Niaga hadapan E-Mini Dow Jones susut beberapa hari menjelang triple witching. Satu kawasan sokongan jangka pendek yang berpotensi ialah 45,780, iaitu pivot low dari Disember 2025.
Pivot low ialah titik di mana harga sebelum ini kembali meningkat selepas menguji sokongan. Apabila diuji semula, ia boleh bertindak sebagai sokongan sekali lagi dan berpotensi mencetuskan lantunan.
Paras Sokongan Utama Pada 45780
Jika 45,780 gagal bertahan, kawasan sokongan seterusnya adalah sekitar 45,286. Paras ini sepadan dengan pivot high terdahulu yang kemudian bertindak sebagai sokongan, dan ia berada di sepanjang trendline yang ditandai oleh pivot low yang lebih awal.
Ini membentuk corak rintangan-bertukar-sokongan, apabila siling lama menjadi lantai. Kawasan 45,286 menggabungkan beberapa titik rujukan teknikal, yang boleh menarik pembeli atau mencetuskan pembelian semula untuk menutup posisi jual (short covering).
Triple witching boleh meningkatkan volatiliti kerana opsyen, niaga hadapan dan kontrak indeks tamat tempoh pada masa yang sama. Ini boleh menggerakkan harga dengan lebih ketara ke mana-mana arah di sekitar paras seperti 45,780 dan 45,286.
Dengan tamat tempoh triple witching kini sudah berlalu, kita melihat pasaran menguji zon sokongan kritikal sekitar 45,780. Paras ini penting kerana ia menandakan pivot low dari Disember 2025, iaitu titik di mana pembeli sebelum ini masuk dengan kuat. Tekanan terkini hadir selepas laporan CPI Februari menunjukkan inflasi pada 3.4%, sedikit melebihi jangkaan dan mengekalkan Rizab Persekutuan dalam keadaan berjaga-jaga.
Pertimbangan Strategi Selepas Tamat Tempoh
Bagi pedagang derivatif, paras 45,780 ini memberikan peluang untuk menjual opsyen put mingguan dengan strike sekitar 45,500, mengutip premium berdasarkan jangkaan wujudnya lantai jangka pendek. Strategi ini mendapat manfaat daripada lantunan harga serta volatiliti yang tinggi, yang kita lihat meningkat apabila VIX naik ke 18.5 minggu lalu. Sebagai alternatif, membeli opsyen call jangka pendek boleh menjadi cara berisiko lebih rendah untuk memanfaatkan potensi lantunan pantas.
Jika penjual menolak pasaran menembusi paras pertama itu, kita melihat 45,286 sebagai kawasan yang lebih signifikan untuk menambah pendedahan posisi panjang. Zon ini merupakan contoh klasik rintangan terdahulu pada lewat 2025 yang kini bertindak sebagai lantai sokongan, diperkukuh oleh trendline menaik. Bacaan Philadelphia Fed Manufacturing Index yang lemah baru-baru ini menguatkan naratif bahawa jika pasaran jatuh sejauh ini, pembeli ketika susut (dip-buyers) mungkin melihatnya sebagai cadangan nilai yang lebih baik.
Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
GBP/USD jatuh pada Jumaat dan didagangkan berhampiran 1.3380 ketika laporan ini ditulis, susut 0.39% pada hari tersebut. Kejatuhan itu menyusuli lantunan kukuh pada Khamis selepas keputusan Bank of England.
Pergerakan lebih rendah berlaku apabila Dolar AS kembali mengukuh sedikit, walaupun pasaran lebih luas dipengaruhi oleh penetapan harga yang lebih ketat terhadap dasar monetari global. Ini mencetuskan penarikan balik pembetulan dalam pasangan tersebut.
Bank Of England Kekalkan Kadar
Bank of England mengekalkan kadar dasar tidak berubah pada 3.75%, selari dengan jangkaan. Namun, undian adalah sebulat suara 9-0 untuk kekal, berbanding ramalan perpecahan 7-2.
Keputusan terbaharu ini berbeza dengan keputusan hampir seimbang 5-4 sebelum ini. Bank menyatakan ia boleh bertindak jika inflasi kekal berterusan.
