Dolar Kanada stabil terhadap Dolar AS, sementara mata uang G10 lain menguat. Menurut Scotiabank, kinerja CAD tertahan oleh profil risiko Kanada dan melebaranya jarak kebijakan antara Bank of Canada (BoC) dan Federal Reserve (The Fed). Perbedaan kebijakan ini mendorong perbedaan suku bunga, karena pasar menilai ulang arah BoC yang lebih longgar (lebih \u201cdovish\u201d, artinya cenderung menurunkan suku bunga) bersamaan dengan pandangan The Fed yang lebih ketat (lebih \u201chawkish\u201d, artinya cenderung mempertahankan atau menaikkan suku bunga).<\/p>\n
Dari sisi teknikal (analisis pergerakan harga), bank menilai USD\/CAD sempat naik tetapi mulai menemui hambatan, dengan dorongan kenaikan melemah di sekitar moving average (rata-rata pergerakan harga yang sering dipakai sebagai penentu tren). Kerangka penilaian fundamental Scotiabank juga menunjukkan CAD masih undervalued (dinilai lebih murah dari nilai wajarnya), dengan estimasi nilai wajar USD\/CAD di 1,3672. Scotiabank memperkirakan pergerakan akan cenderung terbatas dalam rentang (range-bound, artinya naik-turun di kisaran tertentu) dalam waktu dekat, namun ada peluang CAD menguat jika data ekonomi Kanada lebih baik dari perkiraan.<\/p>\n
Kami melihat melebaranya perbedaan kebijakan BoC dan The Fed sebagai pendorong utama Dolar Kanada. Overnight index swaps (OIS, instrumen derivatif yang mencerminkan ekspektasi pasar terhadap suku bunga acuan jangka sangat pendek) kini memperkirakan peluang 85% BoC memangkas suku bunga pada rapat 5 Juni, sehingga perbedaan arah kebijakan makin jelas. Ini berbanding terbalik dengan AS, di mana data Personal Consumption Expenditures\/PCE (ukuran inflasi belanja konsumsi yang menjadi acuan penting The Fed) di 2,8% mendukung The Fed untuk tetap ketat (restrictive stance, artinya menjaga suku bunga tinggi agar inflasi turun).<\/p>\n
Perbedaan kebijakan ini mendorong selisih imbal hasil (spread) obligasi pemerintah tenor 2 tahun Kanada dan AS menjadi -70 basis poin (bps; 1 bps = 0,01%), level yang tidak terlihat sejak akhir 2005. Selisih suku bunga yang makin lebar ini menjadi hambatan besar karena memegang Dolar Kanada menjadi kurang menarik. Untuk sementara, kondisi ini kemungkinan membuat USD\/CAD tetap tinggi.<\/p>\n
Namun, dorongan kenaikan USD\/CAD terlihat tertahan, berulang kali gagal bertahan di atas level resistance 1,3850 (resistance: area harga yang sering menjadi penghalang kenaikan). Ini mengindikasikan pelaku pasar ragu mendorong pasangan ini lebih tinggi, meski kondisi suku bunga mendukung. Model kami juga menilai nilai wajar fundamental lebih dekat ke 1,3672, yang berarti Dolar Kanada saat ini masih \u201cmurah\u201d.<\/p>\n
Dengan momentum yang melemah, kami menilai menjual opsi call out-of-the-money pada USD\/CAD dengan strike di atas 1,3900 dapat menjadi strategi yang masuk akal untuk beberapa pekan ke depan. Opsi call adalah kontrak yang memberi hak membeli di harga tertentu; out-of-the-money berarti harga strike berada di atas harga pasar saat ini sehingga peluang dieksekusi lebih kecil. Strategi ini memungkinkan trader memperoleh premi (premium: uang yang diterima penjual opsi) selama USD\/CAD cenderung bergerak dalam rentang dan tertahan oleh resistance. Posisi ini diuntungkan oleh time decay (penurunan nilai opsi seiring waktu jika harga tidak bergerak sesuai arah yang diharapkan).<\/p>\n
Sebagai lindung nilai (hedge, upaya mengurangi risiko) terhadap penguatan mengejutkan Dolar Kanada, kami juga melihat peluang membeli opsi put berdurasi lebih panjang dan relatif murah pada USD\/CAD. Opsi put memberi hak menjual di harga tertentu. Jika data ekonomi Kanada, seperti tenaga kerja atau inflasi, lebih baik dari perkiraan, mata uang dapat cepat menguat menuju nilai fundamentalnya. Ini menjadi cara berbiaya lebih rendah untuk bersiap terhadap potensi pemulihan CAD.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
\u201cCAD disekat jurang BoC-Fed\u201d: Scotiabank lihat USD\/CAD kekal range, terbantut di 1.3850 meski spread 2 tahun -70bp. Nilai wajar 1.3672; strategi jual call >1.3900, lindung put panjang jika data Kanada kukuh.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-47823","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47823","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47823"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47823\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47823"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47823"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47823"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}