Ekonom Deutsche Bank, Marion Muehlberger dan Ursula Walther, melaporkan bahwa Jerman sedang menyiapkan dorongan reformasi baru di bawah Menteri Keuangan Klingbeil. Rencananya adalah paket bertahap untuk layanan kesehatan, pajak penghasilan, dan pensiun, yang dikaitkan dengan proses penyusunan anggaran 2027.<\/p>\n
Mereka menilai dampaknya dalam waktu dekat terhadap ekonomi secara luas cenderung terbatas, tetapi berpotensi memberi manfaat dalam jangka menengah. Penyusunan reformasi diperkirakan dibentuk hingga masa reses musim panas parlemen pada Juli.<\/p>\n
Mereka mencatat bahwa \u201cjendela\u201d reformasi dibuka setelah dua pemilu regional pada Maret. Langkah penting direncanakan pada 29 April, ketika angka utama (gambaran besar) untuk anggaran 2027 dijadwalkan terbit.<\/p>\n
Pada tanggal tersebut, kabinet diperkirakan telah menyepakati usulan rancangan undang-undang untuk reformasi layanan kesehatan. Mereka juga menyebut kompromi reformasi pajak penghasilan bisa disepakati secara prinsip pada saat itu, sementara rincian teknisnya dibahas sepanjang Mei.<\/p>\n
Para ekonom mengatakan reformasi ini menargetkan dua kelemahan struktural, yakni masalah mendasar yang membuat ekonomi kurang efisien dalam jangka panjang. Mereka menyoroti upaya menstabilkan biaya tenaga kerja non-upah, yaitu biaya di luar gaji seperti iuran jaminan sosial, karena iuran asuransi sosial umumnya dibagi rata antara pemberi kerja dan pekerja.<\/p>\n
Mereka juga mengacu pada pengurangan disinsentif kerja dalam sistem pajak, yaitu aturan pajak yang membuat orang enggan menambah jam kerja karena tambahan pendapatan banyak tergerus pajak. Mereka menambahkan bahwa pembatasan iuran jaminan sosial dapat meningkatkan volume kerja, yakni total jam kerja yang tersedia di ekonomi.<\/p>\n
Menilik ke belakang, kita mengingat optimisme reformasi yang mulai terbentuk sekitar periode ini pada 2025. Usulan tersebut ditujukan untuk mengatasi kelemahan struktural Jerman, yang membantu menahan penurunan sentimen pasar. Gelombang awal kepercayaan ini menopang indeks DAX pada paruh kedua tahun lalu.<\/p>\n
Kini pada April 2026, sebagian dampak jangka menengah mulai terlihat, meski terjadi bertahap. Produk domestik bruto (PDB) Jerman tumbuh 0,3% pada kuartal pertama, sedikit di atas perkiraan, sementara data terbaru menunjukkan kenaikan tipis namun positif pada tingkat partisipasi angkatan kerja menjadi 62,1% (porsi penduduk usia kerja yang bekerja atau aktif mencari kerja). Ini mengindikasikan reformasi mulai berdampak nyata, meski lambat, pada ekonomi.<\/p>\n
Bagi trader derivatif, ini berarti sebagian besar \u201cpremi reformasi\u201d awal sudah tercermin dalam harga saham Jerman. Premi reformasi adalah tambahan valuasi karena ekspektasi perbaikan kebijakan. Strategi yang lebih cocok adalah yang diuntungkan dari pasar stabil, bukan lonjakan tajam, seperti menjual covered call pada futures DAX. Covered call adalah strategi menjual opsi beli (call) atas posisi yang sudah dimiliki untuk memperoleh premi (pendapatan), sementara futures adalah kontrak berjangka atas indeks.<\/p>\n
Lingkungan ketidakpastian politik yang lebih rendah juga menekan volatilitas sejak tahun lalu. VDAX-NEW, indeks volatilitas untuk DAX (ukuran perkiraan naik-turunnya harga), bertahan di kisaran lebih rendah, belakangan diperdagangkan di sekitar 14, dibanding level yang lebih tinggi pada awal 2025. Karena itu, membeli put berjangka panjang (long-dated put) sebagai lindung nilai portofolio relatif lebih murah saat ini. Put adalah opsi untuk menjual pada harga tertentu, sedangkan lindung nilai adalah perlindungan dari risiko penurunan.<\/p>\n
Reformasi pada asuransi sosial dan layanan kesehatan dari tahun lalu terus menciptakan peluang yang lebih spesifik. Kinerja sektor kesehatan terlihat stabil, karena diuntungkan oleh perencanaan anggaran jangka panjang yang lebih jelas. Trader perlu memantau opsi pada emiten farmasi dan industri besar Jerman yang sensitif terhadap biaya tenaga kerja. Opsi adalah kontrak yang memberi hak (bukan kewajiban) untuk membeli atau menjual aset pada harga tertentu.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Jerman lancar dorong reformasi baharu\u2014kesihatan, cukai pendapatan dan pencen\u2014dipacu bajet 2027, angka utama 29 April. Kesan segera terhad, manfaat sederhana jangka sederhana; premium reformasi DAX semakin terharga, volatiliti rendah.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-45762","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45762","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45762"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45762\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45762"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45762"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45762"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}