Pandangan 
VT 
Selepas berbulan-bulan mesej ‘lebih tinggi untuk lebih lama’, data buruh terkini menunjukkan pasaran pekerjaan yang semakin perlahan tetapi masih berdaya tahan. Laporan non-farm payrolls bagi September yang tertunda menunjukkan 119,000 pekerjaan dicipta, walaupun kadar pengangguran meningkat kepada 4.4%, paras tertinggi dalam tempoh empat tahun. Semakan ke atas bacaan Julai dan Ogos turut mencadangkan trend yang lebih perlahan secara keseluruhan.
Keputusan bercampur-aduk ini meletakkan Federal Reserve pada kedudukan yang sukar: pengambilan pekerja yang kukuh dalam sektor seperti penjagaan kesihatan dan pendidikan berlaku seiring dengan kenaikan tuntutan pengangguran berterusan.
Perbezaan ini mengukuhkan pandangan bahawa inflasi sedang mereda dengan lebih cepat berbanding keadaan pekerjaan.
Pedagang Bersedia Untuk Pemotongan Disember
Kebarangkalian FedWatch berubah secara drastik minggu lalu. Pasaran kini menetapkan 71% kemungkinan pemotongan 25 mata asas pada mesyuarat FOMC 10 Disember, meningkat daripada hanya 39% sehari sebelumnya. Menjelang Januari 2026, pedagang meletakkan 58% kebarangkalian bagi satu lagi pemotongan 25 mata asas, menandakan keyakinan yang semakin meningkat bahawa kitaran pelonggaran bakal bermula tidak lama lagi.
Hasil bon yang lebih rendah telah menyokong ekuiti dan menekan dolar AS. Hasil Treasury dua tahun jatuh menghampiri 3.5%, manakala saham AI dan teknologi memimpin lantunan. Tekanan jualan dalam Bitcoin dan Ethereum juga reda, mencerminkan peralihan ‘risk-on’ yang sederhana didorong hasil yang lebih lembut dan peningkatan jangkaan terhadap pemotongan kadar Disember.
Selera Risiko Kembali
S&P 500 bangkit semula selepas dua minggu berturut-turut mencatatkan penurunan, disokong oleh jangkaan kadar yang lebih dovish dan keputusan pendapatan korporat yang kukuh. Lebih 80% komponen indeks tersebut mengatasi jangkaan keuntungan, dengan sektor teknologi dan penjagaan kesihatan mendahului prestasi.
Dalam pasaran lain, minyak mentah stabil selepas melonjak dari paras sokongan $57.60, manakala emas kekal kukuh berhampiran $4,000, disokong oleh dolar AS yang lebih lemah.
Pergerakan Pasaran Minggu Ini
Gold (XAUUSD)
– Emas bangkit dari $4,020, meneruskan julat perdagangan di antara $3,940 dan $4,075.
– Hasil yang lebih lembut dan peningkatan jangkaan pemotongan kadar menyokong paras $4,000.
– Penembusan di bawah $3,940 boleh membuka ruang ke $3,900, manakala rintangan kekal pada $4,075.
S&P 500 (SP500)
– Indeks pulih apabila optimisme pemotongan kadar mengangkat saham teknologi.
– Pedagang memerhati rintangan 6,760 untuk petunjuk hala tuju amid hasil yang semakin mereda.
– Pembelian berterusan di atas 6,700 boleh membuka ruang kepada lantunan penghujung tahun.
USD Index (USDX)
– USDX mereda dari paras puncak, menguji zon 99.65 sebagai sokongan.
– Pembalikan bullish boleh berlaku jika Fed meredakan jangkaan dovish.
– Penurunan lanjut ke 99.45 masih berkemungkinan jika PCE mereda dengan ketara.
Bitcoin (BTCUSD)
– BTC menguji $81,700, merosot amid putaran risiko.
– Corak pengukuhan mencadangkan potensi kesinambungan kelemahan jangka pendek.
– Pedagang memerhati sokongan berhampiran $80,000, dengan rintangan sekitar $84,000.
US Oil (USOIL)
– Minyak mentah pulih dari $57.60 menuju $59.80, didorong oleh sentimen yang bertambah baik.
– Rintangan berada pada $61.05, dengan zon pembetulan potensi berhampiran $59.05.
– Fokus pasaran beralih kepada isyarat OPEC+ dan data permintaan global.
Acara Utama Minggu Ini
25 November
1. US PPI m/m, Ramalan: -0.10%, Sebelum: -0.10%
Data yang lembut boleh menekan sentimen USD.
26 November
1. Kadar Tunai Rasmi NZ, Ramalan: 2.25%, Sebelumnya: 2.50%
RBNZ dijangka mengekalkan nada berhati-hati.
2. Indeks Harga PCE Teras AS m/m, Ramalan: 0.20%, Sebelumnya: 0.20%
Ukuran inflasi yang akan mempengaruhi jangkaan FOMC.
3. Prelim GDP q/q AS, Ramalan: 2.50%, Sebelumnya: 2.90%
Fokus kepada momentum pertumbuhan sebelum FOMC.
28 November
1. CA GDP m/m, Ramalan: 0.20%, Sebelumnya: -0.30%
Pemulihan pertumbuhan boleh mengukuhkan CAD menjelang data Disember.
Rumusan
Peningkatan terkini dalam pasaran global kurang didorong oleh data ekonomi baru dan lebih oleh perubahan nada Federal Reserve. Kenyataan daripada John Williams yang menyebut bahawa dasar monetari kini hanya ‘sedikit ketat’ telah membuka semula ruang kepada pelonggaran dalam masa terdekat, sekali gus menghidupkan semula selera risiko merentasi ekuiti, emas dan mata wang kripto.
Dengan kemungkinan pemotongan kadar Disember kini pada 71%, pedagang telah mula menetapkan semula harga jangkaan dasar sehingga awal 2026.
Buat masa ini, gambaran ekonomi kekal bercampur. Pasaran pekerjaan AS terus menambah pekerjaan, namun kadar pengangguran meningkat kepada 4.4% dan tuntutan pengangguran mencapai paras tertinggi sejak 2021. Risiko inflasi kelihatan mereda lebih cepat daripada aktiviti ekonomi, memberikan Fed ruang untuk beralih ke sikap dasar yang lebih neutral.
Pemotongan kadar pada Disember hanya akan mengesahkan apa yang telah pun diambil kira oleh pasaran, namun jeda yang disertai bahasa dovish masih mampu mengekalkan sentimen risiko yang bertambah baik.
Buka akaun live VT Markets anda sekarang dan mula berdagang.
