Saham penjagaan kesihatan biasanya dianggap sebagai kubu ketika pasaran bergolak. Namun, tahun lalu menyaksikan keadaan sebaliknya. Sektor ini menjunam sebanyak 29%, menjadikannya prestasi terburuk dalam semua kategori S&P 500. Kejatuhan ini telah membuatkan para pedagang tertanya-tanya: Apa yang telah berlaku, dan adakah kejatuhan ini membuka peluang?

Secara umum, syarikat penjagaan kesihatan kekal kukuh walaupun semasa kelembapan ekonomi. Orang ramai tetap memerlukan ubat-ubatan, peralatan perubatan, dan rawatan hospital tanpa mengira keadaan ekonomi. Dengan populasi global yang semakin tua dan peningkatan penyakit kronik, permintaan terhadap penjagaan kesihatan kekal secara struktur.

Walaupun prospek jangka panjang kelihatan positif, sektor penjagaan kesihatan mengalami tekanan sepanjang 12 bulan lalu.

Salah satu punca utama kemerosotan ini adalah peningkatan kos yang ketara, terutamanya bagi syarikat besar seperti UnitedHealth Group (UNH). Selepas pandemik, lebih ramai pesakit, terutama warga emas, terus memerlukan rawatan perubatan. Ini menyebabkan peningkatan perbelanjaan perubatan, yang akhirnya menekan margin keuntungan. Kebimbangan semakin memuncak apabila CEO UnitedHealth meletakkan jawatan, diikuti dengan pembatalan ramalan pendapatan tahunan oleh syarikat tersebut.

Namun begitu, UnitedHealth terus mencatatkan pertumbuhan hasil yang kukuh. Pendapatan melebihi $400 bilion pada tahun 2023, walaupun kos yang tinggi telah menjejaskan keuntungan. Syarikat ini berhasrat menyesuaikan harga premium dan mengawal kos untuk mengembalikan momentum pendapatan.

Asas kewangannya juga kekal kukuh. UnitedHealth mendapat manfaat daripada aliran tunai yang kukuh bagi menyokong dividen dan operasi. Namun, para pedagang perlu memantau tahap hutangnya yang meningkat, mencecah $76.9 bilion, jauh lebih tinggi berbanding sedekad lalu. Walaupun pertumbuhan melalui hutang mungkin strategik, pengurusan hutang secara berhati-hati adalah penting.

Bagi para pedagang, saham UnitedHealth kini kelihatan berada pada tahap undervalued. Dengan nilai intrinsik dianggarkan sekitar $570 sesaham, nisbah harga-ke-pendapatan hadapan (forward P/E) pada 13.2 nampak menarik. Jika kawalan kos berjaya, saham ini berpotensi untuk pulih apabila dengan keredaan tekanan sementara.

Sementara itu, Novo Nordisk menunjukkan gambaran yang berbeza. Syarikat farmaseutikal gergasi dari Denmark ini mencatat pertumbuhan hasil yang kukuh, terutamanya didorong oleh permintaan tinggi terhadap rawatan diabetes dan penurunan berat badan. Margin keuntungan mencecah 48%, jauh melepasi kebanyakan pesaing dalam sektor ini.

Namun begitu, Novo Nordisk berdepan risiko yang berpunca daripada jangkaan pasaran yang tinggi dan kebergantungan terhadap kelulusan ubat baru oleh pihak berkuasa. Persaingan yang semakin sengit, terutamanya daripada Eli Lilly, boleh menjejaskan dominasinya pada masa hadapan.

Pada tahun 2023, Novo menambah hutangnya melebihi $14 bilion selepas mengambil alih tiga tapak pengeluaran Catalent. Langkah ini meningkatkan keupayaan pengeluaran, tetapi turut membawa risiko kewangan. Walau bagaimanapun, aliran tunai Novo kekal kukuh untuk menampung dividen dan pelaburan strategik.

Yang penting, pulangan ke atas modal yang dilaburkan (ROIC) syarikat ini sentiasa melebihi kos modalny, satu petunjuk kepada pengurusan yang berkesan. Penganalisis menganggarkan nilai intrinsik sahamnya sekitar $150, jauh lebih tinggi daripada harga perdagangan semasa sekitar $80. Walaupun nisbah P/E hadapan lebih tinggi pada 19.5, penilaian ini dianggap munasabah memandangkan prospek pertumbuhan yang kukuh bagi Novo.

Melihat kepada landskap makroekonomi semasa, saham penjagaan kesihatan mungkin akan mula menarik semula minat pelabur. Ketegangan perdagangan yang berterusan, inflasi yang berpanjangan, dan kelembapan pertumbuhan global boleh mendorong pelabur mengimbas semula daya tarikan defensif sektor ini.

Walaupun sektor ini baru-baru ini mengalami kelemahan, permintaan asas tetap kukuh. Bagi sesetengah pedagang, kelemahan semasa ini boleh menjadi peluang kemasukan semula yang berhati-hati.

Namun begitu, pelabur harus kekal waspada terhadap risiko syarikat, seperti tahap hutang UnitedHealth dan pendedahan peraturan bagi Novo Nordisk. Namun, dengan penilaian yang menarik dan asas yang kukuh, sektor penjagaan kesihatan mungkin kembali mendapat tempat di hati pelabur dalam beberapa bulan akan datang.

Pergerakan Pasaran Minggu Ini

Indeks Dolar AS (USDX) baru-baru ini pulih daripada zon 98.20 tetapi gagal menarik minat pembeli yang kukuh. Jika keraguan ini berterusan, indeks mungkin melemah sebelum mencuba kenaikan semula. Perhatikan kemungkinan sokongan sekitar 97.70. Jika kekuatan kembali, rintangan seterusnya ialah sekitar 99.00.

EURUSD telah menembusi paras 1.15297, memberi isyarat potensi momentum kenaikan. Namun, rintangan sekitar 1.1550 mungkin mengehadkan keuntungan. Jika harga berundur, beri perhatian kepada sokongan sekitar 1.1420.

GBPUSD berdepan rintangan kukuh berhampiran zon 1.3510. Pedagang perlu memerhatikan isyarat penurunan sekitar 1.3485, terutamanya jika pasaran berlegar di tahap semasa. Jika tekanan belian berterusan, rintangan seterusnya ialah 1.3560. Sebaliknya, pergerakan menurun akan menguji sokongan sekitar 1.3360 dan mungkin 1.3315.

USDJPY terus meningkat selepas berhenti seketika berhampiran rintangan sekitar 145.75. Tekanan penurunan mungkin muncul semula sekitar zon 146.55.

USDCHF kini menunjukkan sedikit aktiviti jualan sekitar 0.8220. Harga boleh meningkat ke arah paras 0.8200, tetapi sebarang lonjakan baru mungkin mengundang aktiviti penurunan baharu sekitar 0.8220.

AUDUSD berdepan rintangan kukuh pada zon 0.6500 yang dipantau rapi. Ujian penting akan berlaku apabila harga menghampiri garisan aliran bawah. Pedagang harus bersedia untuk pergerakan harga yang ketara apabila ia berlaku.

NZDUSD baru-baru ini menurun daripada zon rintangan 0.6025. Tekanan menurun lanjut boleh menguji paras sekitar 0.5940 atau bahkan 0.5900—zon kritikal untuk diperhatikan bagi sebarang reaksi harga.

Bagi USDCAD, kawasan 1.3715 hanya menunjukkan rintangan kecil, mencadangkan momentum menaik masih mungkin. Pedagang perlu perhatikan pergerakan harga menuju zon kritikal seterusnya pada 1.3795.

Minyak mentah AS kekal tidak menentu di tengah ketegangan geopolitik antara AS dan Iran. Rintangan seterusnya yang perlu diperhatikan adalah sekitar paras 83.90.

Emas telah stabil pada sokongan berhampiran 3330, dengan potensi untuk menguji rintangan pada paras 3410 jika momentum kenaikan berterusan.

Indeks S&P 500 masih ditekan oleh ketidaktentuan geopolitik. Kawasan sokongan utama yang perlu dipantau ialah 5810.

Dalam pasaran mata wang kripto, Bitcoin (BTC) menjunam dengan ketara daripada zon 106825, dan seterusnya menembusi sokongan 103358. Ketegangan geopolitik yang berterusan melibatkan AS dan Iran boleh terus memberi tekanan terhadap Bitcoin. Jika paras rendah kritikal pada 100396 ditembusi, pelabur perlu bersedia untuk konsolidasi lebih mendalam atau pergerakan menurun tambahan.

Akhir sekali, harga Gas Asli merosot selepas menghampiri rintangan 4.06. Konsolidasi selanjutnya pada tahap semasa boleh menolak harga ke zon sokongan kritikal yang lebih rendah pada 3.57. Pedagang harus memerhatikan isyarat jelas di paras ini untuk panduan arah pasaran.

Acara Utama Minggu Ini

Pada hari Isnin, 23 Jun, tumpuan beralih ke Zon Euro. Flash Manufacturing PMI Jerman diramalkan meningkat sedikit kepada 48.9 daripada 48.3, manakala Services PMI dijangka meningkat kepada 47.8 daripada 47.1. Peningkatan kecil ini boleh menyokong euro pada awal minggu.

Di UK, Flash Manufacturing PMI dijangka meningkat sedikit kepada 46.9 (daripada 46.4), dan Services PMI kepada 51.2 (daripada 50.9). Bacaan yang lebih baik daripada jangkaan boleh memberi dorongan sederhana kepada pound.

Di AS, data PMI mencadangkan prospek yang sedikit lembap. Flash Manufacturing PMI dijangka turun kepada 51.1 (daripada 52.0), dan Services PMI kepada 52.9 (daripada 53.7), berpotensi memberi tekanan kepada indeks dolar AS.

Pada hari Selasa, 24 Jun, CPI Kanada (m/m) dijangka meningkat sebanyak 0.5%, membalikkan penurunan -0.1% bulan lalu. Ini boleh mendorong USDCAD lebih tinggi buat sementara waktu, walaupun pembetulan mungkin menyusul.

Pada hari Rabu, 25 Jun, Australia akan mengumumkan data CPI tahunan, dengan jangkaan kekal pada 2.4%. Pedagang harus beri perhatian kepada struktur harga semasa pengumuman ini.

Menjelang Khamis, 26 Jun, data KDNK Suku Akhir AS akan diumumkan, dengan jangkaan kekal pada -0.2%. Dengan ramalan yang tidak berubah, pedagang disarankan untuk fokus kepada struktur pasaran dan corak harga, bukannya menjangkakan turun naik besar.

Akhirnya, pada hari Jumaat, 27 Jun, data Core PCE Price Index AS (bulanan) akan diumumkan, dijangka kekal pada 0.1%. Seperti acara sebelumnya, peserta pasaran harus merujuk kepada struktur teknikal sedia ada dan menilai reaksi pasaran dengan berhati-hati.

Buka akaun live VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.