USD\/JPY melemah ke sekitar 159,20 pada awal perdagangan Asia Rabu, setelah pembicaraan soal kemungkinan intervensi ulang pemerintah Jepang menopang yen terhadap dolar AS. Perhatian kini beralih ke Indeks Harga Personal Consumption Expenditures (PCE) AS April, yang dijadwalkan rilis Kamis, untuk sinyal terbaru soal laju inflasi (kenaikan harga).<\/p>\n
Pejabat Jepang kembali menegaskan kesiapan merespons pergerakan kurs yang tajam. Diplomat valuta asing (FX) Atsushi Mimura mengatakan posisi spekulatif *short* (taruhan harga turun) akan terus diawasi ketat. Menteri Keuangan Satsuki Katayama menyebut Jepang bisa bertindak terhadap volatilitas (gejolak) berlebihan kapan saja, sambil berupaya menghindari kenaikan imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS (US Treasury). Gubernur Bank of Japan (BoJ) Kazuo Ueda menyebut konflik Timur Tengah saat ini sebagai \u201cguncangan minyak\u201d besar kelima bagi Jepang, dan menilai dampaknya akan bergantung pada kondisi awal seperti upah, ekspektasi (perkiraan pelaku pasar), dan nilai tukar. Terpisah, AS melakukan serangan defensif terhadap kapal dan lokasi rudal di Iran pada Selasa, sementara IRGC menyatakan tetap memiliki hak untuk membalas atas pelanggaran gencatan senjata.<\/p>\n
Kami menilai pasangan USD\/JPY berada pada posisi rapuh di dekat 159,20, level yang secara historis kerap memicu respons tegas dari otoritas Jepang. Dengan peringatan pejabat yang jelas, risiko intervensi kurs (aksi pemerintah\/ bank sentral di pasar valas untuk memengaruhi nilai mata uang) dalam waktu dekat sangat tinggi, serupa dengan aksi pada April dan Mei 2024 ketika lebih dari US$60 miliar digunakan untuk menopang yen. Kondisi ini membuat setiap kenaikan lebih lanjut menuju 160 berpotensi memicu penurunan cepat beberapa yen.<\/p>\n
Ketidakpastian ini tercermin di pasar opsi (instrumen derivatif yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli\/menjual pada harga tertentu), di mana *implied volatility* 1 minggu (perkiraan volatilitas yang tersirat dari harga opsi) untuk USD\/JPY melonjak di atas 12%, tertinggi pada kuartal ini. Karena itu, kami menilai strategi yang lebih bijak dalam beberapa hari ke depan adalah bersiap menghadapi pergerakan besar, bukan bertaruh pada satu arah. Membeli *straddle* atau *strangle* (strategi opsi untuk mengambil keuntungan dari pergerakan besar, baik naik maupun turun) menjelang rilis data PCE AS Kamis dapat efektif, karena bisa menangkap pergerakan signifikan baik jika data mendorong USD\/JPY naik maupun jika intervensi mendorongnya turun.<\/p>\n
Laporan PCE AS Kamis menjadi pemicu utama berikutnya. Konsensus memperkirakan *core PCE* (inflasi inti, yaitu inflasi yang mengabaikan komponen harga yang paling bergejolak seperti energi dan pangan) naik 0,3% secara bulanan (*month-over-month*). Namun, angka yang lebih tinggi dari perkiraan dapat menguji keteguhan BoJ dengan mendorong dolar menguat tajam. Sebaliknya, data inflasi yang lebih rendah akan memberi ruang bagi otoritas Jepang untuk melakukan intervensi dengan perlawanan pasar yang lebih kecil.<\/p>\n
Perlu juga dicatat, posisi spekulatif saat ini timpang dan membuat pasar rentan berbalik tajam. Data terbaru CFTC (Commodity Futures Trading Commission, regulator AS yang merilis laporan posisi di pasar berjangka) menunjukkan posisi bersih *short* terhadap yen yang dipegang trader non-komersial (spekulan, bukan pelaku lindung nilai) masih dekat level tertinggi beberapa tahun, melampaui 145.000 kontrak. Intervensi atau laporan PCE yang jauh lebih lemah dapat memicu *short squeeze* (kondisi saat pelaku *short* terpaksa membeli kembali karena harga berbalik naik), sehingga memperbesar penguatan JPY.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
USD\/JPY susut ke 159.20 di Asia, yen disokong cakap intervensi Jepun. Fokus pasaran kini pada data PCE AS Khamis. Volatiliti opsyen melonjak, risiko \u201cshort squeeze\u201d meningkat.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-47765","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47765","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47765"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47765\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47765"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47765"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47765"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}