan masa untuk melihat pasaran secara satu arah, kerana peluang mengikut sektor akan muncul. Kita menjangka kontraktor pertahanan seperti Lockheed Martin dan Raytheon akan menerima tekanan belian, menjadikan opsyen panggilan mereka menarik. Sebaliknya, syarikat penerbangan dan kapal persiaran akan terjejas oleh kos bahan api lebih tinggi dan gangguan perjalanan, menjadikan mereka sasaran untuk opsyen jual. Kesan ekonomi yang lebih luas akan cepat menjadi kebimbangan kepada Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS), kerana kejutan harga minyak yang berterusan boleh menghidupkan semula inflasi. Ini merumitkan jangkaan kadar faedah yang kita anggarkan untuk separuh kedua 2026. Ketidakpastian ini menambah risiko dan berkemungkinan membuat pasaran terus gelisah selama beberapa minggu. Buka akaun langsung (live) VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

NZD/USD jatuh ke sekitar 0.5955 pada awal dagangan Asia pada hari Isnin apabila Dolar AS mengukuh. Ketegangan yang meningkat di Timur Tengah mengurangkan minat terhadap aset lebih berisiko seperti Dolar New Zealand, dan pasaran memerhati situasi AS–Iran. Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Pembuatan ISM AS bagi Februari akan diumumkan lewat hari Isnin. PMI ialah ukuran tinjauan aktiviti kilang; bacaan lebih tinggi biasanya menandakan ekonomi lebih kukuh. ISM ialah Institut Pengurusan Bekalan, organisasi yang menerbitkan tinjauan ini. AS dan Israel memulakan serangan pada hari Sabtu yang bertujuan “menghapuskan ancaman segera daripada rejim Iran”, menurut Presiden AS Donald Trump.

Ketegangan Geopolitik Meningkatkan Permintaan Aset Selamat

Arab Saudi, Qatar, Emiriah Arab Bersatu, Kuwait dan Bahrain, yang menempatkan tentera AS, melaporkan serangan Iran. Mereka berkata kebanyakan serangan berjaya dipatahkan. CNBC melaporkan bahawa Pemimpin Tertinggi Iran, Ayatollah Ali Khamenei, telah terbunuh selepas serangan besar dan berterusan oleh AS dan Israel terhadap kepimpinan serta tentera Iran. Laporan itu meningkatkan kebimbangan perang yang lebih luas dan lebih lama, sekali gus menyokong Dolar AS sebagai aset selamat. Aset selamat ialah mata wang atau aset yang biasanya dibeli ketika krisis kerana dianggap lebih stabil. Di New Zealand, Bank Rizab New Zealand mengekalkan Kadar Tunai Rasmi tidak berubah pada mesyuarat Februari. Kadar Tunai Rasmi ialah kadar faedah utama bank pusat yang mempengaruhi kadar pinjaman dan simpanan. Gabenor Anna Breman memberi isyarat sikap longgar, iaitu polisi yang cenderung menyokong pertumbuhan dengan kadar lebih rendah. Ini mengalihkan jangkaan kenaikan kadar pertama yang mungkin ke lewat 2026.

