Data CFTC Australia menunjukkan kedudukan bersih bukan komersial AUD meningkat kepada 69.1k. Bacaan sebelumnya ialah 54.2k. Ini menunjukkan peningkatan sebanyak 14.9k kontrak dalam kedudukan bersih. Kemas kini ini mencerminkan perubahan terkini yang dilaporkan dalam kedudukan spekulatif.

Peningkatan Kedudukan Bullish Dalam AUD

Kita melihat pengumpulan sentimen bullish yang ketara terhadap dolar Australia. Kedudukan panjang bersih yang dipegang oleh pedagang bukan komersial melonjak kepada 69.1k, peningkatan mendadak daripada 54.2k pada minggu sebelumnya. Ini menunjukkan spekulator besar semakin membuat pertaruhan bahawa AUD akan mengukuh dalam masa terdekat. Peralihan kedudukan ini nampaknya didorong oleh perbezaan jangkaan dasar bank pusat. Minit mesyuarat Reserve Bank of Australia (RBA) pada awal Mac 2026 memberi isyarat pengekalan jeda terhadap pemotongan kadar, manakala Rizab Persekutuan A.S. masih membayangkan kemungkinan pengurangan menjelang pertengahan tahun. Dinamik ini, yang turut mencetuskan volatiliti pada lewat 2025, menjadikan AUD lebih menarik dari segi potensi pulangan hasil. Prospek ini turut disokong oleh harga komoditi yang kukuh, pemacu utama ekonomi Australia. Harga bijih besi menunjukkan daya tahan, meningkat 5% sepanjang bulan lalu untuk didagangkan hampir AS$122 setan, disokong oleh isyarat permintaan yang kembali pulih. Ini memberikan sokongan asas kepada mata wang yang jelas diperhatikan oleh spekulator. Data domestik terkini juga menggalakkan, mengukuhkan lagi kes bullish. Kadar pengangguran Australia secara mengejut turun kepada 3.7% dalam laporan pekerjaan Februari 2026, mengatasi jangkaan dan menunjukkan ekonomi kekal berdaya tahan. Pasaran buruh yang kukuh ini memberi RBA kurang alasan untuk mempertimbangkan pelonggaran dasar monetari dalam masa terdekat.

Strategi Berpotensi Untuk Kenaikan AUD

Memandangkan optimisme yang semakin meningkat, kita wajar mempertimbangkan strategi yang memanfaatkan potensi pengukuhan AUD, seperti membeli opsyen panggilan (call options) bagi AUD/USD. Dengan volatiliti tersirat untuk opsyen satu bulan kini sekitar 9.2%, penggunaan bull call spread boleh menjadi pendekatan berhemah untuk mengurus kos premium sambil mengekalkan pendedahan kepada kenaikan. Kita perlu kekal berwaspada terhadap angka inflasi yang bakal diterbitkan, kerana ia boleh mengubah sentimen ini dengan pantas.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Dolar AS merosot semula di bawah 100.00 kepada 99.60 pada Jumaat, selepas lonjakan pertengahan minggu apabila Rizab Persekutuan mengekalkan kadar pada 3.50%–3.75%. Perang Iran menghampiri penghujung minggu ketiganya, Selat Hormuz kekal tertutup secara efektif, dan laporan menyatakan Pentagon menghantar beribu-ribu lagi anggota Marin. EUR/USD diniagakan hampir 1.1550 selepas menyentuh paras terendah baharu 2026, manakala pasaran menilai kebarangkalian 85% untuk kenaikan kadar ECB tahun ini. GBP/USD berlegar sekitar 1.3330 selepas Bank of England mengekalkan kadar tetapi memberi isyarat kemungkinan pengetatan jika inflasi dipacu tenaga berterusan.

Dasar FX Dan Pasangan Utama

USD/JPY diniagakan hampir 159.30 selepas Bank of Japan memberi isyarat kembali kepada normalisasi dasar. AUD/USD berada hampir 0.7010 selepas kenaikan kadar kedua berturut-turut oleh Reserve Bank of Australia. WTI diniagakan hampir AS$98 setong, hampir pada paras tertinggi mingguannya. Emas merosot kepada AS$4,583 susulan hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi dan jualan paksa. Penceramah yang dijadualkan merangkumi beberapa pegawai ECB, Fed, BoE dan RBNZ dari Isnin hingga Sabtu. Terbitan utama termasuk keyakinan Zon Euro, PMI dan HICP, inflasi UK dan jualan runcit, pekerjaan ADP AS, tuntutan pengangguran dan sentimen Michigan, selain CPI Jepun dan minit BoJ. Konflik berterusan di Iran menjadikan derivatif minyak WTI pusat perhatian. Dengan Selat Hormuz ditutup dan WTI hampir AS$98 setong, kita berdepan kejutan bekalan yang lebih teruk berbanding gangguan Laut Merah yang kita hadapi pada 2024 dan 2025. Tumpuan akan terarah kepada laporan inventori EIA pada Rabu ini, dengan jangkaan satu lagi penyusutan seperti minggu lalu, yang boleh menolak harga melepasi AS$100 jika ketegangan tidak reda.

