GBP/USD memulangkan semula sebahagian daripada kenaikan pada Khamis dan jatuh 0.84% apabila selera risiko melemah susulan peningkatan konflik di Timur Tengah. Pasangan ini didagangkan di bawah 1.3350 selepas mencapai paras tertinggi harian 1.3442. Penetapan harga pasaran turut mencerminkan jangkaan tiada pemotongan kadar oleh Rizab Persekutuan pada 2026, sekali gus menyokong dolar AS. Pergerakan ini berlaku ketika harga minyak melonjak.

Prospek Untuk Pound Sterling

Dengan pasangan GBP/USD menembusi di bawah paras 1.3350, kita wajar menjangkakan kelemahan lanjut pound dalam beberapa minggu akan datang. Lonjakan harga minyak yang digabungkan dengan dolar AS yang kukuh mewujudkan persekitaran yang sukar untuk sterling. Ini menunjukkan penentududukan bagi penurunan lanjut adalah laluan yang paling logik. Pendirian Rizab Persekutuan menjadi pemacu utama, memandangkan pasaran kini menilai sifar pemotongan kadar bagi 2026, satu perubahan ketara berbanding hanya sebulan lalu. Data inflasi AS terkini menyokongnya, dengan Indeks Harga Pengguna (CPI) teras bagi Februari kekal degil pada 3.4%, mengukuhkan naratif Fed “lebih tinggi untuk lebih lama”. Kita masih ingat betapa lambatnya respons Fed pada 2022, dan nampaknya mereka berhasrat untuk tidak mengulangi kesilapan dasar tersebut. Ketegangan geopolitik secara langsung memacu kekuatan dolar ini sambil pada masa yang sama menjejaskan UK. Dengan minyak mentah Brent kini kekal di atas $110 setong, data Akaun Semasa UK terkini bagi S4 2025 menunjukkan defisit £21.2 bilion, menyerlahkan kerentanannya sebagai pengimport tenaga bersih. Ini menyebabkan Bank of England tersepit antara memerangi inflasi dan mencegah kelembapan ekonomi yang lebih mendalam. Memandangkan ketidaktentuan pasaran meningkat, volatiliti tersirat pada opsyen GBP/USD telah naik ke paras tertinggi tiga bulan iaitu 12.5%. Ini menjadikan pembelian terus opsyen put lebih mahal. Sebaliknya, kita harus mempertimbangkan untuk menjual call spread dengan harga strike sekitar paras 1.3450 bagi memanfaatkan pandangan kita bahawa pasangan ini mempunyai potensi kenaikan yang terhad.

Paras Utama Dan Penentududukan

Melihat ke belakang, kita pernah menyaksikan dinamik risk-off yang serupa pada separuh kedua 2025 apabila kebimbangan pertumbuhan global timbul. Namun, elemen tambahan berupa konflik secara langsung menjadikan pelarian semasa ke aset selamat dolar lebih agresif. Oleh itu, paras sokongan sejarah dari tahun lalu mungkin tidak bertahan sekuat kali ini. Bagi masa terdekat, kita akan memerhatikan paras 1.3280, iaitu paras terendah bulan lalu. Penembusan jelas di bawah ini akan membuka ruang untuk menguji paras psikologi penting 1.3200. Sebarang cubaan pound untuk melantun tetapi gagal kekal di atas 1.3350 harus dilihat sebagai peluang untuk memulakan atau menambah posisi jual (short).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD susut 0.84% pada Jumaat, dengan selera risiko melemah ketika perang di Timur Tengah memuncak dan pasaran mengambil kira tiada pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan pada 2026. Pasangan ini diniagakan di bawah 1.3350 selepas mencecah paras tertinggi harian 1.3442. Harga minyak mentah yang lebih tinggi menyokong dolar AS, manakala Indeks Dolar AS (DXY) meningkat 0.48%. Permintaan terhadap dolar bertambah seiring kebimbangan inflasi dipacu tenaga.