Implikasi Dagangan Untuk Sterling
Memandangkan perbezaan antara harapan pasaran terhadap pemotongan kadar dan sikap berhati-hati BoE yang kekal tegas, turun naik pound berkemungkinan meningkat. Pedagang derivatif boleh mempertimbangkan pembelian straddle atau strangle GBP/USD dengan tempoh luput dalam dua hingga tiga bulan akan datang bagi meraih manfaat daripada pergerakan harga yang ketara sekitar laporan inflasi dan mesyuarat BoE yang akan datang. Pasaran niaga hadapan kini menilai sekurang-kurangnya dua pemotongan kadar menjelang akhir tahun, pandangan yang kelihatan terlalu optimistik berdasarkan komen bank pusat.
Ini berbeza dengan situasi di Amerika Syarikat, di mana inflasi teras telah menurun dengan lebih meyakinkan kepada 2.5%, memberikan Rizab Persekutuan laluan yang lebih jelas untuk mula melonggarkan dasar. Percanggahan dasar ini sepatutnya menyediakan paras sokongan untuk pound berbanding dolar, menjadikan strategi bullish berisiko terhad lebih menarik. Oleh itu, pengambilan posisi melalui bull call spread GBP/USD boleh menjadi pendekatan berhemat untuk memanfaatkan potensi pengukuhan sterling jika BoE terus mengekalkan kadar lebih lama berbanding Fed.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
USD/JPY didagangkan berhampiran 158.70 pada Jumaat, meningkat 0.61% pada hari tersebut, melantun semula selepas kejatuhan mendadak pada Khamis. Pergerakan itu menyusuli pengukuhan Dolar AS selepas turun naik kebelakangan ini serta penilaian semula terhadap jangkaan dasar AS.
Dolar AS disokong oleh penetapan harga untuk tempoh jeda Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih panjang. Fed mengekalkan kadar dalam julat 3.50%–3.75%, menyatakan ketidakpastian yang tinggi berkait ketegangan geopolitik, dan semakin kurang pegawai yang kini menjangkakan pemotongan kadar tahun ini.
Prospek Dasar Rizab Persekutuan
Bacaan CME FedWatch menunjukkan pasaran secara umumnya menjangkakan kadar kekal tidak berubah hingga hujung tahun. Indeks Dolar AS (DXY) turut melantun semula ke arah 99.50.
Tekanan pasaran tenaga dan ketegangan di Timur Tengah dikaitkan dengan permintaan yang lebih tinggi terhadap kecairan, yang menyokong Dolar. Kenaikan harga minyak turut dikaitkan dengan sokongan tambahan kepada Dolar AS.
Di Jepun, Bank of Japan (BoJ) mengekalkan pendirian hawkish, yang mengehadkan tekanan ke atas Yen. Gabenor Kazuo Ueda berkata kenaikan kadar masih berkemungkinan jika sebarang kelembapan yang dikaitkan dengan ketegangan Timur Tengah adalah bersifat sementara.
BoJ juga merujuk kepada ketidakpastian terhadap pertumbuhan susulan kenaikan kos tenaga. Ketegangan geopolitik yang melibatkan AS, Israel dan Iran terus mendorong pengelakan risiko, yang boleh menyokong Yen, walaupun jangkaan dasar AS mendominasi dalam tempoh terdekat.
Perbezaan Kadar Dan Kedudukan Pasaran
Kita melihat perbezaan kadar faedah antara AS dan Jepun menentukan hala tuju USD/JPY, menolaknya ke arah paras 159.00. Komitmen Rizab Persekutuan untuk mengekalkan kadar pada tahap tinggi merupakan pemacu utama di sebalik kekuatan dolar. Keadaan ini menunjukkan bahawa strategi menjual ketika penurunan (sell the dips) bagi pasangan ini kekal berdaya maju buat masa ini.
Kes untuk dolar yang kukuh disokong oleh data ekonomi yang mantap, yang kita lihat secara konsisten sepanjang tahun lalu. Sebagai contoh, laporan gaji bukan perladangan (non-farm payrolls) terkini bagi Februari 2026 menunjukkan pertambahan kukuh sebanyak 250,000 pekerjaan, manakala inflasi teras kekal degil pada 3.1%, jauh di atas sasaran Fed. Ketahanan ekonomi ini memberi Fed tiada sebab untuk mempertimbangkan pemotongan kadar, yang sepatutnya mengekalkan tekanan menaik ke atas pasangan ini.
Di pihak lain, kita perlu memantau Bank of Japan, yang telah memberi isyarat potensi kenaikan, satu perubahan besar sejak ia menamatkan kadar faedah negatif pada awal 2024. Inflasi teras Jepun sendiri bertahan sekitar 2.2%, memberikan bank pusat justifikasi untuk akhirnya mengetatkan dasarnya. Ancaman campur tangan inilah yang berkemungkinan menghalang pergerakan yang lebih meletup melepasi 160.00, paras yang pernah mencetuskan campur tangan sebelum ini.
Memandangkan kuasa yang bertentangan ini, pedagang opsyen wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada peningkatan volatiliti. Ketidakpastian geopolitik di Timur Tengah, digabungkan dengan harga minyak mentah WTI yang kekal kukuh sekitar $92 setong, sedang mewujudkan persekitaran yang sukar diramal. Membeli straddle atau strangle boleh menjadi cara berkesan untuk memanfaatkan potensi pergerakan mendadak ke mana-mana arah dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Kadar gadai janji didorong terutamanya oleh hasil Perbendaharaan AS, dengan tenor 10 tahun bertindak sebagai penanda aras utama dan bukannya kadar dasar Fed.
Pendirian Fed yang berhati-hati terhadap pemotongan kadar pada 2026, di tengah inflasi yang berterusan dan risiko dipacu tenaga, mengekalkan hasil jangka panjang—dan kadar gadai janji—pada paras tinggi.
Kadar gadai janji berperanan sebagai penunjuk awal bagi keadaan kewangan, mempengaruhi permintaan perumahan, perbelanjaan pengguna dan sentimen pasaran yang lebih luas.
Fed tidak menetapkan kadar gadai janji
Kadar gadai janji sering disalahfaham seolah-olah dikawal secara langsung oleh Rizab Persekutuan. Hakikatnya, hubungan itu bersifat tidak langsung dan dimediasi melalui pasaran kewangan.
Setakat awal 2026, purata kadar gadai janji tetap AS 30 tahun berlegar sedikit di atas paras 6%—meningkat kepada sekitar 6.1% pada pertengahan Mac selepas seketika turun di bawah 6% pada Februari. Pergerakan ini bukan berpunca daripada perubahan kadar dasar Fed yang kekal tidak berubah, sebaliknya didorong oleh perubahan hasil bon dan jangkaan pasaran.
Mortgage rates rose for a third week, reaching a three-month high as wartime inflation fears drove up yields for the government bonds that guide home loans https://t.co/p7pXZwdBsL
Bagi pedagang, pembezaan ini penting. Kadar gadai janji bukan alat dasar; ia ialah harga modal jangka panjang yang ditentukan pasaran, mencerminkan jangkaan inflasi, prospek pertumbuhan dan premium risiko.
Tidak pasti tentang bon? Pelajari mengenainya di sini.
Pautan Utama: Hasil Perbendaharaan dan Kadar Gadai Janji
Kadar gadai janji menjejaki hasil Perbendaharaan AS 10 tahun kerana kedua-duanya mewakili kos pinjaman jangka panjang.
Secara sejarah, jurang antara kadar gadai janji 30 tahun dan hasil 10 tahun berada sekitar 150 hingga 300 mata asas, bergantung pada keadaan pasaran.
Contohnya:
Jika hasil 10 tahun sekitar 4.2%, kadar gadai janji mungkin dinilai sekitar 6.0%–6.5%
Semasa tempoh tekanan (cth. kitaran pengetatan 2022–2023), jurang melebar berikutan volatiliti dan penilaian semula risiko
SUMBER: Bloomberg dan FRED (Federal Reserve Economic Data).
NOTA: Data mingguan berdasarkan sekuriti Perbendaharaan terlindung inflasi. Data diperoleh pada 24 Sept. 2025.
Pemacu utama hubungan ini termasuk:
Jangkaan inflasi Jangkaan inflasi yang lebih tinggi menolak hasil ke atas, sekali gus menaikkan kadar gadai janji.
Premium tempoh Pelabur menuntut pampasan untuk memegang bon berdurasi panjang dalam persekitaran yang tidak menentu.
Volatiliti pasaran Dalam keadaan tidak stabil, pemberi pinjaman melebarkan jurang, meningkatkan kadar gadai janji melebihi apa yang dicadangkan oleh hasil semata-mata.
Bagi pedagang, ini menjadikan pasaran bon isyarat utama untuk diperhatikan. Baca tentang bagaimana kecairan mempengaruhi pergerakan pasaran bon dan struktur geopolitik di sini.
Mengapa Fed Masih Penting
Rizab Persekutuan mungkin tidak menetapkan kadar gadai janji, tetapi ia sememangnya membentuknya.
Fed menambat jangkaan mengenai inflasi, pertumbuhan dan dasar masa depan. Jangkaan tersebut mengalir terus ke pasaran bon, khususnya hasil Perbendaharaan AS 10 tahun, yang merupakan penanda aras utama bagi penentuan harga gadai janji.
Pada 2026, pendirian Fed telah mengalih pasaran daripada pelonggaran agresif kepada prospek yang lebih berhati-hati. Peralihan itu sahaja sudah memadai untuk mengekalkan kos pinjaman pada paras tinggi.
Apa yang Fed Isyaratkan pada 2026
Pemotongan kadar bergantung pada data Fed menjelaskan bahawa pelonggaran bergantung pada kemajuan inflasi yang berterusan, bukan ramalan semata-mata.
Kebimbangan inflasi yang berterusan Inflasi teras—terutamanya dalam perkhidmatan—kekal degil, mengehadkan ruang untuk pemotongan kadar yang pantas.
Kepekaan terhadap harga tenaga Kenaikan harga minyak dan risiko geopolitik mempengaruhi jangkaan inflasi, mengekalkan tekanan ke atas hasil.
Bagaimana Ini Mengalir ke Dalam Kadar Gadai Janji
Jangkaan pemotongan kadar yang tertangguh Pasaran menilai semula daripada beberapa kali pemotongan kepada laluan yang lebih perlahan. Ini mengekalkan hasil 10 tahun tinggi sekitar ~4.1%–4.3%.
Naratif “lebih tinggi untuk lebih lama” Walaupun tanpa kenaikan, ketiadaan pemotongan mengekalkan keadaan kewangan ketat dan kos pinjaman tinggi.
Pengetatan kuantitatif (QT) Fed meneruskan pengecilan kunci kira-kira, mengurangkan permintaan untuk Perbendaharaan dan sekuriti bersandarkan gadai janji—lalu menolak hasil lebih tinggi.
Apa yang Ditunjukkan Data
Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun kekal di atas 4% dalam beberapa minggu kebelakangan ini
Kadar gadai janji tetap 30 tahun melantun semula kepada sekitar ~6.1% pada Mac, selepas turun di bawah 6% pada Februari
Jurang antara hasil dan kadar gadai janji kekal tinggi, mencerminkan risiko dan volatiliti pasaran
Mengapa Ini Penting untuk Pasaran
Nada Fed menggerakkan hasil—walaupun tanpa tindakan Peralihan komunikasi yang lebih hawkish boleh menolak hasil lebih tinggi serta-merta.
Kadar gadai janji mengikut jangkaan, bukan keputusan Pasaran menilai dasar masa depan, bukan kadar semasa.
Perumahan menjadi saluran transmisi Kadar gadai janji yang lebih tinggi mengetatkan keadaan kewangan, memberi kesan kepada penggunaan dan pertumbuhan.
Kadar Gadai Janji sebagai Isyarat Makro
Kadar gadai janji berfungsi sebagai penunjuk masa nyata bagi keadaan kewangan.
Apabila kadar meningkat:
Kemampuan memiliki rumah merosot Bayaran bulanan meningkat dengan ketara. Kenaikan 1% pada kadar gadai janji boleh meningkatkan bayaran bulanan ratusan dolar bagi pinjaman standard.
Jumlah transaksi perlahan Jualan rumah sedia ada dan permohonan gadai janji lazimnya menurun.
“Kesan kunci kadar” (rate lock-in effect) semakin ketara Pemilik rumah yang memegang gadai janji bawah 3% daripada tahun-tahun sebelumnya enggan menjual, seterusnya mengetatkan bekalan.
Apabila kadar menurun:
Aktiviti pembiayaan semula meningkat
Permintaan pembeli rumah bertambah baik
Sektor berkaitan perumahan stabil
Sebagai contoh, pada awal 2026, apabila kadar seketika turun di bawah 6%, jualan rumah yang masih dalam proses (pending home sales) mencatat lantunan sederhana, menonjolkan betapa sensitifnya permintaan perumahan walaupun terhadap pergerakan kadar yang kecil.
Sales of newly built homes in January dropped 17.6% month over month to a seasonally adjusted, annualized pace of 587,000 units, according to the U.S. Census Bureau. That is the slowest pace since 2022.
Penilaian semula jangkaan Fed Pasaran beralih daripada menjangka beberapa kali pemotongan kepada kitaran pelonggaran yang lebih beransur-ansur, sekali gus menyokong hasil yang lebih tinggi.
Permintaan perumahan bersifat struktur Walaupun kos pinjaman lebih tinggi, permintaan demografi dan bekalan rumah yang terhad menghalang pasaran daripada merosot secara mendadak.
Premium tempoh yang meningkat Pelabur menuntut pampasan lebih tinggi untuk memegang hutang jangka panjang di tengah ketidakpastian fiskal dan penerbitan kerajaan yang besar.
Secara keseluruhan, faktor-faktor ini menjelaskan mengapa kadar gadai janji kekal relatif tinggi walaupun tiada kenaikan kadar baharu.
Apa yang Pedagang Patut Pantau
Untuk menjangka pergerakan kadar gadai janji, pedagang perlu memantau gabungan penunjuk makro dan pasaran:
Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun (pemacu utama) Pergerakan berterusan melepasi paras penting (cth. 4.2%–4.5%) lazimnya membawa kepada kadar gadai janji yang lebih tinggi.
Data inflasi (CPI, PCE) Kejutan menaik lazimnya menolak hasil lebih tinggi dan melengahkan pemotongan kadar.
Komunikasi Rizab Persekutuan Perubahan nada, khususnya mengenai inflasi atau pasaran buruh, boleh menilai semula jangkaan dengan pantas.
Terbitan data perumahan Permohonan gadai janji, permit pembinaan dan jualan rumah memberikan isyarat permintaan masa nyata.
Harga minyak dan tenaga Kos tenaga yang meningkat boleh mempengaruhi jangkaan inflasi, secara tidak langsung menaikkan hasil.
Kesimpulan
Kadar gadai janji paling tepat difahami sebagai cerminan pasaran bon, bukannya hasil langsung dasar Rizab Persekutuan.
Pada 2026, gabungan inflasi yang berterusan, pemesejan bank pusat yang berhati-hati dan premium tempoh yang tinggi mengekalkan kos pinjaman pada paras relatif tinggi. Bagi pedagang, kadar gadai janji menawarkan lensa berguna terhadap keadaan kewangan: menghubungkan jangkaan dasar, tingkah laku pengguna dan sentimen pasaran.
Memahami hubungan ini penting untuk menavigasi kedua-dua trend perumahan dan pergerakan pasaran yang didorong faktor makro yang lebih luas.
Intipati Pedagang
Adakah kadar gadai janji mengikut kadar Rizab Persekutuan?
Tidak secara langsung. Kadar gadai janji lebih berkait rapat dengan hasil Perbendaharaan jangka panjang, walaupun dasar Fed mempengaruhi hasil tersebut melalui jangkaan.
Mengapa kadar gadai janji naik walaupun Fed berhenti seketika?
Kerana hasil bon meningkat akibat kebimbangan inflasi dan perubahan jangkaan terhadap pemotongan kadar pada masa hadapan.
Apakah jurang antara hasil Perbendaharaan dan kadar gadai janji?
Kebiasaannya antara 150 hingga 300 mata asas, bergantung pada keadaan pasaran dan faktor risiko.
Adakah kadar gadai janji akan turun jika Fed memotong kadar?
Tidak semestinya. Kadar gadai janji hanya akan turun dengan ketara jika hasil jangka panjang menurun, yang bergantung pada jangkaan inflasi dan pertumbuhan.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Indeks Harga Rumah Baharu Kanada susut 2.1% tahun ke tahun pada Februari.
Ini berbanding penurunan 2.3% tahun ke tahun dalam bacaan sebelumnya.
Pasaran Perumahan Menemui Paras Dasar
Data harga rumah baharu bagi Februari menunjukkan penyusutan tahun ke tahun memperlahankan kepada -2.1%, satu penambahbaikan berbanding bacaan sebelumnya. Ini merupakan isyarat paling jelas setakat ini bahawa pembetulan pasaran perumahan yang kita alami sepanjang 2025 sedang mencari titik dasar. Kita kini wajar membuat penyesuaian kedudukan bagi perubahan sentimen Bank of Canada, kerana tekanan untuk pemotongan kadar faedah yang lebih mendalam berkemungkinan berkurang.
Penstabilan perumahan ini mencadangkan volatiliti kadar faedah mungkin menurun, dengan bank pusat berpotensi mengekalkan kadar dasar tidak berubah sepanjang suku akan datang. Kita telah melihat pasaran niaga hadapan sudah mengurangkan kebarangkalian pemotongan kadar pada Mei, dan data ini akan mengukuhkan trend tersebut. Justeru, kita patut mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada persekitaran hasil jangka pendek yang stabil atau sedikit meningkat.
Bagi pedagang pertukaran asing, pendirian Bank of Canada yang kurang dovish mengukuhkan dolar Kanada, khususnya berbanding dolar AS. Kita boleh menjangkakan pasangan CAD/USD memperoleh semula sokongan, terutama kerana ia kekal stabil walaupun kelemahan harga minyak kebelakangan ini. Membeli opsyen panggilan (call) ke atas CAD bagi suku kedua kelihatan sebagai dagangan dengan nisbah risiko-ganjaran yang menarik.
Data ini jelas positif untuk ekuiti kewangan dan hartanah Kanada yang telah berada di bawah tekanan. Kita patut meneliti pembelian opsyen panggilan (call) ke atas bank-bank utama Kanada dan beberapa REIT kediaman terpilih, kerana pasaran perumahan yang stabil secara langsung memperbaiki prospek pendapatan mereka. Volatiliti tersirat bagi nama-nama ini relatif tertekan, menawarkan titik kemasukan yang menarik untuk posisi bullish.
Sokongan fundamental bagi pembentukan paras dasar perumahan semakin kukuh, dengan angka imigresen S4 2025 daripada Statistics Canada menunjukkan pertumbuhan populasi terus jauh mengatasi penawaran perumahan. Kita melihat corak yang sama dalam pasaran 2023, apabila penyusutan harga yang semakin perlahan menjadi petunjuk awal kepada reli dalam aset sensitif perumahan. Preseden sejarah ini menunjukkan pasaran semasa mengikuti skrip pemulihan yang biasa.
Kedudukan Untuk Suku Akan Datang
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Indeks Harga Perumahan Baharu Canada meningkat sebanyak 0.3% bulan ke bulan pada Februari. Ramalan sebelum ini adalah penurunan 0.3%.
Ini merupakan perbezaan 0.6 mata peratusan berbanding jangkaan. Data ini dilaporkan secara bulan ke bulan.
Angka perumahan yang secara mengejut ini kukuh mencabar pandangan bahawa Bank of Canada akan menurunkan kadar faedah dalam masa terdekat. Kita melihat penetapan semula harga serta-merta dalam derivatif yang menjejaki jangkaan kadar faedah, seperti niaga hadapan Canadian Overnight Repo Rate Average. Pedagang perlu menjangkakan pertaruhan terhadap penurunan kadar sebelum musim panas 2026 akan cepat dileraikan.
Data ini sepatutnya memberikan sokongan kukuh kepada dolar Kanada, khususnya berbanding dolar AS. Jika menoleh semula ke 2025, kita melihat CAD melemah apabila ekonomi kita menunjukkan tanda-tanda perlahan lebih pantas berbanding A.S. Kini, dengan pasaran swap berkemungkinan menyingkirkan sekurang-kurangnya satu penurunan kadar penuh untuk tahun ini daripada harga, kita wajar mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan CAD atau menjual niaga hadapan USD/CAD bagi memposisikan diri untuk pengukuhan “loonie”.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Jualan runcit Kanada bulan-ke-bulan meningkat 1.1% pada Januari. Ramalan adalah 1.5%.
Keputusan itu adalah 0.4 mata peratusan di bawah jangkaan. Ia menunjukkan pertumbuhan jualan runcit adalah lebih lemah daripada yang diramalkan bagi bulan tersebut.
Angka jualan runcit Januari sebanyak 1.1% merupakan kekurangan yang ketara, menunjukkan pengguna Kanada sedang mengetatkan perbelanjaan lebih daripada yang kami jangkakan. Ini susulan angka permulaan pembinaan perumahan yang lebih lemah daripada jangkaan yang kita lihat bulan lalu, sekali gus menggambarkan ekonomi yang sedang menyejuk. Oleh itu, kita perlu melaraskan strategi bagi mengambil kira persekitaran ekonomi yang lebih perlahan dalam beberapa bulan akan datang.
Data ini memberi tekanan langsung kepada dolar Kanada, dan kita sudah melihat “loonie” susut di bawah 0.7200 berbanding dolar AS pagi ini. Ekonomi domestik yang perlahan mengurangkan kebarangkalian pendirian hawkish daripada Bank of Canada. Kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) USD/CAD atau opsyen jual (put) CAD untuk memposisikan diri bagi kelemahan mata wang yang berterusan.
Haluan Bank of Canada kini lebih jelas, dengan pasaran menilai kebarangkalian 50% bagi pemotongan kadar menjelang September, meningkat daripada hanya 25% sebulan lalu. Ini menjadikan posisi panjang dalam niaga hadapan bon Kanada, seperti kontrak BAX tiga bulan, lebih menarik. Pada asasnya, kita bertaruh bahawa bank pusat perlu bertindak untuk merangsang ekonomi lebih awal daripada kemudian.
Dari sudut ekuiti, kelemahan pengguna ini merupakan ancaman langsung kepada peruncit dan sektor berkaitan dalam Indeks Komposit S&P/TSX. Indeks S&P/TSX Capped Consumer Discretionary sudah ketinggalan berbanding pasaran yang lebih luas sebanyak 3% pada suku ini. Pembelian opsyen put pada indeks ini atau ETF yang memfokuskan peruncitan memberikan lindung nilai yang baik terhadap potensi kegagalan memenuhi jangkaan pendapatan.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Jualan runcit Kanada tidak termasuk kenderaan bermotor meningkat 0.8% bulan ke bulan pada Januari. Ramalan adalah 1.2%.
Keputusan itu 0.4 mata peratusan di bawah jangkaan. Laporan ini merujuk kepada perubahan bulan ke bulan bagi Januari.
Kami melihat bahawa kekurangan (miss) jualan runcit Januari merupakan isyarat awal pengguna yang semakin menyejuk. Trend ini nampaknya berterusan, memandangkan data inflasi Februari yang dikeluarkan minggu lalu juga lebih rendah daripada jangkaan pada 2.6%. Laporan pekerjaan terkini turut menunjukkan kadar pengangguran meningkat sedikit kepada 6.2%, mengukuhkan pandangan ekonomi yang perlahan.
Aliran data ini mengalihkan tumpuan kami kepada langkah seterusnya Bank of Canada. Kebarangkalian pemotongan kadar faedah sebelum musim panas kini semakin meningkat, satu perubahan daripada sentimen yang kami pegang pada awal tahun. Pedagang meneliti derivatif yang berkait dengan kadar semalaman Bank of Canada untuk membuat penempatan (positioning) ke arah pendirian dasar yang lebih dovish dalam bulan-bulan akan datang.
Sehubungan itu, dolar Kanada berdepan tekanan. Prospek kadar faedah yang lebih rendah berbanding AS membantu menolak kadar pertukaran USD/CAD melepasi paras 1.3700. Kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call options) pada USD/CAD sebagai cara memanfaatkan potensi kelemahan lanjut mata wang kami.
Kelembapan pengguna ini juga membimbangkan saham Kanada. Kami berhati-hati terhadap S&P/TSX 60, khususnya dalam sektor budi bicara pengguna (consumer discretionary). Membeli opsyen jual perlindungan (protective put options) pada ETF indeks pasaran luas boleh menjadi kaedah berhemat untuk melindung nilai daripada potensi kemerosotan.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Indeks Harga Produk Perindustrian Kanada meningkat 0.4% bulan ke bulan pada Februari. Ramalan adalah peningkatan 1.1%.
Keputusan ini 0.7 mata peratusan lebih rendah daripada jangkaan. Angka ini membandingkan bacaan Februari dengan bulan sebelumnya.
Implikasi Terhadap Inflasi Dan Dasar
Angka harga pengeluar yang lebih lemah daripada jangkaan ini mencadangkan tekanan inflasi sedang menyejuk lebih pantas daripada yang dijangkakan. Bagi kami, ini meningkatkan kebarangkalian Bank of Canada akan menurunkan kadar faedah lebih awal daripada kemudian. Ini susulan laporan terkini Statistics Canada yang menunjukkan inflasi tahunan Indeks Harga Pengguna (CPI) mereda kepada 2.8% bulan lalu, semakin hampir kepada sasaran bank pusat.
Kita wajar mempertimbangkan kedudukan untuk kadar faedah yang lebih rendah melalui derivatif seperti niaga hadapan Bankers’ Acceptance (BAX). Pasaran kini menilai 50% kebarangkalian pemotongan kadar pada mesyuarat Jun, namun data ini boleh mengalihkan jangkaan ke arah mesyuarat April. Melihat kembali kepada kelembapan pada lewat 2025, kita menyaksikan niaga hadapan bon melonjak dengan ketara apabila pasaran mula menilai berakhirnya kitaran kenaikan kadar yang bermula beberapa tahun sebelumnya.
Tinjauan ini juga membayangkan kelemahan bagi dolar Kanada, kerana jangkaan kadar faedah yang lebih rendah menjadikan mata wang itu kurang menarik. Kita boleh menzahirkan pandangan ini dengan membeli opsyen put ke atas CAD atau opsyen call pada pasangan USD/CAD. Ekonomi AS menunjukkan daya tahan yang lebih baik, dengan laporan pekerjaan terbaharu menunjukkan 190,000 pekerjaan baharu, memberikan Rizab Persekutuan kurang alasan untuk menurunkan kadar secara agresif seperti yang mungkin dilakukan oleh Bank of Canada.
Bagi pasaran ekuiti, prospek pemotongan kadar yang lebih awal adalah isyarat positif, berpotensi meningkatkan indeks seperti S&P/TSX 60. Membeli opsyen call pada indeks atau ETF berkaitan boleh menjadi cara yang cekap dari segi modal untuk mendapatkan pendedahan kepada potensi kenaikan. Senario ini mencerminkan pemulihan pasaran yang kita lihat selepas kitaran pengetatan 2023-2024, apabila sektor sensitif kadar faedah menerajui lantunan semula sebaik pivot disahkan.
Berdasarkan satu titik data ini, kita juga patut menjangkakan volatiliti meningkat menjelang penerbitan data ekonomi akan datang, khususnya laporan CPI seterusnya dan pengumuman mesyuarat Bank of Canada. Menggunakan spread opsyen boleh menjadi pendekatan berhemat untuk menetapkan risiko sambil berspekulasi terhadap pergerakan pasaran yang dijangka. Ini amat penting kerana laporan KDNK terkini bagi suku keempat 2025 menunjukkan pertumbuhan hanya 0.2%, menandakan ekonomi rapuh.
Pengurusan Risiko Dan Volatiliti Acara
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Indeks Harga Bahan Mentah (RMPI) Kanada meningkat 0.6% pada Februari.
Ini berada di bawah ramalan 2.4%.
Data RMPI pagi ini merupakan tersasar besar, jauh lebih rendah daripada jangkaan kami dan pasaran. Angka ini menunjukkan tekanan inflasi pada peringkat awal rantaian bekalan sedang reda jauh lebih pantas daripada dijangka. Ini wajar dilihat sebagai penunjuk hadapan bahawa dasar monetari ketat Bank of Canada memberi kesan yang kuat.
Data harga input yang lemah ini menyusuli kadar inflasi tajuk utama Januari, yang masih degil tinggi pada 2.8%. Nombor RMPI baharu ini ialah isyarat jelas pertama bahawa penurunan Indeks Harga Pengguna (CPI) mungkin akan berlaku dalam beberapa bulan akan datang. Ini secara asasnya mengubah prospek bagi keputusan kadar faedah seterusnya oleh Bank of Canada.
Kami percaya pasaran kini akan mula meletakkan harga kebarangkalian yang lebih tinggi bagi pemotongan kadar menjelang pertengahan tahun, sekali gus menganjak jangkaan lebih awal. Jika melihat semula tingkah laku pasaran pada 2025, kami menyaksikan hasil bon Kanada jatuh dengan ketara dalam minggu-minggu menjelang perubahan pendirian dasar pertama Bank. Pedagang wajar mempertimbangkan penempatan untuk hasil yang lebih rendah melalui instrumen seperti niaga hadapan BAX atau opsyen ke atas ETF bon.
Implikasinya terhadap dolar Kanada adalah negatif secara langsung, kerana perbezaan kadar faedah dengan Amerika Syarikat dijangka melebar. Rizab Persekutuan A.S. berdepan pertumbuhan yang lebih kukuh, dengan laporan pekerjaan terbaharu menunjukkan lebih 215,000 jawatan ditambah. Percanggahan dasar ini sepatutnya memberi tekanan menurun kepada CAD, menjadikan posisi menurun pada mata wang itu, mungkin melalui opsyen panggilan USD/CAD, sebagai strategi yang menarik.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