Risiko Makro Dan Volatiliti

Kita perlu bersedia untuk kelemahan dolar AS yang berterusan, walaupun Fed kekal tidak berubah. Kegagalan Indeks Dolar untuk bertahan di paras 100.00 menunjukkan pasaran lebih memfokuskan kepada Bank Pusat Eropah dan Bank of England yang cuba mengejar. Dengan barisan penceramah yang padat daripada kedua-dua bank minggu depan, sebarang nada lebih hawkish boleh menolak EUR/USD ke arah 1.1600 dan GBP/USD melepasi 1.3400, menjadikan opsyen panggilan panjang (long call options) pada pasangan ini satu pertaruhan yang menarik. Data inflasi utama pada penghujung minggu akan memacu pasangan mata wang utama. Kami akan memerhatikan CPI UK pada Rabu dan bacaan HICP pantas (flash) Zon Euro pada Jumaat, di mana angka melebihi jangkaan 2.6% boleh mengukuhkan kenaikan kadar ECB. Begitu juga, isyarat terkini Bank of Japan bermakna sebarang pengukuhan yen perlu dihormati, dan kita berkemungkinan melihat USD/JPY menguji sokongan di bawah 158.00. Kejatuhan mendadak emas kepada AS$4,583 menandakan perubahan besar pada corak pergerakannya. Berbeza dengan konflik lalu, kenaikan hasil Perbendaharaan—yang kini menembusi paras tertinggi yang kita lihat pada 2023—mengatasi sebarang permintaan aset selamat. Kita perlu melihat emas bukan sebagai lindung nilai perang, tetapi sebagai aset yang sangat sensitif kepada jangkaan kadar faedah, bermakna sebarang kejutan hawkish daripada penceramah Fed minggu depan boleh mencetuskan gelombang jualan sekali lagi. Memandangkan ketidaktentuan, volatiliti tersirat merentas kelas aset akan kekal tinggi, menjadikan premium opsyen mahal. Persekitaran ini memihak kepada strategi yang mendapat manfaat daripada ayunan harga besar, seperti membeli straddle pada niaga hadapan minyak menjelang berita geopolitik. Ini juga bermakna kita perlu memantau sentimen risk-off, yang terus menekan mata wang seperti dolar Australia walaupun RBA baru-baru ini menaikkan kadar.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas jatuh untuk hari kelapan berturut-turut pada Jumaat dan dijangka menutup minggu ini susut lebih 8.50%. XAU/USD didagangkan pada $4,560, turun hampir 2% pada hari itu, manakala Indeks Dolar AS meningkat 0.43% kepada 99.58. Kenaikan harga minyak dan peningkatan hasil Perbendaharaan AS menekan bullion. Hasil 10 tahun AS naik hampir 14 mata asas kepada 4.384%, apabila pasaran menjauh daripada jangkaan pemotongan kadar dan mula mengambil kira kenaikan kadar tahun ini.

Ketegangan Timur Tengah Pacu Pergerakan Tenaga

Ketegangan Timur Tengah menambah momentum dalam pasaran tenaga selepas laporan bahawa Pentagon menghantar lebih banyak tentera ke rantau itu. Minyak mentah WTI meningkat hampir 4% kepada $98.29 setong susulan serangan dan tindakan balas yang dikaitkan dengan kemudahan tenaga di seluruh Iran dan negara-negara Teluk, termasuk Arab Saudi, Qatar dan Kuwait. Ulasan Rizab Persekutuan memberi isyarat pendirian lebih tegas terhadap inflasi, dengan Jerome Powell mengaitkan pemotongan kadar kepada kemajuan disinflasi selanjutnya. Christopher Waller merujuk inflasi yang meningkat dan berkata harga minyak yang tinggi berpanjangan boleh meresap ke dalam inflasi teras, manakala Michelle Bowman berkata beliau telah memasukkan tiga pemotongan tahun ini dalam anggarannya. Dari sudut teknikal, emas tergelincir di bawah SMA 100 hari pada $4,581, dengan $4,402 dan SMA 200 hari pada $4,066 sebagai paras sokongan di sebelah bawah. Pergerakan melepasi $4,600 akan meletakkan SMA 50 hari pada $4,961 kembali dalam radar, manakala RSI bergerak menghampiri keadaan terlebih jual.