Pilihan (Options) dan Strategi Lindung Nilai

Memandangkan ketidakstabilan geopolitik, turun naik tersirat dalam NZD/USD kekal tinggi, dengan harga pilihan 3 bulan sekitar 15%, jauh lebih tinggi daripada purata sebelum konflik 8%. Turun naik tersirat ialah jangkaan pasaran tentang besar kecil pergerakan harga pada masa depan, berdasarkan harga pilihan. Pilihan ialah kontrak yang memberi hak (bukan kewajipan) untuk membeli atau menjual pada harga tertentu. Pedagang derivatif boleh mempertimbangkan membeli straddle atau strangle. Derivatif ialah instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang atau indeks. Straddle ialah strategi membeli pilihan beli dan pilihan jual pada harga mogok yang sama; strangle ialah membeli pilihan beli dan jual pada harga mogok berbeza. Kedua-duanya boleh untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah tanpa perlu meneka hala tuju. Konflik tahun lalu mencetuskan kejutan besar minyak, dengan harga minyak Brent melonjak melebihi $140 setong sebelum stabil dalam julat semasa $105-$115. Minyak Brent ialah penanda aras harga minyak global. Sebagai pengimport bersih tenaga, ekonomi New Zealand terus tertekan oleh kos tinggi yang berterusan. Pengimport bersih bermaksud lebih banyak tenaga diimport daripada dieksport. Untuk mengurangkan risiko kenaikan harga komoditi, pedagang boleh guna derivatif sebagai lindung nilai, contohnya pilihan beli pada ETF tenaga utama. ETF ialah dana yang didagangkan seperti saham dan menjejak sekumpulan aset. Walaupun Dolar AS pada awalnya melonjak sebagai aset selamat, kos konflik yang berpanjangan dan inflasi domestik yang kekal tinggi menjadikan hala tuju lebih tidak pasti. Inflasi ialah kenaikan umum harga barangan dan perkhidmatan. Kita perlu meneliti data PMI Pembuatan ISM AS bagi Februari minggu ini untuk tanda kelemahan ekonomi yang boleh melemahkan dolar. Menggunakan pilihan pada Indeks Dolar AS (DXY) ialah cara untuk berdagang ketidakpastian ini. DXY ialah indeks yang mengukur kekuatan dolar berbanding beberapa mata wang utama. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Australia’s TD-MI Inflation Gauge turun 0.2% bulan ke bulan pada Februari. Ini berlaku selepas kenaikan 0.2% pada bacaan sebelumnya. Perubahan ini menunjukkan peralihan daripada kenaikan inflasi bulanan kepada penurunan bulanan. Angka terkini membandingkan -0.2% Februari dengan keputusan sebelumnya 0.2%.

Implikasi Untuk Dasar RBA

Bacaan inflasi Februari -0.2% ini sangat mengejutkan, menunjukkan harga sebenarnya turun dari bulan ke bulan. Ini boleh memberi tekanan besar kepada Reserve Bank of Australia (RBA, iaitu bank pusat Australia) untuk mempertimbangkan melonggarkan dasar kewangan lebih awal daripada jangkaan. Pasaran mungkin cepat menaikkan jangkaan pemotongan kadar faedah dalam dua mesyuarat RBA akan datang. Angka ini selari dengan penurunan harga minyak global ke bawah AS$65 setong (barrel, ukuran isipadu minyak) dan data jualan runcit Januari 2026 yang lemah, yang menunjukkan penurunan 0.8%. Ini menguatkan pandangan bahawa kelembapan ekonomi yang dilihat pada suku akhir 2025 (quarter, tempoh tiga bulan) berterusan ke tahun baharu. Data ini memberi RBA alasan yang jelas untuk beralih daripada mengekang inflasi kepada merangsang pertumbuhan. Sebagai tindak balas, kita boleh melihat niaga hadapan kadar faedah (interest rate futures, kontrak untuk berdagang jangkaan kadar faedah masa depan), khususnya niaga hadapan bon kerajaan 3 tahun (3-year government bond futures, kontrak berdasarkan harga bon kerajaan 3 tahun), dan menjangka harganya naik apabila hasil (yield, pulangan/keuntungan kadar faedah bon) turun. Ini boleh dibuat dengan membeli kontrak niaga hadapan atau opsyen beli (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) untuk bersedia terhadap RBA yang lebih longgar (dovish, cenderung menurunkan kadar). Akibatnya, dolar Australia mungkin melemah berbanding mata wang utama seperti dolar AS. Kita boleh mempertimbangkan membeli opsyen jual AUD/USD (put options, hak untuk menjual pada harga tertentu) atau menggunakan kontrak hadapan (forward contracts, perjanjian menetapkan kadar pertukaran untuk tarikh akan datang) untuk membuka posisi jual (short positions, untung jika harga jatuh). Jangkaan kadar faedah lebih rendah menjadikan mata wang kurang menarik kepada pelabur asing yang mencari hasil (yield, pulangan).

