Bank Sentral Eropa (European Central Bank\/ECB) memberi sinyal cenderung mengubah suku bunga pada Juni, berbeda dengan Bank of England (BoE) yang memilih menunggu konfirmasi lebih lanjut. Ini menandai pergeseran dari pesan sebelumnya bahwa kebijakan \u201csudah berada di posisi yang tepat\u201d.<\/p>\n
Panduan arah kebijakan (forward guidance, yaitu petunjuk bank sentral tentang langkah suku bunga ke depan) dari ECB diperkirakan membentuk harga suku bunga (rate pricing, yaitu perkiraan pasar atas level suku bunga) di seluruh Eropa hingga akhir tahun, seiring perbedaan pandangan untuk Norges Bank dan Riksbank. Perbedaan ini diperkirakan memengaruhi nilai tukar NOK\u2013SEK dan ekspektasi suku bunga di kawasan euro.<\/p>\n
Presiden Christine Lagarde mengatakan ECB tidak melihat ekonomi menghadapi dampak putaran kedua (second-round effects, yaitu kenaikan harga lanjutan ketika inflasi memicu kenaikan upah lalu kembali mendorong inflasi), namun menambahkan ia tahu \u201cke mana arah ECB terkait suku bunga\u201d. Gubernur BoE Andrew Bailey menyebut menahan suku bunga sebagai \u201cposisi yang masuk akal\u201d.<\/p>\n
Untuk Riksbank, data inflasi Maret menunjukkan penurunan berurutan (sequential declines, yaitu turun dibanding bulan sebelumnya) pada CPI dan CPI-F. CPI (Consumer Price Index) adalah indeks harga konsumen, ukuran inflasi. CPI-F adalah CPI dengan suku bunga hipotek tetap (fixed interest), ukuran inflasi yang sering dipakai Riksbank. Ini membuat pasar menghapus hampir 50bp (basis point\/bps, 1 bps = 0,01%) dari perkiraan pengetatan (tightening, yaitu kenaikan suku bunga) hingga pertengahan April, sebelum ekspektasi naik lagi karena ketidakpastian gencatan senjata.<\/p>\n
Bank Sentral Eropa semakin jelas memberi sinyal pemangkasan suku bunga pada rapat Juni, arah yang dalam beberapa pekan terakhir telah diarahkan Lagarde. Ini berlawanan dengan BoE yang masih bertahan, karena inflasi Inggris tetap sulit turun (sticky, yaitu bertahan tinggi), terakhir dilaporkan 3,1% pada April. Pelaku pasar dapat mempertimbangkan strategi yang diuntungkan dari perbedaan ini, misalnya struktur opsi (option structures, yaitu kombinasi kontrak opsi untuk membentuk strategi) yang bertaruh euro melemah terhadap pound (EUR\/GBP).<\/p>\n
Panduan arah kebijakan dari ECB ini menandai perubahan besar dari sikap lebih hati-hati sepanjang 2025, ketika kebijakan disebut \u201csudah berada di posisi yang tepat\u201d. Dulu arahnya tersirat, kini lebih tegas. Kejelasan ini dapat membuat pelaku pasar lebih yakin dalam menilai kontrak berjangka suku bunga jangka pendek (short-term interest rate futures, yaitu kontrak untuk memperkirakan\/mengekspos pergerakan suku bunga) agar mencerminkan pelonggaran yang lebih cepat di Zona Euro dibanding Inggris.<\/p>\n
Perbedaan kebijakan lebih tajam terlihat di Norwegia dan Swedia. Norges Bank diperkirakan mempertahankan suku bunga tinggi hingga sisa tahun ini, didukung ekonomi domestik yang masih kuat dan harga energi yang tinggi. Secara historis, Norwegia sering mengutamakan kondisi ekonominya sendiri dibanding mengikuti arah negara Eropa yang lebih besar.<\/p>\n
Sementara itu Riksbank di Swedia menghadapi kondisi berbeda, dengan inflasi Maret turun ke 1,9% dan perkiraan pertumbuhan tetap lemah. Ini perubahan besar dari ekspektasi hawkish (hawkish, yaitu cenderung mendukung kenaikan suku bunga untuk menekan inflasi) pada pertengahan 2025, namun data yang melemah memaksa berbalik dovish (dovish, yaitu cenderung mendukung pemangkasan suku bunga untuk mendorong ekonomi). Karena itu, kami menilai transaksi kunci beberapa pekan ke depan adalah posisi beli (long, yaitu mendapat untung jika mata uang menguat) krone Norwegia terhadap krona Swedia (NOK\/SEK) untuk memanfaatkan pelebaran jarak kebijakan ini.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
ECB beri isyarat potong kadar Jun, berbeza BoE yang kekal tunggu inflasi UK \u201cdegil\u201d. Divergensi ini bakal memacu penetapan kadar Eropah, menggerak EUR\/GBP, serta peluang long NOK\/SEK.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-46283","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46283","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46283"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46283\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46283"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46283"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46283"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}