ING meramalkan Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan kadar sebanyak 25bp pada mesyuarat Jun, dengan mengambil kira pertumbuhan yang kekal berdaya tahan, kadar faedah sebenar yang masih negatif dan risiko kenaikan inflasi yang berterusan. Inflasi Mei mencatat 1.4% tahun ke tahun, namun ini dikaitkan dengan intervensi kerajaan dan kesan asas harga makanan yang tinggi pada tahun lalu, manakala harga di peringkat rantaian bekalan telah meningkat sejak Mac dan yen yang lemah dijangka menambah tekanan harga. Mesyuarat April menyaksikan tiga undi tidak sependapat memihak kepada kenaikan kadar, dan dua lagi pembuat dasar sejak itu memberi isyarat sokongan terhadap normalisasi lanjut.<\/p>\n
Bank itu menjangkakan keadaan akan membolehkan pengetatan berterusan, dengan pertumbuhan hampir pada tahap potensi dan inflasi diunjurkan kekal sekitar 2% hingga 2027, sekali gus membawa kadar dasar kepada 1.50% menjelang pertengahan 2027. BoJ juga akan menggariskan pelan pembelian terkini Bon Kerajaan Jepun (JGB) pada Jun; ia kini mengurangkan pembelian sebanyak 200 bilion JPY setiap suku tahun hingga Mac depan, walaupun jeda adalah berkemungkinan jika kefungsian pasaran dinilai telah bertambah baik. Walaupun terdapat jeda mulai April depan, pegangan sepatutnya terus menyusut kerana penebusan kekal besar, dan ING melihat hasil JGB 10 tahun meningkat kepada 3.0% menjelang 2027.<\/p>\n
Memandangkan kebarangkalian tinggi kenaikan kadar 25 mata asas pada mesyuarat Bank of Japan lewat bulan ini, kami percaya pedagang wajar melaras kedudukan untuk kadar jangka pendek yang lebih tinggi. CPI Teras Tokyo terkini bagi awal Jun melonjak semula kepada 2.1%, mengesahkan bahawa tekanan harga asas semakin terbina apabila subsidi kerajaan semakin pudar. Salah satu cara untuk bersedia ialah dengan memasuki swap kadar faedah untuk menerima kadar terapung, yang akan mendapat manfaat apabila kadar dasar meningkat.<\/p>\n
Hujah untuk kenaikan kadar turut disokong oleh asas domestik yang kukuh, dengan rundingan gaji musim bunga Shunto baru-baru ini dimuktamadkan pada purata kenaikan 4.5%, tertinggi dalam lebih 30 tahun. Pertumbuhan gaji ini, digabungkan dengan yen yang kekal lemah dan bertahan di atas paras 165 berbanding dolar, mewujudkan tekanan inflasi yang sukar dinafikan. Kami melihat ini sebagai isyarat jelas untuk membina kedudukan yang mendapat manfaat daripada yen yang lebih kukuh, seperti membeli opsyen panggilan JPY.<\/p>\n
Bagi pasaran bon, kami menjangkakan kenaikan beransur-ansur dalam hasil JGB 10 tahun, bukannya jualan besar-besaran yang mendadak. Bank pusat berkemungkinan amat berhati-hati dalam mengurangkan pembelian bonnya bagi mengekalkan kestabilan pasaran, walaupun ia menaikkan kadar dasar. Pedagang boleh mempertimbangkan untuk perlahan-lahan membina kedudukan jual dalam niaga hadapan JGB, dengan menjangkakan hasil akan meningkat secara sederhana dalam beberapa bulan akan datang.<\/p>\n
Gabungan dasar ini\u2014kenaikan kadar yang tegas disertai pendekatan pengurangan pembelian bon yang lembut\u2014menunjukkan strategi keluk hasil yang semakin curam. Kami berpendapat adalah wajar untuk melaras kedudukan bagi spread antara hasil bon kerajaan jangka pendek dan jangka panjang untuk melebar. Ini boleh dilakukan dengan menggunakan derivatif untuk bertaruh bahawa hasil 2 tahun meningkat lebih pantas berbanding hasil 10 tahun.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BoJ dijangka naikkan kadar 25bp Jun, disokong inflasi teras kembali memanas, yen lemah dan gaji Shunto 4.5%. ING unjur kadar 1.5% 2027, hasil JGB 10T 3%. Pedagang disaran posisi kadar naik, yen kukuh.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":48405,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-48946","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48946","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48946"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48946\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media\/48405"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48946"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48946"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48946"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}