Tinjauan Mingguan: Pindaan Yang Mengubah Pasaran

Rombakan fiskal besar-besaran oleh Trump telah mengejutkan pasaran. Ekuiti melonjak, dolar melemah, dan pasaran bon kini bersiap menghadapi volatiliti.

Rang undang-undang yang luas ini merangkumi hampir setiap aspek ekonomi AS, termasuk pertahanan, tenaga, penjagaan kesihatan, dan percukaian. Namun di sebalik segala itu, terdapat pindaan penting yang akan membentuk cara pelabur, syarikat, dan isi rumah berinteraksi dengan landskap kewangan Amerika untuk tahun-tahun akan datang.

Keseimbangan Fiskal Yang Rumit

Teras undang-undang ini melibatkan pertukaran kompleks antara rangsangan ekonomi dan peningkatan hutang. Congressional Budget Office menganggarkan kehilangan hasil cukai sebanyak $4.5 trilion, diimbangi dengan pemotongan perbelanjaan persekutuan melebihi $1.1 trilion. Kekurangan sekitar $3.4 trilion akan ditambahkan kepada hutang negara dalam tempoh sedekad akan datang. Bagi mengelakkan kegagalan pembayaran jangka pendek, had hutang telah dinaikkan sebanyak $5 trilion, memberi kelegaan sementara tetapi mencetuskan kebimbangan jangka panjang.

Pindaan saat akhir membawa perubahan ketara dalam arah kawal selia. Cadangan kontroversi untuk melarang peraturan AI peringkat negeri selama sedekad telah ditolak hampir sebulat suara di Senat. Seksyen 899, yang menyasarkan pedagang asing, turut dibatalkan selepas mendapat tentangan daripada institusi kewangan utama.

Namun, insentif utama masih kekal. Pengecualian cukai harta kini dinaikkan kepada $15 juta untuk individu dan $30 juta untuk pasangan, disesuaikan mengikut inflasi. Potongan SALT (cukai negeri dan tempatan) meningkat kepada $40,000 setahun selama lima tahun, memberi manfaat kepada penduduk di negeri dengan cukai tinggi. Selain itu, potongan 20% untuk perniagaan pass-through akan menjadi kekal mulai 2026, satu dorongan besar bagi firma kecil yang melabur semula secara domestik.

Pasaran telah mula mengambil kira implikasi rang undang-undang ini. S&P 500 mencatat paras tertinggi baru pada awal Julai, disokong oleh lonjakan dalam sektor-sektor yang mendapat manfaat langsung: pertahanan, tenaga tradisional, pembuatan dan perniagaan kecil. Peruntukan tambahan $150 bilion untuk perbelanjaan ketenteraan dan sempadan turut menyemarakkan minat pelabur dalam sektor aeroangkasa dan keselamatan.

Pemenang Dan Pihak Yang Tercicir Mula Terserlah

Sektor pembuatan, khususnya automotif, dijangka menerima manfaat daripada perbelanjaan penuh kekal untuk pelaburan modal dan R&D, serta potongan faedah pinjaman kenderaan yang diperkenalkan semula. Ini seiring dengan visi Trump untuk berdikari dalam industri, sesuatu yang menggalakkan pengeluaran domestik dan menarik minat pelabur ekuiti yang mencari momentum pendapatan.

Ramalan jangka pendek menunjukkan undang-undang ini boleh meningkatkan KDNK A.S. sehingga 0.5% pada 2026, dengan pendapatan korporat dijangka mencerminkan kesan itu lebih awal. Namun, tidak semua hasilnya memberangsangkan.

Hasil bon melonjak, menandakan kebimbangan pelabur terhadap peningkatan bekalan Treasury. Kadar jangka panjang yang lebih tinggi mungkin menjejaskan sektor seperti hartanah, utiliti, dan kredit pengguna, dengan kos gadai janji dijangka meningkat, melemahkan permintaan perumahan dan menekan margin pemberi pinjaman.

Pengeluar kenderaan elektrik pula menghadapi halangan baru selepas pemansuhan kredit pembelian persekutuan. Dengan kos pengeluaran sedia ada yang tinggi, langkah ini mungkin mengekang pembelian oleh pengguna berpendapatan sederhana dan melambatkan inovasi dalam sektor tersebut.

Penyedia penjagaan kesihatan turut berada dalam keadaan genting. Pemotongan Medicaid dan syarat kerja yang lebih ketat boleh mengurangkan liputan pesakit dan memberi tekanan kepada margin operasi dan menjejaskan rangkaian hospital dan syarikat insurans.

Malah universiti turut terkesan. Cukai baru ke atas dana endowmen besar menyasarkan institusi yang mempunyai pulangan pelaburan tinggi bagi setiap pelajar mengancam pembiayaan biasiswa, penyelidikan, dan projek infrastruktur jangka panjang.

Dolar Melemah Ketika Defisit Meningkat

Ketika pasaran menilai kesan sektoral, tumpuan kini beralih kepada landskap mata wang yang lebih luas. Indeks Dolar AS (DXY) terus merosot selepas rang undang-undang diluluskan, dengan pelabur luar, terutamanya dari Asia dan Teluk, mula berhati-hati. Defisit yang semakin melebar dan perancangan fiskal yang tidak jelas mencetuskan kebimbangan terhadap inflasi dan daya tarikan hutang AS dalam jangka panjang.

BlackRock baru-baru ini memberi amaran bahawa penurunan permintaan asing terhadap bon Treasury boleh menyebabkan kelemahan berpanjangan untuk dolar. Walaupun Federal Reserve menangguhkan pemotongan kadar faedah, risiko inflasi dan kekangan modal mungkin menghakis keyakinan terhadap aset AS. Tanpa strategi pengurusan hutang yang lebih jelas, dolar mungkin sukar mendapatkan arah dalam tempoh 12 hingga 24 bulan akan datang.

Walaupun rang undang-undang ini memberi suntikan fiskal yang kukuh dalam beberapa bidang, ia turut mendedahkan kerentanan yang lebih mendalam. Hasil Treasury yang tinggi kini menguji kesabaran pelabur, dan masa depan dolar bergantung kepada sama ada pertumbuhan ekonomi dapat mengimbangi beban hutang yang meningkat.

Dalam jangka pendek, pasaran ekuiti mungkin kekal kukuh, disokong oleh pelepasan cukai dan perbelanjaan persekutuan yang meningkat. Namun, sama ada lonjakan ini mampu bertahan bergantung pada kestabilan kadar faedah, permintaan bon yang berterusan, dan keupayaan sektor seperti penjagaan kesihatan dan tenaga bersih untuk menyesuaikan diri.

Pergerakan Pasaran Minggu Ini

Indeks Dolar AS (USDX) kekal dalam corak pengukuhan. Harga terus berlegar tanpa arah jelas dari pihak pembeli mahupun penjual. Titik putaran seterusnya: 97.25. Jika harga naik dan tersekat di sana, ia membuka peluang pembalikan. Tetapi jika ia menembusi dan ditutup kukuh di atasnya, tumpuan akan beralih ke 97.70, satu lagi tahap rintangan penting. Buat masa ini, pasaran kekal dalam keadaan tidak menentu.

EURUSD perlahan-lahan naik dari zon 1.1720, tetapi para pembeli tampak kurang yakin. Momentum tipis, keraguan mendominasi. Jika pasangan ini menurun lagi, pedagang akan menunggu sekitar 1.1700 untuk lantunan. Jika harga ditutup di bawah paras itu, ujian seterusnya jatuh ke 1.1660, satu lantai utama yang boleh bertindak sebagai sokongan atau menyerah kepada tekanan.

GBPUSD juga menunjukkan corak serupa. Pasangan ini berada dalam julat sempit, menyatu ketika pedagang bersedia untuk cetakan KDNK UK pada hari Jumaat. Jika pound jatuh, zon 1.3520 menjadi garis pertahanan pertama. Jika itu gagal, 1.3415 menanti, satu tahap yang mempunyai sejarah di mana pembeli cenderung muncul.

USDJPY mula menyusut berhampiran zon pemantauan 145.50. Jika tekanan jualan meningkat, tindakan harga menaik dijangka sekitar 143.85 dan 143.60. Kedua-dua zon ini merupakan titik tindak balas sejarah yang kukuh.

USDCHF terus menurun, dan pembeli memerhati tahap 0.7915 untuk kemasukan semula. Jika pasangan ini berbalik naik, kawasan 0.8050 menjadi titik keputusan utama seterusnya. Dengan sensitiviti franc Swiss terhadap ketidaktentuan global, volatiliti di sekitar paras ini boleh meningkat tanpa amaran.

AUDUSD kekal dalam corak penyatuan, berlegar sedikit di bawah paras tertinggi terkini. Jika harga menurun, pedagang memerhati tahap 0.6515 untuk tindak balas menaik. Keputusan kadar faedah Bank Rizab Australia yang akan datang mungkin membawa kejutan.

Di New Zealand, NZDUSD melantun dari zon sokongan 0.6045 tetapi tanpa keyakinan. Pembeli belum membuat komitmen. Jika harga berbalik semula, zon 0.6015 dan 0.6000 menjadi tumpuan seterusnya, tahap psikologi di mana pembeli mungkin lebih berminat.

USDCAD sedang meningkat menuju kawasan 1.3650. Pedagang berjaga-jaga untuk isyarat penurunan di sini, kerana pasangan ini kelihatan hampir keletihan. Jika paras terendah 1.35393 sebelum ini ditembusi selepas itu, ia akan mengesahkan kelemahan momentum dan memberi petunjuk kepada penurunan lebih dalam.

Komoditi tidak terkecuali daripada tekanan. USOil (WTI) sedang menurun dari paras tinggi baru-baru ini. Jika ia mula menyatu semula, pedagang akan memerhati reaksi penurunan sekitar 71.80 dan 73.40. Jika paras ini bertahan, penurunan ke arah 63.35 atau bahkan 61.00 adalah mungkin, penurunan yang ketara dengan implikasi inflasi.

Emas sedang melonjak semula, kini menghampiri rintangan 3350. Jika harga tersekat dan berbalik, paras 3300 menjadi penting bagi pembeli yang mencari kemasukan semula. Dengan hasil sebenar yang berubah-ubah dan perbincangan inflasi kembali hangat, emas mungkin bersedia untuk satu lagi pergerakan, tetapi julatnya semakin sempit.

Pasaran ekuiti S&P 500 terus menaiki momentum menaik, tetapi retakan mula kelihatan. Dengan penangguhan tarif A.S. hampir tamat, sesetengah pedagang menjangkakan pembetulan. Jika ia naik, 6400 dan 6630 ialah zon rintangan seterusnya, keduanya padat dengan konfluens dan sedia menguji kekuatan rally ini. Berhati-hati.

Bitcoin jatuh teruk dari tahap pemantauan 109,650. Ia masih berdarah. Sokongan seterusnya berada pada 105,700, di mana pedagang menjangka tindak balas menaik, sekurang-kurangnya buat sementara waktu. Pasaran kripto berada dalam keadaan genting, dan sentimen boleh berubah pantas, terutamanya jika risiko makro meningkat.

Gas asli sangat rapuh. NG merosot tajam dari kawasan 3.45. Soalan segera: bolehkah ia melantun semula dan menembusi 3.75, atau adakah ia akan terus runtuh ke paras rendah 2.869? Trend semasa cenderung menurun, dan tindakan harga minggu ini tidak memberi keyakinan.

Satu lagi carta NG mengesahkannya: pembeli kekal senyap. Jika harga jatuh lagi, perhatikan kawasan 3.09. Penembusan di bawah paras itu boleh mencetuskan penurunan mendadak, menghapuskan posisi long yang tinggal.

Secara keseluruhan, ini pasaran yang sangat tertekan. Carta berada hampir dengan zon penembusan naik atau turun. Pedagang tidak mengejar paras tinggi secara membabi buta—tetapi mereka juga tidak panik menjual. Rasa yang ada: sesuatu sedang mendatang. Minggu seperti ini menuntut disiplin ketat dan penggunaan stop-loss yang rapi.

Peristiwa Penting Minggu Ini

Menjelang penutupan minggu, nadi pasaran kini terikat dengan tiga peristiwa utama yang bakal menentukan hala tuju.

Pada hari Selasa, 8 Julai, keputusan kadar tunai Reserve Bank of Australia dijangka menetapkan nada untuk pasangan AUD. Pasaran menjangkakan pemotongan kepada 3.60% daripada 3.85% sebelumnya, dengan jangkaan condong ke arah penyatuan menurun AUDUSD pada awal minggu. Isyaratnya jelas: pedagang bersedia untuk momentum Aussie yang lemah kecuali RBA mengejutkan dengan nada lebih hawkish atau mengekalkan kadar.

Hari Rabu, 9 Julai, membawa dua acara besar. Bank Rizab New Zealand dijangka mengekalkan kadar pada 3.25%, dan pedagang dinasihatkan untuk merujuk struktur harga dan tidak membuat andaian terhadap penembusan arah. Volatiliti boleh melonjak walau apa pun, terutamanya jika panduan ke hadapan menyiratkan kelembapan ekonomi atau tekanan fiskal.

Rabu juga menandakan tamatnya tempoh penangguhan tarif 90 hari oleh A.S. Ini mungkin peristiwa yang senyap tetapi signifikan. Jika A.S. gagal mencapai persetujuan dengan rakan dagang utama seperti EU atau Jepun, pedagang boleh menjangkakan kelemahan baharu dalam Indeks Dolar A.S. (USDX). Harga mungkin menurun sebelum tarikh akhir, mencerminkan ketidaktentuan—dan jika ketegangan meningkat, ia boleh mendorong pasangan utama ke zon penembusan.

Hari Jumaat menutup minggu dengan cetakan KDNK UK yang kritikal. KDNK bulanan dijangka kekal lembap, selepas bacaan sebelumnya -0.3%, dan cable (GBPUSD) berkemungkinan menguji tahap struktur jika penguncupan itu berterusan. Pedagang perlu bersedia menghadapi pergerakan liar jika angka itu menyimpang ketara daripada jangkaan.

Buka akaun live VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.