Isyarat Bank Pusat Dan Penetapan Harga Pasaran

Bank of England mengekalkan Kadar Bank tidak berubah, dengan undian 9-0, di tengah kejutan inflasi luaran yang dikaitkan dengan perang AS-Israel terhadap Iran. Pasaran wang kemudian menilai kenaikan kadar UK berjumlah 78 mata asas menjelang hujung tahun. Rizab Persekutuan turut mengekalkan kadar tidak berubah, dan Jerome Powell berkata pemotongan kadar akan bergantung pada kemajuan inflasi selanjutnya, sambil memberi amaran perang Iran boleh meningkatkan inflasi. Christopher Waller berkata minyak yang kekal tinggi selama berbulan-bulan boleh meresap ke dalam inflasi teras, dan Michelle Bowman berkata beliau telah mengunjurkan tiga pemotongan tahun ini. Pasaran menilai kebarangkalian 13% untuk kenaikan kadar Fed pada mesyuarat seterusnya, berdasarkan data Prime Market Terminal. Minggu hadapan merangkumi PMI Flash AS, Tuntutan Pengangguran dan Inventori Borong, serta PMI Flash UK, CPI dan PPI. Dari sudut teknikal, GBP/USD berada pada 1.3313, dengan rintangan berhampiran 1.3400, 1.3500 dan 1.3650, serta sokongan berhampiran 1.3313, 1.3250 dan 1.3035. Penutupan di bawah 1.3250 menunjukkan ke arah paras rendah 1.30, manakala pergerakan melepasi 1.3500 akan mengembalikan fokus kepada 1.3650. Memandangkan isyarat yang bercampur-campur, kita wajar bersedia untuk volatiliti tinggi dalam pasangan GBP/USD. Perang yang semakin memuncak di Timur Tengah dan lonjakan harga tenaga adalah pemacu klasik kepada dolar AS yang lebih kukuh sebagai aset selamat. Persekitaran mengelak risiko ini kini mengatasi pendirian hawkish Bank of England sendiri. Dengan minyak mentah Brent melonjak lebih 15% bulan ini untuk diniagakan melepasi $110 setong, inflasi menjadi kebimbangan utama bagi Rizab Persekutuan, sekali gus menyokong penetapan harga pasaran yang menolak sebarang pemotongan kadar bagi 2026. Ini turut tercermin dalam ketakutan pasaran yang lebih luas, dengan indeks volatiliti VIX meningkat melepasi 25 minggu ini. Keadaan ini menjadikan pembelian opsyen mahal, maka strategi perlu dipilih dengan berhati-hati.

Penentududukan Opsyen Bagi Volatiliti Tinggi

Bagi pandangan menurun, kita boleh mempertimbangkan penggunaan bear put spread berbanding membeli put secara langsung untuk mengurangkan kos. Mensasarkan pergerakan ke arah paras sokongan 1.3250 kelihatan munasabah dalam jangka pendek, selagi ketegangan geopolitik kekal tinggi. Strategi ini mengehadkan risiko sambil memanfaatkan momentum menurun semasa. Namun, data inflasi UK yang akan datang merupakan faktor tidak menentu utama yang boleh membalikkan trend dengan cepat. Kita melihat CPI UK meningkat secara tidak dijangka kepada 3.5% pada Februari, jadi satu bacaan yang lebih panas akan memberi tekanan besar kepada Bank of England untuk bertindak lebih agresif berbanding 78 mata asas kenaikan yang sudah pun dinilai. Ini menjadikan pegangan posisi short merentasi penerbitan data sebagai risiko yang ketara. Untuk berdagang potensi lonjakan volatiliti sekitar penerbitan CPI UK, long strangle boleh dipertimbangkan. Dengan membeli call out-of-the-money dan put out-of-the-money, kita boleh meraih keuntungan daripada ayunan harga besar ke mana-mana arah. Ini ialah pertaruhan volatiliti semata-mata, bergantung pada data yang mengejutkan pasaran dengan ketara. Kita melihat dinamik yang sama pada 2022, apabila konflik geopolitik di Eropah mencetuskan kejutan tenaga yang memaksa bank pusat menaikkan kadar secara agresif. Tindak balas Fed ketika itu menunjukkan komitmennya untuk memerangi inflasi dipacu komoditi, sekali gus mengukuhkan kredibiliti pendirian hawkish semasa. Sejarah menunjukkan bahawa dalam pertarungan antara Fed yang hawkish dan BoE yang hawkish, dolar sering mendapat manfaat daripada ketidakstabilan global.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

AUD/USD didagangkan berhampiran 0.7040 pada Jumaat, susut 0.68% pada hari tersebut. Kejatuhan itu berlaku apabila permintaan terhadap Dolar AS meningkat dalam pasaran yang cenderung mengelak risiko. Awal minggu ini, Rizab Bank Australia (RBA) menaikkan Kadar Tunai Rasmi sebanyak 25 mata asas kepada 4.10%. Ini merupakan kenaikan kedua berturut-turut tahun ini, dan Bank menyatakan inflasi kekal terlalu tinggi.

RBA Beri Amaran Mengenai Risiko Inflasi

Gabenor Michele Bullock memberi amaran mengenai kemungkinan kesan pusingan kedua daripada kos tenaga yang lebih tinggi, susulan ketegangan di Timur Tengah. Data buruh Februari menunjukkan pertumbuhan pekerjaan lebih kukuh daripada jangkaan dan kadar pengangguran tidak berubah. Pada Jumaat, konflik baharu di Timur Tengah meningkatkan kebimbangan terhadap gangguan kepada infrastruktur tenaga. Ini menyokong permintaan aset selamat bagi Dolar AS dan membebankan Dolar Australia. Hasil bon AS yang meningkat turut menyokong Dolar AS, sekali gus menambah tekanan ke atas mata wang kitaran seperti AUD. Rizab Persekutuan memberi isyarat pelonggaran hanya akan berlaku secara sangat beransur-ansur, dan pasaran menjangkakan pemotongan kadar yang terhad dalam jangka sederhana.

Percanggahan Kadar Dan Pendekatan Dagangan

Ketika ini, RBA mengekalkan kadar tunainya pada 4.35%, di mana ia berada untuk beberapa mesyuarat terakhir. Angka inflasi suku tahunan terkini pada Januari menunjukkan CPI kekal degil pada 3.8%, masih jauh di atas julat sasaran bank pusat, mencadangkan kadar di Australia tidak akan turun dalam masa terdekat. Dengan pengangguran kekal kukuh sekitar 3.9%, ekonomi domestik terus menunjukkan daya tahan, sekali gus menyediakan lantai asas kepada dolar Australia. Ini berbeza dengan Rizab Persekutuan, yang telah memulakan kitaran pelonggaran secara perlahan, menurunkan kadar dana kepada 4.75% bulan lalu. Percanggahan dasar ini secara teori sepatutnya memihak kepada AUD, namun kebimbangan terhadap pertumbuhan global dan harga komoditi yang lebih lembut mewujudkan tekanan. Sebagai contoh, harga bijih besi telah jatuh lebih 15% sejak awal tahun kepada bawah $110 satu tan di tengah ketidaktentuan dalam sektor hartanah China. Memandangkan isyarat yang bercampur ini, kita wajar menjangkakan volatiliti berterusan dalam AUD/USD, yang kini didagangkan hampir 0.6750. Pedagang boleh mempertimbangkan penggunaan opsyen untuk memanfaatkan ketidaktentuan ini, seperti membeli straddle menjelang data inflasi utama atau pengumuman bank pusat. Strategi ini mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang besar dalam mana-mana arah tanpa perlu membuat pertaruhan terhadap keputusan khusus. Bagi mereka yang mempunyai pandangan berarah, perbezaan hasil yang positif masih menjadikan pegangan AUD menarik. Kita boleh menzahirkan pendirian AUD yang berhati-hati bullish dengan menjual put AUD/USD yang out-of-the-money, yang membolehkan kita mengutip premium sambil menetapkan titik kemasukan berpotensi pada paras lebih rendah yang lebih menarik. Ini menjana pendapatan sementara menunggu trend yang lebih jelas muncul daripada “gangguan” global. Walau bagaimanapun, kita perlu kekal lindung nilai terhadap satu lagi episod global risk-off. Membeli put perlindungan pada AUD/USD boleh bertindak sebagai insurans kos rendah terhadap sebarang posisi panjang, khususnya ketika ketegangan geopolitik kekal sebagai risiko latar. Ini melindungi portfolio daripada kejatuhan mendadak dipacu faktor di luar gambaran domestik Australia yang kukuh.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CAD meningkat daripada paras terendah intrahari hampir 1.3699 kepada sekitar 1.3735 pada Jumaat. Pergerakan itu susulan data Jualan Runcit Kanada yang lebih lemah daripada jangkaan serta lantunan semula Dolar AS. Indeks Dolar AS (DXY) berada berhampiran 99.74 selepas jatuh kira-kira 1.10% pada Khamis. Pengukuhan USD menambah sokongan kepada pasangan ini.

Jualan Runcit Kanada Gagal Capai Ramalan

Statistics Canada melaporkan Jualan Runcit meningkat 1.1% bulan ke bulan pada Januari selepas susut 0.4% pada Disember. Bacaan itu tidak mencapai ramalan 1.5%. Jualan Runcit tidak termasuk Autos meningkat 0.8%, di bawah anggaran 1.2%. Bacaan Disember bagi ex-autos disemak kepada 0.0% daripada 0.1%. Data itu dikeluarkan sebelum kenaikan terkini harga minyak yang dikaitkan dengan perang di Timur Tengah. Ia masih menunjukkan permintaan domestik yang lebih lemah pada awal tahun. Bank of Canada mengekalkan kadar penanda arasnya pada 2.25% pada Rabu. Gabenor Tiff Macklem berkata masih terlalu awal untuk menilai bagaimana konflik itu akan menjejaskan pertumbuhan.

