Emas susut selepas Rizab Persekutuan (Fed) mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada 3.50% hingga 3.75% pada Rabu, manakala Ringkasan Unjuran Ekonominya (Summary of Economic Projections) menunjukkan inflasi dijangka kekal melepasi ambang 3%. XAU\/USD diniagakan tidak menentu dalam julat $4,330-$4,280 ketika pasaran meneliti keputusan dasar pertama yang dipengerusikan oleh Kevin Warsh. Bank pusat itu turut menggugurkan panduan hadapan (forward guidance) daripada kenyataannya, sambil menyifatkan pertumbuhan sebagai kukuh dan pasaran buruh stabil, dengan kadar pengangguran hampir tidak berubah, walaupun ia memberi isyarat ketidaktentuan yang dikaitkan dengan konflik Timur Tengah.<\/p>\n
Plot titik (dot plot) membawa nada hawkish. Unjuran median bagi kadar dana Fed pada akhir 2026 meningkat kepada 3.8% daripada 3.4% pada Mac, seiring jangkaan pertumbuhan ekonomi 2.2% menjelang akhir 2026. Inflasi teras PCE diunjurkan pada 3.3%, iaitu 1.3% di atas sasaran Fed 2%, dan penggubal dasar mengulangi bahawa inflasi kekal tinggi, sebahagiannya disebabkan kejutan bekalan yang menjejaskan bidang seperti tenaga. Separuh peserta FOMC melihat kadar melebihi 3.75%, manakala selebihnya cenderung untuk tiada perubahan.<\/p>\n
Kami sedang menilai pendirian hawkish Fed, yang jelas mengutamakan memerangi inflasi berbanding melonggarkan dasar. Dengan unjuran mereka sendiri menunjukkan inflasi teras PCE kekal degil pada 3.3% dan laporan pekerjaan terkini bagi Mei menunjukkan pertambahan kukuh 265,000 pekerjaan (payroll), hala tuju berkemungkinan menuju kepada pengukuhan berterusan Dolar AS. Persekitaran ini menunjukkan bahawa sebarang pertaruhan terhadap pemotongan kadar dalam masa terdekat adalah pramatang dan berisiko membawa kerugian.<\/p>\n
Bagi emas, ini bermakna laluan rintangan paling rendah adalah ke bawah dalam beberapa minggu akan datang. Dolar yang kukuh dan kadar faedah yang tinggi meningkatkan kos peluang memegang aset yang tidak memberikan pulangan seperti logam kuning. Kami menjangkakan tekanan berterusan yang boleh mendorong XAU\/USD menguji bahagian bawah julat $4,280 yang recente, khususnya apabila pasaran menilai semula kepada jangkaan pemotongan kadar yang lebih sedikit tahun ini.<\/p>\n
Pengguguran panduan hadapan merupakan elemen paling kritikal bagi kami, kerana ia menyuntik ketidaktentuan yang ketara ke dalam pasaran. Kami telah pun melihat Indeks Volatiliti CBOE (VIX) melonjak kepada 18.5 minggu ini, mencerminkan realiti baharu Fed yang kurang boleh dijangka. Ini menunjukkan strategi derivatif yang meraih manfaat daripada turun naik harga, seperti membeli straddle pada indeks utama atau pasangan mata wang, boleh menjadi lebih berkesan berbanding mengambil pertaruhan arah (directional) semata-mata.<\/p>\n
Persekitaran ini mengingatkan kepada kitaran kenaikan kadar 2022-2023, apabila pasaran berulang kali memandang rendah ketegasan Fed terhadap inflasi yang liat. Dalam tempoh itu, pedagang yang memposisikan diri untuk kadar \u201clebih tinggi untuk lebih lama\u201d melalui instrumen seperti opsyen niaga hadapan SOFR memperoleh pulangan yang baik. Kami percaya buku panduan yang serupa sesuai digunakan sekarang, dengan memberi tumpuan kepada dagangan yang mendapat manfaat daripada kadar faedah jangka pendek yang kekal tinggi.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Emas merosot: Fed kekal hawkish, kadar 3.50%-3.75% dan buang panduan hadapan. Dot plot naikkan unjuran 2026 ke 3.8%, inflasi PCE teras 3.3%. Dolar kukuh, XAU\/USD berisiko uji $4,280. VIX meningkat.<\/p>\n","protected":false},"author":12,"featured_media":48161,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-49394","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49394","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49394"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49394\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media\/48161"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49394"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49394"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarketsmy.com\/bm\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49394"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}