Tinjauan Mingguan: Cabaran Bulan Ogos

Selepas empat bulan berturut-turut yang penuh optimisme, adakah pasaran sedang menuju ke arah kejatuhan pada bulan Ogos?

Julai berakhir dengan catatan yang kukuh, apabila S&P 500 dan Nasdaq mencatatkan kenaikan selama empat bulan berturut-turut. Ia merupakan satu lonjakan yang mengagumkan, dengan ekuiti meningkat sekitar 28% sejak musim bunga.

Kini, dengan kita melangkah ke bulan Ogos, persoalan utamanya ialah sama ada momentum meningkat ini boleh diteruskan, atau adakah pergerakan akan perlahan.

Mengikut sejarah, Ogos adalah salah satu bulan yang perlahan bagi pasaran saham. Ia seringkali dikaitkan dengan pengurangan aktiviti pasaran di kala pedagang mengambil cuti semasa musim panas. Dalam tahun pasca pilihan raya seperti 2025, kelemahan bermusim ini menjadi lebih ketara, dengan indeks utama biasanya susut antara 0.8% hingga 1.5%.

Memandangkan lonjakan baru-baru ini, sedikit penyejukan tidak akan menjadi kejutan. Fasa pengukuhan, atau mungkin pembetulan sederhana, mungkin sedang menanti.

Pendapatan Kukuh Tapi Tidak Memberansangkan

Keputusan korporat untuk suku kedua secara umumnya kekal positif, menunjukkan pertumbuhan tahunan sekitar 6%. Walaupun ini menandakan pertumbuhan selama lapan suku berturut-turut, ia adalah perlahan berbanding lonjakan 17% yang dicatatkan penghujung tahun lalu.

Kira-kira 80% syarikat yang telah melaporkan keputusan berjaya melepasi jangkaan penganalisis. Namun, skala kejutan positif ini agak kecil. Ini menunjukkan syarikat berjaya mencapai sasaran, tetapi kejutan besar yang biasanya mendorong lonjakan pasaran semakin jarang berlaku.

Saham teknologi kekal sebagai pemacu utama prestasi. Namun, tanpa sokongan menyeluruh merentasi sektor lain, pendapatan korporat semata-mata mungkin tidak mencukupi untuk memacu pasaran ke paras lebih tinggi.

Ruang Kesilapan Yang Terhad

Penilaian saham kekal tinggi berbanding standard sejarah. Nisbah P/E hadapan bagi S&P 500 kini berada pada 22.4, jauh lebih tinggi daripada purata lima tahun iaitu 19.9 dan purata 10 tahun sebanyak 18.4.

Walaupun penilaian tinggi tidak semestinya mencetuskan pembetulan, ia menjadikan pasaran lebih rapuh. Tiada ruang untuk kekecewaan.

Jika data atau keputusan korporat yang akan datang tidak menepati jangkaan tinggi, sebarang kejatuhan boleh menjadi lebih ketara.

Inflasi Menjadi Tumpuan

Gambaran makroekonomi kekal bercampur-aduk. Inflasi telah menurun kepada 2.7% dan menghampiri sasaran 2% Federal Reserve. Dalam masa yang sama, terdapat tanda-tanda kelembapan dalam pasaran buruh, dengan kadar pengangguran meningkat kepada 4.2%. Perkembangan ini mendorong spekulasi bahawa Fed mungkin mula menurunkan kadar faedah seawal September.

Namun, pedagang masih memerhatikan data yang akan datang. Angka pekerjaan atau inflasi yang lebih kukuh daripada jangkaan mungkin menyebabkan Fed menangguhkan pemotongan kadar, yang boleh menjejaskan sentimen pasaran.

Dalam senario ini, berita baik, seperti data ekonomi yang kukuh, mungkin ditafsirkan secara negatif, terutamanya jika ia bermakna kadar faedah kekal tinggi untuk lebih lama.

Pergerakan Pasaran Minggu Ini

Dolar Amerika mengalami tekanan besar selepas laporan pekerjaan, menembusi paras penting 100.20. Laluan paling mudah kini nampaknya menurun, memandangkan jangkaan pemotongan kadar menurunkan tarikan dolar.

Laporan pekerjaan AS yang lebih lemah daripada jangkaan minggu lalu menjadi pemangkin utama, mengukuhkan pandangan bahawa Fed akan menurunkan kadar dan memberi kesan kepada pelbagai kelas aset.

USOil kini diperdagangkan lebih rendah berbanding paras tertinggi akhir Julai sekitar $71.00. Kejatuhan ini nampaknya dipacu oleh berita non-farm payroll yang memperkenalkan ketidaktentuan baru ke dalam pasaran. Aksi harga menunjukkan penolakan yang jelas dari hujung atas julat perdagangan mingguan, menandakan penjual kini menguasai dalam jangka pendek.

Fasa pengukuhan harga adalah reaksi pasaran yang biasa. Seperti yang digambarkan oleh anak panah merah pada carta, perkembangan utama seterusnya ialah kemungkinan lantunan pembetulan.

Kami mencadangkan agar kawasan harga sekitar 69.30 dipantau dengan rapi. Sekiranya harga naik ke paras ini dan menunjukkan kelemahan atau isyarat bearish, seperti kegagalan untuk meneruskan kenaikan dan berundur semula, ia boleh mengesahkan momentum menurun mungkin berterusan. Ini akan membentuk lower high, satu isyarat teknikal klasik yang mengukuhkan struktur pasaran menurun.

Bitcoin baru-baru ini mengalami kejatuhan ketara selepas tempoh pengukuhan. Selepas lonjakan kukuh pada awal Julai, harga memasuki julat sisi selama beberapa minggu, didagangkan antara paras $116,000 dan $122,000.

Pada akhir Julai, penjual mula menguasai, menolak harga di bawah sokongan julat tersebut, yang mencetuskan pergerakan menurun yang pantas. Penurunan ini menunjukkan perubahan momentum daripada neutral kepada bearish dalam jangka pendek, dengan pasaran kini menguji paras harga yang lebih rendah.

Harga kini berada dalam zon sokongan yang dipantau, dengan kawasan sekitar $111,000 menjadi paras psikologi penting bagi pedagang. Selepas mencatatkan paras terendah hampir $112,500, harga telah melonjak sedikit seperti yang disarankan oleh anak panah merah pada carta.

Pergerakan harga selanjutnya diperlukan untuk menentukan sama ada ini merupakan permulaan pemulihan yang berterusan atau sekadar jeda sementara dalam aliran menurun.

Acara Penting Minggu Ini

Pada hari Selasa, semua tumpuan akan diberikan kepada laporan Services PMI AS. Pasaran kini menjangkakan bacaan 51.5, tinggi sedikit dari 50.8 pada bulan sebelumnya.

Selepas kejatuhan mendadak dolar susulan laporan pekerjaan, pedagang menjangka akan berlaku fasa pengukuhan awal minggu ini. Data PMI akan menjadi penentu sama ada naratif kelembapan pertumbuhan akan disahkan atau dicabar.

Jika bacaan mengecewakan, ia akan mengukuhkan lagi jangkaan pemotongan kadar dan mungkin melemahkan dolar. Sebaliknya, bacaan yang kukuh boleh menstabilkan dolar, terutamanya jika ia mencabar idea bahawa ekonomi AS sedang perlahan.

Perhatian kemudiannya akan beralih kepada Bank of England pada hari Khamis. Pasaran secara umumnya menjangka BoE akan mengurangkan kadar faedah daripada 4.25% kepada 4.00%. Oleh kerana keputusan ini dijangka secara keseluruhannya, reaksi segera pasaran mungkin tidak ketara.

Namun, data pekerjaan AS yang lemah baru-baru ini menambahkan unsur yang menarik. Biasanya, pemotongan kadar oleh BoE akan melemahkan pound. Tetapi dengan Fed juga dijangka melonggarkan dasar, pasangan GBP/USD kini berada dalam pergelutan antara dua bank pusat yang semakin dovish.

Dengan tiada data utama pada hari Jumaat, pasaran dijangka akan tenang dan bersiap sedia untuk data inflasi AS yang penting minggu hadapan, termasuk CPI dan PPI.

Buka akaun live VT Markets anda sekarang dan mula berdagang.