Percanggahan Dasar Dan Pendekatan Dagangan

Beliau turut berkata harga tenaga yang lebih tinggi boleh mengurangkan kuasa perbelanjaan isi rumah. Beliau menyatakan bahawa kenaikan minyak yang berterusan boleh meningkatkan pendapatan daripada eksport tenaga, memandangkan Kanada ialah pengeksport minyak bersih. Rizab Persekutuan mengekalkan kadar pada 3.50%–3.75% pada Rabu. Plot titiknya masih menunjukkan satu pemotongan kadar pada 2026, manakala unjuran inflasi disemak lebih tinggi. Mengimbas kembali tempoh ini pada 2025, kita melihat Dolar Kanada bergelut dengan data jualan runcit yang lemah, menandakan kelembapan permintaan domestik. Ini berlaku walaupun ketegangan geopolitik mendorong harga minyak lebih tinggi. Hubungan biasa antara loonie yang kukuh dan minyak terputus akibat aliran ke arah aset selamat Dolar AS. Trend itu nampaknya berterusan ke suku semasa. Bacaan inflasi Kanada terkini bagi Februari 2026 datang pada 2.1%, iaitu di bawah ramalan Bank of Canada dan mencetuskan spekulasi pemotongan kadar. Sebaliknya, AS baru mencatat PMI perkhidmatan yang kukuh pada 54.2, menunjukkan ekonomi Amerika kekal berdaya tahan. Ini mewujudkan percanggahan yang jelas antara Bank of Canada dan Rizab Persekutuan. Kita melihat jurang kadar faedah antara AS dan Kanada melebar, kini pada 150 mata asas, paling luas sejak akhir 2024. Perbezaan ini menjadikan pegangan Dolar AS lebih menarik berbanding Dolar Kanada. Untuk beberapa minggu akan datang, kita wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada kenaikan USD/CAD. Membeli opsyen call ke atas USD/CAD dengan tarikh luput pada akhir April atau Mei 2026 menawarkan cara berisiko-terhad untuk menangkap potensi kenaikan. Ini membolehkan kita meraih keuntungan jika pasangan ini meneruskan aliran menaiknya ke arah paras 1.3850. Kita juga perlu bersedia menghadapi peningkatan volatiliti sekitar penerbitan data ekonomi akan datang. Dengan keputusan kadar faedah Bank of Canada seterusnya pada 10 April dan laporan gaji bukan perladangan AS sebelum itu, strategi long straddle boleh menjadi berkesan. Strategi ini akan mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang besar dalam mana-mana arah. Penting untuk mengingati pengajaran daripada 2025 mengenai keterputusan hubungan harga minyak. Walaupun minyak mentah WTI kini diniagakan kukuh melebihi AS$95 setong, loonie masih gagal mendapat momentum. Risiko geopolitik dan kebimbangan terhadap permintaan global masih memihak kepada Dolar AS berbanding mata wang berkait komoditi.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rizab Persekutuan mengekalkan kadar dasar tidak berubah pada 3.5–3.75%. Keputusan itu seiring dengan jangkaan pasaran. Unjuran terkini menunjukkan pelonggaran yang perlahan. Ramalan median menunjukkan satu pemotongan kadar 25 mata asas pada 2026 dan satu pemotongan 25 mata asas pada 2027, tidak berubah sejak Disember.

Perkembangan Inflasi Dan Keadaan Dasar

Fed berkata sebarang pemotongan akan bergantung pada kemajuan yang jelas ke arah sasaran inflasinya. Ketegangan geopolitik di Timur Tengah disebut sebagai sumber ketidaktentuan bagi inflasi dan aktiviti ekonomi. Nota itu juga menggariskan kes asas bahawa kadar kekal ditahan untuk dua tahun akan datang. Ia menambah bahawa pemotongan dalam masa terdekat tidak dijangka. Artikel ini dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh seorang editor. Memandangkan keputusan Rizab Persekutuan untuk mengekalkan kadar dasar dalam julat 3.5-3.75%, kami melihat isyarat jelas terhadap persekitaran “lebih tinggi untuk lebih lama”. Unjuran hanya satu pemotongan kadar kecil tahun ini bermakna pedagang tidak seharusnya membuat posisi untuk pelonggaran yang hampir berlaku. Pendirian dasar yang stabil ini berkemungkinan mengekalkan kadar faedah jangka pendek terikat untuk masa hadapan yang boleh dijangka.

Implikasi Dagangan Dan Lindung Nilai Risiko

Pendekatan berhati-hati ini disokong oleh data terkini, yang menjadikan pendirian Fed lebih kredibel. Laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) terbaru bagi Februari menunjukkan inflasi teras kekal pada 3.3%, masih jauh melebihi sasaran 2%. Digabungkan dengan pasaran buruh yang berdaya tahan yang menambah 210,000 pekerjaan bulan lalu, terdapat sedikit tekanan untuk Fed bertindak pantas. Bagi minggu-minggu akan datang, ini mencadangkan strategi menjual volatiliti. Dengan hala tuju Fed yang telah dikomunikasikan dengan jelas, volatiliti tersirat pada indeks utama seharusnya menurun, menjadikan strategi seperti menjual panggilan VIX atau membina iron condor pada SPX kelihatan menarik. Melihat kembali 2025, kita melihat bagaimana ketidaktentuan mengenai pivot Fed menyebabkan lonjakan volatiliti, keadaan yang kini nampaknya kurang berkemungkinan. Pedagang juga perlu memerhati niaga hadapan kadar faedah, di mana pasaran mungkin telah mengambil kira pemotongan yang lebih agresif. Apabila jangkaan ini dinyahambil kira, wujud peluang melalui penjualan kontrak niaga hadapan SOFR bagi separuh kedua 2026. Ini diperkukuh oleh hasil Perbendaharaan 2 tahun, yang kekal kukuh di atas 3.6% selepas pengumuman, mencerminkan pelarasan pasaran. Walau bagaimanapun, kita mesti kekal peka terhadap risiko geopolitik yang disebut. Situasi di Timur Tengah boleh mencetuskan kejutan harga minyak secara mendadak, yang akan merumitkan gambaran inflasi. Lindung nilai yang wajar adalah dengan memiliki beberapa opsyen panggilan WTI minyak mentah “out-of-the-money” yang murah atau VIX untuk melindungi daripada gangguan pasaran secara tiba-tiba.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