Kedudukan Pasaran Dan Kesan Merentas Aset

Jika dilihat semula, ini ialah perubahan mendadak daripada situasi 2025 apabila RBA mengekalkan kadar untuk melawan tekanan harga yang berterusan. Usaha mengekang inflasi melebihi 3% tahun lalu menjadikan bacaan penurunan harga ini lebih besar kesannya terhadap jangkaan dasar. Cerita pasaran telah berubah daripada “setinggi mana dan berapa lama” kepada “bila pemotongan pertama”. Untuk ekuiti (equities, saham), isyaratnya bercampur dan ini membuka peluang pada derivatif turun naik (volatility derivatives, produk yang nilainya bergantung pada turun naik harga). Walaupun kadar lebih rendah boleh membantu sektor seperti hartanah, risiko penurunan harga (deflation, harga jatuh secara umum) boleh menekan pendapatan syarikat dan memberi isyarat kemelesetan (recession, ekonomi mengecut), yang boleh menolak ASX 200 (indeks saham utama Australia) lebih rendah. Oleh itu, membeli straddle atau strangle pada indeks (strategi opsyen yang bertujuan untung jika harga bergerak besar, sama ada naik atau turun) membolehkan kita mendapat manfaat daripada pergerakan besar ke mana-mana arah apabila pasaran menghadam ketidakpastian ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CHF diniagakan lebih tinggi berhampiran 0.7695 pada awal dagangan Asia pada hari Isnin. Pasaran memerhati konflik Timur Tengah dan data ISM Manufacturing PMI bagi Februari, yang akan dikeluarkan lewat Isnin. AS dan Israel memulakan operasi tempur besar di Iran pada hujung minggu. Iran membalas dengan dron (pesawat kecil tanpa juruterbang) dan peluru berpandu (roket berpandu) yang menyasarkan Israel serta sasaran AS, termasuk Emiriah Arab Bersatu, Bahrain, Qatar, Kuwait dan Jordan.

Konflik Timur Tengah Dan Aliran Ke Aset Selamat

CNBC melaporkan bahawa Pemimpin Tertinggi Iran Ayatollah Ali Khamenei terbunuh semasa serangan AS dan Israel terhadap kepimpinan dan tentera Iran. Kerajaan Iran dijangka terus berfungsi sehingga pemimpin baharu dilantik. Peningkatan konflik boleh menaikkan permintaan “aset selamat” (pelaburan yang biasanya dianggap lebih selamat ketika krisis) untuk Franc Swiss. Ini boleh menekan USD/CHF. Data AS juga jadi tumpuan selepas Indeks Harga Pengeluar (PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang) naik 0.5% bulan ke bulan pada Januari, melebihi jangkaan 0.3%. Pasaran menjangka Rizab Persekutuan (Fed, bank pusat AS) mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada mesyuarat Mac. Jika melihat semula awal 2025, reaksi pertama terhadap ketegangan Timur Tengah ialah “lari ke aset selamat” (pelabur keluar dari aset berisiko dan masuk ke aset yang dianggap selamat). Pedagang membeli Franc Swiss, menyebabkan USD/CHF jatuh dengan cepat apabila konflik bermula. Indeks Volatiliti CBOE (VIX, ukuran turun naik dan ketakutan pasaran) melonjak lebih 45% dalam seminggu, menunjukkan ketidaktentuan pasaran yang tinggi ketika itu.

Kadar Faedah, Inflasi Dan Kedudukan Opsyen

Konflik terus mencetuskan kejutan harga minyak, dengan niaga hadapan (futures, kontrak beli/jual pada harga ditetapkan untuk masa depan) minyak mentah Brent melonjak melebihi $130 setong menjelang April 2025. Lonjakan ini menaikkan inflasi global, selari dengan kebimbangan daripada laporan PPI yang lebih panas daripada jangkaan pada awal tahun lalu. Kos tenaga yang kekal tinggi menyukarkan langkah Fed, memaksa mereka kekal “hawkish” (tegas melawan inflasi, cenderung menaikkan/mengekalkan kadar faedah tinggi) sepanjang 2025. Kini pada Mac 2026, “premium risiko geopolitik” (tambahan harga/penilaian kerana risiko perang atau politik) telah berkurang, tetapi kesan ekonomi masih ada. Tekanan inflasi akibat kejutan tenaga tahun lalu menyebabkan Fed mengekalkan kadar faedah tinggi lebih lama daripada dijangka, dan pasaran kini mengambil kira tiada pemotongan kadar sehingga suku ketiga. Data inflasi AS terkini bagi Januari menunjukkan CPI teras (core CPI, inflasi tanpa harga makanan dan tenaga yang mudah berubah) masih pada 2.8%, jauh di atas sasaran Fed. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain, seperti mata wang), pergerakan USD/CHF kini bukan sekadar cerita “aset selamat”. Tumpuan minggu-minggu akan datang ialah perbezaan kadar faedah yang semakin melebar antara Fed yang hawkish dan Bank Negara Switzerland (SNB, bank pusat Switzerland) yang lebih “dovish” (lebih cenderung menyokong pertumbuhan, kurang tegas menaikkan kadar). Strategi opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk beli/jual pada harga tertentu) yang mendapat manfaat daripada dolar AS lebih kukuh—seperti membeli opsyen beli USD (USD calls, hak untuk membeli USD pada harga ditetapkan) berbanding CHF—kelihatan menarik kerana inflasi AS masih tinggi.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Dolar AS (DXY) didagangkan hampir 98.00 pada awal sesi Asia pada hari Isnin. Permintaan meningkat apabila pedagang beralih kepada aset “selamat” (safe-haven: aset yang biasanya lebih stabil ketika krisis) semasa konflik di Timur Tengah semakin memuncak. Dolar AS mendapat sokongan selepas tindakan ketenteraan hujung minggu yang melibatkan AS, Israel dan Iran. Serangan udara berterusan, dengan peluru berpandu Iran menyasarkan Tel Aviv dan negara di Teluk Parsi, manakala Israel terus menyerang Iran.

Permintaan Aset Selamat Menyokong Dolar

Pergerakan ini berlaku selepas beberapa minggu amaran AS tentang program senjata nuklear Iran (program membangunkan senjata berasaskan tenaga nuklear). Keadaan ini juga berlaku selepas pertembungan antara penunjuk perasaan dan kerajaan Iran. Data Indeks Harga Pengeluar AS (PPI: ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang) yang lebih tinggi daripada jangkaan turut menyokong Dolar. Data ini menguatkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve/Fed: bank pusat AS) mungkin mengekalkan kadar faedah tinggi lebih lama. Kenaikan DXY dihadkan oleh ketidaktentuan dasar AS tentang tarif (tarif: cukai ke atas barang import). Pada 20 Februari, Mahkamah Agung AS membatalkan tarif “timbal balik” Presiden Donald Trump, selepas itu beliau menggunakan Seksyen 122 Akta Perdagangan 1974 (peruntukan undang-undang yang membolehkan kerajaan mengenakan langkah tarif tertentu) untuk melaksanakan rejim tarif global baharu (set peraturan tarif untuk banyak negara). Dolar AS ialah mata wang AS dan digunakan secara meluas di luar negara bersama wang kertas tempatan. Ia merangkumi lebih 88% daripada urus niaga pertukaran asing global (foreign exchange/FX: jual beli mata wang), atau kira-kira $6.6 trilion sehari, berdasarkan data 2022.

Unjuran Dasar Fed Dan Kedudukan Pasaran

Sasaran inflasi Fed ialah 2%, dan Fed melaras kadar faedah untuk mengurus inflasi dan pekerjaan. Pelonggaran kuantitatif (quantitative easing/QE: bank pusat membeli aset untuk menambah wang dalam sistem dan menurunkan kos pinjaman) boleh melemahkan Dolar, manakala pengetatan kuantitatif (quantitative tightening/QT: bank pusat mengurangkan pembelian/pegangan aset untuk menarik keluar wang daripada sistem) biasanya menyokong Dolar. Regim tarif global yang dilaksanakan pada Februari 2025 juga menambah ketidaktentuan berterusan, menyebabkan turun naik pasaran kekal tinggi. Kami melihat indeks VIX (ukuran turun naik pasaran saham) purata melebihi 20 untuk sebahagian besar tahun lalu, mengingatkan kepada pergolakan pasaran pada 2022. Pedagang derivatif (derivatives: instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain) patut terus menggunakan opsyen (options: kontrak yang memberi hak membeli/menjual pada harga tertentu) untuk lindung nilai (hedge: mengurangkan risiko kerugian) daripada perubahan mendadak akibat pengumuman dasar perdagangan baharu. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

WTI memulakan Isnin dengan jurang harga (pergerakan harga yang melompat tanpa dagangan di antara) lebih 5% dan kemudian naik lebih 8%, melepasi $72. Pergerakan ini susulan konflik baharu antara AS dan Iran, dengan sokongan Israel. AS dan Israel melancarkan serangan ke atas Iran pada Sabtu. Selepas serangan itu, Tentera Laut Kor Pengawal Revolusi Islam Iran mengumumkan penghentian penghantaran melalui Selat Hormuz.

Kejutan Bekalan Selat Hormuz

Lebih 20% minyak dunia melalui Selat Hormuz. Reuters melaporkan ramai pemilik kapal tangki, syarikat minyak dan firma dagangan menghentikan sementara penghantaran minyak mentah, bahan api dan gas asli cecair (gas asli yang disejukkan hingga menjadi cecair untuk memudahkan penghantaran) melalui laluan air itu. Presiden AS Donald Trump berkata operasi ketenteraan di Iran akan diteruskan sehingga matlamat AS dicapai. Pergerakan harga seterusnya bergantung pada perkembangan baharu konflik. Pasaran juga bertindak balas apabila OPEC+ (kumpulan negara OPEC dan sekutu pengeluar minyak) bersetuju menaikkan pengeluaran sebanyak 206,000 tong sehari untuk April. Kenaikan itu melebihi jangkaan penganalisis.

Kedudukan Menghadapi Turun Naik Harga

Dengan khabar ketidakstabilan baharu di rantau itu, kita melihat Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX) (ukuran jangkaan turun naik harga minyak berdasarkan harga opsyen) kekal tinggi pada 38, menandakan pedagang menilai risiko besar gangguan bekalan. Ini bermaksud premium opsyen (kos untuk membeli opsyen) mahal, mencerminkan kebimbangan pasaran terhadap gangguan bekalan. Jadi, membeli opsyen beli (call) semata-mata boleh menjadi strategi yang mahal untuk mendapat manfaat jika harga naik. Memandangkan kos opsyen tinggi, kita boleh pertimbangkan spread call menegak (vertical call spread) (strategi opsyen: beli call pada harga mogok lebih rendah dan jual call pada harga mogok lebih tinggi) untuk bersedia jika harga melonjak. Dengan membeli call pada harga mogok (strike) lebih rendah dan menjual call pada harga mogok lebih tinggi, kos masuk berkurang dengan ketara sambil masih untung jika harga minyak naik. Strategi ini lebih terkawal untuk kekal optimis tanpa membayar terlalu mahal untuk turun naik. Untuk lindung nilai (hedge) (mengurangkan risiko kerugian), jika berlaku reda konflik secara tiba-tiba atau pelepasan minyak yang diselaraskan daripada Rizab Petroleum Strategik (stok simpanan minyak negara AS untuk kecemasan), membeli opsyen jual (put) atau menggunakan spread put (strategi opsyen: gabungan beli dan jual put pada mogok berbeza) kekal langkah berhemat. Ini bertindak seperti insurans jika keadaan geopolitik semasa tiba-tiba tenang. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets