Seorang ekonom ING mengatakan kekuatan PDB (Produk Domestik Bruto) Inggris baru-baru ini bisa terlihat lebih baik dari kondisi sebenarnya, dan pertumbuhan dapat melambat memasuki musim panas. Inflasi diperkirakan naik menuju 4% setelah Juli, sementara pertumbuhan upah sektor swasta lebih dekat ke 3%. Ini berarti upah riil (daya beli upah setelah memperhitungkan inflasi) akan turun.<\/p>\n
Harga energi yang lebih tinggi diperkirakan menambah kenaikan pengangguran belakangan ini. Melemahnya kemampuan perusahaan menaikkan harga (pricing power, yaitu kemampuan bisnis meneruskan kenaikan biaya ke konsumen lewat harga jual) juga disebut menjadi beban bagi ekonomi.<\/p>\n
ING memperkirakan Bank of England akan menahan Bank Rate (suku bunga acuan) di 3,75% sepanjang 2026. Keputusan ini disebut sangat ketat, termasuk menjelang rapat Juni.<\/p>\n
Kami menilai pasar salah menakar peluang Bank of England akan menaikkan suku bunga dalam beberapa bulan ke depan. Kondisi ekonomi dasarnya memburuk meski ada beberapa berita bagus belakangan ini. Karena itu, pelaku pasar sebaiknya bersiap untuk sikap yang lebih \u201cdovish\u201d (lebih cenderung menahan\/menurunkan suku bunga demi mendukung ekonomi) dari bank sentral dibanding yang diperkirakan saat ini.<\/p>\n
Data terbaru awal April mendukung pandangan perlambatan ini. ONS (Office for National Statistics, lembaga statistik Inggris) melaporkan inflasi CPI (Consumer Price Index, ukuran inflasi harga konsumen) mencapai 3,9%, sementara pertumbuhan rata-rata pendapatan mingguan melambat menjadi 3,1%. Ini menegaskan upah riil turun, sehingga anggaran rumah tangga makin tertekan. Data penjualan ritel Maret juga menunjukkan penurunan 0,5%, memperjelas tekanan pada konsumen.<\/p>\n
Kelemahan yang meningkat ini menjadi alasan kami melihat Bank of England menahan suku bunga di 3,75% pada rapat Juni dan rapat-rapat berikutnya tahun ini. Pengangguran yang naik ke 4,4% dan melemahnya kemampuan perusahaan menaikkan harga membuat kenaikan suku bunga menjadi risiko kebijakan yang besar. Bank sentral tidak ingin memperketat kebijakan moneter (kebijakan suku bunga dan likuiditas) ketika ekonomi berisiko masuk resesi (kontraksi aktivitas ekonomi).<\/p>\n
Bagi pelaku derivatif (instrumen keuangan turunan seperti futures dan opsi), ini mengarah pada strategi membeli futures SONIA Desember 2026. SONIA (Sterling Overnight Index Average) adalah patokan suku bunga overnight di Inggris; futures SONIA adalah kontrak berjangka yang mencerminkan ekspektasi pasar terhadap suku bunga jangka pendek. Posisi ini berpotensi untung jika pasar mengurangi (mengoreksi) ekspektasi kenaikan suku bunga, selaras dengan pandangan kami bahwa Bank Rate stabil. Forward curve (kurva forward, yaitu harga kontrak ke depan yang mencerminkan ekspektasi suku bunga di masa depan) saat ini terlihat terlalu agresif mengingat tekanan ekonomi.<\/p>\n
Kami juga melihat potensi Pound Sterling melemah, terutama terhadap Dolar AS, seiring perbedaan arah kebijakan (policy divergence) makin melebar. Membeli opsi put GBP\/USD (opsi yang memberi hak untuk menjual GBP pada harga tertentu; biasanya untung jika GBP melemah) menjadi cara untuk bersiap jika ketidak-bergerakan Bank of England berbanding dengan Federal Reserve yang lebih \u201chawkish\u201d (lebih cenderung menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi). Posisi ini diuntungkan oleh pertumbuhan Inggris yang lebih lemah dan dinamika inflasi tersebut.<\/p>\n
Situasi ini mengingatkan pada kehati-hatian bank sentral pada akhir 2025 ketika mereka menghentikan siklus kebijakan (pause) meski inflasi sempat naik sementara. Keputusan itu terbukti tepat ketika pertumbuhan melemah. Kami memperkirakan pendekatan serupa yang bergantung pada data (data-dependent) dan berhati-hati pada musim panas ini.<\/p>\n
Risiko utama strategi ini adalah inflasi jasa (services inflation, inflasi pada sektor layanan) yang tiba-tiba meningkat atau lonjakan mengejutkan pada laporan pertumbuhan upah berikutnya. Karena itu, pelaku pasar perlu memantau data pasar tenaga kerja Mei dengan sangat ketat. Angka di atas 3,5% bisa membuat pasar cepat mengubah kembali perkiraan peluang kenaikan suku bunga pada musim panas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Nampak kukuh, tetapi UK bakal perlahan: ING jangka inflasi cecah 4% sementara upah 3%\u2014upah benar susut. BoE dijangka kekal 3.75% hingga 2026; SONIA disaran beli, GBP berisiko lemah.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-44922","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44922","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44922"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44922\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44922"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44922"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44922"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}