USD\/JPY memasuki mesyuarat Bank of Japan (BoJ) bagi Jun di atas paras 160.00, hampir kepada paras tertinggi beberapa dekad, dengan pasaran sudah menilai kira-kira 80% kebarangkalian kenaikan suku mata kepada 1%. Walaupun langkah itu dilaksanakan, jurang dasar masih kekal luas, dengan Rizab Persekutuan (Fed) pada 3.50% hingga 3.75% dan sebaran tersirat hampir 275 mata asas, sekali gus mengekalkan ekonomi carry trade. Keputusan kali ini juga luar biasa dari segi proses: Gabenor Kazuo Ueda, yang dimasukkan ke hospital akibat jangkitan hati, tidak akan hadir untuk mengundi dan akan menyerahkan pandangannya secara bertulis. Fed pula menyusul 24 jam kemudian apabila Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) bermesyuarat di bawah Pengerusi Kevin Warsh bagi keputusan pertamanya sejak menggantikan Jerome Powell pada Mei.<\/p>\n
Toleransi rasmi sekitar 160.00 pernah diuji sebelum ini, dengan Jepun melakukan campur tangan berhampiran paras ini pada 2024 dan sekali lagi pada 2026, namun pasangan itu kemudian menolak semula melepasi paras berkenaan setiap kali, kerana Kementerian Kewangan dilihat lebih sensitif kepada kelajuan pergerakan berbanding tahap harga. Keadaan teknikal kekal tegang, dengan Stoch RSI melebihi 87 pada carta harian dan sekitar 80 pada carta sejam, manakala harga berada di atas EMA 50 tempoh yang menaik berhampiran 159.00 selepas susut sekitar 159.50. Paras utama yang disebut ialah rintangan hampir 160.50, kemudian 161.00, dengan 162.00 dilabel sebagai zon risiko lebih tinggi untuk campur tangan; sokongan ialah 160.00, kemudian 159.50 dan 159.00. Khamis membawa CPI Jepun bagi Mei, di mana inflasi teras berada sekitar 1.4% hingga 1.9% tahun ke tahun.<\/p>\n
Kami melihat USD\/JPY kekal kukuh di atas 160.00 menjelang mesyuarat BoJ hari ini. Kenaikan kadar yang dijangka kepada 1% sudah pun diambil kira, bermakna keputusan itu sendiri berkemungkinan tidak banyak mengubah keadaan. Tumpuan kekal pada carry trade, didorong oleh jurang hasil di mana Perbendaharaan AS 10 tahun menawarkan lebih 320 mata asas berbanding bon kerajaan Jepun.<\/p>\n
Mesyuarat Fed esok di bawah Pengerusi baharu Kevin Warsh menambah satu lagi lapisan risiko pada sisi dolar bagi pasangan ini. Walaupun selepas BoJ menaikkan kadar, perbezaan kadar akan kekal hampir 275 mata asas, yang lebih daripada mencukupi untuk mengekalkan pembiayaan bagi kedudukan jual yen. Realiti ini tercermin dalam data CFTC terkini, yang menunjukkan pedagang spekulatif memegang kedudukan jual terhadap yen hampir pada paras rekod.<\/p>\n
Kami berpendapat pasaran sedang menguji ambang kesakitan Kementerian Kewangan, yang kini kelihatan lebih hampir kepada 162.00 berbanding garis lama 160.00. Campur tangan terdahulu pada 2024, seperti juga lebih \u00a59 trilion yang dibelanjakan pada 2022, hanya memberikan kelegaan sementara kepada yen. Oleh kerana kenaikan semasa lebih berbentuk pendakian perlahan berbanding lonjakan volatil, pihak berkuasa cenderung untuk ragu-ragu bertindak.<\/p>\n
Memandangkan risiko acara yang ekstrem dalam tempoh 48 jam akan datang, kami lebih mengutamakan derivatif berbanding posisi spot untuk mentakrifkan risiko. Membeli opsyen call jangka pendek, seperti strike mingguan 161.00, menawarkan pendedahan kenaikan jika pasangan ini menembusi lebih tinggi selepas mesyuarat bank pusat. Strategi ini membolehkan kami mengambil bahagian dalam pendakian berterusan sambil mengehadkan kerugian maksimum pada premium yang dibayar.<\/p>\n
Bagi mereka yang percaya kejutan besar akan datang sama ada daripada BoJ atau Fed, kami berpendapat strategi long volatility adalah munasabah. Straddle ringkas, membeli kedua-dua opsyen call dan put pada strike 160.50, akan mendapat manfaat daripada pergerakan mendadak ke mana-mana arah. Ini ialah pertaruhan langsung terhadap kemungkinan bank pusat menyampaikan sesuatu yang tidak dijangka yang memecahkan pendakian perlahan semasa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
USD\/JPY bertahan di atas 160 menjelang BoJ; kenaikan 25bp ke 1% hampir sepenuhnya dihargakan. Jurang hasil Fed kekal besar, memacu carry trade. Risiko campur tangan meningkat dekat 162; Fed Warsh tambah volatiliti.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":48133,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-49205","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49205","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49205"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49205\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media\/48133"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49205"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49205"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49205"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}