Volatiliti Dan Paras Utama Untuk Diperhatikan

Volatiliti kini menjadi fokus utama pedagang, dengan Indeks Volatiliti Emas CBOE (GVZ) melonjak melepasi 25, paras yang tidak dilihat sejak kegelisahan pasaran awal 2025. Ini menunjukkan opsyen menjadi lebih mahal, tetapi turut mengesahkan pasaran bersedia menghadapi ayunan harga yang ketara. Membeli put membolehkan kita mendapat manfaat daripada hala tuju menurun serta tahap ketidakpastian yang tinggi ini. Paras teknikal utama yang perlu diperhatikan ialah paras rendah kitaran Februari pada $4,402. Penembusan berterusan di bawah harga ini akan menandakan pecutan trend menurun dan membuka ruang ke paras $4,000. Kita perlu bersedia untuk menambah posisi menurun atau memulakan yang baharu dengan harga mogok di bawah $4,400, menyasarkan purata bergerak 200 hari itu. Memandangkan Indeks Kekuatan Relatif menghampiri zon terlebih jual, lantunan jangka pendek adalah mungkin, tetapi kami melihatnya sebagai peluang untuk menjual. Nisbah put-kepada-call bagi ETF emas utama melonjak kepada 1.5 berbanding 1 minggu ini, mengesahkan sentimen pasaran yang lebih luas berada pada posisi untuk kelemahan lanjut. Menjual spread call di luar wang (out-of-the-money) di atas paras rintangan $4,900 boleh menjadi cara berkesan untuk menjana pendapatan sambil mengekalkan pandangan menurun.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kemas kini minggu lalu menggunakan corak bermusim tahun pilihan raya pertengahan penggal untuk mencadangkan paras rendah YTD S&P 500 sekitar 13 Mac dan paras tinggi sekitar 20 Mac, dengan tarikh dianggap sebagai ±3 hari dagangan. Indeks membuat dasar pada 13 Mac pada 6632 dan memuncak pada 17 Mac pada 6754. Pada 20 Mac, indeks didagangkan berhampiran 6500 dan mencetak paras rendah baharu. Paras tinggi 17 Mac berada dalam tetingkap ±3 hari, namun paras pada 20 Mac berada di bawah paras rendah 13 Mac.

Bermusim Versus Harga

Corak bermusim tersebut sepadan dengan puncak dan dasar yang dilaporkan sebanyak 9 daripada 13 kali, dengan kiraan alternatif 10 daripada 13. Kemas kini itu turut menyatakan jangkaan paras rendah sekitar 31 Mac, berkemungkinan lebih awal kerana puncak berlaku pada 17 Mac. Paras teknikal yang disebut termasuk retracement 0.236 berhampiran 6492 dan lanjutan 1.618x pada 6493, digunakan sebagai sasaran untuk ending diagonal daripada paras tinggi 25 Februari. Laluan unjuran adalah: penyempurnaan sekitar 6490 ± 10, kemudian lantunan B-wave melawan arah aliran ke kira-kira 6900 ± 100 pada 18 April, diikuti penurunan gelombang W-c merah sekurang-kurangnya ke retracement 0.382. Melihat semula analisis kami pada tempoh sama pada 2025, bermusim tahun pilihan raya pertengahan penggal berlaku hampir sempurna. Pasaran membuat dasar sekitar 13 Mac dan memuncak berhampiran 17 Mac pada tahun tersebut, seperti yang kami jangkakan. Ini memberikan kami peta jalan yang boleh dipercayai untuk tempoh khusus itu. Hari ini, kita perlu mengakui bahawa 2026 tidak berkongsi corak bermusim yang sama, jadi perbandingan terus tidak begitu berguna. Namun, kita melihat struktur harga yang serupa dengan pasaran membuat penarikan semula daripada paras tinggi akhir Februari sekitar 7250. Pembetulan seperti ini, apabila VIX baru-baru ini meningkat daripada paras rendah 13 kepada melebihi 18, menunjukkan pedagang wajar bersedia untuk kelemahan jangka pendek. Menggunakan alat teknikal yang sama seperti tahun lalu, kami memerhati potensi dasar bagi pergerakan menurun awal ini. Paras retracement Fibonacci 0.236 bagi rali dari paras rendah Oktober 2025 berada berhampiran 7020, yang boleh menyediakan sokongan awal. Pedagang derivatif mungkin melihat peningkatan volum opsyen put di sekitar paras ini sebagai petunjuk lantai sementara.

Sokongan Jangka Dekat Dan Lantunan

Sekiranya pasaran menemui sokongan sekitar 7020, kami menjangkakan rali melawan arah aliran, serupa dengan struktur B-wave yang dibincangkan pada 2025. Lantunan ini boleh menjadi peluang untuk pedagang melakukan lindung nilai atau memulakan posisi bullish jangka pendek, mungkin menggunakan opsyen call yang menyasarkan ujian semula kawasan 7150. Namun, kami melihatnya sebagai pergerakan sementara sebelum kaki penurunan seterusnya. Memandangkan inflasi teras meningkat semula bulan lalu kepada 3.1%, kami percaya keseluruhan penarikan semula ini adalah sebahagian daripada pembetulan yang lebih besar. Kegagalan rali B-wave akan menandakan permulaan penurunan yang lebih ketara, berpotensi menyasarkan paras retracement 0.382 berhampiran 6800 lewat musim bunga ini. Ini menunjukkan sebarang kekuatan dalam beberapa minggu akan datang perlu dilihat dengan berhati-hati, dan opsyen put perlindungan dengan tarikh luput lebih lewat boleh dipertimbangkan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pertumbuhan keluaran dalam negara kasar (KDNK) Argentina tahun ke tahun adalah 2.1% pada suku keempat. Ini lebih rendah daripada ramalan 2.2%. Keputusan tersebut tidak mencapai jangkaan sebanyak 0.1 mata peratusan. Ia membandingkan suku keempat dengan tempoh yang sama setahun sebelumnya.

Momentum Pertumbuhan Dan Halangan Makro

Jika dilihat semula, kekurangan kecil dalam KDNK suku keempat Argentina bagi 2025 merupakan isyarat awal bahawa naratif pertumbuhan sedang menyejuk. Titik data itu, digabungkan dengan angka inflasi terkini yang kekal degil pada paras tinggi, menunjukkan pemulihan ekonomi berdepan halangan. Kami berpendapat ini memerlukan pendekatan yang lebih berhati-hati atau defensif dalam beberapa minggu akan datang. Berdasarkan latar ini, kami melihat peluang menggunakan opsyen pada iShares MSCI Argentina ETF (AGt), yang sudah susut kira-kira 8% setakat tahun ini. Pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put untuk melindung nilai kedudukan panjang atau membuat spekulasi terhadap penurunan lanjut hingga suku kedua. Pasaran semasa menunjukkan permintaan lebih tinggi untuk put berbanding call, menandakan sentimen menurun sedang terbentuk. Ketidaktentuan ekonomi ini turut mewujudkan pergerakan pasaran yang tidak menentu, yang merupakan faktor utama bagi derivatif. Volatiliti tersirat 30 hari bagi AGt telah meningkat melebihi 40%, mencerminkan jangkaan turun naik harga yang lebih besar pada masa hadapan. Persekitaran ini boleh memihak kepada strategi seperti long straddle bagi mereka yang menjangkakan pergerakan pasaran yang ketara tetapi tidak pasti arah.

Risiko Mata Wang Dan Pertimbangan Lindung Nilai

Tekanan ke atas Peso Argentina (ARS) juga menjadi kebimbangan utama, memandangkan inflasi tahunan, walaupun menurun daripada kemuncak lalu, masih berlegar sekitar 45% menurut laporan terkini. Ini menjadikan lindung nilai mata wang penting bagi sesiapa yang mempunyai pendedahan dalam denominasi peso. Kami meneliti non-deliverable forwards (NDF) untuk membuat taruhan terhadap kelemahan peso selanjutnya berbanding dolar AS.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Franc Swiss diniagakan mendatar berbanding Dolar AS pada Jumaat, selepas memulangkan sebahagian daripada kenaikan awal. USD/CHF berada berhampiran 0.7878 selepas seketika mencecah 0.7900. Indeks Dolar AS berada sekitar 99.54 selepas menyusut daripada 99.79. Namun begitu, ia masih meningkat hampir 0.30% pada hari tersebut.

Franc Swiss Berbanding Dolar

Franc kekal kukuh berbanding kebanyakan mata wang utama, tetapi ketinggalan berbanding Dolar. Permintaan terhadap Dolar meningkat selepas perang AS-Israel dengan Iran memuncak. Franc pada awalnya meningkat didorong permintaan aset selamat ketika konflik bermula. Kenaikan itu pudar selepas Swiss National Bank memberi isyarat ia mungkin campur tangan dalam pasaran pertukaran asing. Ketegangan Timur Tengah kekal menjadi tumpuan, dengan sedikit tanda penyusutan dan risiko lebih tinggi terhadap konflik yang berlarutan. The Wall Street Journal melaporkan Pentagon menghantar tiga kapal perang dan ribuan anggota Marin tambahan ke rantau tersebut. Ini susulan komen Presiden Donald Trump bahawa AS akan mengelakkan penghantaran tentera darat ke Iran. Harga tenaga yang lebih tinggi menyokong Dolar kerana minyak didagangkan dalam USD.

Tinjauan Dasar Bank Pusat

Kedua-dua Rizab Persekutuan dan Swiss National Bank mengekalkan kadar tidak berubah. Fed mengekalkan 3.50%–3.75%, manakala SNB kekal pada 0.00%. Harga minyak yang lebih tinggi boleh menaikkan inflasi AS dan menangguhkan pemotongan kadar oleh Fed. Inflasi Switzerland kekal rendah, dan franc yang kukuh boleh mengehadkan inflasi import.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Baker Hughes melaporkan 414 pelantar minyak aktif di Amerika Syarikat. Bacaan sebelumnya ialah 412. Ini merupakan peningkatan 2 pelantar minyak berbanding laporan terdahulu. Angka ini merujuk kepada kiraan pelantar minyak AS yang dipantau oleh Baker Hughes.

Implikasi Pasaran Daripada Kiraan Pelantar Terkini

Kami melihat kiraan pelantar minyak AS meningkat dua unit, yang dengan sendirinya bukan pemangkin besar kepada pasaran. Namun, peningkatan kecil ini memberi isyarat bahawa pengeluar berhati-hati optimis terhadap harga dan bersedia mengembangkan operasi secara beransur-ansur. Pertumbuhan bekalan secara marginal ini ialah faktor utama yang kami perhatikan untuk potensi tekanan harga pada masa hadapan. Jika ditelusuri, ini merupakan sebahagian daripada pemulihan perlahan tetapi berterusan dalam aktiviti penggerudian berbanding paras yang dilihat pada awal 2025, iaitu sekitar 390 pelantar. Peningkatan beransur-ansur ini berlaku ketika OPEC+ mengekalkan disiplin pengeluaran, sekali gus mengekalkan pasaran global dalam keadaan ketat. Ini mewujudkan ketegangan antara pertumbuhan sederhana di AS dan bekalan antarabangsa yang terhad. Data terkini menunjukkan permintaan kekal kukuh, dengan laporan EIA terbaru mencatat penyusutan inventori minyak mentah AS sebanyak 2.1 juta tong minggu lalu — di luar jangkaan. Ini menandakan penggunaan semasa mengatasi pengeluaran, sekali gus menyokong persekitaran harga yang teguh buat masa ini. Dengan niaga hadapan minyak mentah WTI diniagakan hampir AS$85, pasaran kelihatan lebih mengutamakan isyarat permintaan yang kuat berbanding tambahan kecil pada kiraan pelantar. Bagi pedagang, persekitaran bekalan ketat dan permintaan kukuh ini menunjukkan risiko kenaikan harga masih ketara. Kenaikan kecil dalam penggerudian tidak mencukupi untuk mengubah naratif kenaikan (bullish) dalam tempoh terdekat, bermakna volatiliti mungkin dinilai terlalu rendah. Kami berpendapat membeli opsyen adalah lebih sesuai berbanding menjualnya dalam masa terdekat. Secara khusus, kami menumpukan kepada opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money) bagi kontrak WTI bulan Mei dan Jun. Sebagai contoh, opsyen call pada harga mogok (strike) AS$90 menawarkan cara untuk memanfaatkan sebarang gangguan bekalan lanjut atau data ekonomi yang lebih kukuh daripada jangkaan. Strategi ini memberi pendedahan kepada potensi lonjakan harga sambil menetapkan risiko maksimum secara jelas.

Penentududukan Dan Pengurusan Risiko

Sebaliknya, sebarang tanda kelemahan permintaan boleh menyebabkan keseimbangan rapuh ini berubah dengan cepat. Oleh itu, kami turut mempertimbangkan bull call spread atau pembelian perlindungan penurunan melalui opsyen jual (put) sekiranya harga gagal menembusi paras tertinggi terkini. Ini membolehkan kami mengekalkan kecenderungan bullish sambil melakukan lindung nilai terhadap pembalikan mendadak.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas jatuh pada Jumaat selepas susut dua hari, turun ke paras terendah sejak awal Februari berhampiran $4,500. XAU/USD diniagakan sekitar $4,580 selepas mencatat paras tertinggi intrahari hampir $4,735, dan kekal berada di landasan untuk kerugian mingguan ketiga berturut-turut. Ini menyusuli keputusan bank pusat yang mengukuhkan jangkaan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama. The Fed, BoJ, SNB, BoE, BoC dan ECB mengekalkan kadar tidak berubah, manakala RBA menaikkan kadar di tengah risiko inflasi yang dikaitkan dengan harga minyak dan tenaga yang lebih tinggi berikutan perang di Timur Tengah.

Tekanan Kadar Lebih Tinggi Untuk Lebih Lama

Emas turun lebih 10% sejak perang AS-Israel dengan Iran bermula, seiring pelarasan semula jangkaan laluan kadar. Pasaran kini menjangkakan Fed mengekalkan kadar hingga 2026; ECB dinilai pasaran untuk kenaikan Julai dan satu lagi menjelang hujung tahun; BoE pula dinilai untuk kira-kira dua kenaikan tahun ini. Dolar AS yang lebih kukuh serta hasil Perbendaharaan AS yang lebih tinggi turut menekan emas. Gabenor Fed, Christopher Waller, berkata kenaikan harga minyak boleh memberi kesan inflasi yang berpanjangan, menyatakan inflasi hampir 2%, dan berkata tarif mengekalkan tekanan pada paras tinggi; beliau akan menyokong pemotongan lewat tahun ini jika pasaran buruh kekal lemah. Dari sudut teknikal, emas cuba bertahan di atas SMA 100 hari berhampiran $4,605 selepas menembusi di bawah SMA 50 hari sekitar $4,979; RSI berada hampir 33 dan ADX meningkat menghampiri 20. Tahap sokongan ialah $4,502, $4,402 dan SMA 200 hari pada $4,091, dengan rintangan pada $4,979, $5,000 dan $5,200.

Isyarat Pasaran Berubah

Setakat hari ini, 20 Mac 2026, persekitaran kekal mencabar, namun perubahan halus mula muncul yang perlu dipantau pedagang. Walaupun Rizab Persekutuan mengekalkan kadar, data inflasi terkini bagi Februari menunjukkan CPI teras pada 3.4%, masih tinggi tetapi meneruskan trend menurun secara perlahan. Sehubungan itu, pasaran niaga hadapan seperti yang dipaparkan pada CME FedWatch Tool kini meletakkan kebarangkalian 25% untuk satu pemotongan kadar menjelang hujung tahun ini, satu perubahan ketara berbanding jangkaan sifar pemotongan yang dipegang beberapa bulan lalu. Bagi pedagang derivatif, ini bermaksud volatiliti tersirat pada opsyen emas agak terhimpit selepas berbulan-bulan pergerakan harga mendatar dalam julat. Ini membuka peluang untuk membeli opsyen bertempoh panjang pada kos yang munasabah. Membeli opsyen panggilan Disember 2026 dengan harga mogok sekitar $4,800 boleh menjadi cara berisiko rendah untuk mengambil posisi bagi potensi perubahan pendirian Fed yang lebih dovish lewat tahun ini. Dolar AS yang kukuh terus menjadi halangan utama kepada sebarang kenaikan emas yang ketara, seperti tahun lalu. Indeks Dolar (DXY) kekal tinggi dan berlegar sekitar paras 105 apabila hasil AS yang lebih tinggi menarik aliran modal. Dinamik ini mencadangkan strategi seperti menjual covered call jangka pendek terhadap pegangan emas fizikal boleh menjana pendapatan sementara menunggu hala tuju trend yang lebih jelas. Namun, sokongan asas yang besar daripada pembelian sektor rasmi tidak boleh diabaikan. Data daripada World Gold Council mengesahkan bank pusat membeli sebanyak 290 tan pada suku keempat 2025, meneruskan trend penyahdolar dan kepelbagaian rizab. Permintaan berterusan ini berkemungkinan menjadi faktor yang membentuk lantai harga kukuh yang dilihat tahun lalu dan menghalang kejatuhan yang lebih dramatik. Oleh itu, paras teknikal utama yang dikenal pasti pada 2025 masih sangat relevan hari ini. Purata bergerak 200 hari, kini berada hampir $4,150, mewakili tahap sokongan penting yang berkemungkinan dipertahankan oleh bidaan bank pusat. Menjual put yang dijamin tunai (cash-secured puts) atau spread kredit put di bawah paras ini boleh menjadi strategi yang berdaya maju untuk mengutip premium, berdasarkan andaian bahawa kejatuhan harga berskala besar adalah tidak mungkin.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Saham AS merosot pada Jumaat, dengan Dow turun kira-kira 257 mata (0.6%), S&P 500 susut 0.8%, dan Nasdaq jatuh 1.2%. Pasaran menuju kepada penurunan mingguan keempat berturut-turut susulan serangan Iran–Israel, serangan ke atas tapak tenaga di Teluk Parsi, laporan ribuan lagi Marin AS dihantar ke rantau itu, serta tamat tempoh “quadruple witching” yang melibatkan trilion dolar. Dow memuncak hampir 47,400 sebelum merosot kira-kira 1,700 mata ke sekitar 45,700, paras terendah tahun ini. Bagi minggu tersebut, Dow jatuh kira-kira 1.5%, S&P 500 sekitar 0.9%, dan Nasdaq kira-kira 0.8%, dengan Dow 8.6% dan Nasdaq lebih 8% di bawah paras penutupan rekod.

Lonjakan Tenaga Dan Komoditi

Minyak Brent seketika menghampiri $120 pada Khamis, dan kedua-dua WTI serta Brent meningkat lebih 40% sejak perang bermula pada lewat Februari. Venture Global dan Cheniere Energy mencatat kenaikan mingguan dua angka, manakala harga gas Eropah kekal hampir paras tertinggi empat tahun. Fed mengekalkan kadar faedah pada 3.50%–3.75% dan dot plot menunjukkan satu pemotongan 25 mata asas pada 2026. FedWatch meletakkan kebarangkalian kadar kekal pada Jun sekitar 89% (daripada 63%), dengan kira-kira 12% mengambil kira kenaikan kadar. Indeks Dolar naik melepasi 100.50 sebelum didagangkan sekitar 99.60, manakala emas jatuh di bawah $5,000 dan menuju ke $4,650, dan perak merosot lebih 8% dalam satu sesi. Newmont jatuh kira-kira 7.5% dan Alcoa lebih 8%, manakala FedEx melonjak kira-kira 9% selepas melaporkan EPS $5.25 dengan hasil $24 bilion serta menaikkan panduan kepada $19.30–$20.10.

Strategi Pasaran Dan Lindung Nilai

Sehingga Mac 2026, kami melihat gema yang serupa daripada tempoh tersebut, apabila Indeks Harga Pengguna (CPI) Februari datang lebih panas daripada jangkaan pada 3.4%, sekali gus menghidupkan semula kebimbangan inflasi. Ketegangan geopolitik juga kembali memuncak, kali ini dengan aksi unjuk kekuatan tentera laut di Laut China Selatan, menimbulkan kegusaran terhadap prospek rantaian bekalan. Dow telah susut hampir 800 mata minggu ini daripada paras tertinggi terbaharu melebihi 49,500, menunjukkan keyakinan pelabur rapuh. Berdasarkan latar ketidaktentuan ini, membeli put perlindungan pada indeks pasaran luas seperti SPY dan QQQ adalah strategi yang berhemat. Indeks Volatiliti CBOE (VIX) sudah meningkat daripada 13 kepada melebihi 18 dalam dua minggu lalu, satu kenaikan ketara dalam jangkaan gelora pasaran. Membeli opsyen panggilan VIX boleh menjadi lindung nilai yang berkesan jika kita melihat ulangan lonjakan volatiliti tahun lalu. Konflik pada 2025 mendorong minyak Brent ke arah $120 setong, menjadikan saham tenaga antara sedikit tempat berlindung. Dengan Brent kini menghampiri $95 setong di tengah ketegangan baharu dan OPEC+ kekal bertegas dengan pemotongan pengeluaran, kami berpendapat opsyen panggilan pada ETF sektor tenaga seperti XLE adalah menarik. Ini membolehkan pelabur memanfaatkan harga minyak yang tinggi, yang secara sejarahnya mengatasi prestasi semasa tempoh tekanan geopolitik. Pendirian Fed yang kekal hawkish tahun lalu menjadi pemangkin utama kepada pengukuhan dolar dan jualan mendadak dalam logam berharga. Hari ini, alat CME FedWatch menunjukkan jangkaan pasaran terhadap pemotongan kadar pada Jun telah turun daripada lebih 70% sebulan lalu kepada di bawah 40%, apabila inflasi yang berterusan memaksa tindakan Fed. Penetapan semula harga ini boleh mencetuskan satu lagi rali Dolar AS, mewujudkan peluang untuk membeli put pada ETF logam berharga seperti GLD, yang sangat sensitif kepada kenaikan hasil dan kekuatan dolar. Walaupun pasaran merosot, prestasi syarikat individu boleh membuka peluang, seperti yang ditunjukkan FedEx dengan kejutan pendapatan pada 2025. Dengan musim pendapatan semakin hampir, kita perlu bersedia untuk berdagang volatiliti sekitar laporan tertentu bagi syarikat yang mempunyai asas kukuh. Menggunakan strategi opsyen seperti straddle pada saham dengan volatiliti tersirat yang tinggi boleh menguntungkan tanpa mengira arah pergerakan saham selepas pengumuman.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/USD didagangkan sedikit lebih rendah pada Jumaat apabila Dolar AS melantun semula, selepas pasangan itu gagal mengekalkan paras di atas 1.1600. Ia berada berhampiran 1.1542 ketika laporan ini ditulis, susut kira-kira 0.38% pada hari tersebut. Walaupun merosot pada hari itu, EUR/USD dijangka menutup minggu ini lebih tinggi selepas dua minggu berturut-turut mengalami penurunan. Indeks Dolar AS (DXY) berada sekitar 99.67, selepas susut kira-kira 1.10% pada Khamis.

Gambaran Teknikal Dan Konteks Trend

Pada carta harian, EUR/USD kekal di bawah Purata Pergerakan Mudah (SMA) 50 hari, 100 hari dan 200 hari. Pasangan ini kekal dalam siri paras tinggi yang semakin rendah sejak pergerakan pembetulan bermula dari kawasan 1.2000. Momentum kekal hambar, dengan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 14 hari sekitar 43. Ini susulan pergerakan lebih awal di bawah 30, tanpa pecutan yang kuat ke mana-mana arah. Rintangan berada pada 1.1600, dengan zon yang lebih luas berhampiran 1.1670-1.1730. Jika harga menembusi kawasan itu, ia mungkin bergerak ke arah 1.1900 dan kemudian 1.2000. Sokongan berada berhampiran 1.1400. Kejatuhan di bawahnya boleh membawa kepada 1.1300-1.1200.

Peralihan Dalam Latar Makro

Melihat kembali analisis tahun lalu, kita dapat melihat sentimen sedikit menurun apabila EUR/USD bergelut di bawah purata pergerakan utamanya sekitar paras 1.15. Tumpuan ketika itu adalah pada potensi penembusan lebih rendah, dengan RSI menunjukkan tekanan menurun yang masih berlarutan. Perspektif ini lazim pada 2025 ketika pasaran menghadam dasar bank pusat dari tahun sebelumnya. Keadaan kini telah berubah, apabila fasa pembetulan luas dari 1.2000 menemui lantai, dan pasangan ini menembusi secara tegas di atas zon rintangan 1.1730 pada lewat tahun lalu. Kini kita didagangkan berhampiran 1.1850, satu perubahan ketara berbanding struktur menurun yang diperhatikan sebelum ini. Pergerakan ini sebahagian besarnya didorong oleh perbezaan hala tuju dasar bank pusat yang belum lagi diambil kira sepenuhnya pada ketika itu. Data terkini mengesahkan peralihan ini, dengan Indeks Harga Pengguna Terharmoni (HICP) Zon Euro bagi Februari mencatat 3.1% yang kekal degil, sekali gus memberi tekanan kepada Bank Pusat Eropah (ECB). Sebaliknya, laporan Non-Farm Payrolls (NFP) AS terbaru menunjukkan pertambahan pekerjaan perlahan kepada 155,000, di bawah jangkaan dan mendorong pasaran menilai semula kepada pendirian Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih dovish bagi separuh kedua tahun ini. Indeks Dolar AS turut mencerminkan kelemahan ini, kini didagangkan sekitar 95.50. Untuk beberapa minggu akan datang, kita wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada momentum kenaikan berterusan atau dagangan dalam julat pada paras lebih tinggi ini. Membeli opsyen call dengan harga mogok pada paras psikologi 1.2000 boleh menangkap potensi penembusan. Ini membolehkan pedagang memanfaatkan kekuatan euro lanjut sambil mengehadkan risiko maksimum kepada premium yang dibayar. Sebagai alternatif, bagi mereka yang menjangkakan rali akan mendatar, menjual opsyen put di luar wang (out-of-the-money) dengan harga mogok berhampiran paras sokongan 1.1700 merupakan strategi yang berdaya maju. Pendekatan ini membolehkan kita mengutip premium, dengan pandangan bahawa pasangan ini tidak akan menembusi jauh lebih rendah dalam tempoh terdekat. Volatiliti tersirat semasa sekitar 8.5% menjadikan strategi menjual premium ini agak menarik. Untuk mengurus risiko, kita perlu memantau sebarang pembalikan mendadak dalam data ekonomi yang boleh mengubah naratif. Lindung nilai boleh melibatkan pembelian opsyen put yang jauh di luar wang (far out-of-the-money) berhampiran paras 1.1550, yang akan melindungi portfolio daripada kembalinya keadaan menurun seperti tahun lalu secara tidak dijangka. Ini menyediakan polisi insurans kos efektif terhadap kebangkitan semula Dolar AS secara mengejut.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets