Emas telah jatuh apabila hasil bon global meningkat dan risiko inflasi bertambah. Harga tenaga yang lebih tinggi telah mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat. Pegangan ETF bersandarkan emas telah dikurangkan, sekali gus menambah kepada pergerakan penurunan. Emas juga berdepan episod pelupusan pegangan semasa tempoh tekanan pasaran, walaupun ketidaktentuan geopolitik kekal tinggi.

Keadaan Dagangan Jangka Terdekat

Keadaan dagangan jangka terdekat dijangka tidak menentu, dengan harga sukar membina momentum yang berkekalan. Latar belakang jangka lebih panjang digambarkan sebagai menyokong, dengan jangkaan kembali kepada aliran menaik sederhana (medium-term uptrend). Kami melihat harga emas merosot apabila hasil global yang meningkat dan kebimbangan inflasi yang kembali memuncak mula mendominasi. Laporan IHP (CPI) Februari 2026 terkini menunjukkan inflasi masih degil pada 3.1%, mendorong hasil Perbendaharaan AS 10 tahun kembali melepasi 4.75%. Persekitaran ini mengurangkan jangkaan sebarang pemotongan kadar segera oleh Rizab Persekutuan. Sebagai tindak balas, pelabur terus mengeluarkan dana daripada ETF bersandarkan emas, dengan aliran keluar bersih melebihi AS$2 bilion bagi suku pertama 2026. Trend ini menambah tekanan menurun terhadap logam tersebut. Kami juga memerhatikan episod pelupusan pegangan semasa tempoh tekanan pasaran—corak yang mengimbau semula apa yang kita lihat ketika kegelisahan pasaran pada suku ketiga 2025. Untuk beberapa minggu akan datang, ketidaktentuan ini mencadangkan pedagang boleh mempertimbangkan untuk menjual opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money) bagi mengutip premium atas pandangan bahawa penembusan harga besar adalah tidak mungkin. Sebagai alternatif, membeli opsyen jual (put) jangka pendek boleh berfungsi sebagai lindung nilai atau pertaruhan langsung terhadap tekanan penurunan lanjut. Strategi ini selari dengan jangkaan bahawa emas akan bergelut untuk mengekalkan momentum yang kukuh.