The Wall Street Journal melaporkan pada Jumaat, memetik pegawai, bahawa Pentagon sedang menghantar kira-kira 2,200 hingga 2,500 anggota Marin (Marines) daripada kumpulan kesiapsiagaan amfibi USS Boxer yang berpangkalan di California dan Unit Ekspedisi Marin ke-11 ke Timur Tengah. Penempatan itu turut merangkumi tiga kapal perang. Selepas laporan itu, pasaran kekal dalam mod mengelak risiko. Pada masa penerbitan, Nasdaq Composite turun 1.2% manakala S&P 500 turun kira-kira 0.8%.

Reaksi Pasaran Dan Trend Dolar

Indeks Dolar AS mengekalkan kenaikan kecil harian di atas 99.60. Ia kekal berada pada landasan untuk menamatkan minggu ini dalam wilayah negatif. Kami masih ingat ketika berita mengenai kira-kira 2,500 anggota Marin dihantar ke Timur Tengah muncul dalam laporan berita pada awal 2025, sekali gus mencetuskan reaksi mengelak risiko serta-merta dalam pasaran. Peristiwa itu mewujudkan preseden ketegangan geopolitik yang berpanjangan yang terus mempengaruhi strategi dagangan kami sehingga hari ini. Kejatuhan awal 1.2% Nasdaq Composite ketika itu merupakan isyarat jelas betapa sensitifnya saham teknologi dan pertumbuhan terhadap ketidakstabilan global. Ketidaktentuan ini telah menyebabkan Indeks Volatiliti CBOE, atau VIX, kekal tinggi berbanding purata sejarah. Walaupun belum berada pada paras krisis, ia kini berlegar sekitar 18, mencerminkan kebimbangan pasaran yang berterusan terhadap potensi eskalasi. Bagi pedagang, ini bermakna premium opsyen lebih mahal berbanding tempoh yang lebih tenang, menjadikan lindung nilai satu pertimbangan yang lebih berkos tetapi perlu. Dalam persekitaran ini, pembelian opsyen put ke atas indeks pasaran luas seperti SPX dan QQQ merupakan strategi pertahanan utama untuk melindungi portfolio daripada kejatuhan mendadak. Kami melihat peningkatan minat terbuka dalam opsyen put yang tamat tempoh dalam 45 hingga 60 hari akan datang apabila institusi bersedia menghadapi kejutan berpotensi. Dengan S&P 500 diniagakan hampir 5,500, kos “insurans” ini adalah harga yang kecil untuk perlindungan risiko penurunan.

Volatiliti Dan Fokus Tenaga

Pedagang juga wajar melihat secara langsung pada produk volatiliti. Niaga hadapan VIX bagi April dan Mei 2026 didagangkan dalam keadaan contango, pada harga lebih tinggi berbanding indeks spot, yang menunjukkan pasaran sedang mengambil kira pergolakan yang lebih besar dalam bulan-bulan akan datang. Menggunakan opsyen call pada VIX atau ETF berkaitan VIX boleh menyediakan lindung nilai langsung dan berleveraj terhadap jualan pasaran. Lokasi ketegangan ini terus menjadikan derivatif tenaga sebagai tumpuan kritikal. Susulan pergerakan tentera pada 2025, kami menyaksikan harga minyak mentah WTI melonjak lebih 7% dalam tempoh beberapa minggu. Hari ini, dengan WTI kekal kukuh sekitar AS$92 setong, penggunaan opsyen call pada niaga hadapan minyak mentah atau saham tenaga adalah cara yang berdaya maju untuk membuat spekulasi terhadap lonjakan harga sekiranya keadaan semakin merosot.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pasukan strategi FX global Scotiabank melaporkan pengukuhan luas Dolar AS, dengan pergerakan mata wang G10 kembali kepada corak yang dilihat pada peringkat awal konflik AS/Iran. Mereka menyifatkan sentimen risiko sebagai rapuh ketika pasaran menilai kemungkinan konflik berpanjangan, perubahan haluan bank pusat, serta penetapan semula (repricing) mendadak dalam hasil bon. Laporan itu memetik serangan ke atas medan gas utama Iran dan kemudahan eksport LNG utama Qatar, sekali gus meningkatkan kebimbangan mengenai konflik yang menjadi lebih panjang serta tempoh pembaikan yang berlarutan. Hasil bon meningkat sejak beberapa hari kebelakangan ini, dengan pergerakan besar di UK, susulan sikap berhati-hati Fed, pendirian ECB yang hawkish, dan pusingan-U agresif oleh Bank of England.

Kekuatan Dolar Dan Peralihan Dasar

Bagi Rizab Persekutuan, jangkaan pelonggaran semakin pudar, dengan niaga hadapan fed funds meletakkan harga bagi perubahan dasar yang sangat kecil sama ada menaik atau menurun hingga September 2027. Dalam komoditi, harga minyak menunjukkan perbezaan, dengan WTI stabil sekitar pertengahan $90 setong manakala Brent melonjak menghampiri $100 setong apabila ketegangan kembali memuncak. Kita melihat Dolar AS mengukuh secara meluas, didorong oleh konflik yang semakin memuncak dan peralihan yang jelas dalam dasar bank pusat. Indeks Dolar (DXY) telah menembusi 107.50, paras yang tidak kita lihat kekal sejak ketidaktentuan pasaran hujung 2025. Persekitaran ini memihak kepada strategi seperti membeli opsyen panggilan (call options) ke atas dolar atau kontrak niaga hadapan yang bertaruh pada kenaikan berterusan berbanding mata wang G10 lain. Dengan sentimen risiko yang begitu rapuh, kami melihat peluang pada volatiliti itu sendiri. Indeks VIX, ukuran ketakutan pasaran, melonjak melepasi 22 minggu ini, peningkatan ketara daripada purata 15 pada suku terakhir 2025. Memandangkan niaga hadapan fed funds kini meletakkan harga bagi peluang perubahan kadar yang sangat kecil, pedagang boleh menggunakan opsyen seperti straddle pada indeks saham utama untuk meraih keuntungan daripada ayunan pasaran yang besar ke mana-mana arah. Perbezaan harga minyak membuka peluang dagangan spread yang jelas untuk beberapa minggu akan datang. Premium minyak mentah Brent berbanding WTI telah melebar melebihi $5 setong, mencerminkan risiko geopolitik secara langsung terhadap bekalan global susulan serangan terbaru. Kami percaya pedagang wajar mempertimbangkan strategi long niaga hadapan Brent sambil short kontrak WTI untuk memanfaatkan kemungkinan spread ini melebar lagi jika ketegangan kekal tinggi.

Risiko Ekuiti Dan Lindung Nilai

Persekitaran dolar yang kukuh dan hasil yang telah ditetapkan semula dari segi sejarah mencabar untuk pasaran ekuiti, mengingatkan kita kepada penurunan semasa kitaran kenaikan kadar pada 2025. Sehubungan itu, pembelian opsyen jual (put options) pada indeks utama seperti S&P 500 menawarkan cara langsung untuk melindung nilai portfolio. Kedudukan ini boleh melindungi daripada potensi penurunan dalam jangka terdekat ketika pasaran menghadam risiko yang bertindih ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dolar Kanada sedikit lebih kukuh berbanding dolar AS dan mendahului mata wang G10 yang lain. Ini menyusuli prestasi mengatasi pasaran yang dilihat lebih awal semasa fasa awal konflik AS/Iran. Pengecilan perbezaan hasil (yield spreads) disebut sebagai faktor utama. Mesyuarat Bank of Canada yang mencetuskan reaksi pasaran yang terhad turut dikaitkan dengan pergerakan tersebut. Pasaran menilai kira-kira 60 mata asas (bps) pengetatan Bank of Canada menjelang hujung tahun. Sangat sedikit yang dinilai untuk dua mesyuarat seterusnya, yang menyebabkan mata wang itu terdedah kepada penetapan semula harga jika jangkaan dasar berubah. Anggaran nilai saksama diletakkan pada awal paras 1.34, iaitu 1.3413, sejajar dengan pergerakan terkini dalam perbezaan hasil. USDCAD digambarkan gagal menembusi di atas julat setempat yang ditetapkan pada akhir Januari, dengan rintangan pada pertengahan 1.37. Artikel itu menyatakan ia dihasilkan menggunakan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh seorang editor. Ia juga menerangkan FXStreet Insights sebagai pasukan wartawan yang memilih pemerhatian pasaran dan menambah analisis daripada penyumbang dalaman dan luaran. Dolar Kanada menunjukkan kekuatan ketara berbanding dolar AS, yang kami lihat sebagai isyarat untuk membuat posisi bagi penurunan lanjut USDCAD. Kekuatan ini disokong oleh pengecilan perbezaan kadar faedah antara Kanada dan Amerika Syarikat. Pasaran kini menjangkakan Bank of Canada akan menaikkan kadar kira-kira 0.60% sebelum akhir tahun. Bagi menyokong pandangan ini, kami melihat bacaan CPI terkini Kanada bagi Februari 2026 pada 2.9%, sedikit di atas konsensus 2.7% dan mengukuhkan hujah untuk Bank of Canada yang lebih hawkish. Selain itu, harga minyak mentah WTI kekal kukuh di atas AS$85 setong, menyediakan latar sokongan kepada dolar Kanada yang berkait komoditi (loonie). Faktor-faktor ini mengukuhkan kepercayaan kami bahawa nilai saksama bagi USDCAD pada masa ini lebih hampir kepada paras 1.34. Bagi pedagang derivatif, kegagalan berulang USDCAD untuk menembusi di atas pertengahan 1.37 memberikan peluang yang jelas. Kami percaya menjual opsyen panggilan (call) USDCAD dengan harga mogok (strike) sekitar 1.3750 atau 1.3800 bagi tempoh luput April dan Mei 2026 adalah strategi yang menarik. Ini membolehkan pedagang mengutip premium dengan bertaruh bahawa siling rintangan kukuh ini akan kekal dalam jangka terdekat. Kami mengingati susun atur yang serupa pada suku ketiga 2025 apabila pengecilan perbezaan hasil turut mengehadkan kenaikan USDCAD dengan ketara. Dalam tempoh itu, pasangan ini berundur daripada paras yang hampir sama selama beberapa minggu. Preseden sejarah ini mencadangkan persekitaran semasa adalah positif untuk strategi yang mendapat manfaat daripada penurunan atau pergerakan mendatar kadar pertukaran USDCAD.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/GBP meningkat pada Jumaat selepas merosot sehari sebelumnya susulan keputusan dasar Bank Pusat Eropah (ECB) dan Bank of England (BoE). Ia didagangkan berhampiran 0.8647 dan kekal dalam julat sempit yang dilihat selama lebih seminggu. Kedua-dua bank pusat mengekalkan kadar tidak berubah pada Khamis, dengan ECB pada 2% dan BoE pada 3.75%. Risiko inflasi dikaitkan dengan kenaikan harga minyak dan tenaga susulan perang AS-Israel dengan Iran.

Pendirian Dasar Dan Tinjauan Pertumbuhan

ECB berkata ia tidak terikat kepada laluan kadar yang ditetapkan dan akan mendasarkan keputusan pada risiko inflasi serta tinjauan. Unjurannya menunjukkan pertumbuhan 2026 pada 0.9% dalam senario asas, 0.6% dalam senario buruk, dan 0.4% dalam senario teruk. Bagi 2026, ECB menjangka inflasi pada 2.6% dalam senario asas, 3.5% dalam senario buruk, dan 4.4% dalam senario teruk. BoE menaikkan pandangan inflasinya, dengan CPI purata sekitar 3% pada S2 2026, meningkat daripada 2.1% pada Februari. Pasaran sepenuhnya mengambil kira kenaikan kadar ECB menjelang Julai dan satu lagi menjelang akhir tahun, dengan sebahagian turut menilai kemungkinan seawal April. Bagi BoE, pasaran menilai lebih daripada dua kenaikan tahun ini, dengan kira-kira 50% kebarangkalian kenaikan pada April.

Imbas Kembali Ke 2025

Mengimbas kembali 2025, kita dapat melihat pasaran terikat pada perlumbaan antara ECB dan BoE untuk menaikkan kadar di tengah kejutan tenaga yang besar. Silang EUR/GBP terperangkap dalam julat sempit sekitar 0.8650 apabila pedagang menilai bank pusat mana yang akan dipaksa bertindak lebih agresif. Ketidaktentuan ini mewujudkan ketegangan yang ketara dalam pasangan mata wang tersebut. Laluan yang diambil sejak itu kini menjadi jauh lebih jelas. ECB sememangnya melaksanakan beberapa kenaikan kadar sepanjang 2025, membawa kadar utamanya ke 3.25%, dan anggaran pantas Eurostat bagi inflasi Februari 2026 kini telah menurun kepada 2.4%, jauh lebih hampir kepada sasaran. Ini mengesahkan pendekatan ECB yang ‘front-loaded’ dari tahun lalu. Sebaliknya, UK mengalami kesan kejutan stagflasi yang lebih mendalam. BoE menaikkan kadar banknya kepada 4.75%, namun data CPI terkini daripada Office for National Statistics masih menunjukkan inflasi kekal tinggi pada 3.1%, manakala pertumbuhan KDNK S4 2025 disahkan pada -0.2%. Ekonomi UK kini membayar harga lebih tinggi dari segi pertumbuhan yang lebih lemah. Perbezaan ini telah menolak EUR/GBP naik ke arah 0.8870, jauh di atas julat sempit tahun lalu. Dengan ECB kini dilihat mempunyai lebih banyak fleksibiliti dasar berbanding BoE, aliran menaik pada silang ini dilihat berpotensi berterusan. Kami percaya BoE berada dalam keadaan tersepit, tidak mampu menurunkan kadar berikutan inflasi tetapi teragak-agak untuk menaikkan lagi kerana ekonomi yang lemah. Memandangkan tinjauan ini, kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) EUR/GBP dengan harga strike melebihi 0.8900 untuk memanfaatkan potensi kenaikan selanjutnya. Volatiliti tersirat bagi pasangan ini telah menurun daripada paras tertinggi 2025, menjadikan opsyen relatif lebih murah ketika ini. Strategi ini membolehkan kita mendapat manfaat daripada kekuatan euro yang berterusan sambil menetapkan had risiko. Kita juga boleh meneliti dagangan berasaskan volatiliti. Walaupun volatiliti keseluruhan lebih rendah, sebarang kejutan negatif daripada data ekonomi UK boleh mencetuskan lonjakan mendadak dalam pergerakan pound. Oleh itu, kita perlu berhati-hati untuk tidak menjual volatiliti GBP dan sebaliknya mempertimbangkan struktur yang mendapat manfaat daripada kenaikan beransur-ansur yang stabil dalam EUR/GBP.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Christopher Waller berkata beliau bersedia untuk tidak bersetuju (dissent) hanya berdasarkan laporan pekerjaan, namun inflasi sejak itu menjadi kebimbangan yang lebih besar. Beliau berkata kini menjangkakan pertumbuhan tenaga buruh hampir sifar. Beliau berkata pertumbuhan tenaga buruh hampir sifar mengubah paras pulang modal (breakeven) bagi pertumbuhan pekerjaan. Beliau menambah bahawa pertumbuhan pekerjaan sifar mungkin yang mengekalkan kadar pengangguran stabil, walaupun ia tidak kelihatan “normal”.

Harga Minyak Dan Inflasi Teras

Waller berkata jika minyak kekal tinggi selama berbulan-bulan, ia boleh meresap ke dalam inflasi teras. Beliau berkata kejutan minyak yang tinggi dan berterusan bukanlah sementara, dan ia tidak boleh diabaikan, maka pendekatan berhati-hati adalah wajar. Beliau berkata mahu menunggu dan melihat bagaimana keadaan berkembang sebelum memutuskan mengenai pemotongan kadar faedah lewat tahun ini. Beliau juga berkata tidak berpendapat ada keperluan untuk mempertimbangkan kenaikan kadar faedah. Waller berkata inflasi struktur mungkin hampir 2% sekarang, tetapi tarif mengekalkannya lebih tinggi. Beliau berkata jika kesan tarif tidak berundur menjelang separuh kedua tahun ini, keadaan akan menjadi rumit, walaupun penetapan harga pasaran belum menunjukkan jangkaan yang tidak lagi berlabuh (de-anchoring). Beliau berkata harga petrol yang lebih tinggi boleh menjejaskan prospek pengguna, dan beberapa kejutan boleh mendorong firma mengurangkan tenaga kerja. Beliau juga berkata tiada sebab untuk menjadikan rizab bank terhad semata-mata untuk mengecilkan kunci kira-kira, dan cadangan mengenai permintaan rizab serta pengecilan kunci kira-kira wajar dikaji dan dibincangkan.

Implikasi Untuk Pasaran Dan Pedagang

Nampaknya haluan seterusnya adalah dalam mod menunggu, apabila inflasi kembali menjadi kebimbangan utama. Walaupun kami tidak menjangkakan kenaikan kadar faedah menjadi pilihan, prospek pemotongan kadar lewat tahun ini semakin pudar. Kita perlu menunggu dan melihat bagaimana data berkembang sebelum membuat sebarang keputusan dasar yang besar. Laporan CPI Februari 2026 yang terkini, pada 3.4%, mengesahkan pendirian berhati-hati ini dan menyukarkan justifikasi untuk melonggarkan dasar. Dengan minyak mentah WTI kekal degil sekitar AS$95 setong berikutan ketegangan geopolitik yang berterusan, terdapat risiko nyata kos tenaga yang tinggi ini akan mula menolak naik inflasi teras. Kejutan minyak yang berlarutan seperti ini tidak boleh kita abaikan begitu sahaja. Pandangan kami terhadap pasaran buruh juga berubah, kerana kami kini menjangkakan pertumbuhan tenaga buruh hampir sifar. Ini mengubah kiraan, bermakna walaupun laporan pekerjaan mendatar mungkin memadai untuk memastikan kadar pengangguran stabil pada paras semasa 3.8%. Ini menjadikan angka pekerjaan bulanan sebagai penunjuk yang jauh lebih sensitif terhadap potensi inflasi gaji. Kami sedang mencapai sedikit kemajuan pada inflasi asas, tetapi apabila menoleh semula kepada keadaan pada 2025, jelas tarif daripada Akta Pemodenan Perdagangan (Trade Modernization Act) mengekalkan harga pada paras tinggi secara buatan. Jika tarif ini tidak berundur menjelang separuh kedua tahun ini seperti dijangka, ia akan mewujudkan situasi yang rumit. Jangkaan pasaran bahawa inflasi akan turun sangat bergantung pada andaian ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets