Yuan diperkirakan bergerak menuju 6,80 per dolar AS untuk pertama kalinya dalam tiga tahun, sementara People\u2019s Bank of China (PBoC\/bank sentral China) memperlambat laju penguatan lewat penetapan nilai tengah harian (daily fixing, acuan kurs harian) yang lebih lemah. Mata uang ini sempat ditopang pertumbuhan kuartal I dan ekspor, meski data aktivitas terbaru melunak dan inflasi CPI (Consumer Price Index\/indeks harga konsumen) mereda.<\/p>\n
Obligasi pemerintah China ditopang oleh \u201ckolam\u201d tabungan domestik US$51 triliun dan permintaan terhadap surat utang lokal. Imbal hasil (yield, tingkat \u201cbunga\u201d yang mencerminkan keuntungan jika memegang obligasi hingga jatuh tempo) obligasi pemerintah China tenor 10 tahun turun di bawah 1,79% (200dma, rata-rata pergerakan 200 hari\/indikator tren), dan sekeranjang obligasi CNY (yuan) berperingkat tinggi (high-grade, kualitas kredit bagus\/risiko gagal bayar rendah) memimpin indeks agregat pendapatan tetap global Bloomberg (global fixed income aggregate, indeks gabungan pasar obligasi dunia) sejak awal tahun sekitar +1,1%.<\/p>\n
Pertumbuhan kuartal I China naik menjadi 5,0% secara tahunan (year on year, dibanding periode yang sama tahun lalu), dari 4,5% pada kuartal IV. Ekspor kuartal I meningkat 14,7%.<\/p>\n
Saat kami menilai data pada awal 2025, kondisinya terlihat kuat, dengan pertumbuhan dan ekspor kuartal I memberi sinyal yuan berpeluang terus menguat. Saat itu, arah ke 6,80 per dolar tampak jelas, didukung pasar obligasi yang performanya lebih baik. Namun, faktor dasar (fundamental, pendorong utama dari ekonomi dan pasar) penopang yuan kemudian berubah besar.<\/p>\n
Momentum ekonomi yang terlihat tahun lalu memudar. Pertumbuhan PDB (GDP, produk domestik bruto\/ukuran total output ekonomi) kuartal I 2026 tercatat 4,6%, di bawah perkiraan, menandakan perlambatan dari pertumbuhan 5,2% sepanjang 2025. Selain itu, data perdagangan Maret 2026 menunjukkan ekspor turun 7,5% secara tahunan, berbanding terbalik dengan pertumbuhan dua digit pada awal 2025.<\/p>\n
Latar ekonomi yang lebih lemah ini membalik arah yuan, dengan USD\/CNY (nilai dolar AS terhadap yuan) kini diperdagangkan sekitar 7,24, jauh dari level 6,80 yang dibahas tahun lalu. PBoC juga mengubah sikap dengan memangkas suku bunga kebijakan utama tenor satu tahun pada Februari 2026 untuk menopang pertumbuhan. Imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun naik ke 2,31%, mencerminkan perubahan ekspektasi suku bunga dan berakhirnya kinerja unggul seperti tahun lalu.<\/p>\n
Bagi pelaku pasar derivatif (instrumen turunan, kontrak yang nilainya mengikuti aset acuan), kondisi ini mengarah pada posisi untuk pelemahan yuan yang bertahap. Membeli opsi call USD\/CNY (hak membeli, bukan kewajiban, pada harga tertentu) dengan strike (harga kesepakatan) sekitar 7,28\u20137,30 bisa memberi peluang untung bila data ekonomi terus mengecewakan. Strategi ini memungkinkan trader diuntungkan saat yuan melemah, sambil membatasi risiko pada premi (biaya) opsi yang dibayar.<\/p>\n
Strategi yang bertaruh pada volatilitas (gejolak harga) yang lebih rendah juga dapat dipertimbangkan, karena PBoC aktif mengelola pelemahan agar tidak terjadi pergerakan tajam. Menjual strangle USD\/CNY berjangka pendek (kombinasi menjual opsi call dan put\/hak beli dan hak jual pada strike berbeda) bisa efektif bila mata uang diperkirakan bergerak dalam kisaran stabil, meski cenderung melemah. Pendekatan ini diuntungkan dari time decay (penyusutan nilai opsi karena waktu berjalan) selama kurs tidak bergerak besar dan tak terduga ke salah satu arah.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Yuan hampir pulih ke 6.80\/USD, namun PBoC \u2018menahan\u2019 pengukuhan. Kini ekonomi dan eksport 2026 melemah, USD\/CNY 7.24, hasil bon naik; pedagang beralih kepada opsyen bertaruh yuan susut terkawal.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-45051","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45051","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45051"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45051\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45051"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45051"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45051"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}