Minyak mentah Brent susut menghampiri AS$80 setong apabila pasaran mengambil kira jangkaan bekalan yang semakin baik susulan perjanjian AS\u2013Iran, dengan pedagang menjangkakan perkapalan yang lebih normal melalui Selat Hormuz. Pergerakan itu mencerminkan jangkaan penyaheskalasi konflik yang diterjemahkan ke dalam penetapan harga pasaran tenaga, lantas menekan penanda aras lebih rendah selepas gangguan kebelakangan ini.<\/p>\n
Ulasan itu turut menekankan kewujudan \u201clantai\u201d harga, dengan minyak mentah dilihat tidak berkemungkinan kembali ke paras pra-konflik di bawah AS$70 setong. Pandangan itu berasaskan tempoh masa yang diperlukan untuk bekalan kembali ke pasaran, inventori yang menyusut, serta kewujudan berterusan premium risiko geopolitik yang berkait dengan risiko perjanjian itu gagal atau terbatal.<\/p>\n
Dengan perjanjian AS-Iran menolak Brent kembali menghampiri AS$80 setong, kami melihat julat dagangan yang lebih jelas terbentuk untuk beberapa minggu akan datang. Tekanan penurunan harga secara serta-merta adalah nyata apabila pasaran menghadam potensi normalisasi bekalan. Namun, kami tidak menjangkakan kejatuhan semula ke paras bawah AS$70 seperti yang dilihat awal tahun ini.<\/p>\n
Keadaan bekalan menyediakan lantai harga yang kukuh, sekali gus menjadikan posisi jualan (short) yang agresif lebih berisiko. Data terkini Pentadbiran Maklumat Tenaga (EIA) menunjukkan inventori minyak mentah AS berada pada 455.9 juta tong, kira-kira 4% di bawah purata lima tahun bagi tempoh ini. Ketiadaan \u201ckusyen\u201d bekalan ini bermakna sebarang gangguan boleh melonjakkan harga dengan pantas.<\/p>\n
Selain itu, kami menjangkakan sekurang-kurangnya 60 hingga 90 hari diperlukan sebelum eksport Iran meningkat dengan ketara dan memberi kesan kepada bekalan global. Kelewatan ini mewujudkan ruang masa di mana keadaan pasaran yang ketat ketika ini akan berterusan. Ini mengurangkan sentimen menurun (bearish) dan menyokong harga pada paras tinggi AS$70-an.<\/p>\n
Pasaran opsyen mengesahkan ketidaktentuan yang masih berlarutan, dengan indeks volatiliti minyak (OVX) kekal hampir 32, jauh di atas purata jangka panjang sekitar 25. Bacaan volatiliti yang tinggi ini mencerminkan kesedaran pasaran bahawa perjanjian politik tersebut rapuh. Kami melihat ini sebagai peluang untuk mengutip premium dengan menjual perlindungan penurunan (downside protection).<\/p>\n
Berdasarkan prospek ini, kami meneliti penjualan opsyen put out-of-the-money. Sebagai contoh, menjual put Ogos dan September dengan harga mogok (strike) antara AS$70 hingga AS$75 membolehkan kami meraih keuntungan daripada susut nilai masa (time decay) dan premium volatiliti yang tinggi. Strategi ini menguntungkan selagi Brent tidak menembusi paras di bawah tahap tersebut.<\/p>\n
Situasi ini menyerupai tempoh selepas perjanjian JCPOA 2015. Pada ketika itu, harga stabil dan bukannya merudum kerana kemasukan semula bekalan berlaku secara beransur-ansur dan premium risiko geopolitik menyusut secara perlahan. Kami menjangkakan corak yang sama akan berlaku sekarang, mewujudkan persekitaran yang lebih memihak kepada strategi berasaskan julat (range-bound).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Brent susut hampir AS$80 berikutan jangkaan bekalan pulih selepas perjanjian AS\u2013Iran dan aliran Hormuz lebih lancar. Namun inventori AS rendah, premium risiko kekal\u2014lantai harga tinggi AS$70-an. Strategi: jual put OTM.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":48036,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-49175","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49175","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49175"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49175\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media\/48036"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49175"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49175"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49175"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}