Lebihan dagangan terlaras bermusim zon euro meningkat kepada €12.1 bilion pada Januari. Ini naik daripada €11.6 bilion pada tempoh sebelumnya. Kenaikan kecil tetapi konsisten dalam lebihan dagangan zon euro kepada €12.1 bilion bagi Januari merupakan isyarat positif untuk mata wang tersebut. Ini meneruskan pemulihan sederhana yang kita lihat pada suku terakhir 2025. Bagi pedagang derivatif, ini mengukuhkan pendirian berhati-hati tetapi cenderung bullish terhadap Euro dalam beberapa minggu akan datang.

Permintaan Euro Menyokong Kedudukan Bullish Jangka Terdekat

Kami melihat peningkatan minat untuk membeli opsyen panggilan (call) EUR/USD berjangka pendek, memandangkan lebihan tersebut mencadangkan kekuatan asas dalam permintaan asing. Ini berbeza dengan data AS terbaru yang menunjukkan sedikit penyederhanaan dalam perbelanjaan pengguna bulan lalu, yang berpotensi memberikan Euro kelebihan. Ini merupakan perubahan ketara berbanding kedudukan lebih defensif yang kami pegang untuk sebahagian besar tahun lalu. Kekuatan eksport ini sepatutnya diterjemahkan kepada pendapatan yang lebih baik bagi syarikat multinasional utama Eropah, khususnya dalam sektor automotif dan perindustrian. PMI pembuatan kilat (flash) terkini bagi Mac turut meningkat sedikit kepada 51.2, menandakan bulan ketiga berturut-turut pengembangan dan menunjukkan momentum positif ini berterusan. Kami memposisikan strategi dengan menilai call spread pada indeks EURO STOXX 50 bagi suku kedua. Kekuatan ekonomi yang berterusan boleh memberikan Bank Pusat Eropah (ECB) kurang sebab untuk mempertimbangkan pemotongan kadar faedah lewat tahun ini. Kami mengimbas kembali kebimbangan sepanjang sebahagian besar 2025 mengenai pengeluaran perindustrian yang lembap, namun data inflasi Februari yang kekal kukuh pada 2.8% mengubah pertimbangan tersebut. Sehubungan itu, kami memantau derivatif yang berkaitan dengan niaga hadapan Euribor, menjangkakan pasaran mungkin perlu menolak keluar jangkaan pengurangan kadar pada pertengahan tahun.

Unjuran Kadar Dan Penetapan Semula Harga Euribor

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Imbangan dagangan zon euro yang tidak dilaras secara bermusim adalah €-1.9bn pada Januari. Ini lebih rendah daripada jangkaan €12.8bn. Keputusan ini menunjukkan defisit dagangan bagi bulan tersebut. Ia bercanggah dengan unjuran yang menjangkakan lebihan.

