Indeks Harga Konsumen (CPI) nasional Jepang, tidak termasuk makanan dan energi, naik 2,4% secara tahunan (year on year\/yoy) pada Maret. Angka ini turun dari 2,5% sebelumnya.<\/p>\n
Penurunan inflasi inti Jepang ke 2,4% mengindikasikan tekanan harga mulai mencapai puncak dan sedikit mereda. Ini mengurangi dorongan bagi Bank of Japan (BOJ\/bank sentral Jepang) untuk menaikkan suku bunga secara agresif. Kami menilai ini sebagai sinyal untuk mengurangi spekulasi kenaikan suku bunga yang cepat dan beruntun pada kuartal II 2026. Data ini menantang pandangan \u201chawkish\u201d (cenderung mendukung pengetatan kebijakan, seperti kenaikan suku bunga) yang sempat menguat setelah perubahan arah kebijakan pada 2024.<\/p>\n
Bagi trader valas, kondisi ini memperkuat daya tarik strategi carry trade yen, yaitu meminjam dalam yen (karena bunga rendah) lalu menempatkan dana ke mata uang yang memberikan imbal hasil lebih tinggi. Selisih suku bunga dengan AS kemungkinan tetap lebar, terutama karena yen saat ini diperdagangkan di sekitar 160 per dolar, level yang tidak terlihat selama puluhan tahun. Strategi yang diuntungkan dari yen yang lemah atau stabil bisa dipertimbangkan, seperti menjual opsi call JPY \u201cout-of-the-money\u201d (harga kesepakatan\/strike berada di atas harga pasar saat ini, sehingga peluang dieksekusi lebih kecil) terhadap dolar.<\/p>\n
Kondisi ini juga mendukung saham Jepang, sehingga posisi beli (long) pada kontrak berjangka (futures) Nikkei 225 dapat dipertimbangkan. Laju kenaikan suku bunga yang lebih lambat berarti biaya pinjaman perusahaan tidak naik secepat yang dikhawatirkan, sehingga membantu menjaga margin laba. Margin laba perusahaan dilaporkan naik rata-rata 8% pada kuartal terakhir. Pada 2025, pasar jauh lebih gelisah terhadap dampak kenaikan suku bunga pada saham, namun kekhawatiran itu kini mereda.<\/p>\n
Di pasar obligasi, perlambatan inflasi mengisyaratkan imbal hasil (yield, yakni tingkat pengembalian obligasi) Surat Utang Pemerintah Jepang (JGB) mungkin tidak naik setajam perkiraan sebelumnya. Yield JGB tenor 10 tahun, yang saat ini berada di sekitar 1,1%, kini tampak lebih kecil peluangnya untuk mendekati 1,5% dalam waktu dekat. Stabilitas ini membuat instrumen derivatif (produk turunan nilainya mengikuti aset acuan) yang bertaruh pada pergerakan yield dalam kisaran terbatas menjadi lebih menarik dibandingkan posisi jual (short) langsung pada futures JGB.<\/p>\n
Negosiasi upah musim semi \u201cShunto\u201d terbaru juga mendukung narasi ini, dengan kenaikan gaji rata-rata sekitar 4,6%. Ini kuat secara historis dan menjaga pertumbuhan upah riil (kenaikan upah setelah memperhitungkan inflasi), tetapi lebih rendah dibanding kenaikan 5,2% pada 2025. Moderasi pertumbuhan upah memberi BOJ ruang lebih besar untuk menunggu sebelum langkah kebijakan berikutnya.<\/p>\n
Inflasi teras Jepun susut ke 2.4% y\/y pada Mac, mencabar nada hawkish BOJ. Pasaran kini kurang menjangka kenaikan kadar agresif, memihak carry trade yen, Nikkei, dan JGB.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-45543","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45543","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45543"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45543\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45543"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45543"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45543"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}