Kedudukan Jangka Lebih Panjang

Walaupun terdapat tekanan jangka terdekat ini, latar struktur yang lebih luas—ketidaktentuan geopolitik yang berterusan dan permintaan bank pusat—kekal menyokong. Kita melihat bank-bank pusat, khususnya di pasaran sedang pesat membangun, menjadi pembeli besar sepanjang 2025, satu trend yang terus menyediakan lantai kepada harga. Sokongan asas ini menyokong prospek sederhana yang lebih konstruktif. Oleh itu, pedagang dengan horizon lebih panjang boleh menilai untuk membina kedudukan menaik menggunakan opsyen dengan tarikh luput pada lewat 2026. Membeli opsyen panggilan (call) atau menjual opsyen jual (put) pada harga mogok (strike) yang lebih rendah boleh menjadi cara berkesan untuk mengambil posisi bagi jangkaan kesinambungan semula aliran menaik sederhana. Ini membolehkan pedagang melihat melangkaui ketidaktentuan semasa sambil mentakrifkan risiko mereka.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perbelanjaan swasta Mexico meningkat 4% tahun ke tahun pada suku keempat. Ini dibandingkan dengan 1.6% pada bacaan sebelumnya. Angka terkini menunjukkan pertumbuhan perbelanjaan swasta yang lebih pantas berbanding sebelum ini. Ia menunjukkan peningkatan sebanyak 2.4 mata peratusan daripada 1.6% kepada 4%. Memandangkan hari ini ialah 20 Mac 2026, kekuatan luar jangka dalam perbelanjaan swasta Mexico merupakan petunjuk bullish yang signifikan. Lonjakan 4% tahun-ke-tahun, mengatasi angka 1.6%, menunjukkan pengguna Mexico jauh lebih berdaya tahan daripada jangkaan. Ini memaksa penilaian semula unjuran pertumbuhan ekonomi bagi separuh pertama 2026, khususnya selepas nada berhati-hati Banxico dalam mesyuarat bulan lalu. Kita kini perlu mempertimbangkan kedudukan untuk peso Mexico yang lebih kukuh, kerana permintaan domestik yang mantap ini boleh mendorong bank pusat menangguhkan sebarang potensi pemotongan kadar. Pasangan USD/MXN, yang berlegar hampir 17.40, kini mempunyai pemangkin untuk menembusi lebih rendah ke arah paras sokongan 17.00 yang kali terakhir dilihat pada lewat 2025. Pedagang boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen put USD/MXN dengan tarikh luput Mei atau menjual call spread luar-wang (out-of-the-money) bagi memanfaatkan pandangan ini dengan risiko yang ditakrifkan. Data ini juga memberi isyarat prospek positif untuk pasaran ekuiti Mexico, khususnya saham berfokus pengguna. iShares MSCI Mexico ETF (EWW) berkemungkinan melihat momentum menaik, memecah julat dagangan yang berterusan sejak Januari 2026. Kami percaya membeli opsyen call EWW jangka terdekat ialah cara langsung untuk memanfaatkan keyakinan baharu terhadap ekonomi domestik. Secara khusus, sektor seperti runcit dan perbankan berpotensi mendapat manfaat, mencerminkan trend yang kita lihat pada suku ketiga 2025 apabila tanda awal kekuatan pengguna mula muncul. Aktiviti bullish pada opsyen syarikat seperti Fomento Económico Mexicano (FEMSA) berkemungkinan meningkat. Data terkini daripada persatuan runcit kebangsaan Mexico, ANTAD, menunjukkan jualan kedai setara meningkat 5.2% pada Februari 2026, sekali gus menambah kredibiliti kepada lonjakan perbelanjaan ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perbelanjaan swasta Mexico meningkat 1% suku ke suku pada suku keempat. Ini lebih rendah berbanding 1.1% pada suku sebelumnya. Penyusutan kecil dalam pertumbuhan perbelanjaan swasta bagi suku terakhir 2025, daripada 1.1% kepada 1%, menandakan momentum domestik Mexico semakin menyejuk. Walaupun ini bukan kemerosotan mendadak, ia merupakan petunjuk jelas berlakunya perlahan yang kami pantau rapat. Data ini mengukuhkan lagi hujah bahawa peso Mexico berpotensi melemah. Perlahan ini memberi Banxico lebih alasan untuk mempertimbangkan pemotongan kadar faedah dalam beberapa bulan akan datang, khususnya selepas kita melihat inflasi reda menjelang hujung tahun lalu. Kami mengingatkan bahawa inflasi teras di Mexico turun kepada 4.3% pada awal 2026, paras terendah dalam lebih dua tahun. Pemotongan kadar akan mengurangkan daya tarikan peso bagi urus niaga carry yang menguntungkan dan selama ini menyokong kekuatannya. Peso kekal berdaya tahan, diniagakan sekitar 17.05 berbanding dolar, sebahagian besarnya kerana kadar penanda aras Banxico kekal tinggi pada 11.25% sepanjang 2025. Dengan data perbelanjaan baharu ini, kami melihat potensi meningkat untuk pergerakan ke arah 17.40 atau lebih tinggi jika jangkaan pemotongan kadar semakin terbina. Ini berbeza dengan Rizab Persekutuan A.S. yang dilihat berada pada laluan pelonggaran yang lebih perlahan, sekali gus memperbesar potensi pergerakan mata wang. Sebagai respons, kami sedang menilai untuk membeli opsyen call pada pasangan USD/MXN dengan tarikh luput pada suku kedua. Ini menyediakan kaedah berisiko-terhad untuk meraih keuntungan jika peso melemah susulan data ekonomi akan datang atau perubahan nada lebih dovish daripada bank pusat. Ketidakpastian juga boleh meningkatkan volatiliti tersirat, menjadikan masa ini sesuai untuk mengambil posisi sebelum berlakunya pergerakan yang berpotensi.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rizab pertukaran asing India susut kepada AS$709.76 bilion pada 9 Mac, turun daripada AS$716.81 bilion dalam tempoh pelaporan sebelumnya. Data menunjukkan penurunan AS$7.05 bilion sepanjang tempoh tersebut. Kemas kini ini melaporkan jumlah keseluruhan rizab dalam dolar AS. Kami menyaksikan penurunan ketara rizab pertukaran asing India, merosot lebih AS$7 bilion bagi minggu berakhir 9 Mac. Ini isyarat jelas bahawa bank pusat sedang aktif menjual dolar di pasaran. Matlamatnya berkemungkinan untuk mengelakkan rupee melemah melepasi paras tertentu, namun tidak dinyatakan. Campur tangan ini menunjukkan kita boleh menjangkakan lebih banyak turun naik dalam pasangan USD/INR dalam beberapa minggu akan datang. Volatiliti tersirat bagi opsyen rupee telah meningkat 5% bulan ini, menjadikan strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga lebih menarik. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call) ke atas USD/INR sebagai cara untuk membuat posisi bagi potensi kelemahan lanjut rupee, sekiranya pertahanan bank pusat mula longgar. Tekanan ke atas rupee didorong oleh faktor pasaran sebenar; kami menjejak aliran keluar bersih hampir AS$2 bilion daripada pelabur portfolio asing pada separuh pertama Mac. Ini, ditambah pula dengan harga minyak mentah kekal kukuh melebihi AS$90 setong, mewujudkan halangan yang kuat kepada mata wang tersebut. Bank pusat sedang menahan tekanan asas ini, bukan sekadar spekulasi ringan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD merosot pada Jumaat ke sekitar 1.3380, susut 0.39% pada hari tersebut, selepas lonjakan kukuh pada Khamis susulan keputusan Bank of England. Pasangan itu melakukan pembetulan apabila Dolar AS kembali mengukuh di tengah penilaian semula yang lebih meluas terhadap hala tuju kadar faedah global. Bank of England mengekalkan kadar pada 3.75%, dan undian adalah 9-0 untuk kekal, berbanding jangkaan pecahan 7-2. Ini berbeza dengan keputusan sebelumnya 5-4, dan BoE berkata ia boleh bertindak balas jika inflasi kekal berterusan.

Isyarat Bank of England

Jawatankuasa Dasar Monetari menaikkan unjuran inflasi suku ketiga kepada sekitar 3.5% daripada 2%, terutamanya disebabkan harga tenaga yang lebih tinggi berkait perang di Timur Tengah. Catherine Mann memberi isyarat kemungkinan tempoh kekal yang lebih panjang atau kenaikan kadar, manakala Swati Dhingra berkata kadar mungkin perlu dinaikkan. Di AS, Rizab Persekutuan mengekalkan kadar pada 3.50%–3.75% dan mengekalkan unjuran satu pemotongan tahun ini, sambil menyatakan ketidaktentuan berkaitan konflik Iran. Lebih ramai pegawai kini melihat tiada pemotongan tahun ini, sekali gus menyokong Dolar AS. Indeks Dolar AS meningkat semula menghampiri 99.50 selepas paras rendah berhampiran 99.00, dan CME FedWatch meletakkan kebarangkalian tiada perubahan menjelang hujung tahun pada 71.8%. Sesetengah bank berkata pergerakan hasil UK telah menyokong sterling tetapi mungkin sudah terlebih regang, dengan minyak dan ketegangan Timur Tengah kekal sebagai pemacu utama. Melihat kembali 2025, kita menyaksikan Bank of England mengambil pendirian yang mengejutkan tegas, dengan undian sebulat suara untuk mengekalkan kadar pada 3.75% di tengah kebimbangan tenaga dipacu perang. Mereka bersiap sedia untuk inflasi kekal degil tinggi, mengunjurkannya mencecah 3.5% pada suku ketiga. Kejutan hawkish yang menyokong Sterling ketika itu merupakan tindak balas langsung terhadap tekanan khusus tersebut.

Peralihan Latar Belakang Pasaran

Hari ini, keadaan jelas berubah apabila inflasi UK telah menyejuk dengan ketara. Angka terkini daripada Office for National Statistics menunjukkan Indeks Harga Pengguna (CPI) pada 2.1% bagi Februari 2026, jauh lebih rendah daripada yang dibimbangi tahun lalu. Sehubungan itu, BoE telah mengubah haluan dasar dan sejak itu menurunkan Kadar Bank kepada 3.00% untuk menyokong ekonomi yang perlahan. Di seberang Atlantik, Rizab Persekutuan juga telah memulakan kitaran pelonggaran sederhana, walaupun kebimbangan pada 2025 mengenai ketidaktentuan adalah berasas. Kadar Fed Funds kini pada 3.25%-3.50%, sedikit menurun berbanding kadar kekal yang kita lihat tahun lalu. Ini mencerminkan inflasi AS pada 2.5% yang masih terkawal, membolehkan pendekatan yang lebih berhati-hati terhadap pemotongan kadar. Perbezaan dalam pelonggaran dasar ini telah memberi tekanan kepada pasangan GBP/USD, yang kini didagangkan sekitar 1.2950. Sokongan pound daripada jangkaan hasil tinggi yang kita lihat pada 2025 telah lenyap apabila BoE menjadi dovish. Pasaran kini menilai sekurang-kurangnya dua lagi pemotongan BoE menjelang hujung tahun, yang terus mengehadkan sebarang kenaikan ketara untuk sterling. Bagi pedagang derivatif, ini bermaksud jangkaan volatiliti perlu dilaraskan untuk persekitaran pemotongan kadar, bukannya persekitaran kadar kekal. Membeli put GBP/USD boleh menjadi cara untuk mengambil posisi bagi pecutan dalam kitaran pelonggaran BoE, khususnya jika data pertumbuhan UK terus melemah. Volatiliti tersirat dalam opsyen sterling telah menurun daripada paras tinggi yang kita lihat semasa ketegangan geopolitik 2025. Kebimbangan mengenai konflik Timur Tengah dan impaknya terhadap harga tenaga, yang mendominasi naratif 2025, sebahagian besarnya telah reda. Harga minyak Brent telah stabil sekitar $75 setong, satu kontras ketara berbanding lonjakan yang mendorong semakan unjuran inflasi tahun lalu. Ini menghapuskan satu tonggak utama sokongan bagi pendirian hawkish berpanjangan yang dipegang bank pusat sebelum ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pelaburan langsung asing (FDI) China bagi tahun setakat ini pada Februari tidak berubah berbanding bacaan sebelumnya, kekal pada -5.7% tahun ke tahun. Angka ini menunjukkan FDI menguncup 5.7% berbanding tempoh sama tahun lalu, tanpa perubahan pada kadar penyusutan yang dilaporkan bagi Februari.

Pengunduran Berterusan Modal Asing

Angka pelaburan langsung asing yang kekal negatif menandakan kekurangan keyakinan yang berterusan terhadap ekonomi China. Data ini, pada -5.7% tahun setakat ini, mengesahkan trend lemah tidak berbalik arah pada awal 2026. Bagi pedagang derivatif, ini mengukuhkan prospek menurun (bearish) terhadap aset yang berkait dengan pertumbuhan China. Memandangkan tekanan ke atas akaun modal, kami menjangkakan kelemahan lanjut dalam yuan luar pesisir (CNH). Pasangan USD/CNH telah meningkat lebih 1.5% sejak akhir 2025, dan baru-baru ini menembusi paras 7.32. Kita wajar mempertimbangkan untuk membeli opsyen call pada USD/CNH atau menjual niaga hadapan CNH bagi mengambil posisi untuk penyusutan lanjut mata wang ini. Sentimen ini berkemungkinan menekan ekuiti China, khususnya Indeks Hang Seng (HSI), yang mempunyai kehadiran pelabur antarabangsa yang besar. Jika dilihat semula, HSI jatuh hampir 14% pada 2025 ketika kebimbangan aliran keluar modal yang serupa. Membeli opsyen put HSI atau menjual niaga hadapan indeks memberikan lindung nilai langsung terhadap pengunduran pelabur yang berterusan ini. Ketidaktentuan yang berlarutan mencadangkan peningkatan volatiliti pasaran. Indeks Volatiliti Hang Seng (VHSI) telah meningkat secara beransur-ansur, kini sekitar 22, daripada purata 19 pada suku lalu. Membeli opsyen call pada VHSI boleh menjadi cara kos efektif untuk meraih manfaat daripada jangkaan kegelisahan pasaran dalam minggu-minggu akan datang. Data FDI ini meneruskan corak membimbangkan yang kami perhatikan sepanjang 2025, apabila pelaburan asing setahun penuh mencatat penyusutan рекod 8%. Hakikat bahawa 2026 bermula tanpa sebarang pembaikan menunjukkan isu asas yang menghalang modal asing masih belum diselesaikan. Ini mengukuhkan pandangan kami bahawa posisi menurun kekal sebagai pilihan strategik.

Saluran Transmisi Komoditi

Perlahan dalam pelaburan lazimnya mendahului perlahan dalam aktiviti perindustrian, yang boleh memberi kesan kepada harga komoditi global. Import tembaga China sudah menunjukkan penurunan 4% tahun ke tahun pada suku terakhir 2025. Oleh itu, kita harus menjangkakan kelemahan lanjut dan mempertimbangkan posisi short dalam niaga hadapan tembaga.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rusia mengekalkan kadar faedah utamanya pada 15%, selari dengan unjuran. Keputusan itu mengekalkan tahap pengetatan monetari semasa. Penetapan kadar ini dibuat ketika penggubal dasar memantau inflasi dan permintaan domestik. Paras 15% kekal berkuat kuasa selepas kenaikan terdahulu yang bertujuan memperlahankan pertumbuhan harga.

Penetapan Harga Pasaran Dan Volatiliti Ruble

Keputusan bank pusat untuk mengekalkan kadar pada 15% telah sepenuhnya diambil kira oleh pasaran. Ini menghapuskan satu titik ketidaktentuan utama untuk beberapa minggu akan datang, maka kita sepatutnya menjangkakan volatiliti tersirat pada ruble akan menurun. Pedagang yang mengambil posisi untuk pergerakan mengejut mungkin boleh mempertimbangkan untuk menutup posisi tersebut sekarang. Keputusan ini mengesahkan fokus kekal pada usaha menangani inflasi, yang menurut data terkini Februari masih degil pada 7.8%. Kadar faedah yang tinggi sepatutnya menjadi lantai kukuh untuk ruble, berkemungkinan menghalang pasangan USD/RUB daripada menembusi jauh melebihi julat 95-97. Kami tidak menjangkakan rali yang ketara, namun ia memberikan kestabilan terhadap tekanan luaran. Mengekalkan kadar setinggi ini untuk tempoh yang panjang akan terus membebankan pertumbuhan ekonomi, satu kebimbangan selepas angka KDNK S4 2025 menunjukkan penguncupan kecil. Kami berpendapat ini mewujudkan persekitaran yang mencabar untuk ekuiti Rusia, mencadangkan pendirian menurun terhadap indeks MOEX. Membeli opsyen put perlindungan atau menjual spread call di luar wang (out-of-the-money) boleh menjadi strategi yang berhemat. Melihat semula kitaran kenaikan agresif sepanjang 2024 dan 2025, kenyataan iringan bank memberi isyarat tiada tergesa-gesa untuk memotong kadar. Mesejnya ialah kewaspadaan, bermaksud kita sepatutnya berdagang dengan andaian dasar ketat ini akan berterusan hingga suku kedua. Ini mengukuhkan strategi untuk kekal long ruble ketika penurunan, sambil terus berhati-hati terhadap saham domestik.

Unjuran Dasar Dan Implikasi Dagangan

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/INR meningkat kepada kira-kira 94.23 pada Jumaat, paras rekod, selepas Rupee India kembali menyambung kerugian berikutan cuti. Pergerakan ini dikaitkan dengan aliran keluar asing, kenaikan harga minyak susulan konflik di Timur Tengah, serta pengukuhan Dolar AS. Pelabur Institusi Asing (FII) telah menjual ekuiti India sepanjang Mac pada setiap hari dagangan. Jumlah jualan bersih bagi bulan itu mencecah Rs. 81,262.5 crore, di tengah-tengah ketidaktentuan berhubung jangkaan pendapatan Nifty 50 bagi S4 TK 2025-26 apabila minyak meningkatkan tekanan kos.

Kekuatan Dolar Dan Tekanan Dipacu Minyak

Indeks Dolar AS meningkat hampir 0.3% kepada sekitar 99.45, selepas mencecah kira-kira 99.00 pada Khamis. Dolar sebelum itu telah jatuh lebih daripada 1% pada Khamis selepas kenyataan bank pusat menyokong tetapan dasar monetari yang lebih ketat. CME FedWatch menunjukkan kebarangkalian 80% bahawa Fed mengekalkan kadar faedah tidak berubah atau pada/di atas 3.50%–3.75% pada mesyuarat Disember, meningkat daripada 40% seminggu sebelumnya. Jangkaan terhadap pengurangan kadar yang lebih sedikit dikaitkan dengan harga minyak yang lebih tinggi serta unjuran inflasi yang meningkat. USD/INR diniagakan melepasi 94.00 dengan RSI 14 hari pada 80. Rintangan dicatat berhampiran 95.00, dengan sokongan sekitar 93.00, 92.35, 92.30, dan 91.80. Kami melihat corak yang serupa dengan apa yang berlaku pada Mac 2025 apabila USD/INR menyentuh paras tertinggi sepanjang masa 94.23. Lonjakan itu didorong oleh aliran keluar asing yang besar dan harga minyak yang tinggi, iaitu asas yang kembali muncul hari ini. Pedagang wajar menjadikan tempoh tersebut sebagai panduan untuk potensi volatiliti dalam beberapa minggu akan datang.

Implikasi Strategi Untuk Pedagang

Pemacu utama yang perlu diperhatikan ialah tingkah laku Pelabur Institusi Asing, yang mengeluarkan sejumlah besar Rs. 81,262.5 crore daripada ekuiti India pada Mac lalu. Kami melihat trend ini berulang, dengan data NSDL terkini bagi Februari 2026 menunjukkan aliran keluar bersih FII melebihi Rs. 35,000 crore dari pasaran tunai. Tekanan jualan yang konsisten ini mencadangkan strategi melindung nilai portfolio ekuiti dengan membeli opsyen put “out-of-the-money” pada indeks Nifty 50 boleh menjadi langkah yang wajar. Keadaan harga minyak juga mengulangi situasi lalu, mewujudkan tekanan berterusan ke atas rupee. Walaupun konflik tahun lalu menolak harga lebih tinggi, pemotongan pengeluaran OPEC+ kini mengekalkan minyak mentah Brent kekal di atas $90 setong, sekali gus melebarkan defisit dagangan India. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan posisi panjang dalam kontrak niaga hadapan USD/INR untuk membuat spekulasi terhadap penyusutan rupee selanjutnya didorong kos import tenaga yang tinggi. Dasar bank pusat turut menjadi faktor kritikal, seperti pada 2025 apabila pasaran menjangkakan Fed mengekalkan kadar kukuh. Kini pada 2026, data inflasi AS terkini yang lebih panas daripada jangkaan pada 3.4% telah menangguhkan kitaran pemotongan kadar yang dijangka oleh Fed, lalu mengukuhkan Indeks Dolar AS semula ke arah paras 99.50. Percanggahan ini dengan Reserve Bank of India, yang dilihat berhati-hati untuk mengetatkan dasar, menjadikan posisi panjang dolar lebih menarik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Komen politik mengenai perang yang mungkin berakhir lebih awal dan tidak menyasarkan tapak tenaga buat seketika meredakan sentimen risiko pasaran. Ketenangan itu bagaimanapun pudar, dengan pengelakan risiko yang kembali meningkat mendorong pengukuhan Dolar AS, kenaikan harga minyak mentah dan hasil bon, manakala ekuiti berada di bawah tekanan. Tanpa sebarang keluaran data utama yang dijadualkan, perhatian pasaran tertumpu kepada komen daripada penceramah Rizab Persekutuan. Jangkaan kadar faedah telah beralih lebih tinggi, apabila pertaruhan pemotongan kadar AS dalam tempoh 12 bulan akan datang telah diketepikan sepenuhnya dalam penetapan harga pasaran.

Perbezaan Kadar Menggerakkan Perubahan Mata Wang

Di ekonomi maju lain, pasaran telah mengambil kira kenaikan kadar tambahan. Ini mengekalkan perbezaan kadar sebagai pemacu utama pergerakan mata wang. Jurang kadar antara AS dan ekonomi utama lain digambarkan sebagai mengekalkan indeks DXY dalam julat 96.00–100.00. Namun begitu, tekanan yang berkait dengan kejutan tenaga dilihat mencondongkan risiko untuk Dolar AS ke arah pengukuhan lanjut, didorong oleh peningkatan permintaan pembiayaan dolar semasa tempoh tekanan pasaran kewangan. Risiko kenaikan terhadap dolar AS yang kami kenal pasti semasa kejutan tenaga pada penghujung 2025 terus menjadi faktor utama. Tekanan pasaran dari tempoh itu belum hilang sepenuhnya, sekali gus mewujudkan persekitaran yang menyokong greenback. Situasi ini menunjukkan kekuatan dolar berkemungkinan berterusan dalam beberapa minggu akan datang. Kami melihat gelombang baharu pengelakan risiko, mengingatkan kepada apa yang berlaku tahun lalu. Minyak mentah WTI, selepas memuncak hampir AS$110 setong semasa ketegangan S4 2025, kini diniagakan sekitar AS$95 yang terus bertahan, menyebabkan pasaran kekal gelisah. Sehubungan itu, Indeks Dolar (DXY) kini menghampiri 100.50, menguji sempadan atas julat yang kita lihat tahun lalu.

Pertimbangan Kedudukan Dan Lindung Nilai

Jangkaan kadar faedah semakin memihak kepada dolar. Rizab Persekutuan mengekalkan kadar utamanya pada 5.50% pada mesyuarat terakhir, manakala bank pusat seperti ECB terus bergelut dengan inflasi masing-masing, mengekalkan jurang kadar yang luas. Akibatnya, sebarang pertaruhan terhadap pemotongan kadar AS yang ketara dalam masa terdekat telah diketepikan sepenuhnya daripada pasaran.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perak diniagakan dalam julat sempit berhampiran $72.80 di Eropah pada Jumaat, mengekalkan kenaikan daripada Khamis apabila Dolar AS melemah. Walaupun berlaku lantunan, Perak dilihat berada di landasan untuk penurunan mingguan ketiga berturut-turut. Harga kekal tertekan apabila minyak meningkat susulan konflik Timur Tengah yang melibatkan AS, Israel dan Iran. Iran menutup Selat Hormuz, laluan yang mengendalikan 20% penghantaran minyak global, manakala serangan ke atas tapak tenaga meningkatkan kebimbangan bekalan, sekali gus menolak harga tenaga lebih tinggi.

Bank Pusat Isyarat “Lebih Tinggi Untuk Lebih Lama”

Bank-bank pusat memberi amaran bahawa kos tenaga yang lebih tinggi boleh menaikkan inflasi dan berhujah menentang pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat, yang boleh mengurangkan permintaan terhadap aset tidak berpulangan seperti Perak. Pengerusi Rizab Persekutuan, Jerome Powell, berkata pada Rabu bahawa harga tenaga yang lebih tinggi akan menaikkan inflasi dalam jangka pendek, namun kesannya tidak menentu. XAG/USD mendatar sekitar $72.80, dengan harga berada di bawah EMA 20 hari berhampiran $81.22 dan rintangan pada $76.50 serta $81.00; penembusan di atas $81.00 boleh menyasarkan $84.00. Sokongan berada pada $70 dan paras terendah Khamis $65.51, manakala RSI susut di bawah 40.00 buat kali pertama dalam 11 bulan. Memandangkan ketegangan geopolitik yang berterusan di Timur Tengah, kami melihat tekanan menaik yang ketara terhadap harga minyak, yang secara langsung menyemarakkan kebimbangan inflasi. Situasi ini menjadikan bank pusat, termasuk Rizab Persekutuan, lebih berhati-hati untuk mempertimbangkan penurunan kadar faedah. Bagi aset tidak berpulangan seperti perak, persekitaran kadar faedah tinggi mewujudkan halangan besar, kerana pelabur boleh memperoleh pulangan lebih baik di tempat lain. Komen Fed pada Rabu lalu mengukuhkan pandangan kami bahawa kadar faedah akan kekal tinggi lebih lama daripada jangkaan. Kami melihatnya dengan jelas selepas angka CPI global terkini bagi Februari 2026 menunjukkan pecutan semula yang mengejutkan kepada 4.1%, sekali gus membatalkan kemajuan disinflasi pada akhir 2025. Ini menjadikan pemegangan perak lebih mahal dan mengurangkan tarikannya buat masa ini.

Implikasi Teknikal Dan Strategi

Dari sudut teknikal, harga kekal kukuh di bawah purata bergerak 20 hari, yang kini bertindak sebagai rintangan sekitar $81.00. Tekanan jualan berterusan dari kawasan pertengahan $90-an menunjukkan trend menurun masih utuh. Penembusan di bawah sokongan segera pada $70.00 akan membuka ruang untuk uji semula paras terendah terkini $65.51. Untuk beberapa minggu akan datang, kami berpendapat pedagang wajar mempertimbangkan posisi menurun. Membeli opsyen put dengan harga mogok pada atau di bawah $70.00 boleh menyediakan strategi risiko yang jelas untuk memanfaatkan kelemahan lanjut. Pendekatan ini membolehkan penyertaan dalam pergerakan menurun sambil mengehadkan potensi kerugian jika situasi geopolitik mencetuskan lonjakan mendadak sebagai aset selamat. Namun, penutupan Selat Hormuz turut menyebabkan volatiliti pasaran melonjak, dengan indeks VIX meningkat melepasi 25 buat kali pertama tahun ini. Ini menunjukkan strategi membeli volatiliti, seperti long straddle, boleh menjadi langkah yang berhemat. Posisi sedemikian akan mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar dalam mana-mana arah, yang berkemungkinan tinggi memandangkan sifat konflik yang sukar diramal. Kami juga memantau nisbah Emas/Perak, yang melebar melebihi 90:1, paras yang secara sejarah menunjukkan perak dinilai rendah berbanding emas. Walaupun ini lazimnya menandakan peluang beli, halangan kuat daripada dasar monetari yang hawkish kini mengatasi hubungan sejarah tersebut. Oleh itu, kami melihat sebarang pengukuhan perak sebagai peluang untuk memulakan posisi menurun baharu sehingga gambaran asas berubah. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets