Inflasi PCE (Personal Consumption Expenditures\/belanja konsumsi pribadi, ukuran inflasi pilihan The Fed) AS menguat pada April. Biro Analisis Ekonomi (BEA) melaporkan inflasi PCE utama (headline, mencakup semua komponen termasuk energi dan pangan) naik 3,8% secara tahunan (year on year\/yoy) dibanding 3,5% pada Maret, sesuai perkiraan. Inflasi PCE inti (core, tidak memasukkan harga energi dan pangan yang volatil) bertahan sesuai proyeksi di 3,3% yoy. Secara bulanan (month on month\/mom), PCE utama naik 0,4% sementara PCE inti naik 0,2%; pendapatan pribadi stagnan dan belanja pribadi naik 0,5%. Setelah rilis data, Indeks Dolar AS (USD Index\/DXY, ukuran kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang) melemah dari level tertinggi sesi dan terakhir tidak berubah harian di 99,20.<\/p>\n
Sebelum data keluar, pasar memperkirakan PCE inti naik 0,3% mom dan 3,3% yoy, serta PCE utama tercatat 3,8%, disebut sebagai level tertinggi dalam tiga tahun dan juga tertinggi sejak Mei 2023. Perhitungan lewat CME FedWatch Tool (alat yang membaca probabilitas kebijakan The Fed dari harga kontrak berjangka Fed Funds) menunjukkan peluang sekitar 50% untuk setidaknya satu kenaikan suku bunga The Fed sebesar 25 basis poin (bps; 1 bps = 0,01%) hingga akhir 2026. TD Securities memproyeksikan PCE inti dan utama masing-masing 0,26% dan 0,43% mom, setara 3,3% dan 3,8% yoy, serta menyoroti perlambatan belanja pribadi nominal (nilai saat ini, belum disesuaikan inflasi) dan riil (sudah disesuaikan inflasi).<\/p>\n
Dengan inflasi yang kembali menguat, fokus pasar berpotensi menjauh dari skenario penurunan suku bunga. Indeks PCE utama yang naik ke 3,8% menjadi sinyal penting bahwa tekanan harga mulai sulit turun. Data ini sejalan dengan sikap hati-hati The Fed dan membuka kembali peluang kenaikan suku bunga.<\/p>\n
Volatilitas pasar (besar-kecilnya pergerakan harga) berpotensi meningkat dalam beberapa pekan ke depan. Secara historis, ketika inflasi lebih tinggi dari perkiraan dan membuat arah kebijakan The Fed dipertanyakan, volatilitas tersirat (implied volatility, ekspektasi volatilitas yang tercermin dari harga opsi) cenderung naik; misalnya indeks VIX (indeks \u201cketakutan\u201d pasar untuk saham AS) sering bergerak dari kisaran belasan menuju sekitar 20 pada periode seperti ini. Kondisi ini membuat strategi opsi yang diuntungkan oleh pergerakan besar, seperti straddle (membeli opsi beli\/call dan opsi jual\/put pada harga dan jatuh tempo yang sama) pada indeks utama seperti S&P 500, semakin menarik.<\/p>\n
Rincian data menunjukkan belanja konsumen tetap kuat, naik 0,5%, sementara pendapatan pribadi tidak bertambah. Ini mengindikasikan konsumen mengandalkan tabungan atau kredit. Tren ini didukung data terbaru yang menunjukkan total kredit konsumen beredar melampaui US$1,15 triliun. Pola belanja seperti ini sulit bertahan dan menambah risiko pelemahan ekonomi bila The Fed harus memperketat kebijakan lebih lanjut.<\/p>\n
Dengan dinamika tersebut, dolar AS berpeluang kembali menguat. Pasar kini memasukkan peluang 50% kenaikan suku bunga dalam harga (repricing, perubahan cepat pada harga aset karena ekspektasi berubah), yang biasanya mendukung dolar terhadap mata uang lain. Strategi bearish (memperkirakan turun) pada EUR\/USD dinilai lebih menarik, terutama saat pasangan ini menguji level dukungan teknikal (area harga yang sering menahan penurunan) di sekitar 1,1560.<\/p>\n
Disarankan fokus pada derivatif suku bunga (instrumen turunan untuk mengambil posisi atas pergerakan suku bunga) yang diuntungkan bila suku bunga \u201ctinggi lebih lama\u201d (higher for longer). Ini termasuk mempertimbangkan opsi jual (put options, mendapat untung bila harga aset acuan turun) pada kontrak berjangka (futures) Treasury bertenor pendek, karena paling sensitif terhadap perubahan suku bunga kebijakan The Fed. Sikap hawkish (cenderung mendukung pengetatan\/kenaikan suku bunga) dari pejabat The Fed menunjukkan pasar sulit mengabaikan data inflasi ini, sehingga posisi defensif (untuk melindungi portofolio) menjadi relevan.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Inflasi PCE AS April memanas: headline 3.8% yoy, core 3.3%; PCE +0.4% mom, pendapatan mendatar, belanja +0.5%. Dolar stabil. Pasaran kembali harga risiko \u201chigher-for-longer\u201d, volatiliti meningkat.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-47916","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47916","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47916"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47916\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47916"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47916"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47916"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}