ASEAN-6 dan India bersiap menghadapi kenaikan harga energi dan tekanan inflasi yang kembali meningkat, terkait ketegangan di Timur Tengah. Bank sentral dihadapkan pada pilihan sulit: menahan inflasi yang didorong energi atau tetap mendukung pertumbuhan ekonomi dalam negeri.<\/p>\n
Respons kebijakan diperkirakan bergantung pada seberapa besar kenaikan biaya minyak dan gas diteruskan ke harga di dalam negeri (pass-through, yaitu kenaikan biaya energi yang ikut mendorong harga barang dan jasa). Respons juga ditentukan oleh apakah pemerintah mengurangi subsidi atau menaikkan harga BBM, yang dapat menaikkan inflasi secara langsung dan tidak langsung.<\/p>\n
Singapura disebut sudah memperketat kebijakan melalui pita SGD NEER (nilai tukar efektif nominal SGD, yaitu nilai SGD terhadap sekeranjang mata uang mitra dagang, yang dijaga bergerak dalam rentang tertentu). Kebijakan fiskal (kebijakan anggaran negara seperti subsidi dan pajak) diperkirakan akan bergerak lebih dulu di beberapa negara sebelum pengetatan moneter lebih lanjut (kebijakan bank sentral seperti suku bunga).<\/p>\n
Jika harga energi tetap tinggi, Filipina dan Vietnam diperkirakan memimpin kenaikan suku bunga. Indonesia dan Malaysia berada di kelompok tengah, sementara Thailand dan India diperkirakan mengetatkan lebih lambat.<\/p>\n
Dengan kontrak berjangka (futures) minyak Brent bertahan di sekitar US$95 per barel bulan ini, muncul kembali dilema inflasi yang dipicu energi bagi bank sentral di kawasan. Kondisi ini memaksa pilihan antara mengendalikan kenaikan harga dan menopang pertumbuhan ekonomi. Respons tiap negara akan membuka peluang transaksi (trading) pada mata uang regional dan suku bunga.<\/p>\n
Untuk langkah kebijakan paling agresif, perhatian tertuju pada Filipina dan Vietnam. Setelah inflasi Filipina pada Maret 2026 tinggi di 4,8%, dan PDB Vietnam kuartal I melonjak 6,5% (PDB\/GDP adalah nilai total produksi barang dan jasa suatu negara), tekanan meningkat agar bank sentral mereka bergerak lebih dulu. Pelaku pasar dapat bersiap untuk potensi kenaikan suku bunga, yang bisa menguatkan Peso Filipina dan Dong Vietnam melalui kontrak forward (kesepakatan kurs di masa depan) atau opsi (options, instrumen yang memberi hak\u2014bukan kewajiban\u2014untuk membeli\/menjual pada harga tertentu).<\/p>\n
Indonesia dan Malaysia mengambil pendekatan lebih seimbang, di antara kebutuhan menahan inflasi dan menjaga ekonomi. Mata uang mereka, Rupiah dan Ringgit, berpotensi bergejolak karena pasar menilai langkah bank sentral berikutnya, mirip tekanan saat siklus kenaikan suku bunga The Fed pada 2022 (The Fed adalah bank sentral AS). Ketidakpastian ini dapat diperdagangkan dengan strategi opsi yang diuntungkan dari pergerakan harga (volatilitas), bukan dari arah tertentu.<\/p>\n
Sebaliknya, Thailand dan India diperkirakan menjadi yang terakhir mengetatkan kebijakan. Dengan kedatangan turis Thailand masih 15% di bawah level sebelum 2020 dan inflasi India terbaru 5,2% masih dalam rentang toleransi bank sentral, keduanya kecil kemungkinan menaikkan suku bunga dalam waktu dekat. Ini mengindikasikan kontrak berjangka suku bunga (interest rate futures, produk untuk mengambil posisi atas arah suku bunga ke depan) kemungkinan tertinggal dibanding negara yang lebih \u201chawkish\u201d (lebih condong menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi).<\/p>\n
Singapura sudah lebih dulu menaikkan titik tengah pita kebijakan mata uangnya pada akhir 2025. Langkah antisipatif ini membuat dolar Singapura diperkirakan relatif stabil terhadap keranjang mata uang mitra dagang. Bagi pelaku pasar, SGD bisa menjadi jangkar atau mata uang pendanaan (funding currency, mata uang yang dipinjam untuk membiayai posisi) untuk transaksi melawan mata uang regional yang lebih bergejolak.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Ketegangan Timur Tengah menghidupkan semula risiko inflasi tenaga di ASEAN-6 dan India\u2014bank pusat tersepit antara pertumbuhan dan harga. Filipina-Vietnam dijangka hawkish; Indonesia-Malaysia sederhana; Thailand-India lewat. SGD kekal jangkar.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-44816","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44816","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44816"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44816\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44816"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44816"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44816"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}