Pasar memperkirakan peluang kenaikan suku bunga Bank Sentral Eropa (ECB) sebesar 6bp (basis poin, yaitu 0,06%) pada 30 April, dengan total kenaikan sekitar 55bp (0,55%) yang masih dihitung pasar hingga akhir tahun. Juni dan September menjadi tanggal utama yang diperkirakan untuk kenaikan, dan peluang kenaikan pada Juli setelah kenaikan Juni sudah dihitung sekitar 50%.<\/p>\n
Perkiraan pengetatan kebijakan (kenaikan suku bunga untuk menahan inflasi) diperkirakan tetap di atas 50bp kecuali ECB memberi sinyal jelas akan lebih longgar (dovish, artinya cenderung menahan\/menurunkan suku bunga), meski harga minyak turun lagi. Ketidakpastian harga energi menjadi salah satu alasan pasar melihat bukti untuk tindakan pada akhir April masih terbatas.<\/p>\n
Berdasarkan perhitungan ini, euro berada pada posisi yang lebih baik dibanding mata uang berimbal hasil rendah lain seperti yen Jepang (JPY) dan franc Swiss (CHF). EUR\/USD diperkirakan stabil di sekitar, atau sedikit di bawah, 1,1700.<\/p>\n
Pasar kini hanya memperkirakan kenaikan 8 basis poin untuk kenaikan suku bunga ECB pada rapat 27 April, menunjukkan keyakinan yang sangat kecil untuk tindakan segera. Ini kemungkinan mencerminkan pandangan bahwa ECB ingin bukti yang lebih kuat sebelum bergerak. Ketidakpastian pasokan energi global memberi alasan tambahan untuk menahan diri.<\/p>\n
Namun, Juni dan Juli kini terlihat sebagai waktu yang paling mungkin bagi ECB untuk mulai mengetatkan kebijakan. Pasar derivatif (instrumen turunan seperti kontrak berjangka dan swap suku bunga, yang mencerminkan ekspektasi suku bunga ke depan) masih menunjukkan pengetatan lebih dari 60 basis poin yang sudah dihitung hingga akhir tahun ini. Ini berarti pelaku pasar menilai kenaikan suku bunga hanya tertunda, bukan dibatalkan.<\/p>\n
Yang penting adalah seberapa \u201cmelekat\u201d ekspektasi kenaikan suku bunga ini (sticky, artinya sulit turun walau ada berita baru), dan data terbaru mengindikasikan ekspektasi tersebut bertahan. Inflasi Zona Euro pada Maret tercatat 2,8%, yang akan menjaga tekanan pada bank sentral. Kami melihat dinamika serupa pada 2025 ketika taruhan pasar bahwa kebijakan akan lebih longgar (dovish bets, yaitu posisi yang mengantisipasi suku bunga tidak naik\/akan turun) berulang kali terbukti keliru karena inflasi yang tetap tinggi (stubborn inflation, artinya inflasi sulit turun).<\/p>\n
Latar belakang ini membuat euro berpeluang mengungguli mata uang berimbal hasil rendah lain seperti yen Jepang dan franc Swiss. Bank of Japan tetap berkomitmen pada kebijakan yang sangat longgar (ultra-loose, artinya suku bunga sangat rendah dan dukungan likuiditas besar), dan Bank Nasional Swiss telah memberi sinyal bahwa siklus kenaikan suku bunganya telah mencapai puncak. Perbedaan arah kebijakan ini (policy divergence) membuat memegang euro lebih menarik daripada memegang yen atau franc.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Teka-teki ECB semakin panas: pasaran hampir tak yakin tindakan April, namun menjangka 50\u201360bp kenaikan hingga hujung tahun, didorong inflasi 2.8%. Divergensi dasar monetari menyokong euro, EUR\/USD sekitar 1.17.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-44420","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44420","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44420"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44420\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44420"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44420"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44420"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}