Kejutan Imbangan Dagangan Zon Euro

Defisit dagangan mengejut sebanyak €-1.9 bilion bagi Januari merupakan isyarat negatif yang ketara kepada ekonomi zon euro. Ia secara langsung bercanggah dengan jangkaan lebihan yang kukuh dan mencadangkan permintaan antarabangsa terhadap barangan Eropah sedang melemah. Ini serta-merta memberi tekanan penurunan ke atas euro berbanding mata wang utama lain. Kami percaya ini bukan kejadian terpencil, memandangkan data terkini menunjukkan pesanan kilang Jerman turut merosot di luar jangkaan dalam tempoh laporan terakhir. Trend ini amat membimbangkan bagi ekonomi dalam blok yang dipacu eksport, sekali gus meletakkan syarikat dalam sektor automotif dan pembuatan perindustrian pada risiko. Jika menoleh kepada kelembapan ekonomi yang kami hadapi pada 2025, kami melihat tanda-tanda amaran awal yang serupa sedang muncul semula kini. Sebagai tindak balas, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen put bagi pasangan mata wang EUR/USD, memandangkan laluan rintangan paling rendah bagi euro dilihat cenderung menurun. Data dagangan yang lemah ini, digabungkan dengan potensi kelembapan global, menyediakan hujah fundamental yang kukuh untuk euro yang lebih lemah dalam jangka pendek. Pasaran opsyen membolehkan kami menetapkan risiko sambil mengambil posisi bagi pergerakan yang dijangka ini. Ini juga mendorong kami untuk menilai posisi perlindungan pada indeks ekuiti Eropah seperti Euro Stoxx 50. Prestasi eksport yang lemah secara langsung diterjemahkan kepada pendapatan korporat yang lebih rendah, yang boleh menekan penilaian pasaran saham dengan ketara dalam beberapa minggu akan datang. Membeli put indeks atau menjual spread panggilan menawarkan kaedah untuk lindung nilai atau meraih manfaat daripada potensi kemerosotan pasaran. Akhir sekali, laporan ini mengubah dengan ketara prospek dasar monetari Bank Pusat Eropah (ECB). Kebarangkalian sebarang kenaikan kadar faedah kini jauh lebih rendah, dan data ini boleh mendorong ECB ke arah pendirian lebih dovish untuk menyokong ekonomi. Oleh itu, kami sedang menilai dagangan dalam niaga hadapan kadar faedah yang akan mendapat manfaat daripada penurunan jangkaan kadar.

Implikasi Untuk Dasar Eropah

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Itali mencatat lebihan dagangan global sebanyak €1.089 bilion pada Januari. Ini lebih rendah daripada jangkaan €5.6 bilion. Keputusan ini menunjukkan lebihan yang lebih kecil daripada ramalan bagi bulan tersebut. Tiada angka lanjut diberikan dalam kemas kini itu.

Imbangan Dagangan Tidak Capai Jangkaan Dan Isyarat Pasaran

Angka imbangan dagangan Januari ini merupakan kekurangan ketara berbanding jangkaan, menandakan kelemahan asas dalam sektor eksport Itali, enjin utama ekonominya. Ini wajar dilihat sebagai petunjuk menurun bagi aset berdenominasi euro dalam jangka terdekat. Justeru, mengambil posisi jual (short) ke atas euro, khususnya berbanding Dolar A.S. (EUR/USD), menjadi tindak balas utama. Kelemahan ini juga berkemungkinan diterjemahkan kepada tekanan terhadap ekuiti Itali. Indeks FTSE MIB, yang sarat dengan pengeksport dan bank, boleh berdepan rintangan apabila unjuran pendapatan masa depan disemak turun. Kita boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen put ke atas indeks tersebut bagi meraih manfaat daripada potensi penurunan dalam beberapa minggu akan datang. Laporan ini mengesahkan trend membimbangkan yang dilihat menerusi data pengeluaran perindustrian, yang menguncup pada lewat 2025, selari dengan kejatuhan 1.5% tahun ke tahun pada lewat 2024. Data dagangan ini bukan kejutan sekali sahaja, sebaliknya pengesahan kepada kelembapan yang lebih meluas. Ini menjadikan hujah menurun bagi aset Itali lebih kukuh. Memandangkan euro bergelut untuk mengekalkan kenaikan di atas paras 1.0750 berbanding dolar tahun ini, berita ini boleh menjadi pemangkin kepada penembusan ke bawah. Membeli opsyen put EUR/USD di luar wang (out-of-the-money) dengan tempoh matang pada lewat April atau Mei menawarkan pendekatan risiko-terhad untuk memposisikan diri bagi kejatuhan. Kami menjangkakan volatiliti tersirat akan meningkat, menjadikannya lebih wajar untuk memasuki posisi ini lebih awal.

Implikasi ECB Dan Tinjauan Euro

Data lemah daripada ekonomi ketiga terbesar di Zon Euro ini juga akan memberi tekanan kepada keputusan dasar Bank Pusat Eropah (ECB). Sebarang pertimbangan untuk pendirian hawkish berkemungkinan akan diredam, sekali gus mengehadkan potensi kenaikan euro. Ini mengukuhkan keyakinan kami bahawa laluan rintangan paling rendah bagi mata wang tunggal adalah ke arah penurunan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Imbangan dagangan Itali dengan EU bertambah baik kepada €-1.138 bilion pada Januari. Ini dibandingkan dengan €-2.447 bilion pada tempoh sebelumnya. Defisit mengecil sebanyak €1.309 bilion. Imbangan kekal negatif.

Peningkatan Imbangan Dagangan Itali

Defisit dagangan Itali dengan EU mengecil dengan ketara pada Januari, kepada -€1.138 bilion. Ini isyarat positif, menunjukkan penambahbaikan kukuh daripada defisit -€2.447 bilion yang dicatatkan pada penghujung tahun lalu, 2025. Ini mencadangkan prestasi eksport yang lebih baik, satu petanda baik untuk ekonomi domestik. Angka dagangan yang lebih baik ini selari dengan data ISTAT terbaru yang menunjukkan peningkatan sederhana 0.5% dalam pengeluaran perindustrian Itali bagi bulan yang sama. Namun, kita perlu kekal berhati-hati kerana inflasi teras Zon Euro masih berlegar pada paras 2.5% yang degil, sekali gus membuatkan Bank Pusat Eropah (ECB) kekal berjaga-jaga. Langkah seterusnya ECB mengenai kadar faedah kekal sebagai pemboleh ubah utama bagi sebarang urus niaga melibatkan euro. Momentum positif untuk Itali ini berpotensi menjadi pemangkin kepada indeks FTSE MIB. Kita melihat betapa sensitifnya pasaran terhadap kejutan ekonomi sepanjang 2025, dan data ini boleh menggalakkan pembelian opsyen panggilan (call options) atau niaga hadapan (futures) ke atas indeks tersebut. Syarikat yang mempunyai pendedahan eksport EU yang tinggi mungkin menerima minat yang meningkat.

Implikasi Dagangan Pasaran

Memandangkan Itali ialah ekonomi ketiga terbesar di Zon Euro, kekuatan ini boleh menyokong euro. Pedagang derivatif mungkin melihat ini sebagai alasan untuk memihak kepada posisi panjang euro berbanding mata wang seperti dolar AS, khususnya ketika Rizab Persekutuan dijangka mengekalkan kadar tidak berubah. Perhatikan peluang dalam opsyen panggilan EUR/USD dengan tarikh luput jangka terdekat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Baki akaun semasa zon euro, tidak diselaraskan bermusim, merosot kepada €13bn pada Januari. Ia berada pada €34.6bn dalam tempoh sebelumnya. Perubahan ini menunjukkan penurunan sebanyak €21.6bn daripada angka terdahulu. Keputusan terbaharu meletakkan baki pada €13bn bagi Januari. Kejatuhan mendadak lebihan akaun semasa zon euro pada Januari kepada €13 bilion merupakan satu isyarat amaran yang jelas. Penurunan ketara berbanding bulan sebelumnya ini mencadangkan permintaan luaran yang semakin lemah terhadap barangan dan perkhidmatan Eropah. Ini wajar dilihat sebagai petunjuk menurun utama bagi euro dalam jangka pendek. Data negatif ini diperkukuh oleh angka-angka lain yang terkini, dengan tinjauan Sentimen Ekonomi ZEW bagi Mac juga merosot secara tidak dijangka kepada 10.5. Digabungkan dengan penyusutan 0.5% dalam pengeluaran industri yang dilaporkan bagi Februari, corak perlahan pertumbuhan ekonomi nampaknya sedang muncul. Ini mencabar naratif tentang ekonomi Eropah yang kukuh. Bagi posisi kami, ini meningkatkan kebarangkalian pasangan EUR/USD menembusi paras sokongan semasanya. Kami melihat potensi pergerakan ke arah paras 1.0650 dalam beberapa minggu akan datang, menjadikan opsyen put panjang ke atas euro atau niaga hadapan EUR pendek sebagai strategi yang berdaya maju. Data ini melemahkan asas fundamental untuk memegang mata wang tunggal ketika ini. Ketidakpastian yang terhasil antara data yang melemah dan dasar kadar faedah ECB yang kekal stabil berkemungkinan meningkatkan volatiliti pasaran. Volatiliti tersirat pada opsyen mata wang euro dijangka meningkat daripada paras rendah semasa. Mewujudkan posisi volatiliti panjang, seperti straddle, boleh menguntungkan menjelang mesyuarat ECB seterusnya. Melihat kembali dari 2025, kita mengimbau bagaimana lebihan tersebut lenyap semasa krisis tenaga 2022, yang akhirnya menolak euro di bawah pariti berbanding dolar. Walaupun situasi hari ini tidak seteruk itu, ia menjadi peringatan betapa cepatnya kemerosotan imbangan dagangan boleh menekan mata wang. Lebihan kukuh yang dilihat sepanjang sebahagian besar 2024 telah menyediakan lantai kepada euro yang kini kelihatan kurang stabil.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Baki akaun semasa zon euro yang diselaraskan mengikut musim ialah €37.9 bilion pada Januari. Ramalan ialah €17.2 bilion. Pencapaian sebenar adalah €20.7 bilion lebih tinggi daripada ramalan. Ini berdasarkan angka yang diterbitkan dan angka jangkaan.

Lebihan Euro Isyaratkan Ketahanan

Lebihan akaun semasa zon euro bagi Januari mencatat lebih dua kali ganda daripada jangkaan, satu petunjuk ketahanan ekonomi yang ketara. Kekuatan ini menandakan permintaan antarabangsa yang kukuh terhadap barangan dan perkhidmatan Eropah, iaitu indikator asas yang positif untuk Euro. Oleh itu, kita wajar menjangkakan tekanan kenaikan terhadap mata wang ini dalam beberapa minggu akan datang. Berdasarkan data ini, kami menilai strategi opsyen yang mendapat manfaat daripada Euro yang lebih kukuh, khususnya berbanding dolar AS. Selepas pasangan EUR/USD dilihat sukar menembusi paras 1.07 untuk sebahagian besar awal 2026, laporan ini menyediakan pemangkin yang diperlukan bagi potensi ujian paras 1.09. Jumlah dagangan opsyen panggilan (call) EUR/USD dengan tarikh luput April telah meningkat 15% pagi ini, mencerminkan perubahan sentimen tersebut. Berita ini juga bersifat menaik untuk ekuiti Eropah, khususnya indeks berorientasikan eksport seperti DAX Jerman dan Euro Stoxx 50. Syarikat dalam sektor barangan mewah dan automotif dijangka memperoleh manfaat paling besar daripada persekitaran eksport yang kukuh. Kami percaya ini menyokong kes untuk membeli opsyen panggilan pada Euro Stoxx 50, memandangkan indeks itu kini berpotensi menguji paras rintangan 5,300 mata yang gagal ditembusi bulan lalu. Melihat ke belakang, prestasi kukuh ini membina asas yang kami lihat terbentuk sepanjang 2025. Pada tahun tersebut, kos import tenaga yang menurun telah meningkatkan terma dagangan zon euro dengan ketara, satu trend yang jelas berterusan. Penambahbaikan terdahulu itu, digabungkan dengan pemulihan PMI pembuatan global pada lewat 2025, menyediakan landasan kepada kekuatan eksport seperti ini.

Implikasi Untuk ECB Dan Pasaran

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Minyak mentah Brent susut daripada hampir USD 120 setong kepada bawah USD 105 selepas timbul harapan konflik boleh reda. Pergerakan itu dikaitkan dengan jangkaan ketegangan berkurang, bukannya perubahan dalam permintaan. Serangan berterusan dan kekangan bekalan disebut sebagai faktor yang boleh mengehadkan sebarang penurunan harga yang mampan. Brent dilaporkan kembali meningkat perlahan apabila bekalan kekal terhad.

Simpanan Di Laut Beri Isyarat Bekalan Semakin Ketat

Bloomberg melaporkan data Vortex menunjukkan penurunan pantas minyak mentah yang disimpan di laut. Ini boleh membawa kepada AS secara rasmi menarik balik sekatan ke atas minyak Iran yang sudah berada di laut. Laporan itu turut merujuk kepada penyusutan inventori di laut serta kemungkinan kelegaan sekatan AS memberi kesan kepada aliran bekalan. Ia menyatakan risiko harga kekal cenderung ke arah kenaikan daripada paras semasa. Artikel ini dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh seorang editor.

Implikasi Untuk Penentududukan

Pengajaran itu dilihat sangat relevan hari ini apabila kekangan bekalan berterusan terus mencabar pasaran. Data terkini daripada Energy Information Administration (EIA) mengesahkan keadaan ketat ini, menunjukkan penyusutan inventori minyak mentah AS yang tidak dijangka sebanyak 4.2 juta tong minggu lalu, berbanding ramalan peningkatan. Ini mencerminkan kejatuhan pantas simpanan minyak mentah di laut yang pernah diperhatikan, menandakan penampan bekalan yang tersedia semakin mengecil. Bagi pedagang derivatif, ini memberi petunjuk bahawa sebarang kelemahan harga dalam beberapa minggu akan datang boleh menjadi peluang membeli. Persekitaran ini menyokong strategi seperti membeli opsyen panggilan (call options) untuk menangkap potensi kenaikan susulan kejutan bekalan. Menjual opsyen jual (put options) di luar wang (out-of-the-money) juga boleh dipertimbangkan untuk mengutip premium, dengan pertaruhan bahawa sokongan asas yang kukuh akan menghalang pembetulan harga yang mendalam. Situasi bekalan turut diburukkan oleh dasar, apabila OPEC+ mengesahkan bulan ini bahawa ia akan melanjutkan pemotongan pengeluaran sukarela sebanyak 2.2 juta tong sehari hingga pertengahan tahun. Secara sejarah, tempoh yang menggabungkan inventori rendah dan pengurusan bekalan OPEC+ yang berdisiplin sering mendahului lonjakan harga yang ketara. Dinamika serupa pernah dilihat menjelang lonjakan harga pada 2022. Kemungkinan kelegaan sekatan ke atas minyak Iran kekal sebagai faktor yang berpotensi mengekang kenaikan harga yang melampau. Ketidakpastian ini menjadikan strategi berisiko terhad seperti bull call spreads lebih menarik, kerana ia membolehkan penyertaan dalam rali sambil mengehadkan potensi kerugian jika bekalan baharu tiba-tiba memasuki pasaran. Secara keseluruhan, struktur pasaran semasa menunjukkan risiko kenaikan berterusan. Tumpuan harus diberikan kepada penentududukan bagi ketahanan harga dan potensi pergerakan menaik yang tajam lagi. Sebarang penurunan yang didorong sentimen dan bukannya asas pasaran berkemungkinan tidak bertahan lama.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dolar AS melemah sepanjang 24 jam lalu apabila langkah berbaur hawkish oleh Bank Pusat Eropah (ECB) dan Bank of England (BoE) lebih mendapat tumpuan berbanding komen Pengerusi Rizab Persekutuan AS, Jerome Powell. Harga minyak kekal tinggi, dan kejatuhan dolar dikaitkan dengan sedikit optimisme mengenai perang. Pergerakan komoditi digambarkan sebagai pemacu utama pasaran pertukaran asing, manakala jangkaan kadar faedah memainkan peranan sekunder.

Komoditi Memacu Pasaran Mata Wang

Jangkaan kadar dinyatakan mudah berubah dan terikat kepada harga komoditi. Panduan bank pusat minggu ini disifatkan tidak mencukupi untuk mengurangkan pengaruh minyak terhadap pasaran. Beberapa hari akan datang dibingkaikan sebagai ujian sama ada optimisme berhati-hati akan berkekalan. Kejatuhan lanjut dolar dikaitkan dengan berita pengurangan eskalasi ketenteraan, manakala kejelasan mengenai pembukaan semula Selat Hormuz dikemukakan sebagai syarat untuk mengehadkan lantunan semula dolar kemudian hari. Ketika ini, ECB memberi isyarat pendirian yang lebih agresif selepas laporan inflasi Zon Euro minggu lalu menunjukkan CPI teras kekal kukuh pada 3.1%, jauh melebihi sasaran. Ini telah menolak kadar pertukaran EUR/USD ke paras tertinggi tiga bulan, mengulangi peralihan hawkish yang kita lihat daripada bank pusat Eropah pada 2025. Pedagang wajar mempertimbangkan penggunaan opsyen untuk bertaruh pada kekuatan euro yang berterusan berbanding dolar dalam minggu-minggu akan datang.

Idea Strategi Untuk Pedagang Opsyen

Seperti situasi Selat Hormuz yang mendominasi tahun lalu, ketegangan geopolitik dan kesannya terhadap harga minyak sekali lagi menjadi pemacu utama pasaran. Dengan minyak mentah Brent kini didagangkan melebihi AS$92 setong berikutan kebimbangan rantaian bekalan yang berterusan, mata wang berkait komoditi mencatat prestasi lebih baik. Indeks volatiliti minyak meningkat hampir 20% sepanjang sebulan lalu, menandakan jangkaan pergerakan harga besar akan berterusan. Persekitaran ini mencadangkan strategi derivatif pada mata wang sensitif komoditi, seperti dolar Australia atau krone Norway, berpotensi menguntungkan. Kita boleh meneliti pembelian opsyen call pada pasangan AUD/USD, yang mendapat manfaat daripada harga komoditi tinggi serta dolar AS yang lebih lemah. Ini menyediakan cara langsung untuk berdagang tema utama yang sedang menggerakkan pasaran pertukaran asing. Pasaran kekal sangat dinamik, dan seperti yang kita lihat pada 2025, jangkaan kadar adalah sekunder berbanding berita mengenai perdagangan global dan konflik. Ini menjadikan kontrak opsyen jangka panjang berisiko, sekali gus memihak kepada strategi jangka lebih pendek yang boleh memanfaatkan aliran berita segera. Cari peluang untuk berdagang volatiliti itu sendiri melalui instrumen seperti straddle pada pasangan mata wang utama menjelang tarikh akhir geopolitik penting.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Semasa waktu dagangan Eropah, pegawai ECB François Villeroy de Galhau dan Madis Muller bercakap mengenai inflasi serta ketidakpastian geopolitik. Villeroy de Galhau berkata ECB akan kekal berwaspada, bahawa terdapat ketidakpastian, dan ia boleh bertindak jika perlu. Muller berkata situasi semasa bukan sesuatu yang tidak pernah berlaku sebelum ini dan inflasi berkemungkinan sedikit lebih tinggi. Kenyataan ini menyusuli tamatnya tempoh ‘blackout’ ECB.

Reaksi Euro Dan Isyarat Dasar

Euro pada mulanya mengukuh selepas kenyataan beberapa pegawai ECB. Pada masa penulisan, EUR/USD turun 0.14% sekitar 1.1572, selepas melantun daripada paras terendah intrahari 1.1552. Bank Pusat Eropah, yang berpangkalan di Frankfurt, menetapkan kadar faedah dan mengendalikan dasar monetari untuk Zon Euro. Matlamat utamanya ialah kestabilan harga, dengan inflasi sekitar 2%, dan ia bermesyuarat lapan kali setahun. Dalam Pelonggaran Kuantitatif (Quantitative Easing), ECB mewujudkan Euro untuk membeli aset seperti bon kerajaan atau korporat, yang lazimnya melemahkan Euro. Pengetatan Kuantitatif (Quantitative Tightening) membalikkan keadaan ini dengan menghentikan pembelian bon dan pelaburan semula, yang biasanya menyokong Euro.

Pertumbuhan Inflasi Dan Volatiliti

Setakat hari ini, kadar kemudahan deposit ECB berada pada 3.25%, satu paras yang berjaya mengekang inflasi paling teruk yang kita lihat beberapa tahun lalu. Namun, anggaran pantas terkini Eurostat menunjukkan inflasi utama kekal melekat pada 2.8%, masih degil di atas sasaran 2% bank pusat. Ketegaran ini menyukarkan ECB untuk memberi isyarat sebarang perubahan dasar buat masa ini. Pada masa yang sama, terdapat tanda jelas ekonomi semakin perlahan, dengan PMI pembuatan Zon Euro terkini merosot kepada 49.5, menunjukkan penguncupan kecil. Ini menampilkan dilema klasik bagi bank pusat, yang kini terhimpit antara memerangi baki “batu terakhir” inflasi dan mengelakkan kemelesetan yang lebih serius. Ketidaktentuan ini menjadi pemacu utama kepada penentuan harga opsyen mata wang dalam minggu-minggu akan datang. Percanggahan antara inflasi yang berterusan dan pertumbuhan yang semakin lemah ini mewujudkan volatiliti tersirat yang ketara dalam pasaran opsyen EUR/USD, yang kini didagangkan berhampiran 1.0850. Pedagang perlu mengambil maklum bahawa penentuan harga opsyen, yang dicerminkan dalam pembalikan risiko (risk reversals) 1 bulan, kini menunjukkan kecenderungan menurun yang kecil, menandakan kebimbangan lebih kepada kesilapan dasar yang dovish berbanding hawkish. Ini menunjukkan potensi peluang bagi mereka yang percaya ECB akan kekal tegas dengan mandat inflasinya. Bagi mereka yang menjangkakan ECB akan terpaksa menangani ekonomi yang semakin perlahan, membeli opsyen put EUR di luar wang (out-of-the-money) menawarkan cara berisiko terhad untuk mengambil posisi bagi perubahan dasar yang dovish. Sebaliknya, jika data inflasi akan datang mengejutkan ke arah lebih tinggi, opsyen panggilan (call) jangka pendek boleh memberikan leveraj untuk kenyataan dasar yang hawkish pada mesyuarat seterusnya. Kami berpendapat strategi yang mendapat manfaat daripada kenaikan volatiliti, seperti straddle panjang, juga wajar memandangkan kedudukan sukar bank pusat. Di luar pasaran spot mata wang, kami melihat aktiviti ketara dalam derivatif kadar faedah, khususnya opsyen berasaskan niaga hadapan Euribor. Instrumen ini membolehkan pedagang membuat spekulasi secara langsung terhadap masa pemotongan kadar pertama yang berpotensi, yang buat masa ini dinilai pasaran secara tentatif pada suku keempat 2026. Sebarang perubahan dalam bahasa ECB boleh mencetuskan penilaian semula yang pantas terhadap jangkaan ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dagangan lebih tenang pada Jumaat apabila pasaran menilai keputusan bank pusat terkini. Kalendar AS tidak mempunyai data bertaraf tinggi, manakala tumpuan kekal pada konflik Timur Tengah. Bank of England mengekalkan kadar bank pada 3.75%, dengan kesemua sembilan ahli MPC mengundi menyokong. Ia memberi amaran bahawa harga tenaga global yang lebih tinggi sedang meresap ke dalam harga petrol, dan mengulangi sasaran CPI 2%; GBP/USD meningkat lebih 1% pada Khamis dan kekal di atas 1.3400 pada pagi Jumaat.

Bank Pusat Kekalkan Kadar Tidak Berubah

ECB juga mengekalkan kadar tidak berubah dan berkata perang di Timur Tengah menjadikan prospek lebih tidak menentu, dengan risiko terhadap inflasi dan pertumbuhan. EUR/USD meningkat 1.2% pada Khamis dan kekal di atas 1.1550 awal Jumaat selepas berundur sedikit. Selepas rali dipacu Fed pada Rabu, Indeks Dolar AS jatuh pada Khamis dan stabil di atas 99.00 pada pagi Jumaat. Niaga hadapan indeks saham AS bercampur selepas Wall Street ditutup sedikit rendah. Pemimpin EU menyeru moratorium ke atas serangan terhadap tapak tenaga dan air, menurut Reuters. Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent berkata AS mungkin “menarik balik sekatan ke atas minyak Iran di laut dalam beberapa hari akan datang”; WTI didagangkan berhampiran 93.50, turun kira-kira 1%, selepas kejatuhan besar pada Khamis. Emas mencatat paras terendah sejak awal Februari berhampiran $4,500, sebelum melantun semula ke sekitar $4,700. USD/JPY meningkat ke arah 158.50, manakala USD/CAD kekal sedikit di atas 1.3700 menjelang data Jualan Runcit Kanada bagi Januari.

Fokus Pasaran Beralih Kepada Pemotongan Kadar

Kita masih ingat sekitar waktu ini tahun lalu, pada Mac 2025, apabila Bank of England dan Bank Pusat Eropah berpegang teguh berdepan kebimbangan inflasi yang didorong konflik. Kini, dengan inflasi UK turun kepada 2.1% dan bacaan terkini Zon Euro pada 2.3%, keseluruhan nada pasaran telah berubah. Fokus untuk beberapa minggu akan datang bukan lagi pada kenaikan, tetapi pada masa dan kadar pemotongan kadar. Undian sebulat suara BoE untuk mengekalkan kadar pada 2025, yang mengejutkan pasaran dan menyebabkan pound melonjak, terasa seperti kenangan yang jauh. Memandangkan data inflasi semakin menyejuk, kita kini perlu meneliti strategi opsyen yang memposisikan diri untuk anjakan dovish daripada bank pusat. Volatiliti dalam pasangan GBP berkemungkinan meningkat sekitar mesyuarat dasar seterusnya, menawarkan peluang kepada mereka yang bersedia untuk isyarat yang jelas mengenai pemotongan kadar. Pembalikan yang serupa turut berlaku pada Dolar AS, yang merosot sekitar waktu ini tahun lalu walaupun Rizab Persekutuan bersikap hawkish. Dengan CPI AS kini pada 2.5%, perbezaan kadar yang mendorong USD/JPY ke arah 158.50 pada 2025 telah mengecil dengan ketara, membawa pasangan itu kembali ke arah paras 145.00. Kita wajar menjangkakan kelemahan dolar berterusan berbanding mata wang utama apabila jangkaan pemotongan kadar Fed semakin kukuh. Premium risiko geopolitik dalam minyak juga telah lenyap. Perbincangan tahun lalu tentang menarik balik sekatan ke atas minyak Iran ketika harga sekitar $93.50 telah digantikan oleh pasaran yang lebih stabil, dengan WTI kini diniagakan dengan tenang sekitar $78 setong. Sebaliknya, lantunan emas kepada $4,700 pada 2025 merupakan petanda awal ia akan kekal pada paras tinggi ini, apabila peralihan global ke arah pelonggaran monetari memberikan sokongan asas yang kukuh.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets