Minggu Hadapan: Pembeli Mengganas Ketika Inflasi Kembali Meningkat

Perkara utama

• Daya tahan pasaran menunjukkan Fed kurang insentif untuk berpatah balik, sekali gus mengekalkan naratif “kadar tinggi lebih lama” sebagai tumpuan.
• Lonjakan yang diunjurkan bagi CPI y/y kepada 3.7% berpotensi menyediakan pemangkin asas yang diperlukan untuk penembusan USDX yang mampan.
• Kegagalan rundingan AS-Iran telah mengukuhkan paras lantai untuk USOIL, mewujudkan “cukai” inflasi yang berterusan terhadap pertumbuhan global.
• Undian Pencalonan Pengerusi Fed untuk Kevin Warsh pada 13 Mei mewakili potensi peralihan hawkish dalam sentimen institusi.
• Aset utama seperti Emas dan BTCUSD sedang menguji halangan struktur yang memerlukan pemangkin makro yang jelas untuk ditembusi.

Ekonomi AS baru-baru ini memberi Rizab Persekutuan (Federal Reserve) lesen untuk kekal hawkish. Dengan 115,000 pekerjaan ditambah pada April dan pengangguran kekal pada 4.3%, pasaran buruh seolah-olah tidak terkesan dengan beban minyak mentah Brent yang diniagakan melebihi $100. Daya tahan ini secara berkesan membekukan jangkaan pemotongan kadar dalam masa terdekat sementara pasaran menyesuaikan diri kepada naratif pertumbuhan yang lebih kukuh.

Ketegangan makro teras kini beralih kepada sama ada data inflasi akan datang akan memaksa perubahan struktur dalam USDX. Walaupun pasaran ekuiti kekal pada paras tertinggi rekod, gabungan rundingan geopolitik yang buntu dan inflasi yang degil mula menekan naratif pendaratan lembut. Pedagang mencari pengesahan bahawa penembusan dolar itu benar-benar kukuh.

Daya Tahan Buruh AS dan Haluan Fed

Laporan Nonfarm Payrolls (NFP) April merekodkan pertambahan 115,000, membuktikan ekonomi AS masih terlalu panas untuk perubahan haluan dasar. Data ini mengurangkan tekanan untuk pelonggaran awal sementara kadar pengangguran kekal stabil pada 4.3%. Bagi pedagang, ini diterjemahkan kepada persekitaran kadar tinggi lebih lama di mana dolar mendapat sokongan semula jadi berbanding mata wang utama lain.

Bacaan pekerjaan yang kukuh memberi Fed lampu hijau untuk kekal agresif sementara harga tenaga masih tinggi.

Sidang Kemuncak China Menambah Ujian Makro Kedua

Sidang kemuncak Trump-Xi di Beijing menambah satu lagi pemangkin utama minggu ini. Pertemuan dijangka berlangsung pada 14 dan 15 Mei, dengan perdagangan, Iran, Taiwan, senjata nuklear, kecerdasan buatan, unsur nadir bumi, serta potensi pembelian China terhadap produk penerbangan, pertanian dan tenaga AS dalam agenda.

Sidang kemuncak ini menyentuh hampir setiap tema utama merentas aset. Nada yang konstruktif boleh menyokong ekuiti, mengurangkan premium risiko perdagangan, dan membantu menstabilkan sentimen berkaitan China. Keputusan yang tegang pula boleh menguatkan permintaan aset selamat, menekan aset sensitif kepada CNH, dan mengekalkan sikap defensif pedagang merentasi komoditi serta indeks global.

Minyak ialah penghubung utama antara sidang kemuncak dan naratif inflasi. AS dijangka menekan China berhubung Iran, sementara pasaran kekal fokus sama ada diplomasi boleh menurunkan premium risiko tenaga. Jika rundingan gagal meredakan latar geopolitik, harga minyak mentah mungkin kekal teguh, mengekalkan tekanan ke atas kos pengangkutan, margin pengeluaran, dan jangkaan inflasi.

Kebuntuan Timur Tengah Meningkatkan Risiko Tenaga

Geopolitik kembali memegang peranan utama selepas rundingan damai antara AS dan Iran menemui jalan buntu. Dengan USOIL dan minyak mentah Brent kekal bertahan di atas $100, tekanan inflasi terhadap kos pengangkutan dan pengeluaran semakin memuncak. Kejutan dari sisi penawaran ini kini menjadi halangan terbesar bagi bank pusat global yang mahu melonggarkan dasar monetari.

Harga minyak yang berterusan melebihi $100 bertindak sebagai cukai langsung kepada pengguna global dan merumitkan proses penyah-inflasi.

Peralihan Institusi: Pencalonan Warsh

Pasaran bersedia menghadapi undian 13 Mei bagi Pencalonan Pengerusi Fed. Kevin Warsh dijangka luas akan disahkan, membawa reputasi yang lebih hawkish dan reformis ke bank pusat.

Sebarang geseran yang tidak dijangka semasa undian atau retorik hawkish ketika pengesahan boleh mencetuskan pelarasan harga mendadak pada hasil bon dan memerangkap pihak yang menjangkakan dolar lemah.

Perubahan kepimpinan di Fed boleh mencetuskan penetapan semula harga secara struktur bagi dolar dan Perbendaharaan AS.

Simbol Utama untuk Dipantau

• USDX
• XAUUSD
• SP500
• BTCUSD

Jadual Acara Akan Datang

Untuk gambaran penuh acara ekonomi akan datang, lihat Kalendar Ekonomi VT Markets.

Pergerakan Utama Minggu Ini

USDX (Indeks Dolar AS)

• Indeks melonjak dengan jurang (gap) naik dari kawasan pantauan 98.10, menunjukkan niat belian yang agresif.
• Jika pihak bull gagal mempertahankan jurang ini, paras rendah ayunan 97.449 menjadi sasaran penurunan utama.
• Pegangan kukuh di atas jurang mengesahkan permulaan kitaran kenaikan yang lebih luas.

XAUUSD (Emas)

• Emas membuka jurang turun susulan pengukuhan dolar terkini tetapi masih disokong dari sudut teknikal oleh risiko geopolitik.
• Pedagang mencari uji semula kawasan 4820.
• Rundingan damai Timur Tengah yang buntu menyediakan lantai teknikal yang kukuh untuk logam ini walaupun hasil bon lebih tinggi.

SP500

• Indeks diniagakan pada paras tertinggi rekod sepanjang masa tetapi menunjukkan tanda-tanda momentum semakin lemah.
• Pelanggaran paras rendah ayunan 7110 akan mengesahkan pembalikan trend jangka pendek dan berkemungkinan mencetuskan rangkaian pesanan jual.

BTCUSD (Bitcoin)

• Bitcoin kini berkonsolidasi di bawah rintangan 83000 selepas percubaan penembusan ke atas gagal.
• Undian Clarity Act yang akan datang ialah pemacu asas utama.
• Penembusan berjaya daripada julat semasa membuka laluan kepada lanjutan teknikal ke 89500.

Kesimpulan

Keengganan pasaran buruh AS untuk menyejuk memberi Rizab Persekutuan tiada insentif untuk berpatah balik, khususnya dengan USOIL kekal di atas $100. Walaupun pasaran ekuiti terus berdaya tahan pada paras tertinggi rekod, risiko utama minggu ini tertumpu pada penerbitan CPI pada 12 Mei. Pedagang wajar menjadikan paras 97.449 pada USDX sebagai titik pivot bagi semua risiko berdenominasi dolar.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets