Societe Generale mengaitkan Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) dengan perubahan kesenjangan suku bunga dan kesenjangan pertumbuhan antara AS dan ekonomi lain. Bank itu menyebut imbal hasil (yield, tingkat pengembalian) Treasury AS tenor 2 tahun naik sejak perang dengan Iran, sementara DXY hanya naik tipis.<\/p>\n
Bank tersebut mengatakan dolar sudah menguat sebelum Pemilu Presiden AS dan terus menguat hingga Januari 2025. Dari September 2025 sampai perang dimulai, yield 2 tahun bertahan di 3,4\u20133,7% sementara DXY bergerak di kisaran 96\u2013101.<\/p>\n
Pada periode yang sama, EUR\/USD (kurs euro terhadap dolar) diperdagangkan di 1,14\u20131,21. Setelah perang dimulai, artikel itu menyebut yield 2 tahun naik lebih dari 6%.<\/p>\n
Societe Generale menambahkan yield 2 tahun AS naik lebih cepat dibanding yield di negara lain. Dari sini, bank menilai DXY masih berpeluang naik dan mencatat proyeksi DXY akhir 2026 bank tersebut berada di atas konsensus Bloomberg (perkiraan rata-rata dari banyak analis yang dihimpun Bloomberg).<\/p>\n
Kesenjangan antara lonjakan suku bunga AS dan kenaikan dolar yang lebih terbatas menjadi cerita utama saat ini. Jika melihat grafik, yield Treasury AS tenor 2 tahun naik ke 6,25% sejak konflik dimulai tahun lalu, tetapi Indeks Dolar baru menguji level 108. Ini menunjukkan dolar masih punya ruang untuk mengejar penilaian pasar obligasi (harga obligasi yang sudah mencerminkan ekspektasi suku bunga).<\/p>\n
Perbedaan arah ini berakar pada inflasi yang tetap tinggi, yang ingin ditekan oleh Federal Reserve (The Fed, bank sentral AS). Data inflasi inti PCE (Pengeluaran Konsumsi Pribadi inti, ukuran inflasi pilihan The Fed yang mengecualikan harga makanan dan energi yang bergejolak) April lebih tinggi dari perkiraan, yakni 4,1%, sehingga The Fed punya sedikit alasan untuk memberi sinyal pivot (perubahan arah kebijakan) dari sikap hawkish (cenderung mengetatkan kebijakan dengan suku bunga tinggi). Selama data ekonomi AS tetap kuat, arah yield\u2014dan berarti dolar\u2014cenderung naik.<\/p>\n
Kuatnya dolar makin terlihat jika dibandingkan kebijakan bank sentral lain yang lebih lambat. Bank Sentral Eropa (ECB) baru mulai memberi sinyal berakhirnya siklus pelonggaran (easing, kebijakan yang membuat uang lebih longgar seperti menurunkan suku bunga). Sementara itu, yield bund Jerman tenor 2 tahun (obligasi pemerintah Jerman) masih di bawah 3,5%. Selisih suku bunga yang melebar ini membuat memegang dolar lebih menarik dibanding memegang euro atau yen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dolar AS belum habis tenaga: SocGen melihat DXY masih boleh mengejar kenaikan yield 2 tahun AS pasca konflik Iran. Inflasi AS kekal tinggi, Fed kekal hawkish; jurang kadar dengan ECB melebar.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-47039","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47039","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47039"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47039\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47039"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47039"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47039"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}