Tinjauan Mingguan: Pertarungan CLARITY Dan Kepentingan Minyak

Intipati Utama

• Perbahasan Akta CLARITY di Washington meningkatkan ketidakpastian dalam pasaran aset digital apabila penggubal undang-undang sukar memuktamadkan rangka kawal selia kripto.
• Bantahan bank terhadap ganjaran stablecoin menunjukkan pertarungan semakin ketara antara kewangan tradisional dan ekonomi aset digital.
• Pentadbiran Trump mendesak peraturan kripto dipercepat, dengan alasan kelewatan boleh menyebabkan inovasi berpindah ke luar negara.
• Pedagang turut memerhati data inflasi CPI AS yang boleh mempengaruhi jangkaan kadar faedah Federal Reserve dan kekuatan dolar AS.
• Paras teknikal utama kekal jadi tumpuan, termasuk emas hampir $4,996, Bitcoin mempertahankan $62,502 dan USDX menguji rintangan hampir 99.631.

Salah satu perkembangan terbesar yang mempengaruhi sentimen pasaran minggu ini ialah pertarungan politik yang semakin memuncak Digital Asset Market Clarity Act of 2025, dikenali sebagai CLARITY Act.

Undang-undang ini pada asalnya bertujuan menyusun semula rangka kawal selia aset digital di Amerika Syarikat. Selepas diluluskan di House of Representatives dengan sokongan dua parti tahun lalu, rang undang-undang ini mahu membahagikan kuasa pengawasan dengan jelas antara Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Namun, kemajuan di Senat menjadi perlahan. Usaha teknikal untuk mentakrifkan struktur pasaran kripto kini bertukar menjadi perdebatan ekonomi yang lebih besar tentang masa depan kewangan digital dan peranan sistem perbankan tradisional.

Bagi pedagang, keputusan ini penting kerana kejelasan peraturan boleh membuka ruang penyertaan institusi dalam aset digital. Jika kelewatan berlarutan, volatiliti dalam pasaran kripto akan berterusan.

Mengapa Rang Undang-Undang Ini Tersekat di Washington

Halangan utama CLARITY Act ialah rundingan yang gagal mencapai persetujuan tentang versi Senat yang disemak.

Walaupun versi House bergerak pantas, perbincangan di Senat menghadapi rintangan pada awal 2026. Sesi markup yang dijadualkan pada Januari ditangguh tanpa tarikh baru selepas beberapa pemain industri utama menarik balik sokongan terhadap draf terkini.

Firma kripto berhujah cadangan yang disemak memperkenalkan peraturan yang terlalu ketat dan boleh mengehadkan inovasi dalam sektor ini.

White House cuba mempercepatkan proses dengan menetapkan tarikh akhir draf pada 1 Mac 2026, tetapi tarikh itu berlalu tanpa persetujuan. Kelewatan ini kini menjadi tumpuan pasaran yang memerhati bagaimana Amerika Syarikat mahu mengawal selia ekonomi aset digital yang berkembang pesat.

Bantahan Bank Dan Risiko Pengaliran Keluar Deposit

Bank tradisional muncul sebagai antara penentang paling lantang terhadap versi semasa undang-undang ini.

Kebimbangan mereka tertumpu pada peruntukan yang membenarkan penerbit stablecoin dan platform kripto menawarkan ganjaran seperti faedah pada token dolar digital. Bank berpendapat ini boleh mendorong pengguna memindahkan simpanan daripada akaun bank kepada dompet kripto.

Anggaran industri menunjukkan jika stablecoin mula menawarkan pulangan sekitar 5%, sedangkan kadar akaun simpanan biasa lebih rendah, peralihan ini boleh mengurangkan kecairan dalam sistem perbankan.

American Bankers Association memberi amaran migrasi ini boleh mengurangkan sehingga AS$500 bilion deposit daripada sektor perbankan AS menjelang 2028.

Bagi pasaran kewangan, perdebatan ini menonjolkan konflik antara institusi kewangan lama dan platform aset digital yang sedang meningkat.

Pentadbiran Trump Mengutamakan Agenda Kripto

Presiden Trump mengambil peranan lebih langsung, meletakkan CLARITY Act sebagai komponen penting strategi aset digital pentadbirannya.

Dalam kenyataan terkini, pentadbiran mengkritik bank-bank besar yang melobi menentang rang undang-undang ini, dan menuduh mereka cuba melindungi margin keuntungan dengan memperlahankan pembaharuan peraturan.

White House juga berhujah kelewatan boleh mengalihkan inovasi aset digital ke luar negara, terutama ke negara yang sudah mempunyai rangka peraturan lebih jelas.

Dari sudut pentadbiran, menjadikan Amerika Syarikat pusat global inovasi kripto ialah sasaran ekonomi dan geopolitik.

Bagi pedagang, sokongan politik ini meningkatkan kebarangkalian rangka peraturan akhirnya diwujudkan, tetapi garis masa masih tidak pasti.

Laluan Ke Arah Kompromi

Walaupun masih buntu, pembuat dasar sedang menilai beberapa pilihan kompromi.

Satu cadangan White House ialah membenarkan ganjaran stablecoin hanya apabila token digunakan untuk pembayaran, dan menghalang ganjaran bergaya faedah bagi baki yang tidak digunakan, yang menyerupai akaun simpanan.

Satu lagi perkembangan ialah peningkatan lesen “federal trust bank” untuk syarikat kripto. Beberapa firma fintech dan aset digital memohon atau menerima lesen ini melalui Office of the Comptroller of the Currency, membolehkan operasi dengan tahap pengawasan persekutuan sementara undang-undang menyeluruh belum selesai.

Langkah ini tidak menggantikan CLARITY Act, namun boleh menjadi laluan sementara ketika rundingan diteruskan.

Garis Masa Perundangan Yang Perlu Dipantau Pedagang

Kalendar politik turut menjadi faktor penting.

Dengan pilihan raya pertengahan penggal AS menghampiri pada 2026, masa untuk meluluskan undang-undang ini semakin sempit.

Jangkaan semasa menunjukkan beberapa penanda aras utama:

• Mac 2026: Rundingan tertutup diteruskan selepas tarikh akhir draf tidak dipenuhi.
• April 2026: Peraturan baharu tentang lesen kripto persekutuan boleh mula berkuat kuasa.
• Mei 2026: Peluang terakhir untuk sesi markup Senate Banking Committee sebelum tumpuan beralih kepada musim pilihan raya.
• Ogos 2026: Tingkap sasaran untuk undian penuh di Senat.
• Januari 2027: Tarikh pelaksanaan berpotensi jika rang undang-undang diluluskan sebelum hujung tahun.

Bagi pasaran, penanda aras ini membentuk jangkaan tentang kejelasan peraturan dan boleh mempengaruhi hala tuju pelaburan aset digital di Amerika Syarikat.

Peristiwa Penting Minggu Ini

11 Mac 2026

1. AS CPI y/y, Jangkaan: 2.50%, Sebelumnya: 2.40%

Data inflasi boleh mengubah jangkaan Fed.

12 Mac 2026

1. UK Gabenor BOE Bailey Berucap

Pasaran akan memerhatikan isyarat untuk perubahan kadar akan datang.

13 Mac 2026

1. AS GDP m/m, Jangkaan: 0.20%, Sebelumnya: 0.10%

Data pembesaran mengukur momentum ekonomi.

2. AS Core PCE Price Index, Jangkaan: 0.40%, Sebelumnya: 0.40%

Ukuran inflasi pilihan Fed.

3. AS JOLTS Job Openings, Jangkaan: 6.84J, Sebelumnya: 6.54J

Trend permintaan buruh mempengaruhi prospek polisi.

Pergerakan Pasaran Minggu Ini

Emas (XAUUSD)

• XAUUSD bergerak mendatar di atas sokongan $4,996 (sokongan = paras yang menahan harga daripada jatuh).
• Penembusan ke bawah $4,842 boleh menarik penjual yang lebih agresif.
• Data inflasi CPI boleh mencetuskan turun naik.

Bitcoin (BTCUSD)

• BTCUSD ditolak selepas menembusi paras tinggi ayunan $70,969.
• $62,502 kini menjadi pertahanan terakhir pembeli.
• Perdebatan peraturan kripto menambah risiko turun naik.

Dollar Index AS (USDX)

• USDX membuka minggu ini dengan jurang harga lebih tinggi.
• Penembusan di atas 99.631 boleh mendorong pergerakan ke 100.321.
• CPI boleh menentukan hala tuju seterusnya.

SP500

• SP500 gagal melepasi rintangan 6,902 dan membentuk paras rendah ayunan.
• 6,517 kini menjadi paras sokongan utama.
• Ketegangan geopolitik meningkatkan turun naik.

Kesimpulan

Pasaran memasuki minggu ini dengan beberapa faktor yang bersaing. Inflasi kekal pemacu makro utama, dengan CPI AS dijangka 2.5% tahun ke tahun. Bacaan lebih tinggi boleh mengukuhkan dolar AS dan melambatkan jangkaan penurunan kadar faedah Fed.

Pada masa sama, ketegangan geopolitik dan kenaikan harga minyak melepasi $100 menambah premium risiko kepada pasaran global. Dari sudut teknikal, emas kekal mendatar di atas $4,996, Bitcoin mempertahankan sokongan $62,502 selepas penembusan gagal di atas $70,969, manakala Dollar Index AS menguji rintangan hampir 99.631.

Paras ini berkemungkinan menentukan pergerakan seterusnya apabila pedagang bertindak balas terhadap data inflasi, perkembangan peraturan kripto, dan perubahan sentimen risiko global.

Buka akaun live VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Soalan Lazim Pedagang