Empat minggu memasuki konflik Iran, pergerakan mata wang APAC sedang dibentuk oleh tekanan imbangan pembayaran yang dikaitkan dengan tenaga dan produk sampingan berkaitan. Mata wang yang menjadi tumpuan termasuk MYR, THB, AUD dan PHP. Peranan Teluk dalam membekalkan input seperti helium dan urea menjejaskan sebahagian ekonomi APAC. Bahan api mineral kekal sebagai sumber utama tekanan imbangan pembayaran serantau, dengan kejutan terma dagangan negatif yang lebih meluas juga dijangka.

Ketahanan Asia Utara

Ekonomi eksport teras Asia Utara digambarkan lebih berdaya tahan berikutan liputan rizab yang tinggi dan simpanan berjaga-jaga yang lebih besar. Sumber fiskal yang kukuh (kecuali Jepun) turut disebut sebagai penampan, dengan aliran keluar FX atau pendapatan tetap tidak dilihat sebagai kebimbangan utama buat masa ini. Di tempat lain di APAC, kerajaan Asia Tenggara telah beralih kepada langkah-langkah seperti catuan bahan api. Di Filipina, Presiden Marcos berkata pada Selasa bahawa beliau tidak dapat menolak kemungkinan pesawat digantung operasi berikutan kekurangan bahan api jet. Australia, walaupun merupakan pengeksport bersih gas asli, berdepan kekurangan petroleum bertapis. Sepanjang sebulan lalu, jualan bersih terhad kepada mata wang yang bermula daripada kedudukan “terlalu dipegang”, manakala MYR, THB dan AUD digambarkan sebagai kurang dipegang. Kami mengimbas situasi ini yang berlaku pada Mac tahun lalu, apabila konflik tersebut mewujudkan pemisahan yang jelas dalam pasaran mata wang Asia. Isu teras ialah kejutan terma dagangan daripada produk sampingan tenaga, yang menjejaskan ekonomi Asia Tenggara dan Australia lebih ketara berbanding Asia Utara. Divergensi yang kami lihat pada 2025 ini terus membentuk strategi dagangan semasa kami.

Implikasi Persediaan Dagangan

Mata wang pengimport tenaga seperti baht Thailand dan peso Filipina sememangnya melemah dengan ketara sepanjang suku kedua dan ketiga 2025. Data dari S4 2025 menunjukkan defisit akaun semasa Filipina melebar kepada 4.2% daripada KDNK, paras tertinggi dalam lebih sedekad, mencerminkan tekanan berterusan daripada kos import. Ini mengesahkan tekanan imbangan pembayaran asas yang kami jangkakan. Divergensi yang berpanjangan ini mencadangkan pembentukan dagangan yang mendapat manfaat daripada ketahanan Asia Utara berbanding kerentanan Asia Tenggara. Kami melihat nilai dalam menggunakan opsyen untuk mengambil posisi short peso Filipina berbanding dolar Taiwan (TWD/PHP). Struktur ini mengasingkan tema serantau sambil mengurangkan pendedahan kepada pergerakan dolar A.S. yang lebih luas. Melihat kepada persamaan sejarah seperti krisis tenaga 2022, kelemahan mata wang di negara yang bergantung pada import sering berterusan walaupun selepas kejutan harga awal. Bank pusat di negara tersebut kemudian perlu memilih antara menyokong mata wang dengan kadar faedah tinggi atau merangsang ekonomi yang semakin perlahan. Angka inflasi terkini Thailand, yang mencatat 1.8% bagi Februari 2026 lebih rendah daripada jangkaan, memberi lebih ruang kepada bank pusat mereka untuk mengutamakan pertumbuhan, yang boleh menekan baht. Bagi pedagang derivatif, ini bermakna membeli opsyen put ke atas MYR dan THB berbanding dolar masih merupakan lindung nilai yang berdaya maju. Volatiliti tersirat bagi pasangan ini kekal tinggi melebihi purata lima tahun, menunjukkan pasaran masih menilai risiko masa hadapan yang berkait dengan keselamatan tenaga. Kami percaya pembayaran premium ini wajar memandangkan ketidaktentuan yang masih berlarutan. Sebaliknya, dolar Australia kini memperlihatkan gambaran yang lebih kompleks berbanding 2025. Walaupun kekurangan bahan api bertapis menjadi halangan besar tahun lalu, data dagangan Januari 2026 yang terkini menunjukkan peningkatan ketara dalam eksport barangan diproses. Ini mencadangkan kekangan awal semakin reda, dan kedudukan underweight AUD mungkin bukan lagi dagangan mudah seperti dua belas bulan lalu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CHF meningkat untuk hari kedua pada Rabu, naik hampir 0.45% selepas melantun daripada SMA 100 hari sedikit di atas 0.7900. Ia didagangkan pada 0.7915, dengan Dolar AS disokong oleh ketidaktentuan geopolitik. Pasangan ini kebanyakannya bergerak mendatar berikutan ketiadaan pemangkin yang jelas berkait dengan perang di Timur Tengah. Dalam dua hari lalu, ia menolak ke arah SMA 200 hari pada 0.7946, yang bertindak sebagai rintangan dalam laluan menuju 0.8000.

Momentum Menaik Semakin Terbina

RSI berada di atas 50 dan bergerak ke arah zon terlebih beli, menandakan momentum menaik yang lebih kukuh. Penembusan di atas 0.7946 akan mengalihkan tumpuan kepada 0.8000, dan kemudian paras tertinggi YTD pada 0.8040. Jika 0.8040 ditembusi, paras rintangan seterusnya ialah paras tinggi ayunan 5 November pada 0.8124. Melihat semula analisis pada penghujung 2025, kita melihat bagaimana pembeli menyasarkan purata bergerak 200 hari selepas lantunan daripada 0.7900. Momentum menaik itu memang berterusan, akhirnya menolak pasangan ini melepasi rintangan 0.8124 pada awal 2026. Pemacu geopolitik yang disebut ketika itu memberikan sokongan kuat kepada Dolar AS. Setakat hari ini, 26 Mac 2026, gambaran asas telah beralih kepada perbezaan dasar bank pusat. Swiss National Bank (SNB) melaksanakan pemotongan kadar faedah mengejut sebanyak 25 mata asas minggu lalu, melemahkan franc apabila mereka menjadi bank pusat utama pertama melonggarkan dasar. Ini berbeza ketara dengan AS, di mana data inflasi terkini kekal degil pada 2.8%, menunjukkan Rizab Persekutuan akan mengekalkan kadar tidak berubah lebih lama.

Strategi Dan Paras Utama

Jurang dasar ini mencadangkan kita wajar mengambil posisi untuk kekuatan USD/CHF selanjutnya dalam minggu-minggu akan datang. Membeli opsyen call dengan tempoh matang pada akhir April atau Mei menyediakan cara untuk menangkap jangkaan pergerakan menaik ini dengan risiko yang ditetapkan. Dengan volatiliti tersirat semasa sekitar 7.2%, strike sekitar paras 0.8350 kelihatan menarik untuk potensi ujian paras tertinggi tahun semasa. Paras teknikal utama untuk diperhatikan ialah sokongan sekitar 0.8210, yang kekal kukuh sejak pengumuman SNB. Selagi kita kekal di atas lantai ini, laluan rintangan paling rendah adalah lebih tinggi. Penembusan mampan di atas 0.8290 akan menjadi isyarat kita bahawa fasa seterusnya rali sedang bermula.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pasaran darat Indonesia dijangka dibuka semula selepas cuti panjang Lebaran dalam keadaan geopolitik yang tidak menentu dan sentimen global yang volatil. Dagangan aset IDR dijangka kekal berhati-hati dalam persekitaran ini. Pasaran global telah berayun antara suasana optimistik dan pesimistik apabila terdapat jeda singkat dalam permusuhan diikuti kenyataan bercanggah daripada pelaku utama. Ini mengekalkan sentimen risiko dalam keadaan tidak stabil. Pihak berkuasa tempatan dilaporkan sedang mempertimbangkan langkah mitigasi risiko susulan kos tenaga yang lebih tinggi dan kekurangan bekalan. Langkah yang disebut dalam akhbar tempatan termasuk dasar bekerja dari rumah, sekatan penggunaan kenderaan dan pengangkutan tidak penting, serta sesi persekolahan hibrid bagi menjimatkan bahan api. Laporan itu menunjukkan tekanan inflasi yang meningkat serta kemungkinan peruntukan semula bajet dan langkah kecekapan. Ia juga menyebut risiko yang lebih tinggi terhadap kestabilan harga dan volatiliti pasaran kewangan yang lebih besar boleh mengurangkan ruang untuk pelonggaran monetari lanjut di Indonesia tahun ini. Artikel itu menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan (AI) dan disemak oleh seorang editor.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pasaran bergerak susulan laporan mengenai kemungkinan rundingan gencatan senjata, yang pada mulanya meredakan ketegangan. Ketidaktentuan kembali selepas Iran memberi isyarat keberatan untuk berunding dengan Amerika Syarikat. Indeks Dolar AS (DXY) meningkat menghampiri 99.50, sedikit di bawah 100, disokong oleh jurang kadar faedah dan permintaan aset selamat sebelum ini. EUR/USD susut ke arah 1.1570 selepas data PMI Zon Euro yang lemah, manakala GBP/USD menurun ke arah 1.3370 di tengah kebimbangan terhadap pertumbuhan dan inflasi UK.

Kekuatan Dolar Dan Sentimen Risiko

USD/JPY meningkat ke sekitar 159.30 berikutan hasil bon AS yang lebih tinggi dan perbezaan dasar antara Rizab Persekutuan (Fed) dan Bank of Japan (BoJ). AUD/USD jatuh ke sekitar 0.6960 apabila dolar AS yang lebih kukuh dan mood risiko mengehadkan kenaikan. Minyak mentah WTI meningkat sedikit ke sekitar $90.30 setong, kemudian menyusut daripada paras tertinggi baru-baru ini apabila harapan gencatan senjata mengurangkan kebimbangan bekalan dalam jangka terdekat. Emas meningkat ke arah $4,550, dibantu oleh hasil yang lebih rendah dan kebimbangan inflasi dipacu minyak yang semakin reda, sementara risiko geopolitik kekal menjadi tumpuan. Data akan datang termasuk Keyakinan Pengguna GfK Jerman (Apr), KDNK Zon Euro (S4), laporan bulanan Bundesbank, tuntutan awal faedah pengangguran AS, dan keyakinan ANZ–Roy Morgan New Zealand (Mac). Jumaat membawa keyakinan pengguna UK, jualan runcit UK, HICP (awal) Zon Euro, serta sentimen Michigan AS dan jangkaan inflasi. WTI ialah penanda aras minyak mentah AS yang didagangkan melalui hab Cushing. Harga dipacu oleh penawaran dan permintaan, geopolitik, sekatan, kuota OPEC, dolar AS, serta laporan inventori mingguan API dan EIA, yang berada dalam 1% antara satu sama lain sebanyak 75% daripada masa.

Tema Kedudukan Merentas Aset Utama

Kegelisahan pasaran semasa, didorong oleh rundingan gencatan senjata yang rapuh, mengekalkan dolar AS kukuh. Kami melihat Indeks Dolar (DXY) menghampiri paras 100, satu tahap yang tidak dipegang secara konsisten sejak awal 2025, menandakan pelarian ke aset selamat menjadi strategi dominan. Permintaan aset selamat ini berkemungkinan berterusan, menjadikan posisi long dolar menarik berbanding mata wang yang lebih lemah. Memandangkan data PMI Zon Euro yang lemah pada awal minggu ini, kami menjangkakan tekanan berterusan ke atas EUR/USD. Angka akhir KDNK S4 2025 Zon Euro, yang mencatat pertumbuhan perlahan 0.2%, menyokong pandangan kami bahawa Bank Pusat Eropah akan lambat menyamai pendirian Fed. Ini membentuk hujah jelas untuk mempertimbangkan opsyen put pada euro atau memendekkan pasangan tersebut, dengan sasaran pergerakan di bawah paras 1.1550. Perbezaan dasar antara Fed dan BoJ kekal sebagai pemacu paling kuat bagi USD/JPY, yang kini melepasi 159. Trend ini menguntungkan sejak ia menembusi halangan 152 pada 2024, dan tanpa tanda BoJ meninggalkan dasar ultra-longgarnya, dagangan carry masih menarik. Kami menjangkakan momentum menaik berterusan selagi hasil AS kekal tinggi. Minyak terperangkap antara harapan geopolitik dan kekangan asas, mengekalkan WTI sekitar $90 setong. Walaupun rundingan gencatan senjata boleh menurunkan harga buat sementara waktu, kami mengambil maklum bahawa laporan EIA terkini minggu lalu menunjukkan penurunan inventori minyak mentah mengejut sebanyak 1.8 juta tong. Ini menunjukkan permintaan asas kekal teguh, mewujudkan lantai harga yang kukuh dan menjadikan penurunan harga sebagai peluang membeli untuk opsyen call. Lonjakan emas ke $4,550 adalah ketara dan mencerminkan trend berbilang tahun penyah-dolar dan pengumpulan oleh bank pusat yang kami perhatikan sepanjang 2025. Ini bukan semata-mata mengenai ketegangan geopolitik terkini; ia merupakan anjakan struktur, apabila bank pusat di seluruh dunia meningkatkan rizab emas mereka melebihi 800 tan pada tahun lalu sahaja. Permintaan asas ini bermakna emas kekal sebagai pegangan teras, dan sebarang penurunan harga patut dilihat sebagai peluang untuk menambah posisi long.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas (XAU/USD) meningkat hampir 2% pada Rabu dan diniagakan pada paras $4,556. Niaga hadapan minyak merosot susulan laporan mengenai kemungkinan rundingan AS–Iran untuk menamatkan konflik yang bermula hampir empat minggu lalu. AS menghantar cadangan 15 perkara kepada Iran, dengan rundingan berpotensi bermula seawal Khamis di Pakistan atau Turkiye. Media Iran berkata cadangan itu ditolak, manakala sumber lain menyatakan Iran akan memberi respons kemudian pada Rabu.

Hasil Dolar Dan Emas

Indeks Dolar AS (DXY) naik hampir 0.40% kepada 99.55. Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun turun empat mata asas kepada 4.328%, sekali gus menyokong emas. Lelongan Perbendaharaan AS dua tahun yang lemah menolak hasil 2 tahun menghampiri 3.936%. Harga import AS meningkat 1.3% pada Februari, kenaikan terbesar sejak Mac 2022, berbanding ramalan 0.5%, selepas peningkatan 0.2% pada Januari. Pasaran menyingkirkan jangkaan pemotongan kadar Rizab Persekutuan pada 2026 dan kini mengambil kira 4 mata asas pengetatan. Kalendar Khamis merangkumi Tuntutan Awal Pengangguran AS bagi minggu berakhir 21 Mac serta ucapan oleh Cook, Miran, Jefferson, Logan dan Barr. Dari sudut teknikal, emas bergerak dalam julat antara SMA 100 hari dan 200 hari, dengan sokongan berhampiran SMA 200 hari pada $4,083. Paras penting termasuk $4,592, $4,600, $4,961, $4,500, $4,305 dan $4,098.

Daya Bertentangan Untuk Logam Berharga

Pasaran kini ditarik ke dua arah, mewujudkan susunan yang tegang untuk emas. Kemungkinan rundingan damai antara AS dan Iran menekan status emas sebagai aset selamat, manakala inflasi yang kekal melekit memberikan sokongan asas yang kukuh. Persekitaran yang bercanggah ini menunjukkan volatiliti berpotensi menjadi dagangan utama dalam minggu-minggu akan datang. Kami melihat inflasi yang degil kekal sebagai isu utama, dengan harga import AS bagi Februari mencatat lonjakan terbesar sejak Mac 2022. Data CPI terkini bagi Februari 2026 mengesahkan trend ini, hadir lebih panas daripada jangkaan pada 3.5% dan mencetuskan spekulasi bahawa perjuangan menentang inflasi masih jauh daripada selesai. Sehubungan itu, pedagang telah sepenuhnya menolak sebarang pemotongan kadar Fed untuk 2026 dan kini menjangkakan pengetatan lanjut. Kejatuhan mendadak harga minyak berkait secara langsung dengan harapan penyah-eskalasi, yang buat sementara waktu memperbaik selera risiko dan bertindak sebagai halangan kepada logam berharga. Namun, perlu diingat bahawa Iran belum bersetuju secara rasmi dengan sebarang cadangan, bermakna sebarang tajuk berita negatif boleh menyebabkan kedua-dua minyak dan emas berpatah balik dengan ketara. Ini menjadikan pegangan posisi jual (short) secara langsung ke atas emas berisiko tinggi. Melihat kembali 2025, kami melihat corak yang sama apabila ketegangan geopolitik mereda, tetapi tema pembelian oleh bank pusat yang berterusan menyediakan lantai kukuh kepada harga emas. Trend ini berterusan, apabila bank-bank pusat di pasaran sedang pesat membangun menambah dengan ketara rizab mereka pada suku terakhir 2025, menyokong pandangan bahawa penurunan harga akan dibeli. Tindakan sejarah ini mengukuhkan hujah menentang jangkaan kejatuhan harga yang besar. Memandangkan emas diniagakan dalam julat antara purata pergerakan utama 100 hari dan 200 hari, strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan mendatar ini kelihatan menarik. Pedagang boleh mempertimbangkan menjual volatiliti opsyen melalui strategi seperti iron condors, dengan mentakrifkan julat jangkaan antara kira-kira $4,100 dan $4,600. Pecahan yang tegas melepasi paras ini akan menjadi isyarat untuk menutup posisi sedemikian dan mengikut trend baharu. Ucapan minggu ini daripada beberapa pegawai Fed akan menjadi kritikal untuk hala tuju pasaran. Berdasarkan angka inflasi terkini, kita perlu bersedia untuk komen bernada hawkish yang boleh mengukuhkan Dolar AS. Dolar yang lebih kukuh berpotensi menolak emas turun untuk menguji paras rendah terkininya sekitar $4,305.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/JPY meningkat untuk hari kedua pada Rabu selepas melantun daripada SMA 20 hari berhampiran 158.24 pada Isnin. Ia didagangkan pada 159.27, naik 0.36%, namun kekal di bawah paras tertinggi mingguan 159.65 yang dicatatkan pada Isnin. Isyarat teknikal menunjukkan ujian semula jangka pendek ke atas paras tertinggi mingguan. RSI menandakan momentum menaik yang berterusan, manakala kemungkinan campur tangan FX Jepun boleh mengehadkan pergerakan ke arah 160.00.

Tahap Teknikal Dan Bias Jangka Terdekat

Jika pasangan ini susut, sokongan berada pada SMA 20 hari di 158.24. Penembusan di bawahnya boleh membawa paras terendah harian 19 Mac pada 157.51 ke dalam perhatian, dengan SMA 50 hari berhampiran 156.56 sebagai sokongan seterusnya. Kelemahan lanjut akan meletakkan tumpuan pada SMA 100 hari di 156.26. Tahap seterusnya di bawahnya ialah 156.00. Kami melihat USD/JPY menekan pada paras rintangan 159.65, dengan momentum bullish mencadangkan satu lagi ujian berkemungkinan. Namun, faktor utama untuk pedagang ialah ancaman campur tangan yang semakin hampir daripada pihak berkuasa Jepun apabila kita menghampiri tanda aras 160.00. Ini mewujudkan kebuntuan tegang di mana trend teknikal bertembung dengan risiko kerajaan berasaskan fundamental. Tekanan menaik adalah mudah difahami berdasarkan data ekonomi terkini. Laporan inflasi PCE Teras AS Februari mencatat 2.9%, lebih tinggi daripada jangkaan, yang menghalang Rizab Persekutuan daripada memotong kadar dan menyokong dolar yang kukuh. Sementara itu, Bank of Japan mengekalkan dasar tidak berubah tetapi meningkatkan amaran lisan terhadap penyusutan yen yang pantas, mewujudkan perbezaan dasar yang jelas yang mendorong kenaikan pasangan mata wang ini.

Risiko Campur Tangan Dan Kedudukan Opsyen

Kita perlu mengingati campur tangan mendadak yang berlaku pada musim bunga 2024 apabila pasangan ini menyeberangi paras 160.00. Sekurang-kurangnya pada dua kejadian, mata wang tersebut jatuh beberapa yen dalam masa beberapa jam, menghapuskan posisi long yang tidak dilindung nilai dengan sewajarnya. Sejarah ini menunjukkan pegawai Jepun sanggup bertindak tegas, dan pedagang wajar menjangkakan volatiliti yang serupa jika paras utama itu ditembusi lagi. Dalam persekitaran ini, volatiliti tersirat bagi opsyen USD/JPY adalah tinggi, dengan indeks JYVIX didagangkan hampir 11.5. Ini mencadangkan bahawa membeli straddle, yang melibatkan pembelian opsyen call dan put pada harga mogok yang sama, boleh menjadi strategi yang berhemat. Posisi ini mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar dalam mana-mana arah, memanfaatkan penembusan atau potensi kejatuhan yang dipacu campur tangan. Bagi mereka yang mempunyai kecenderungan arah, bull call spread boleh digunakan untuk menyasarkan pergerakan ke arah 160.00 sambil mengehadkan risiko jika campur tangan berlaku. Sebaliknya, membeli put secara terus kekal sebagai cara paling langsung untuk mendapat manfaat daripada potensi kemerosotan mendadak yang dicetuskan oleh tindakan rasmi. Put ini boleh memberikan pulangan yang ketara memandangkan kelajuan pasangan ini merosot semasa campur tangan terdahulu. Tahap penurunan utama untuk dipantau ialah SMA 20 hari pada 158.24 dan paras rendah terkini 157.51. Penembusan sokongan ini, khususnya pada volum tinggi, boleh menjadi tanda awal bahawa campur tangan telah berlaku atau pasaran akhirnya beralih arah. Tahap ini kritikal untuk menetapkan harga mogok bagi strategi opsyen bearish atau untuk meletakkan henti rugi pada mana-mana posisi bullish.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kunal Kundu dari Societe Generale berkata siri KDNK baharu India menunjukkan pertumbuhan lalu yang lebih lemah serta permintaan domestik yang lebih sederhana berbanding data terdahulu. Siri yang disemak semula itu juga menunjukkan paras keseluruhan aktiviti ekonomi yang lebih rendah. Semakan itu mencadangkan pertumbuhan KDNK benar telah terlebih anggar kira-kira 2 mata peratusan. Ia juga menunjukkan KDNK benar dan penggunaan telah terlebih anggar dalam siri terdahulu.

Siri Baharu Dan Realiti Pertumbuhan

Siri baharu ini lebih sejajar dengan penunjuk frekuensi tinggi dan tinjauan pasaran buruh. Ia juga menyokong pandangan bahawa pemulihan pasca-pandemik berdepan had kepada pertumbuhan. Data terkini menunjukkan deflator sektor pembuatan negatif dalam beberapa tempoh, termasuk ketika inflasi meningkat. Ini menandakan keadaan permintaan domestik yang lemah sepanjang tempoh tersebut. Analisis itu merujuk kepada kekangan struktur dan tekanan ke atas kunci kira-kira isi rumah. Ia juga menyatakan pemotongan kadar GST pada September 2025 memberi sokongan yang terhad kepada permintaan keseluruhan. Siri KDNK baharu mengesahkan apa yang telah kami hujahkan sejak sekian lama: pemulihan ekonomi India telah menghentam dinding struktur. Dengan pertumbuhan lalu dan permintaan domestik kini didapati telah terlebih anggar dengan ketara, kita mesti menjangkakan penilaian semula menurun yang besar terhadap aset India. Pasaran telah beroperasi berasaskan naratif yang tidak tepat, dan pembetulan ini berkemungkinan berlaku dengan pantas.

Idea Dagangan Dan Kedudukan Pasaran

Memandangkan penilaian semula asas ini, kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put ke atas indeks pasaran yang luas seperti Nifty 50 untuk minggu-minggu akan datang. Pendedahan data mengenai permintaan pembuatan yang lemah turut disokong oleh angka Indeks Pengeluaran Perindustrian (IIP) terkini bagi Januari 2026, yang menunjukkan pertumbuhan tahun ke tahun yang mengecewakan pada 1.2%. Ini menandakan enjin ekonomi asas tercungap-cungap jauh lebih daripada yang dipercayai sebelum ini. Kita juga harus menjangkakan peningkatan mendadak dalam volatiliti pasaran apabila pelabur menghadam semakan semula menurun hampir 2 mata peratusan dalam pertumbuhan sejarah. Membeli niaga hadapan India VIX atau opsyen call memberikan cara langsung untuk meraih manfaat daripada ketidaktentuan yang bakal berlaku. Jika dilihat semula, kita menyaksikan lonjakan VIX yang serupa semasa kebimbangan pertumbuhan pada akhir 2025, dan pengesahan rasmi data ini boleh mencetuskan pergerakan yang lebih kuat. Fokus laporan terhadap permintaan domestik yang lemah dan tekanan isi rumah memberi isyarat pendirian menurun yang jelas terhadap sektor berorientasikan pengguna. Kita harus membina posisi jual, mungkin melalui opsyen put ke atas saham utama automotif dan barangan pengguna diskresi. Ketidakberkesanan pemotongan kadar GST pada September 2025, yang gagal meningkatkan penggunaan secara bermakna pada suku keempat tahun lalu, merupakan amaran awal yang jelas terhadap masalah yang lebih mendalam ini. Tinjauan ekonomi yang lebih lemah ini tidak dapat dielakkan akan menekan Rupee India apabila modal asing menilai semula pendedahan mereka. Kami menjangkakan penyusutan lanjut, khususnya apabila pasangan USD/INR sudah menembusi paras 84.50 bulan ini. Mengambil posisi panjang dalam kontrak niaga hadapan USD/INR adalah strategi yang munasabah untuk melindung nilai dan meraih manfaat daripada potensi aliran keluar modal. Reserve Bank of India kini berada dalam kedudukan yang sukar, memandangkan data inflasi CPI terkini bagi Februari 2026 kekal degil tinggi pada 5.4%. Campuran stagflasi berupa pertumbuhan lemah dan inflasi berterusan ini mematikan sebarang prospek pelonggaran monetari dalam masa terdekat. Dengan tiada pemotongan kadar di ufuk untuk menyokong pasaran, laluan rintangan paling rendah untuk ekuiti adalah menurun.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

NZD/USD jatuh untuk hari kedua, didagangkan berhampiran 0.5820 pada Rabu dan susut 0.22%. Pergerakan itu menyusuli pengukuhan Dolar AS, disokong oleh sentimen risk-off dalam pasaran. Ketegangan di Timur Tengah meningkatkan permintaan terhadap aset selamat. Rundingan antara AS dan Iran kekal tidak menentu, dengan perkembangan terkini menunjukkan tiada perjanjian segera.

Pemacu Di Sebalik Pergerakan

Dolar AS turut mendapat sokongan daripada jangkaan bahawa Rizab Persekutuan (Fed) mungkin kekal hawkish. Kebimbangan inflasi, sebahagiannya dikaitkan dengan kenaikan harga tenaga, mendorong pasaran menilai semula kepada kadar faedah AS yang lebih tinggi. Prospek New Zealand kekal lemah. Ketua Ahli Ekonomi RBNZ, Paul Conway, berkata kapasiti lebihan akan mempengaruhi bagaimana bank bertindak balas terhadap tekanan inflasi daripada kenaikan harga minyak. Fitch Ratings menyemak semula prospek kedaulatan New Zealand kepada negatif. Ia merujuk risiko berkaitan konflik Timur Tengah dan pergantungan New Zealand kepada import tenaga, sekali gus menambah tekanan ke atas NZD.

Implikasi Strategi Untuk Pedagang

Rizab Persekutuan sememangnya terbukti lebih tegas daripada jangkaan ramai, dengan inflasi AS kekal degil di atas sasaran, kini pada 2.8% bagi Februari 2026. Walaupun Fed telah memulakan kitaran pemotongan, kadar Fed Funds pada 4.75% kekal tinggi, memberikan sokongan berterusan kepada Dolar AS. Ini berbeza dengan Reserve Bank of New Zealand, yang memulakan pemotongan kadar lebih awal dan kini mengekalkan Kadar Tunai Rasmi (OCR) pada 5.00%. Percanggahan dasar ini membantu menolak NZD/USD ke paras rendah hampir 0.5600 pada awal tahun ini, walaupun sejak itu kita melihat pemulihan ke sekitar 0.5950. Penurunan penarafan Fitch pada 2025 terbukti tepat apabila ekonomi New Zealand memasuki kemelesetan teknikal, dan kini hanya menunjukkan tanda awal pemulihan. Bagi pedagang, ini bermakna persekitaran telah berubah daripada momentum berarah yang jelas kepada realiti yang lebih mendatar dalam julat. Memandangkan pergerakan dasar kadar utama mungkin kini telah diambil kira dalam harga, volatiliti tersirat semakin menurun. Indeks volatiliti 3 bulan Cboe NZD/USD telah jatuh kepada 8.5% daripada paras tinggi melebihi 12% yang dilihat pada lewat 2025. Ini mencadangkan strategi yang melibatkan penjualan opsyen untuk mengutip premium kini mungkin lebih sesuai berbanding pertaruhan arah secara terus. Oleh itu, pedagang wajar mempertimbangkan untuk menjual strangle atau straddle, dengan pertaruhan pasangan ini kekal dalam julat tertentu ketika gambaran ekonomi kedua-dua negara perlahan-lahan stabil. Ini berbeza daripada persekitaran sebelumnya di mana membeli put atau memegang posisi niaga hadapan pendek merupakan dagangan yang lebih jelas. Volatiliti yang berkurangan dan hala tuju bank pusat yang lebih terang menjadikan pengumpulan premium satu strategi yang menarik dalam minggu-minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CAD meningkat pada Rabu untuk sesi ketiga berturut-turut apabila Dolar AS yang lebih kukuh terus memberi tekanan kepada Dolar Kanada. Pasangan ini diniagakan berhampiran 1.3806, paras tertinggi sejak 22 Januari. Dolar AS mendapat sokongan daripada ketegangan yang meningkat di Timur Tengah. Iran menolak cadangan gencatan senjata yang disokong AS dan menepis pelan 15 perkara Washington, sambil menyatakan sebarang perjanjian mesti mengikut terma mereka sendiri.

Ketidakstabilan Harga Minyak Dan Kepekaan CAD

Harga minyak kekal tidak menentu namun masih berada di atas paras sebelum konflik walaupun berlaku penarikan semula. Kanada ialah pengeksport utama minyak mentah, jadi harga minyak yang lebih tinggi boleh menyokong Dolar Kanada, tetapi kekuatan Dolar AS dan penghindaran risiko mengatasi kesan tersebut. Dari sudut teknikal, USD/CAD memperoleh momentum selepas menembusi SMA 50 hari pada 1.3680 dan bergerak melepasi zon rintangan 1.3700–1.3750. Ia juga meningkat di atas SMA 100 hari pada 1.3783, mengisyaratkan kecenderungan jangka terdekat yang lebih bullish. RSI berada pada 65, menghampiri kawasan terlebih beli. MACD kekal di atas garisan Isyarat dengan histogram positif, menunjukkan tekanan belian yang berterusan. Paras rintangan ialah 1.3850 dan 1.3900. Sokongan berada pada zon 1.3700–1.3750, dengan SMA 100 hari sebagai paras utama.

Pembetulan Dan Kiraan Sesi

Satu pembetulan menyatakan bahawa pergerakan ini melanjutkan kenaikan untuk sesi ketiga, bukan kedua, setakat 25 Mac pada 18:15 GMT. Jenis susun atur yang serupa pernah dilihat pada Mac 2025, apabila risiko geopolitik mendorong USD/CAD melepasi 1.3800. Walaupun rali ketika itu didorong oleh permintaan aset selamat terhadap dolar AS, situasi hari ini lebih dibentuk oleh asas ekonomi. Tema teras untuk minggu-minggu akan datang ialah perbezaan dasar monetari yang semakin melebar antara AS dan Kanada. Data inflasi terkini bagi Februari 2026 menunjukkan CPI AS kekal teguh pada 3.2%, manakala CPI Kanada telah menyejuk kepada 2.8%. Jurang ini mencadangkan Rizab Persekutuan berkemungkinan mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama berbanding Bank of Canada. Perbezaan dasar ini mewujudkan pemangkin sokongan yang kuat untuk dolar AS berbanding loonie. Bagi pedagang derivatif, pandangan ini memihak kepada strategi yang mendapat manfaat daripada kenaikan USD/CAD. Kita boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen call bagi mendapatkan pendedahan kenaikan dengan risiko terhad. Bull call spread, iaitu membeli call pada strike lebih rendah dan menjual call pada strike lebih tinggi, juga boleh digunakan untuk mengurangkan kos permulaan dagangan. Walaupun harga minyak mentah West Texas Intermediate kekal kukuh sekitar $81 setong, ini tidak memberikan sokongan lazim kepada dolar Kanada. Seperti yang dilihat pada 2025, pengaruh jangkaan kadar faedah yang kuat kini mengatasi impak positif harga minyak yang tinggi. Ini menjadikan posisi short USD/CAD, walaupun minyak kukuh, satu cadangan yang berisiko. Ketika ini, pasangan ini sedang menguji rintangan berhampiran paras 1.3650, yang sepadan dengan purata pergerakan 200 hari. Penembusan tegas di atas titik ini akan menandakan gelombang kenaikan seterusnya bermula. Pengesahan teknikal ini akan menjadi pencetus utama untuk menambah posisi bullish. Oleh itu, pedagang perlu memerhati pergerakan berterusan di atas 1.3650 untuk memulakan posisi long. Strategi yang berkesan ialah membeli opsyen call Mei 2026 dengan harga strike 1.3700 atau 1.3800. Ini menyediakan laluan keuntungan yang jelas sekiranya rali dipacu dasar yang dijangka berterusan hingga suku kedua.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pada sesi pendengaran jawatankuasa Parlimen Eropah pada 18 Mac 2026, Claudia Buch, Pengerusi Lembaga Penyeliaan ECB, berkata tiada kemerosotan dalam kualiti aset bank dan nisbah pinjaman tidak berbayar (NPL) kekal stabil. Nisbah NPL digunakan sebagai ukuran tidak langsung tahap kesihatan kewangan firma peminjam di EU, khususnya dalam sektor pembuatan. Di kebanyakan negara EU, nisbah NPL sektor pembuatan berada pada paras terendah dalam rekod sejarah. Negara yang mencatat nisbah tertinggi pada awal tempoh lazimnya menyaksikan penurunan paling ketara.

Trend NPL Pembuatan Di Seluruh EU

Dalam kebanyakan kes, nisbah NPL pembuatan susut lebih separuh antara S2 2019 dan S4 2025. Di lokasi yang mencatat kenaikan dalam tempoh tersebut, peningkatannya secara umum adalah sederhana. Penurunan keseluruhan nisbah NPL pembuatan menunjukkan peningkatan kesihatan kewangan di banyak negara EU. Ini mencadangkan sektor ini mungkin lebih bersedia untuk menyerap kejutan tenaga 2026 yang dikaitkan dengan perang di Iran berbanding ketika bermulanya perang Ukraine pada 2022. Sokongan dasar dijangka lebih terhad berikutan kekangan belanjawan. Pesanan berkaitan pertahanan, infrastruktur awam dan AI boleh membantu mengurangkan kesan terhadap kebankrapan perniagaan dan pengangguran. Kita sedang melihat syarikat pembuatan Eropah berdepan kejutan tenaga baharu dari Iran ini dari kedudukan yang relatif kukuh. Susulan komen Claudia Buch pada 18 Mac, kita tahu kualiti aset bank adalah stabil, dengan nisbah pinjaman tidak berbayar (NPL) bagi pengilang telah menurun lebih separuh menjelang akhir 2025. Namun, dengan niaga hadapan minyak mentah Brent kini melonjak melepasi AS$115 setong, kesihatan asas ini akan diuji dengan teruk dalam minggu-minggu akan datang.

Volatiliti Dan Persediaan Dagangan Lindung Nilai

Situasi ini menunjukkan peningkatan mendadak ketidaktentuan pasaran, menjadikan posisi long volatiliti lebih menarik. Indeks VSTOXX, penanda aras utama “ketakutan” Eropah, sudah meningkat ke 28, dan kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen call atau niaga hadapan ke atasnya, dengan menjangkakan pergerakan ke paras melebihi 40 seperti yang dilihat semasa kejutan 2022. Pada masa yang sama, ini membayangkan tekanan menurun pada indeks yang lebih luas, menjadikan opsyen put pada Euro Stoxx 50 sebagai lindung nilai yang munasabah terhadap portfolio ekuiti long. Kesan tidak akan seragam merentas sektor, lalu mewujudkan peluang untuk dagangan pasangan (pair trades). Kita patut meneliti pembelian opsyen put pada ETF industri yang intensif tenaga, memandangkan data flash PMI terkini pada 24 Mac sudah menunjukkan penurunan ke 45.2 dengan kos tenaga disebut sebagai punca. Posisi short ini boleh dipadankan dengan opsyen call pada kontraktor pertahanan seperti Rheinmetall, yang terus mendapat manfaat daripada buku pesanan kukuh yang dibina sehingga 2025. Di luar ekuiti, pasaran kredit mungkin tidak menilai sepenuhnya risiko yang bakal datang berikutan NPL yang rendah secara sejarah. Kita boleh mempertimbangkan pembelian perlindungan melalui credit default swaps (CDS) pada indeks yang menjejaki hutang korporat Eropah berkadar lebih rendah. Kejutan harga tenaga yang berpanjangan pasti akan menekan kunci kira-kira, tanpa mengira kedudukan permulaan. Akhir sekali, ini jelas negatif untuk Euro memandangkan rantau ini merupakan pengimport tenaga bersih. Tumpuan Bank Pusat Eropah terhadap inflasi, seperti ditegaskan semula minggu lalu, mengehadkan keupayaannya untuk meredakan impak, sekali gus mengukuhkan kes untuk mata wang yang lebih lemah. Kita wajar melihat sebarang pengukuhan EUR/USD sebagai peluang untuk memulakan posisi short.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets