Dan Pan dari Standard Chartered memperkirakan Banco Central do Brasil (BCB\/bank sentral Brasil) akan mempertahankan siklus pelonggaran yang hati-hati, dengan pemangkasan suku bunga kebijakan (suku bunga acuan) 25 bps (basis poin; 1 bps = 0,01%, jadi 25 bps = 0,25%) pada rapat 29 April. Risiko inflasi disebut masih tinggi.<\/p>\n
Catatan itu menyebut kebijakan moneter yang ketat (kondisi suku bunga tinggi dan likuiditas dijaga ketat), pertumbuhan ekonomi yang melemah, dan Real Brasil (BRL\/mata uang Brasil) yang kuat dapat membuka ruang untuk pemangkasan lanjutan. Ada kemungkinan ruang untuk pemangkasan 50 bps, tetapi pertumbuhan yang tetap kuat dan pasar tenaga kerja yang kokoh dapat mengurangi peluang langkah lebih besar.<\/p>\n
BCB bisa tetap membuka opsi pelonggaran lebih lanjut, tetapi langkah berikutnya kemungkinan tidak dijelaskan secara rinci karena ketidakpastian harga energi. Ekspektasi pelonggaran tahun ini disebut turun menjadi sekitar 100 bps sejak awal perang.<\/p>\n
Proyeksi suku bunga kebijakan akhir 2026 dipertahankan di 12,5%. Proyeksi ini mencakup risiko ke atas bila permintaan domestik tetap kuat.<\/p>\n
Kami memperkirakan Banco Central do Brasil akan melakukan pemangkasan suku bunga 25 basis poin yang hati-hati pada rapat pekan depan, 29 April. Data terbaru mendukung langkah bertahap ini, dengan angka inflasi pertengahan bulan (rilis inflasi di tengah periode bulan) April terbaru bertahan di 4,1% year-over-year (YoY; dibanding periode yang sama tahun lalu). Ini dapat menahan bank sentral agar tidak bergerak terlalu cepat.<\/p>\n
Pelaku pasar dapat mempertimbangkan posisi untuk siklus pemangkasan yang lebih dalam daripada yang saat ini dihitung pasar. Pasar sudah memasukkan sekitar 100 basis poin pelonggaran hingga sisa 2026, tetapi setelah kenaikan suku bunga yang agresif sepanjang 2025, masih ada ruang pelonggaran lebih besar. Ini membuka peluang pada strategi \u201cmenerima\u201d suku bunga tetap (receive fixed; posisi yang diuntungkan jika suku bunga turun) pada interest rate swap (IRS; kontrak derivatif untuk menukar pembayaran bunga tetap dengan bunga mengambang) untuk tenor (jangka waktu) panjang.<\/p>\n
Sikap hati-hati yang diperkirakan ini mendukung Real Brasil, yang tetap kuat di bawah 4,95 per dolar AS. Pemangkasan kecil menjaga selisih suku bunga (perbedaan tingkat suku bunga dengan negara lain) tetap tinggi sehingga menarik arus modal asing, membuat posisi long BRL (bertaruh BRL menguat) menarik. Risiko pemangkasan kejutan 50 basis poin dinilai rendah, mengingat tingkat pengangguran nasional turun menjadi 7,6% pada kuartal lalu.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Standard Chartered jangka BCB potong kadar 25bps pada 29 April, kekal berhati-hati susulan risiko inflasi. BRL masih kukuh; ruang pelonggaran lanjut wujud, namun potongan 50bps dijangka rendah.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-45515","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45515","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45515"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45515\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45515"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45515"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45515"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}