Minggu Hadapan: Minyak Menangguhkan Pemotongan Kadar Faedah Fed

Perkara Utama

• Fed mengekalkan kadar faedah pada 3.50% hingga 3.75%, namun perpecahan undian 8-4 menunjukkan jurang pandangan yang lebih mendalam mengenai inflasi, pertumbuhan, dan langkah dasar seterusnya.
• Minyak kekal sebagai pemboleh ubah makro utama apabila harga melebihi $100 terus menekan jangkaan inflasi dan penetapan harga pemotongan kadar.
• Risiko data utama minggu ini tertumpu pada keputusan kadar tunai RBA, pembukaan pekerjaan JOLTS AS, dan laporan Gaji Bukan Ladang (NFP) AS pada Jumaat.
• Susun atur teknikal masih memihak kepada kelemahan dolar secara terpilih, kekuatan emas, minyak yang kukuh, serta selera risiko yang berhati-hati melainkan data buruh AS mengubah naratif Fed.

Pasaran memasuki minggu baharu dengan satu persoalan yang menjadi tumpuan utama: bolehkah Fed memotong kadar jika minyak terus “menghidupkan” inflasi?

Fed mengekalkan kadar pada 3.50%-3.75%, namun cerita sebenar ialah undian yang berpecah. Perpecahan 8-4 menandakan keputusan FOMC paling berbelah bahagi sejak 1992, menunjukkan pembuat dasar tidak lagi sehaluan secara jelas tentang langkah seterusnya. Satu pihak melihat pertumbuhan yang perlahan dan mahu ruang untuk melonggarkan dasar.

Pihak yang satu lagi masih melihat risiko inflasi, khususnya apabila harga tenaga menular ke dalam kos pengangkutan, harga barangan, gaji, dan jangkaan inflasi.

Minyak Lebih Tinggi Mengekang Ruang Gerak Fed

Jika minyak stabil, inflasi masih boleh reda kemudian pada tahun ini. Jika minyak kekal melebihi $100 atau meningkat lebih tinggi, Fed akan semakin terkepung. Ia tidak boleh memotong kadar secara agresif ketika inflasi yang dipacu tenaga berisiko menular ke seluruh ekonomi.

Inilah sebabnya nada Powell masih berpengaruh. Beliau menyifatkan ekonomi AS sebagai berdaya tahan, dengan pertumbuhan dijangka kekal melebihi 2% tahun ini, disokong oleh perbelanjaan pengguna dan pelaburan pusat data. Itu bukan bahasa bank pusat yang tergesa-gesa untuk memotong kadar. Ia lebih menyerupai ekonomi di fasa lewat kitaran — pertumbuhan masih bertahan, tetapi inflasi enggan surut sepenuhnya.

Kesan kepada pasaran adalah jelas. Pertumbuhan yang kukuh mengurangkan keperluan mendesak untuk pemotongan kadar. Inflasi yang melekit mengurangkan ruang untuk pemotongan kadar. Minyak yang lebih tinggi mengecilkan kebebasan Fed dengan lebih lanjut. Gabungan itu menyokong dagangan “lebih tinggi untuk lebih lama” dan membuatkan hasil bon, dolar, emas, minyak, dan ekuiti terdedah kepada pergerakan yang lebih tajam.

Pasaran buruh kini perlu memikul banyak beban. Laporan Gaji Bukan Ladang (NFP) AS pada Jumaat diunjurkan pada 60K, turun daripada 178K, manakala kadar pengangguran dijangka kekal pada 4.3%. Data pekerjaan yang lemah boleh menghidupkan semula pertaruhan pemotongan kadar, tetapi hanya jika isyarat gaji dan inflasi tidak kelihatan terlalu melekit. Data yang lebih kukuh pula akan memberi Fed lebih alasan untuk menunggu.

Australia kembali menjadi tumpuan minggu ini. Keputusan kadar tunai RBA hadir dengan pasaran memerhati potensi perubahan daripada 4.10% kepada 4.35%, memandangkan kebimbangan inflasi kekal dalam fokus. Bagi AUDUSD, reaksi mungkin bergantung kepada sama ada RBA mengesahkan hala tuju yang lebih ketat atau kedengaran lebih berhati-hati terhadap risiko pertumbuhan.

Pasaran mungkin kekal tidak menentu berbanding bergerak sehala. Minyak perlu reda sebelum aset berisiko mendapat ruang kenaikan yang lebih jelas. Sehingga itu, Fed kekal terkepung, dolar mungkin kekal berombak, emas boleh kekal disokong ketika susut, dan ekuiti mungkin memerlukan pendapatan korporat yang kuat atau data buruh yang lebih lembut untuk meneruskan kenaikan.

Simbol Utama untuk Diperhatikan

• USDX
• XAUUSD
• USOil
• SP500
• BTCUSD
• USDJPY

Peristiwa Utama Minggu Ini

Kalendar data minggu hadapan juga penting, dengan CPI y/y AS dijadualkan pada 12 Mei, PPI m/m AS pada 13 Mei, KDNK GBP m/m pada 14 Mei, dan Jualan Runcit AS m/m pada 14 Mei. Penerbitan ini boleh menentukan sama ada pasaran menganggap minyak sebagai kejutan inflasi sementara atau masalah dasar yang lebih besar.

Pergerakan Utama Minggu Ini

USDX

• USDX kekal di bawah tekanan selepas jualan besar sebelum ini, namun indeks mungkin cuba mengukuh (konsolidasi) lebih tinggi.
• Kawasan 98.20 ialah zon rintangan utama untuk diperhatikan bagi tindakan harga menurun (bearish).
• Jika harga kemudian menembusi paras rendah ayunan 97.399, dolar mungkin berdepan tekanan penurunan yang diperbaharui.

USDJPY

• USDJPY didagangkan menaik dari kawasan dipantau 158.90 dan menembusi 160.45 sebelum berundur.
• Pengunduran itu meletakkan fokus sama ada lantunan ke atas menarik jualan baharu.
• Tindakan harga menurun (bearish) boleh diperhatikan pada 157.50, 158.10, atau 158.70 jika harga berkonsolidasi ke atas.

USOil

• USOil meneruskan kenaikan selepas menembusi 103.75, kemudian membuat retracement.
• Struktur yang lebih luas masih memberi ruang untuk sambungan kenaikan jika harga berkonsolidasi dengan kemas.
• Minyak kekal sebagai titik tekanan makro utama kerana kekuatan berterusan boleh mengekalkan inflasi dan risiko dasar Fed.

Emas

• Emas menembusi 4633.39 dan didagangkan lebih tinggi.
• Pergerakan ini selari dengan latar makro yang lebih luas: inflasi yang melekit, harapan pemotongan kadar yang tertangguh, dan risiko geopolitik.
• Apabila harga bergerak lebih tinggi, 4690 ialah kawasan seterusnya untuk dipantau bagi tindakan harga.

SP500

• SP500 meneruskan dagangan lebih tinggi dan kekal berhampiran paras tertinggi sepanjang masa.
• Pedagang perlu memantau tindakan harga dengan teliti kerana rali yang terlalu “terbentang” boleh menarik pengambilan untung.
• Jika paras rendah ayunan 7110 ditembusi, pengambilan untung mungkin sedang berlaku.

Bitcoin

• Bitcoin didagangkan lebih tinggi dari kawasan 75,600.
• Struktur kekal konstruktif jika selera risiko bertahan dan dolar kekal terbatas.
• Jika harga berkonsolidasi seterusnya, 77,550, 77,000, dan 76,550 ialah zon utama untuk diperhatikan bagi tindakan harga menaik (bullish).

Kesimpulan

Tinjauan Mingguan ini kurang tentang satu cetakan data semata-mata, dan lebih tentang rejim pasaran yang terbentuk di sekelilingnya. Fed yang berpecah, minyak di atas $100, dan pertumbuhan yang berdaya tahan mewujudkan susun atur yang sukar untuk pedagang. Data buruh AS yang lebih lembut boleh membantu aset berisiko dan emas, namun minyak perlu reda sebelum pasaran boleh menilai laluan Fed yang lebih mudah dengan yakin. Sehingga itu, rali dalam SP500 dan BTCUSD mungkin memerlukan pengesahan, USDX mungkin kekal tidak menentu berhampiran rintangan, dan XAUUSD boleh kekal disokong jika inflasi serta risiko geopolitik terus menjadi tumpuan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets